(中國社會科學(xué)院金融研究所，北京 100028；國土資源部中央地質(zhì)勘查基金管理中心，北京 100037)

對引導(dǎo)金融資源向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)配置的一些思考
——以青海省為例

趙建輝穆超

(中國社會科學(xué)院金融研究所，北京 100028；國土資源部中央地質(zhì)勘查基金管理中心，北京 100037)

本文歸納分析了我國金融資源向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)配置不足的原因，簡單總結(jié)了青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資約束的幾個典型問題，提出了金融業(yè)服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的幾點(diǎn)原則，并從市場需求視角下討論了金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的著力點(diǎn)，最后給出了青海省金融資源支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策建議。

金融業(yè)；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；政策建議

2010年10月，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》(以下簡稱國發(fā)(2010)32號文)，提出：“到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達(dá)到15%左右，吸納、帶動就業(yè)能力顯著提高”。近年來，青海省積極貫徹落實(shí)國務(wù)院相關(guān)文件精神，在金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面進(jìn)行了諸多有益探索，一些領(lǐng)域已經(jīng)取得了良好的成效。但由于理論制約與實(shí)踐困難，問題依然突出，金融體系靈活性仍然有待加強(qiáng)，需要對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)個性化、多樣化的金融需求做出更加全面、更具針對性的政策響應(yīng)。

1.金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足

1.1 銀行業(yè)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持不足

信息不對稱是重要因素。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)初期注重科技創(chuàng)新，往往缺乏了解金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面的政策，商業(yè)銀行對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的技術(shù)特征和經(jīng)營模式等也缺乏足夠的了解，加之目前銀行客戶資源相對豐富，從而導(dǎo)致銀行沒有足夠的動力去拓展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)客戶。同時，戰(zhàn)略性新興企業(yè)也有規(guī)模區(qū)分，其中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)在信息不對稱方面表現(xiàn)得更為明顯。

對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)前景認(rèn)知程度較低。部分商業(yè)銀行尚未把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為盈利點(diǎn)，沒有充分認(rèn)識到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時也是商業(yè)銀行自身轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整盈利模式、培育優(yōu)質(zhì)客戶、改善資產(chǎn)負(fù)債表的重大機(jī)遇。另外，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)注重即期、穩(wěn)定的收益，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要較長的時間周期，高收益和高風(fēng)險并存，這就造成傳統(tǒng)銀行信貸模式與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融需求存在期限和風(fēng)險的錯配。

面臨諸多實(shí)操層面問題。商業(yè)銀行需要配備專業(yè)人員為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供金融服務(wù)，對銀行從業(yè)人員的知識結(jié)構(gòu)和學(xué)習(xí)能力提出了新的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致單筆業(yè)務(wù)的人工成本過高。此外，部分商業(yè)銀行的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)信貸指導(dǎo)目錄不具體，業(yè)務(wù)人員對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不了解，放貸主要看投資主體的背景和實(shí)力，而不是看戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目前景，從而導(dǎo)致戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)特別是中小企業(yè)融資困難。

1.2 非銀行金融業(yè)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持不足

一是存在客觀性障礙因素。我國的保險資金、社?；?、企業(yè)年金等股權(quán)投資基金進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的渠道不暢。比如，根據(jù)中國保監(jiān)會相關(guān)文件，保險資金投資權(quán)益類資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例為不超過30%，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場的保險資金則更少。盡管如此，這種投資與創(chuàng)業(yè)投資還是有區(qū)別的，一般創(chuàng)業(yè)資本往往到企業(yè)上市階段就實(shí)現(xiàn)退出。國際上，保險資金是創(chuàng)業(yè)資本的重要來源渠道，為包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的科技企業(yè)提供資金支持。據(jù)歐洲創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會統(tǒng)計，1998-2002年歐洲私募股權(quán)投資基金12%來源于保險公司，22%來源于養(yǎng)老基金，而美國私募股權(quán)投資基金有近一半的資金來自于養(yǎng)老基金。

再如，政策性信用保險發(fā)展滯后。保險業(yè)承保范圍仍然較窄，信用保險僅在貿(mào)易融資試點(diǎn)、出口信用保險等業(yè)務(wù)中有介入。

