千尋

近日在美國(guó)紐約證券交易所上市的趣店最近陷入了輿論漩渦。趣店被認(rèn)為把高利率的貸款借給了消費(fèi)水平超過(guò)其消費(fèi)能力的低收入群體。與此同時(shí)，有關(guān)趣店的后期監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，以及其曾經(jīng)作為校園貸的“黑歷史”亦被輿論熱議。

另外，近期趣店上市再次將現(xiàn)金貸這個(gè)行業(yè)推上了風(fēng)口浪尖。對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，現(xiàn)金貸似乎成了互金IPO公司業(yè)績(jī)暴增的一個(gè)最主要原因。然而，伴隨而來(lái)的是，現(xiàn)金貸陷入了嗜血貸、暴力催收、監(jiān)管套利等負(fù)面消息“圍攻”。

從校園貸轉(zhuǎn)身現(xiàn)金貸 利潤(rùn)狂飆

北京時(shí)間10月18日晚間，趣店正式在美國(guó)紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼為“QD”。趣店此次發(fā)行3750萬(wàn)股，其中，3562.5萬(wàn)ADS由趣店提供，187.5萬(wàn)ADS由獻(xiàn)售股東提供，股票發(fā)行價(jià)為24美元，高于此前預(yù)計(jì)19-22美元區(qū)間。

據(jù)此計(jì)算，趣店的市值將達(dá)到79億美元，按匯率換算超520億人民幣。但趣店在開(kāi)盤(pán)后，一度暴漲46.38%，每股報(bào)價(jià)35.45美元。隨后以29.18美元收盤(pán)，上市首日股價(jià)漲幅達(dá)到21.58%，總市值超過(guò)100億美元，達(dá)到700億元人民幣。據(jù)此，這一市值已遠(yuǎn)超先于其上市的宜人貸和信而富兩家互聯(lián)網(wǎng)金融公司。

趣店上市發(fā)行后，創(chuàng)始人羅敏股權(quán)部分稀釋，若按同等比例稀釋計(jì)算，羅敏仍將持股19.2%，持股市值達(dá)到15.24億美元，按此計(jì)算，羅敏現(xiàn)已是身家百億元人民幣的新晉富豪。趣店上市，不僅讓羅敏一夜暴富，還成了投資人的“提款機(jī)”，一些投資人賺翻，其中，梅花天使創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春稱梅花天使投資趣店的回報(bào)超1000倍。

上市之際，羅敏寫(xiě)了一封信《寫(xiě)在趣店IPO之日》，講述自己來(lái)北京的12年歷程。 羅敏說(shuō)，12年后的今天，趣店的夢(mèng)想得以階段性實(shí)現(xiàn)，“我們趕上了一個(gè)寒門(mén)出貴子的好時(shí)代”。他形容自己的創(chuàng)業(yè)“簡(jiǎn)直是九十九死一生”。一方面通過(guò)創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)了寒門(mén)貴子的逆襲，但另一方面趣店的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)也飽受爭(zhēng)議。

靠校園貸起家的趣店前身是成立于 2015年的“趣分期”，成立之初主要是向在校大學(xué)生提供購(gòu)物分期貸款；2016年7月更名為趣店，并將服務(wù)對(duì)象從在校學(xué)生拓展至青年群體。目前趣店旗下有兩款A(yù)pp，一是“趣店”，二是“來(lái)分期”，主要業(yè)務(wù)是“0首付分期”和現(xiàn)金貸。

早期的項(xiàng)目趣分期，上線3個(gè)月后，交易額已經(jīng)達(dá)到數(shù)千萬(wàn)元，員工數(shù)從600人增加到2000人。但好景不長(zhǎng)，校園貸在裸貸、暴力催收、自殺、離家出走、賣身還債等問(wèn)題接連出現(xiàn)之后，迎來(lái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)校園貸規(guī)范管理工作的通知》等系列監(jiān)管政策的出臺(tái)。

針對(duì)校園貸的監(jiān)管政策的出臺(tái)，羅敏不得不將趣分期暫停。半年之后，羅敏打算重啟“來(lái)分期”，將定位變成針對(duì)非信用人群提供小額現(xiàn)金貸服務(wù)。而這一轉(zhuǎn)型，正踩中了現(xiàn)金貸這個(gè)暴利風(fēng)口。憑借股東螞蟻金服的全力支持，在支付寶上為其導(dǎo)流，趣店才真正開(kāi)始狂飆之路，利潤(rùn)驚人。

