譚光榮+周游+李樂

摘要：利用雙重差分傾向得分匹配法（PSMDID）實(shí)證研究中國 “營改增”政策對687家服務(wù)型制造業(yè)上市公司研發(fā)投入的影響，結(jié)果表明：中國“營改增”政策顯著促進(jìn)了服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)增加研發(fā)投入，營改增后，服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入增加幅度為1.132%；“營改增”對不同規(guī)模的服務(wù)型制造業(yè)上市公司研發(fā)投入的影響差異較小；企業(yè)服務(wù)化程度的加深對其研發(fā)投入的影響存在先削弱后加強(qiáng)的現(xiàn)象。

關(guān)鍵詞：“營改增”；服務(wù)型制造業(yè)；研發(fā)投入

中圖分類號(hào)：F810.42文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：10037217（2017）06008606

一、引言

服務(wù)化作為我國制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要方向之一，其發(fā)展形勢令人擔(dān)憂，存在服務(wù)化比例低、服務(wù)化程度低等現(xiàn)象。Andy Neely通過對全世界各主要國家服務(wù)型制造業(yè)上市公司數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，2007-2011年四年間中國服務(wù)型制造業(yè)數(shù)量的比例雖由1%增加至將近20%，但美國、英國、新加坡等國家其比例平均高達(dá)50%[1，2]?！?015年中國制造業(yè)企業(yè)信息化調(diào)查》亦表明，我國服務(wù)型制造企業(yè)存在關(guān)鍵能力建設(shè)不足，商業(yè)模式優(yōu)化和創(chuàng)新滯后的問題。諸雪峰等（2011）指出出現(xiàn)這些問題的原因在于我國服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力不足，并提出我國企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵是加大研發(fā)投入，促進(jìn)企業(yè)提升技術(shù)創(chuàng)新水平，并推動(dòng)企業(yè)朝服務(wù)化方向邁進(jìn) [3]。我國制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力不足，原有的產(chǎn)品和技術(shù)難以滿足客戶日益增多的服務(wù)需求，致使多數(shù)制造業(yè)企業(yè)淺嘗輒止，難以完成服務(wù)化轉(zhuǎn)型[4]。

縱覽文獻(xiàn)，關(guān)于服務(wù)型制造業(yè)的文章大多從概念引進(jìn)、演化路徑兩方面進(jìn)行展開，韓江波（2017）、劉斌和王乃嘉（2016）等認(rèn)為服務(wù)型制造業(yè)是制造與服務(wù)相融合的新型制造模式，是推進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必經(jīng)之路[5，6]。簡兆權(quán)（2011）梳理總結(jié)出我國制造業(yè)服務(wù)化路徑，并歸納了各路徑的特點(diǎn)、適用環(huán)境以及演變規(guī)律[7]。部分學(xué)者通過收集歷年新聞資料、問卷調(diào)查和深度訪談等手段，采用案例分析的方法對國內(nèi)外知名服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)服務(wù)化路徑進(jìn)行研究，進(jìn)一步驗(yàn)證了其他學(xué)者的分析。目前僅有幾篇文獻(xiàn)對服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要性、特點(diǎn)和現(xiàn)狀等方面進(jìn)行研究。在重要性方面，諸雪峰（2011）以陜西鼓風(fēng)機(jī)集團(tuán)服務(wù)化轉(zhuǎn)型為例，推導(dǎo)出技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)服務(wù)化的基礎(chǔ)[3]。綦良群（2014）以裝備制造業(yè)為例，構(gòu)建服務(wù)化影響因素評價(jià)模型，認(rèn)為企業(yè)技術(shù)進(jìn)步越明顯，越能促進(jìn)服務(wù)化，進(jìn)一步驗(yàn)證了技術(shù)創(chuàng)新在服務(wù)化進(jìn)程中的重要作用[8]。在特點(diǎn)方面，吳安波等（2012）通過分析服務(wù)型制造業(yè)價(jià)值創(chuàng)造體系，認(rèn)為其研發(fā)模式具有開放式、以客戶需求為導(dǎo)向、產(chǎn)品與服務(wù)相配套的特點(diǎn)，其研發(fā)來源具有互動(dòng)性和累積性[9]。這是自我國引入、發(fā)展和實(shí)踐服務(wù)型制造業(yè)概念以來，首次有學(xué)者對服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新特性進(jìn)行分析和研究。在技術(shù)創(chuàng)新現(xiàn)狀方面，黃群慧（2013）認(rèn)為缺乏國際知名品牌，在一定程度上證明了我國服務(wù)型制造業(yè)制造企業(yè)核心能力缺失，技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力的不足，但文章尚未對這一現(xiàn)象背后的原因加以分析[10]。