另外，我國多層次投融資體系建設(shè)有待加強(qiáng)，風(fēng)險投資的政策環(huán)境尚不完善，吸引社會資金的政策導(dǎo)向不明確，風(fēng)險投資的退出機(jī)制尚不健全。

二是存在主觀性障礙因素。一些金融子行業(yè)在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展上相對落后。從目前我國風(fēng)險投資發(fā)展的情況看，除資金規(guī)模與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金需求存在缺口外，更重要的是從理念到行動都存在滯后。國際上，風(fēng)險投資主要集中在企業(yè)發(fā)展的前期，更有向萌芽期延伸的趨勢。而我國風(fēng)險投資投向卻呈現(xiàn)出“缺位”和“越位”的狀態(tài)：在風(fēng)險投資最該發(fā)揮作用的種子期和起步期階段的投資嚴(yán)重不足，而對進(jìn)入成長期企業(yè)的投資則過于“擁擠”，一些后端投資甚至成為“尋租”的場所。

1.3 未形成市場配置金融資源的局面

部分金融機(jī)構(gòu)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持舉措過多依靠政府行政干預(yù)，而市場化的支持手段沒有充分發(fā)揮作用。如目前涵蓋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技保險，其發(fā)展主要依靠財政資源的投入，比如地方財政為企業(yè)提供保險費(fèi)支出補(bǔ)貼，對保險公司給與財政獎勵，在保險公司承保損失超過一定比例后給與財政補(bǔ)助等。

直接的政府支持手段不是一種長效機(jī)制，具有明顯局限性，一旦地方政府財政緊張就有可能限制科技保險的發(fā)展，尤其是在地方債務(wù)攀升的形勢下，這種可能性變得愈發(fā)顯著。對于保險公司和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，要獲得補(bǔ)貼或獎勵也需要辦理一定的手續(xù)和經(jīng)歷一定的流程，意味著承擔(dān)相應(yīng)的財務(wù)成本。

2.青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資約束的現(xiàn)實(shí)問題

青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著諸多困難與挑戰(zhàn)，融資約束問題首當(dāng)其沖，企業(yè)普遍面臨著“融資難”、“融資貴”等問題。

2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動

青海省位于內(nèi)陸腹地，對外貿(mào)易比重小，外貿(mào)依存度低。2008年以來的金融危機(jī)雖未對其經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p失，但是由于受到中央宏觀調(diào)控政策的影響，企業(yè)原材料和勞動力成本上升、產(chǎn)品的有效需求不足，企業(yè)利潤空間不斷縮小，導(dǎo)致青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境有所惡化。此外，金融機(jī)構(gòu)由于受制于審慎授信的風(fēng)險控制準(zhǔn)則，造成企業(yè)融資渠道枯竭。

2.2 直接融資渠道不暢

我國的多層次資本市場體系尚在建立之中，深圳證券交易所設(shè)立了中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，中小板塊的上市條件與主板十分接近。目前創(chuàng)業(yè)版的主要條件包括：總股本2000萬元、有形凈資產(chǎn)800萬元、主營業(yè)務(wù)收入凈額500萬元、持續(xù)經(jīng)營2年以上、資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%、產(chǎn)品有較高科技含量以及企業(yè)發(fā)展具有潛力和成長性。

創(chuàng)業(yè)板的上市融資標(biāo)準(zhǔn)對于青海省大多數(shù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說已經(jīng)是一個不低的門檻。同時，擔(dān)保機(jī)構(gòu)少、規(guī)模小，風(fēng)險分散與補(bǔ)償制度不完善，加之企業(yè)公司治理薄弱，財務(wù)透明度低，都使青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的直接融資渠道不暢，影響其發(fā)展。

2.3 間接融資難

目前青海省科技企業(yè)普遍具有企業(yè)規(guī)模小、效益不穩(wěn)定、抗風(fēng)險能力弱、可抵押資產(chǎn)少、融資擔(dān)保難等問題。這些情況都造成科技企業(yè)難以形成對信貸資金的吸引力。而部分國有大型銀行雖制定了中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的總體指導(dǎo)意見，但相關(guān)配套政策及細(xì)化措施并未出臺，缺乏專門的適用于科技企業(yè)特點(diǎn)的評級和審批制度。