2016年趣店全年交易額322億人民幣，2017年前6個(gè)月已經(jīng)超過(guò)382億人民幣。2016年趣店全年?duì)I收14億人民幣，2017年前6個(gè)月已超過(guò)18億人民幣，2017年上半年?duì)I業(yè)收入同期年化增長(zhǎng)率達(dá)393%。

一名互聯(lián)網(wǎng)金融人士表示，趣店3年成為獨(dú)角獸，可謂是奇跡，同期有很多對(duì)標(biāo)的公司，分期樂(lè)、愛(ài)分期等遇到學(xué)貸政策業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型沒(méi)有抓住新方向，財(cái)務(wù)指標(biāo)被甩出幾條街。

招股書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，趣店此前一直處于虧損狀態(tài)，2016年初開(kāi)始轉(zhuǎn)虧為盈，利潤(rùn)也一路飆升。今年二季度，趣店單季營(yíng)業(yè)收入是9.98億元，同比增長(zhǎng)311%；營(yíng)業(yè)收入中主要含金融收入、銷售傭金等，其中金融收入是主要收入來(lái)源，2016年以來(lái)一直占比80%以上。

招股說(shuō)明書(shū)還顯示，僅2017年上半年，趣店累計(jì)向中國(guó)700萬(wàn)活躍借款人提供了約382億元的信貸服務(wù)。這些借款人被趣店稱為“未被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的消費(fèi)者，是需要小額信貸服務(wù)的年輕的、活躍的移動(dòng)端用戶”。

相比于對(duì)標(biāo)公司，趣店最大的成功之處還是攀上了螞蟻金服。根據(jù)趣店招股書(shū)披露，2015年11月，趣店通過(guò)支付寶開(kāi)放平臺(tái)免費(fèi)獲得流量入口，支付寶為趣店開(kāi)放了數(shù)個(gè)獲客入口，大多數(shù)的活躍客戶來(lái)自支付寶，趣店業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)也是因?yàn)橹Ц秾殹?/p>

自2016年起，支付寶為趣店帶來(lái)了最主要的活躍用戶，尤其是多次借款的客戶。這項(xiàng)服務(wù)是免費(fèi)的，已于今年2月到期。今年8月，雙方重新簽訂了合作協(xié)議，支付寶開(kāi)始向趣店收費(fèi)。對(duì)螞蟻金服的高度依賴，是趣店的隱憂。

此外，最大的風(fēng)險(xiǎn)還在于其現(xiàn)金貸的政策風(fēng)險(xiǎn)，目前輿論對(duì)于現(xiàn)金貸問(wèn)題高度關(guān)注。趣店上市后，各種爭(zhēng)議隨之而來(lái)，一篇名為《揭開(kāi)趣店上市的面具：一場(chǎng)出賣靈魂的收割游戲》被朋友圈廣泛轉(zhuǎn)發(fā)。

文章稱，扒去金融科技和大數(shù)據(jù)的外衣：趣店做的就是一種互聯(lián)網(wǎng)次級(jí)貸款生意，收割的是一群消費(fèi)水平超出了消費(fèi)能力的低收入群體。而他們普遍財(cái)商不高，自控不行，難以掙扎出生活的泥淖。

暴利吸引眾多玩家

在日漸趨嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境下，上市公司對(duì)小額信貸領(lǐng)域的熱情與沖動(dòng)絲毫未減。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，僅今年就有近20家上市公司發(fā)布擬涉足網(wǎng)絡(luò)小貸領(lǐng)域的公告，甚至有上市公司的主業(yè)直接搖身變?yōu)榫W(wǎng)貸，并受益于近期現(xiàn)金貸的一夜火爆而斬獲暴利。

資本逐利乃天性使然。繼之前蜂擁向保險(xiǎn)行業(yè)后，不少公司又將目光瞄向了網(wǎng)絡(luò)小貸領(lǐng)域。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，市面上的現(xiàn)金貸平臺(tái)有上千家，不僅如此，眾多非金融類企業(yè)也對(duì)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)躍躍欲試。

近日成功在美上市的搜狗，雖主打搜索和AI（人工智能）概念，也悄悄將旗下的現(xiàn)金貸公司納入上市籃子內(nèi)；主營(yíng)汽車鋁合金精密壓鑄件的鴻特精密，也依靠“吸”金的“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)三季度業(yè)績(jī)的驚人反轉(zhuǎn)……endprint