制造業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)歷要素稟賦和“瓶頸”制約的階段，其中向服務(wù)化轉(zhuǎn)型的“瓶頸”期將不再依賴于勞動(dòng)與資本的替代彈性，此時(shí)要素稟賦的變化對制造業(yè)發(fā)展的影響甚微，而稅收政策能成為促進(jìn)其服務(wù)化的重要因素[11]。當(dāng)前推行營改增政策形成的稅制統(tǒng)一效應(yīng)和稅負(fù)減免效應(yīng)是促進(jìn)制造業(yè)服務(wù)化的新動(dòng)能，能有效促進(jìn)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展，提升制造業(yè)服務(wù)化層次[12]?！盃I改增”之前，我國稅收制度征收環(huán)節(jié)和稅率設(shè)置上的缺陷在一定程度上制約了服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，沉重的稅負(fù)阻礙了服務(wù)型制造業(yè)的資本積累，使得企業(yè)缺乏用于研發(fā)投入的資金，同時(shí)重復(fù)征稅影響了我國生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展，不利于企業(yè)對外購買專利和技術(shù)服務(wù)?！盃I改增”后，不但減輕了服務(wù)型制造業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，還通過促進(jìn)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)尤其是研發(fā)和設(shè)計(jì)服務(wù)的發(fā)展帶動(dòng)我國服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。由此可見，“營改增”政策對我國服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響具有重要意義，關(guān)系到我國服務(wù)型制造業(yè)能否加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，把握機(jī)遇完成轉(zhuǎn)型。

研發(fā)投入是技術(shù)創(chuàng)新的起點(diǎn)，也是企業(yè)核心競爭優(yōu)勢的保證[3]，鑒于此，筆者試圖以研發(fā)投入為切入口，通過實(shí)證研究探尋“營改增”政策對服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，為完善我國“營改增”政策促進(jìn)服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供新思路。

二、理論分析和研究假設(shè)

“營改增”政策終結(jié)了我國長期以來兩套稅制并行的尷尬局面，釋放出積極的改革效應(yīng)，為服務(wù)型制造業(yè)的發(fā)展帶來了契機(jī)：首先，“營改增”政策解決了重復(fù)征稅的問題，有效減輕服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)內(nèi)服務(wù)部門的稅負(fù)，降低了其經(jīng)營成本，并促使其將閑置資金投向新技術(shù)、新產(chǎn)品和新服務(wù)的研發(fā)。其次，科技的進(jìn)步催生了很多邊界模糊的新產(chǎn)品和新服務(wù)，難以判斷屬于營業(yè)稅或是增值稅的征收范疇，“營改增”之后，統(tǒng)一了產(chǎn)品和服務(wù)的征收標(biāo)準(zhǔn)，解決了企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)和新服務(wù)創(chuàng)新的稅收難題，降低了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)使企業(yè)加大研發(fā)投入，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和加快制造業(yè)的轉(zhuǎn)型[13，14]。其三，“營改增”后，服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)之間、服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)企業(yè)之間可以承接或外包項(xiàng)目，加強(qiáng)了企業(yè)之間的交流合作，促進(jìn)服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大，完善服務(wù)業(yè)務(wù)體系。綜上，“營改增”政策一定程度上降低了服務(wù)型制造業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，清除了我國制造業(yè)服務(wù)化進(jìn)程中的障礙，有利于服務(wù)型制造業(yè)增加研發(fā)投入、提高創(chuàng)新水平，為服務(wù)型制造業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。依據(jù)以上理論分析，提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：“營改增”政策促使服務(wù)型制造業(yè)增加研發(fā)投入。

“營改增”政策作為外部動(dòng)力，通過減少稅負(fù)、降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)相關(guān)服務(wù)業(yè)發(fā)展，強(qiáng)化服務(wù)型制造業(yè)增加研發(fā)投入的動(dòng)機(jī)，促進(jìn)服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

一般來說，規(guī)模越大的企業(yè)越傾向于加大研發(fā)投入，研發(fā)出性能更好、成本更低的產(chǎn)品來占領(lǐng)更多的市場份額，或是規(guī)模較大的企業(yè)因?yàn)楹诵募夹g(shù)的壟斷，占有了足夠的市場份額，因此也可能會(huì)減少研發(fā)投入。為研究“營改增”后企業(yè)規(guī)模對服務(wù)型制造業(yè)的影響，提出了假設(shè)2。假設(shè)2：“營改增”政策后，企業(yè)規(guī)模大小將影響服務(wù)型制造業(yè)研發(fā)投入。endprint