3.我國金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基本原則

限于理論與現(xiàn)實(shí)的障礙，金融業(yè)在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中存在諸多問題，解決這些問題，需要政策設(shè)計者厘清戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律，結(jié)合各類金融產(chǎn)品和服務(wù)的特征，合理規(guī)劃改善金融服務(wù)的路徑。

一是堅持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，積極把握戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契機(jī)。金融業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之間是互利互惠、共生共榮的關(guān)系，金融業(yè)在為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供支持的同時，也為自身創(chuàng)造了業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展的良好契機(jī)。一方面，在世界范圍內(nèi)，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開金融業(yè)強(qiáng)有力的支持。舉例來看，無論是美國在1950年代對半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的推動，還是日本在同時期對汽車制造等行業(yè)的扶持，金融業(yè)都發(fā)揮了重要作用。另一方面，金融業(yè)在促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的同時也實(shí)現(xiàn)了金融資產(chǎn)安全和金融資源配置優(yōu)化。

二是加強(qiáng)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新性質(zhì)和不確定性規(guī)律的認(rèn)識，注重科技與金融復(fù)合型人才隊伍的培養(yǎng)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)大多具有創(chuàng)新性質(zhì)，未來發(fā)展的技術(shù)路徑和商業(yè)模式等可能與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大不一致。特別是其風(fēng)險概率分布可能出現(xiàn)重大變化，一般的金融部門可能難以評估其風(fēng)險特性及違約概率，從而在產(chǎn)品定價和設(shè)計方面存在困難，因此有必要加強(qiáng)科技與金融復(fù)合型人才的培養(yǎng)，提升產(chǎn)品開發(fā)和風(fēng)險管理能力。

三是兼顧供給端與需求端，因地制宜制定金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。自國發(fā)(2010)32號文發(fā)布以來，各地陸續(xù)出臺了支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策。但一些地方政府在選擇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的具體支持領(lǐng)域上存在諸多的雷同性，已經(jīng)造成一定程度的重復(fù)建設(shè)。各地金融業(yè)在一些支持舉措上也過多關(guān)注從供給側(cè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一定程度上導(dǎo)致了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。在下一步的發(fā)展中，一方面金融業(yè)要因地制宜，支持符合當(dāng)?shù)鼐哂幸乇容^優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；另一方面要特別注重從需求端的視角設(shè)計金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策思路。

四是處理好政府支持與市場化手段的關(guān)系。當(dāng)前金融資源支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的舉措中，基于行政手段的情形較多，而從盈利角度出發(fā)、基于市場化原則的舉措相對較少。與此同時，部分產(chǎn)業(yè)在政府強(qiáng)力主導(dǎo)推動下，依靠行政性手段獲取了較多的金融資源供給，造成了產(chǎn)能過剩問題。

五是加強(qiáng)運(yùn)用擔(dān)保和保險等分散風(fēng)險的服務(wù)手段。針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不同階段的風(fēng)險特征和風(fēng)險水平開發(fā)不同的擔(dān)?；虮ｋU產(chǎn)品；完善金融中介服務(wù)，推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)作價評估標(biāo)準(zhǔn)化，擴(kuò)大擔(dān)保物的有效涵蓋范圍；加強(qiáng)征信體系建設(shè)，有效緩解金融業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)間的信息不對稱問題。

4.需求側(cè)視角下金融業(yè)支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的著力點(diǎn)

對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所要求的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)增長等關(guān)鍵屬性而言，科學(xué)推動與需求拉動都是其中的重要因素，既有的理論和實(shí)證研究顯示需求端的政策措施具有重要影響。David(2002)利用1970至1994年的美國專利數(shù)據(jù)，估算了能源價格對高效節(jié)能創(chuàng)新的影響，認(rèn)為無論是需求端的市場價格因素還是供給端的科學(xué)進(jìn)步因素都能有效影響節(jié)能技術(shù)的創(chuàng)新；Shiue&Keller(2007)認(rèn)為由一系列制度組成的功能良好的市場，能夠激勵工業(yè)化甚至工業(yè)革命，英國率先爆發(fā)工業(yè)革命亦緣于其良好的市場機(jī)制。