截至今年7月底，在可獲取股東情況的143家網(wǎng)絡(luò)小貸公司中，竟有79家背后閃現(xiàn)著上市公司身影。這是來(lái)自網(wǎng)貸之家研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。而據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，僅在今年，就有近20家上市公司對(duì)外昭告謀取網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的“野心”。其中有不少投資者耳熟能詳?shù)拿郑号堫^星期六、乳業(yè)巨頭伊利股份、新能源及游戲領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)愛(ài)康科技、盛訊達(dá)等。

越來(lái)越多的上市公司覬覦網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的背景是：在企業(yè)做大做強(qiáng)的宏偉藍(lán)圖下，金融牌照高杠桿的獨(dú)特屬性，對(duì)上市公司有著極強(qiáng)的吸引力，不僅可以通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿快速做大資產(chǎn)規(guī)模、提高股東回報(bào)，同時(shí)還能獲得相對(duì)穩(wěn)定、可靠的融資渠道，能為企業(yè)非金融業(yè)務(wù)“熨平”經(jīng)濟(jì)或行業(yè)周期創(chuàng)造條件。而在諸多金融細(xì)分領(lǐng)域里，相對(duì)而言，網(wǎng)絡(luò)小貸這種“類金融”業(yè)務(wù)是入門(mén)級(jí)牌照。

然而，在這些共性之下，各路上市公司卻是各懷心事。從上市公司的公告中，有媒體記者梳理出了它們投資網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的真實(shí)動(dòng)機(jī)。一是，一些上市公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)遇到瓶頸，需要尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，借著網(wǎng)絡(luò)小貸牌照延伸公司業(yè)務(wù)鏈，使原有主業(yè)與網(wǎng)絡(luò)小貸形成互補(bǔ)、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；二是，雖然實(shí)踐證明小貸公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈融資幫助并不大，但對(duì)產(chǎn)業(yè)集群的資金流通大有幫助?；谶@些考慮，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照進(jìn)入金融行業(yè)對(duì)上市公司有著不小的吸引力。

然而，隨著趣店事件的發(fā)酵，備受爭(zhēng)議的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)能否繼續(xù)為這些上市公司造富，充滿著未知與變數(shù)。一個(gè)擺在眼前的現(xiàn)實(shí)是，監(jiān)管對(duì)現(xiàn)金貸的整頓治理遠(yuǎn)未結(jié)束。

亂象叢生

現(xiàn)金貸暴利的背后，難掩灰色地帶下的風(fēng)險(xiǎn)隱患。據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市面上已出現(xiàn)上千家“現(xiàn)金貸”平臺(tái)，部分平臺(tái)不設(shè)貸款門(mén)檻，以服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)的名義掩蓋畸高的利率，逾期費(fèi)動(dòng)輒每天上百元，借此攫取暴利，且濫用個(gè)人信息等暴力催收手段層出不窮。

“現(xiàn)金貸行業(yè)還沒(méi)有規(guī)范管理，平臺(tái)間的利率也參差不齊，國(guó)內(nèi)大的現(xiàn)金貸平臺(tái)如螞蟻網(wǎng)商貸、京東金條利率一般在14.6%—18.25%之間，利率相對(duì)比較合理，而一些小規(guī)模的消費(fèi)分期、現(xiàn)金平臺(tái)利率卻高達(dá)110%。”投之家CEO黃詩(shī)樵稱。

網(wǎng)貸天眼研究員坦言，按照個(gè)人信用等級(jí)不同，現(xiàn)金貸利息普遍在18%-35%之間，但部分平臺(tái)都會(huì)在服務(wù)費(fèi)上做文章，如果單純只計(jì)利息費(fèi)用，并不會(huì)超過(guò)36%這一紅線，而將服務(wù)費(fèi)用一起算進(jìn)去，便超過(guò)了36%的紅線，這樣便間接抬高了現(xiàn)金貸利率。

據(jù)了解，目前現(xiàn)金貸收費(fèi)除了利息外，還包括管理費(fèi)、審核費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、保證金等費(fèi)用。除此之外，一旦借款出現(xiàn)逾期事件，平臺(tái)還對(duì)借款人設(shè)置了滯納金、催收費(fèi)、逾期罰息等。

“例如滯納金這項(xiàng)費(fèi)用，一些平臺(tái)超過(guò)還款日1天-7天，每天滯納金按照借款金額的1%收取。如果超過(guò)7天未還本金，便產(chǎn)生逾期，逾期費(fèi)率每日按借款金額的0.5%-2%收取?！庇兄槿苏f(shuō)道。