服務(wù)化作為服務(wù)型制造業(yè)最顯著的特征，在研究“營改增”對服務(wù)型制造業(yè)研發(fā)投入的影響時(shí)，應(yīng)將這一要素納入模型之中。一般認(rèn)為服務(wù)化對企業(yè)研發(fā)投入具有一定的促進(jìn)作用：企業(yè)為滿足客戶的服務(wù)需求，必然會(huì)加大研發(fā)投入，將同質(zhì)化的產(chǎn)品與差異化的服務(wù)相結(jié)合，豐富產(chǎn)品內(nèi)涵、增加產(chǎn)品特色，避開市場上低成本競爭的同時(shí)，又能鎖定客戶、降低新產(chǎn)品的市場風(fēng)險(xiǎn)、完善企業(yè)服務(wù)體系，最后達(dá)到服務(wù)與制造的深度融合，完成結(jié)構(gòu)升級。在“營改增”背景下，服務(wù)化對服務(wù)型制造業(yè)的研發(fā)投入是否起到促進(jìn)作用，還需要進(jìn)一步的驗(yàn)證，因此提出了假設(shè)3。

假設(shè)3：服務(wù)化程度與服務(wù)型制造業(yè)研發(fā)投入顯著正相關(guān)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型選定

雙重差分法（DID，Difference in Difference）近年來多用于政策分析，周黎安等（2005）最先使用雙重差分模型進(jìn)行政策分析，以此評估中國農(nóng)村稅費(fèi)改革的效果[15]。鄭新業(yè)等（2011）通過這一方法研究“省直管縣”對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用[16]。一般來說，雙重差分法能夠捕捉到實(shí)驗(yàn)組和對照組的特定行為在政策變化前后的相對差異，但是在分析時(shí)，考慮到政策受益對象并不是隨機(jī)決定的，先進(jìn)行“營改增”的地區(qū)可能多為沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，這就使得數(shù)據(jù)處理過程中可能會(huì)產(chǎn)生“選擇偏差”，而這很可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)證結(jié)果不能真實(shí)反映政策效應(yīng)。同時(shí)，雙重差分法要求對照組和實(shí)驗(yàn)組的特征盡可能相近，具有共同的發(fā)展趨勢。而傾向得分匹配法（PSM，Propensity score matching）

能較好地解決以上兩個(gè)問題，傾向得分是每一個(gè)體在給定觀測變量下接受政

策干預(yù)的條件概率的估計(jì)值，基于這一估計(jì)值對實(shí)驗(yàn)組成員和對照組成員進(jìn)行匹配，匹配后的實(shí)驗(yàn)組成員和對照組成員基本可比，滿足雙重差分法的使用條件。故有學(xué)者采用傾向得分匹配法與雙重差分法結(jié)合的方法，即雙重差分傾向得分匹配法（PSMDID）應(yīng)對政策效果研究中可能出現(xiàn)的政策受益對象不隨機(jī)的問題，如毛捷（2011）采用這一方法研究民族地區(qū)的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付是否對減少民族地區(qū)與其他地區(qū)之間的公共支出差異和經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距有所助益[17]。而劉瑞明（2015）采用該方法研究發(fā)現(xiàn)西部大開發(fā)政策并不能有效推動(dòng)西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平增長[18]。為此，在雙重差分法的基礎(chǔ)上，采用PSMDID法對結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證：首先，借助特征變量使用Logistic模型重估每一觀察對象成為處理組的概率，采用核匹配法根據(jù)趨勢評分結(jié)果重新匹配實(shí)驗(yàn)組與對照組；然后，采用雙重差分模型對匹配后的樣本進(jìn)行處理。

考慮“營改增”政策分地區(qū)分階段的試點(diǎn)特性，將樣本數(shù)據(jù)分為兩批實(shí)驗(yàn)組，第一批實(shí)驗(yàn)組為上海市服務(wù)型制造業(yè)上市公司，試點(diǎn)開始年份為2012年；第二批實(shí)驗(yàn)組為2012年8月1日開始實(shí)施“營改增”試點(diǎn)地區(qū)的服務(wù)型制造業(yè)上市公司，試點(diǎn)開始年份定為2013年，原因是2013年8月1日后納入試點(diǎn)范圍的企業(yè)當(dāng)年還處于政策適應(yīng)過程，短時(shí)間內(nèi)政策效應(yīng)不明顯。同時(shí)，為保證實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性，將2013年8月份實(shí)施“營改增”政策的地區(qū)服務(wù)型制造業(yè)上市公司作為對照組[19]。使用虛擬變量treat區(qū)分對照組與實(shí)驗(yàn)組，即treat=0表示對照組，treat=1表示實(shí)驗(yàn)組；使用虛擬變量time區(qū)分政策發(fā)生的前后順序，time=0表示企業(yè)處于試點(diǎn)前，time=1表示企業(yè)處于“營改增”試點(diǎn)及之后。模型如下：