實(shí)際上，我國不平衡的供給端與需求端的政策體系已經(jīng)導(dǎo)致戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了本該在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)才會出現(xiàn)的“產(chǎn)能過?！钡葐栴}。因此，從需求端的視角設(shè)計支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支撐體系顯得尤為重要。

4.1 設(shè)計針對性金融產(chǎn)品，提升戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)滿足需求的能力

對于部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，客觀上存在一種情況，即已經(jīng)存在較大的潛在市場需求，但限于企業(yè)，特別是其中的中小企業(yè)的實(shí)力，可能無法在短期內(nèi)籌集資金組織較大規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營活動，因此無法滿足市場需求。當(dāng)潛在需求無法得到滿足時，可能會發(fā)生需求轉(zhuǎn)移，從而延緩該類戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此時，需要金融機(jī)構(gòu)根據(jù)需求特點(diǎn)，創(chuàng)造性地設(shè)計金融產(chǎn)品，提升戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)滿足潛在需求的能力。

4.2 拓展金融服務(wù)方式，擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場需求規(guī)模

消費(fèi)需求的增長可以直接拉動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張，并促進(jìn)包括技術(shù)進(jìn)步在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展。主動開發(fā)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的潛在市場需求，適時將潛在需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)需求，從而激發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力，這是當(dāng)前金融業(yè)從需求角度支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展最主要的方面。

按揭金融支持手段。部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品價格較高，使用周期較長，購買時一次性付清款項(xiàng)的資金壓力較大，往往會制約消費(fèi)需求。而按揭可以將未來的購買力貼現(xiàn)到當(dāng)前，對于大件的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需求產(chǎn)品(如新能源汽車)，采取此種方式可以擴(kuò)大需求。

BOT等多種形式的金融支持。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)推出的多是新產(chǎn)品，與成熟產(chǎn)品相比，新產(chǎn)品順利使用的相關(guān)配套設(shè)施往往并不完善，很可能成為制約這類產(chǎn)品需求增長的重要因素。因此，需要推動和完善配套設(shè)施的建設(shè)，豐富基礎(chǔ)設(shè)施(戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)某些產(chǎn)品的配套設(shè)施亦屬于基礎(chǔ)設(shè)施之列)建設(shè)資金來源和建設(shè)渠道。

此外，諸如融資租賃等金融模式也是擴(kuò)大需求的有效途徑。

4.3 創(chuàng)新金融服務(wù)模式，豐富戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市場需求拉動作用的內(nèi)涵

從長期發(fā)展趨勢來看，特別是在技術(shù)快速變革、新的商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)的環(huán)境下，市場需求引領(lǐng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用會進(jìn)一步增強(qiáng)，其功能模式也可能不斷發(fā)生變化。金融業(yè)在為包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的過程中，尤其需要加強(qiáng)對發(fā)展變化規(guī)律的關(guān)注和研究，找準(zhǔn)金融政策的著力點(diǎn)，不斷夯實(shí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策支撐條件。

加大對廠商開發(fā)需求能力的金融支持。相關(guān)研究表明供應(yīng)商的行為和策略對消費(fèi)者有重要的影響。一方面，廠商會比消費(fèi)者更了解如何有效使用產(chǎn)品，在以高科技為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這種情況尤其突出；另一方面，在許多重要的高科技市場(如軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)處理、通信、航空、國防)，供應(yīng)商通過經(jīng)驗(yàn)積累，學(xué)會如何以更低的成本提供更好的服務(wù)?；诖?，金融手段在支持企業(yè)的市場需求開發(fā)能力上可以發(fā)揮很好的作用，例如提供專門的營銷信貸等。

