黃映嘉

【摘 要】近年來，我國央企不斷做大，并開始在世界范圍內(nèi)進行投資建設。與國內(nèi)投資相比，境外投資有著更多的風險和不確定性，再加之我國央企境外投資經(jīng)驗不足，很容易出現(xiàn)風險過大、收益不理想等問題?；诖?，本人對央企境外投資的風險進行了分析，并提出了幾點風險控制策略，以期成為境外投資企業(yè)的參考。

【關(guān)鍵詞】央企；境外投資；風險控制

經(jīng)過近20年的“走出去”戰(zhàn)略，我國海外投資的流量、存量都顯著增加，但部分投資項目存在“敗筆”，尤其是在投資項目的前期研究，項目進行中的監(jiān)督管理方面還存在著一些問題。

一、央企境外投資現(xiàn)狀

1.投資規(guī)模不斷擴大。2001年，我國央企的境外投資金額為27億美元，到了2015年，這一數(shù)字飆升至1456億美元。隨著我國大力推進“一帶一路”建設，央企“走出去”的步伐進一步加快，截至2016年底，國資委監(jiān)管的央企已在185個國家和地區(qū)，設立了9112家分支機構(gòu)，境外資產(chǎn)總額擴大到7655億美元。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦曾預測，到2020年，海外營業(yè)額將占到央企總體營業(yè)額的20%以上。

2.伴隨著境外國資總量的不斷增加，國資境外流失的風險也在增長，境外國資的監(jiān)管存在漏洞，不當投融資行為必然會引起國資損失。因此，2017年1月18日，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會發(fā)布《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》，對央企的境外投資進行規(guī)范管理和監(jiān)督。2017年6月23日，審計署發(fā)布的20家央企2015年度收支審計結(jié)果，多達155項境外業(yè)務存在投資決策和管理制度不完善，調(diào)研論證不充分，風險應對不到位等問題，強化央企境外投資管理顯得迫切而又艱巨。

二、央企境外投資風險分析

1.市場風險。（1）有的央企在投標管理方面不嚴謹，沒有對項目現(xiàn)場進行實地調(diào)查，投資詢價也不夠準確，為此付出了沉重的代價。還有不少央企沒有長期扎根海外的意識和規(guī)劃，這就犯了海外投資的大忌。（2）在管理模式方面，我國的央企較國際成熟企業(yè)還有一定差距，資金到位慢、決策效率低、物資保障不充足、勞務管理、施工組織也不夠合理。（3）央企對海外項目的監(jiān)管普遍不足，海外投資存在聯(lián)系溝通困難、反饋不及時、信息不對稱等問題，這就加劇了風險的危害性。

2.非市場風險。（1）政局動蕩。非洲地區(qū)民族、宗教等因素復雜，沖突、內(nèi)戰(zhàn)時有爆發(fā)，導致不少建設項目不得不中止甚至被毀約。（2）金融風險。近年來，發(fā)展中國家的外債負擔普遍較大，一旦投資所在國出現(xiàn)債務危機，海外項目的收入就難以匯入國內(nèi)，部分發(fā)展中國家也偶有發(fā)生資本外逃事件。同時，海外投資人員對當?shù)仫L俗習慣、宗教信仰不熟悉，少數(shù)投資地民風較差，法制不健全，這些都給海外投資項目造成了一定的威脅。

三、央企境外投資風險的控制

1.確保資金安全。確保海外投資資金的安全性是采取風險規(guī)避措施的重要目的。對于因外匯管制、政局不穩(wěn)所致的資金無法匯出風險，可以以香港銀行為中轉(zhuǎn)站，如渣打銀行在多個國家都有網(wǎng)點，央企在所在國渣打開戶并匯入資金，再憑保函向香港渣打索賠，這就確保了資金的安全，使海外投資的收益可以安全地回流到國內(nèi)。

2.防范匯率風險。（1）央企要建立金融風險預判機制，積極關(guān)注國際金融動態(tài)，與投資所在國的政府高層、金融業(yè)高層，甚至是黑市保持密切聯(lián)系，準確判斷匯率走勢。（2）工程合同要選擇合適的貨幣，一般為當?shù)刎泿藕兔涝?，同時也要考慮到，隨著人民幣國際化水平的提高，人民幣結(jié)算也是將來的選項，但一定要選擇保值的貨幣，以控制匯率風險。合同中也要寫入保值條款等，如材料價格上漲時可以在后期索賠中彌補這一風險。（3）多余的資金應盡快兌換成人民幣，以便更好保值。

3.建立實時財務預警系統(tǒng)。央企可以對企業(yè)現(xiàn)金流量進行盤點，掌握企業(yè)現(xiàn)金流動狀況，將應付款項、應收款項和存貨項目作為重點觀察指標，上述任意指標的失衡都有可能引起財務風險。還應制定月資金收支計劃，按計劃撥付資金，每周監(jiān)督和核實資金使用情況、收款情況，每個季度都詳細分析各個項目的資金使用情況、盈利情況，控制各項財務風險。對于境外特別重大投資項目，中央企業(yè)應建立投資決策前風險評估制度，委托獨立第三方有資質(zhì)咨詢機構(gòu)對投資所在國（地區(qū)）政治、經(jīng)濟、社會、文化、市場、法律、政策等風險做全面評估。納入國資委債務風險管控的中央企業(yè)不得因境外投資推高企業(yè)的負債率水平。

4.提高營運水平。央企應通過強化資產(chǎn)管理、預防不良資產(chǎn)產(chǎn)生、增強資產(chǎn)變現(xiàn)能力等途徑防范財務風險，提高營運水平。央企可以借鑒國際上成熟的跨國公司的管理理念與方法，提高資產(chǎn)盈利能力，提高企業(yè)負債能力，降低企業(yè)財務風險。

四、結(jié)語

在央企海外投資的過程中，央企必須有個客觀的認識，提前預測，總結(jié)以往的經(jīng)驗教訓，在經(jīng)濟利益、政治風險之間尋求平衡點。同時，央企還要承擔起自身的國際責任、社會責任，力求實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的雙贏，樹立起負責人的海外經(jīng)營者形象，最大化地規(guī)避各項風險，確保海外投資的良好發(fā)展。

參考文獻：

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