本身存在的差異或是兩組樣本量大小不同所造成，真實(shí)情況還需要進(jìn)一步的實(shí)證分析才能做出可靠判斷。而其他變量的均值和標(biāo)準(zhǔn)差均相差不大，一定程度上說明所選實(shí)驗(yàn)組和對照組數(shù)據(jù)符合雙重差分法的要求，可進(jìn)行下一步的回歸。

（二）回歸結(jié)果分析

為保證實(shí)證分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，對數(shù)據(jù)進(jìn)行核匹配。匹配后誤差消減情況如表4。從表4中可以看出，經(jīng)過核匹配之后，兩組樣本各變量的均值不再存在顯著差異，所有變量標(biāo)準(zhǔn)偏誤均在5%以下，誤差消減效果明顯，表明匹配后兩組不再存在顯著特征差異，匹配效果良好。且匹配后PsR2的值為0.001，說明所有變量在匹配后均滿足共同支撐假設(shè)，匹配之后所有變量對是否參與“營改增”均沒有任何的解釋力。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)研究假設(shè)，考察“營改增”對服務(wù)型制造業(yè)的影響，對樣本進(jìn)行回歸分析，模型（1）（2）（3）分別對應(yīng)于假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3，其中模型（4）是對模型（1）進(jìn)行雙重差分傾向得分匹配法檢驗(yàn)的結(jié)果。分析結(jié)果見表5。

從模型（1）回歸結(jié)果可以看出，“營改增”政策效應(yīng)（DID）系數(shù)為0.924，在1%的置信水平下顯著，即“營改增”后，服務(wù)型制造業(yè)研發(fā)投入增加了0.924%，這一結(jié)果與假設(shè)1相符。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）系數(shù)為-3.434，通過1%的顯著性檢驗(yàn)。具體地，資產(chǎn)負(fù)債率每增加一個(gè)單位，研發(fā)投入便減少-3.434%，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，研發(fā)投入越小。企業(yè)的資本密集度（CAPINT）系數(shù)為0.988，換言之，資本密集度每增加一個(gè)單位，研發(fā)投入便增加0.988%，說明企業(yè)每獲得一單位營業(yè)收入所需要的資產(chǎn)越多，企業(yè)更有可能加大研發(fā)投入。成立年限（AGE）系數(shù)為-0.042，通過1%的顯著性檢驗(yàn)，由此可見，成立年限每增加一年，企業(yè)研發(fā)投入便減少-0.042%，可能的原因是企業(yè)成立時(shí)間越長，積累的技術(shù)專利等越多，因此在研發(fā)上投入越少。值得注意的是，在模型（1）中，服務(wù)化程度系數(shù)對研發(fā)投入具有負(fù)效應(yīng)，這與此前的理論分析不符，因此在模型中加入了服務(wù)化程度系數(shù)的二次項(xiàng)，試圖對服務(wù)化程度與研發(fā)投入之間的關(guān)系進(jìn)行深入研究。

在模型（2）中，加入“營改增”政策效應(yīng)（DID）與企業(yè)規(guī)模（SIZE）的交叉項(xiàng)以驗(yàn)證假設(shè)2。從表5中可以看出，DID系數(shù)并不顯著，說明“營改增”政策對不同規(guī)模的企業(yè)造成的影響并不明顯。SER、LEV、CAPINT、AGE系數(shù)與模型（1）相比區(qū)別并不大。

在模型（3）中，加入服務(wù)化程度（SER）的二次項(xiàng)驗(yàn)證假設(shè)3?！盃I改增”政策系數(shù)顯著為正，與模型（1）相比，區(qū)別不大。服務(wù)化程度（SER）的系數(shù)為-0.180，說明短期內(nèi)制造業(yè)服務(wù)化阻礙了企業(yè)加大研發(fā)投入，而服務(wù)化程度的二次項(xiàng)（SER2）系數(shù)為0.009，這表明，服務(wù)化程度對我國服務(wù)型制造業(yè)研發(fā)投入存在先削弱后加強(qiáng)的現(xiàn)象，長期來看，制造業(yè)服務(wù)化推動(dòng)了服務(wù)型制造業(yè)加大研發(fā)投入。此外，從表5不難發(fā)現(xiàn)，相比于模型（1）（2），模型（3）中其余控制變量的系數(shù)變化較小。endprint