創(chuàng)新適應(yīng)用戶體驗(yàn)的金融服務(wù)，發(fā)揮領(lǐng)先用戶的需求拉動作用。對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，領(lǐng)先用戶的作用比較重要，他們的需求通常超前于市場中的大眾消費(fèi)者。Freeman(2004)、Reined(2005)都認(rèn)為公共部門作為高端和領(lǐng)先用戶的作用非常顯著。如歷史上皇室對奢侈品的需求引導(dǎo)諸多產(chǎn)品發(fā)明和工藝創(chuàng)新；二戰(zhàn)期間英、德、日、美等國的政府及軍事部門因戰(zhàn)爭需求促進(jìn)了一系列重大技術(shù)的突破；冷戰(zhàn)時期兩大陣營軍備競賽催生了大量的軍事技術(shù)，還促進(jìn)了航天技術(shù)、計算機(jī)、新材料等民用技術(shù)的開發(fā)和研制。鑒于領(lǐng)先用戶對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有的重要作用，金融體系可以針對這一特定群體提供相應(yīng)的金融服務(wù)，例如量身定做的信托業(yè)務(wù)等。

加強(qiáng)對領(lǐng)先市場建設(shè)的金融支持。為促進(jìn)領(lǐng)先市場的形成和發(fā)展，除補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、政府采購等財政政策外，金融政策也要發(fā)揮重要作用。在政府貼息、政策性貸款引導(dǎo)等措施扶持下，商業(yè)銀行信貸資金、多層次資本市場籌資渠道等多種手段都應(yīng)為領(lǐng)先市場建設(shè)服務(wù)。

加強(qiáng)對用戶創(chuàng)新的支持。用戶創(chuàng)新是促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方式，用戶既包括最終消費(fèi)者，也包括中間產(chǎn)品用戶。對于中間產(chǎn)品的用戶創(chuàng)新，尤其是其中的大型制造商，往往其本身就是金融業(yè)服務(wù)的重點(diǎn)對象，實(shí)際上已經(jīng)或者能夠非常方便的享有金融服務(wù)，例如波音等飛機(jī)制造商。而對于眾多的作為最終消費(fèi)者的用戶創(chuàng)新，則需要提供專門的用于改造或創(chuàng)新原有產(chǎn)品的金融產(chǎn)品或服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、進(jìn)行創(chuàng)新的用戶三者間可以形成聯(lián)動共贏的合作形式。

5.幾點(diǎn)政策建議

5.1 提升銀行業(yè)服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生動力

探索科技銀行服務(wù)模式。在條件成熟時，探索成立科技銀行或科技支行，通過有效的制度和人員安排，實(shí)現(xiàn)科技與金融的有機(jī)結(jié)合。制定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)客戶發(fā)展名單，安排拓展能力強(qiáng)、業(yè)務(wù)素質(zhì)高的客戶經(jīng)理有針對性地展開業(yè)務(wù)，提供“一戶一策”的差別化金融服務(wù)方案。

加強(qiáng)金融產(chǎn)品與工具的創(chuàng)新。鼓勵商業(yè)銀行針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，為企業(yè)量身定做金融產(chǎn)品。比如，以產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)為中心，研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈融資產(chǎn)品；針對新興產(chǎn)業(yè)低碳環(huán)保的特點(diǎn)，設(shè)計更多的綠色金融產(chǎn)品。

利用自身優(yōu)勢提供綜合金融服務(wù)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該基于自身比較優(yōu)勢，根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)發(fā)展需要，為其提供財務(wù)顧問、融資租賃、兼并重組等綜合性金融服務(wù)，支持它們通過技術(shù)鏈、資本鏈、供應(yīng)鏈和價值鏈的有機(jī)整合，升級產(chǎn)業(yè)鏈，形成合理的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)體系。

商業(yè)銀行要創(chuàng)新風(fēng)險收益管理模式。在風(fēng)險控制方面，合理確定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)在資產(chǎn)負(fù)債中的比重，并進(jìn)行有效的動態(tài)調(diào)整；切實(shí)評估戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展前景，建立有針對性的風(fēng)險監(jiān)測、分析預(yù)警體系，包括風(fēng)險預(yù)防、控制和危機(jī)處理的整套風(fēng)險分析處理機(jī)制。在收益方面，可遵循金融工程的原理，制定合理的定價標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計分散風(fēng)險的金融工具。比如，適度上浮貸款利率和提高風(fēng)險計提，將利率與企業(yè)發(fā)展掛鉤，設(shè)定利率變動區(qū)間，達(dá)到收益覆蓋風(fēng)險的目標(biāo)。此外，要給予戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)真正的優(yōu)惠政策，比如，在績效考核方面，賦予戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)一定的考核權(quán)重并給予加分，在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(FTP)方面給予一定的價格補(bǔ)償?shù)取?/p>