在模型（4）中，為降低DID估計(jì)的偏誤，進(jìn)一步采用PSMDID方法對“營改增”政策對服務(wù)型制造業(yè)研發(fā)投入的影響進(jìn)行驗(yàn)證。驗(yàn)證結(jié)果與DID模型的實(shí)證結(jié)果相差不大，為1.132%，有可能是“營改增”政策滿足自然實(shí)驗(yàn)的要求，抑或是在選擇對照組時(shí)選擇了同為服務(wù)型制造業(yè)的企業(yè)，在選用數(shù)據(jù)時(shí)便在一定程度上減小了偏誤。

五、結(jié)論及政策啟示

實(shí)證結(jié)果顯示：首先，“營改增”后服務(wù)型制造業(yè)研發(fā)投入增加了1.132%，且通過了PSMDID的檢驗(yàn)，這為“營改增”政策有利于促進(jìn)服務(wù)型制造業(yè)增加研發(fā)投入提供有力的證據(jù)，這說明“營改增”政策確實(shí)達(dá)到了預(yù)期效果。其次，“營改增”政策對不同規(guī)模服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)造成的影響區(qū)別并不顯著，可能是因?yàn)槲恼轮饕扇》?wù)型制造業(yè)上市公司作為樣本進(jìn)行研究，企業(yè)規(guī)模這一要素的作用不甚明顯，因此，研究“營改增”政策對不同規(guī)模企業(yè)研發(fā)投入的影響還需另選指標(biāo)或是數(shù)據(jù)庫進(jìn)行研究。另外，服務(wù)化程度對我國服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入的影響存在先削弱再加強(qiáng)的現(xiàn)象，原因可能是制造業(yè)企業(yè)服務(wù)化初期為拓展服務(wù)業(yè)務(wù)、開發(fā)市場，會(huì)擠占一部分用于研發(fā)投入的資源，導(dǎo)致研發(fā)投入減少、企業(yè)陷入“服務(wù)化困境”。而在長期，隨著服務(wù)化程度的加深，企業(yè)會(huì)不斷加大研發(fā)投入滿足客戶需求，服務(wù)化與技術(shù)創(chuàng)新對服務(wù)型制造業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生協(xié)同作用[24，25]。

研究結(jié)論對中國完善“營改增”促進(jìn)服務(wù)型制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、推動(dòng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意義在于：首先，以“營改增”為契機(jī)，進(jìn)一步減輕服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，同時(shí)，引入市場競爭機(jī)制遏制部分行業(yè)壟斷經(jīng)營問題，并大力發(fā)展行業(yè)協(xié)會(huì)以加強(qiáng)企業(yè)間交流，促進(jìn)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展，帶動(dòng)制造業(yè)服務(wù)化。其次，服務(wù)化對于服務(wù)型制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入存在先削弱后加強(qiáng)的現(xiàn)象，因此，在制造業(yè)服務(wù)化初期，政府應(yīng)給予更多普遍性的政策支持，包括財(cái)稅補(bǔ)貼和土地優(yōu)惠政策等，而在制造業(yè)服務(wù)化后期，則應(yīng)合理調(diào)整我國稅收支出政策優(yōu)惠范圍，針對性地出臺(tái)一些促進(jìn)落后地區(qū)服務(wù)業(yè)制造業(yè)發(fā)展的財(cái)稅政策，并提高政府公共服務(wù)水平，扶持生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)我國服務(wù)型制造業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

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（責(zé)任編輯：漆玲瓊）

Abstract：In order to improve the “replacing business tax with valueadded tax（VAT）” policy to promote the technological innovation of serviceoriented manufacturing industry and provide new ideas for the transformation of manufacturing， this paper analyzes the impact of “replacing business tax with VAT” policy on R&D investment of 687 listed companies of serviceoriented manufacturing industry by using differenceindifference propensity score matching （PSMDID）. The empirical results show that， the positive impacts of replacing business tax with VAT on R&D investment of serviceoriented manufacturing industry are very significant， with the R&D investment increased by 1.132%；The policy has no obvious effect on R&D investment of different scale of listed companies of serviceoriented manufacturing industry；With the process of servicizing， R&D investment declines first and then increases.

Key words：VAT； serviceoriented manufacturing； research inputendprint