5.2 加強(qiáng)多層次資本市場建設(shè)，拓寬融資渠道

推進(jìn)資本市場的產(chǎn)品創(chuàng)新，完善多元化、多層次的資本市場體系。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在每一發(fā)展階段，企業(yè)的贏利能力、創(chuàng)新活躍度、風(fēng)險防范能力等都不相同，適用的金融供給模式亦不相同，需要多層次的資本市場體系發(fā)揮合力提供支持。風(fēng)險投資適用于種子期和創(chuàng)業(yè)期的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而處于成長期、成熟期的企業(yè)更適合于債券或票據(jù)融資方式，也可嘗試多個企業(yè)以集群方式發(fā)行債券或票據(jù)。此外，加大公共財政資金和政策性金融資金對風(fēng)險投資的支持，建立和完善風(fēng)險投資資本的進(jìn)入和退出機(jī)制。

5.3 充分發(fā)揮保險和擔(dān)保的功能

通過建立和完善數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，推進(jìn)涵蓋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技保險產(chǎn)品合理定價?？萍急ｋU的范圍十分廣，在統(tǒng)計分析科技保險風(fēng)險損失概率過程中，應(yīng)該與現(xiàn)有的保險風(fēng)險損失概率數(shù)據(jù)庫建立起通用對應(yīng)關(guān)系?？朔ｋU業(yè)因科技企業(yè)風(fēng)險損失概率高的片面判斷而采取高定價的弊端，推進(jìn)科技保險定價與同類保險定價在數(shù)據(jù)統(tǒng)計基礎(chǔ)上的合理可比進(jìn)程。

改善對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的保費(fèi)補(bǔ)貼模式。對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有關(guān)保險的風(fēng)險概率進(jìn)行區(qū)分，將補(bǔ)貼集中于風(fēng)險概率高的部分財產(chǎn)、責(zé)任保險業(yè)務(wù)。補(bǔ)貼實(shí)際是保險費(fèi)支付，其對象應(yīng)是保險公司，不宜直接補(bǔ)貼給企業(yè)?？梢酝ㄟ^招標(biāo)方式將符合產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi)的企業(yè)保險需求歸集起來，集中采購保險服務(wù)。

加強(qiáng)再保險的運(yùn)用。政府可以提供財政資金支持建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)再保險基金。商業(yè)保險公司承保符合政府規(guī)定產(chǎn)業(yè)和險種范圍內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)保險業(yè)務(wù)后，可以將保險風(fēng)險中規(guī)定比例按一定的政策性再保險費(fèi)率向再保險公司分擔(dān)。保險公司出現(xiàn)理賠時，按照合同約定從再保險公司攤回賠款。

積極發(fā)揮擔(dān)保業(yè)的作用。針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有形資產(chǎn)少、無形資產(chǎn)比例高，可抵押物資缺乏的狀況，鼓勵金融機(jī)構(gòu)探索開展無形資產(chǎn)抵質(zhì)押方式。

5.4 構(gòu)建“民資、民用、民管”的青海省民間資本市場

將社會資金轉(zhuǎn)換成產(chǎn)業(yè)投資，需要民間資本市場的支撐。利用“民資、民用、民管”的內(nèi)生性投融資機(jī)制，搭建民間資金與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之間有效供需的橋梁與通道，是解決青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資約束問題的新思路，是助力青海省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的必然選擇。

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》以及青海省政府辦公廳《青海省促進(jìn)民間投資健康發(fā)展若干政策措施責(zé)任分工方案》文件精神，積極鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，入股或設(shè)立信用擔(dān)保公司以及互助性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，參與或成立股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。青海省應(yīng)當(dāng)把建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資服務(wù)體系作為今后完善政府金融職能的重點(diǎn)，加強(qiáng)銀企、民企間的溝通交流，搭建項(xiàng)目與資金對接平臺。

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