“一個(gè)客戶跑到一兩個(gè)地方借錢，對(duì)他是有利的；可是他跑到五六個(gè)地方借錢就不利，因?yàn)榭赡苡幸惶?，他不能還?！?1月4日，陸金所聯(lián)席董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生公開(kāi)表示，他比較擔(dān)心現(xiàn)金貸的問(wèn)題是多頭借貸。

由于大多數(shù)現(xiàn)金貸平臺(tái)及數(shù)據(jù)征信公司并不會(huì)讓別人共享自己的數(shù)據(jù)，因此借貸者在多個(gè)平臺(tái)重復(fù)借貸，以貸養(yǎng)貸的行為并不少見(jiàn)。有統(tǒng)計(jì)顯示，有大約56.5%的現(xiàn)金貸借貸者申請(qǐng)過(guò)2次或2次以上貸款，其中49.4%的借貸者是在不同機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的。

借貸者為何能夠輕松實(shí)現(xiàn)多頭借貸，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這與現(xiàn)金貸平臺(tái)的高收益及風(fēng)控成本有著密切的聯(lián)系，對(duì)于堪稱“暴利”的現(xiàn)金貸平臺(tái)來(lái)說(shuō)，投入成本降低壞賬，不如用在大量獲取用戶上面。此外，征信數(shù)據(jù)的不統(tǒng)一，信息的不對(duì)稱也加大了現(xiàn)金貸平臺(tái)進(jìn)行風(fēng)控的難度。

“現(xiàn)金貸”曾被視為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的最后一塊投資“寶地”。有研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，“現(xiàn)金貸”市場(chǎng)活躍用戶量已達(dá)1000萬(wàn)至1500萬(wàn)，市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)可達(dá)到萬(wàn)億元級(jí)別。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“現(xiàn)金貸”將在一定程度上，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)覆蓋不足的短板。

然而，前景看好的“現(xiàn)金貸”卻頻頻陷入爭(zhēng)議漩渦。比如，此前沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“裸條”事件，就是“現(xiàn)金貸”爭(zhēng)議的冰山一角。由于壞賬率較高，催收難度較大，在暴利的驅(qū)使下，各“現(xiàn)金貸”平臺(tái)的催收手段層出不窮。比如有些放貸公司在放貸的時(shí)候會(huì)要求讀取貸款人手機(jī)聯(lián)系人名單，如果貸款人不還款，除了向貸款人催收外，還會(huì)騷擾聯(lián)系人名單里的所有人。

北京一家“現(xiàn)金貸”平臺(tái)負(fù)責(zé)人說(shuō)，有的借款人迫于壓力或受催債人“指點(diǎn)”，只能在其他平臺(tái)借貸還錢，并不停地“借新還舊”，利滾利的結(jié)果就是，最終產(chǎn)生巨額本金利息，導(dǎo)致借款人陷入債務(wù)危機(jī)。

年輕人深陷債務(wù)危機(jī)的案例也屢見(jiàn)不鮮。今年4月，廈門(mén)一女大學(xué)生欠巨額貸款，不堪裸照威脅燒炭自殺，總共涉及5家現(xiàn)金貸平臺(tái)，累計(jì)借款257筆共計(jì)57萬(wàn)元。無(wú)獨(dú)有偶。去年3月，河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院一名大學(xué)生，在欠下60多萬(wàn)元“現(xiàn)金貸”之后跳樓自殺。今年6月，重慶一名大學(xué)生欠下10余萬(wàn)元“現(xiàn)金貸”，在家人無(wú)力償還的情況下跳江自殺……

亟待監(jiān)管加碼

與業(yè)內(nèi)熟知的傳統(tǒng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)相比，現(xiàn)金貸的助貸方式，突破了網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)資金來(lái)源的限制，容易形成放量，繼而規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)而易引發(fā)壞賬等風(fēng)險(xiǎn)，或波及至相關(guān)合作的金融機(jī)構(gòu)。

有網(wǎng)貸行業(yè)人士直指現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)模式的“硬傷”：“主要還是高利息爭(zhēng)議。平臺(tái)提供的借款成本除了利息之外，還包括收取各種費(fèi)率，借款人的綜合成本遠(yuǎn)超36%利率紅線。此外，還可能存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)、暴力催收、欺詐風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題?！?/p>

一直以來(lái)，現(xiàn)金貸飽受詬病就在于其身上的“高利貸”的標(biāo)簽，而這其中又牽扯到兩個(gè)核心因素：利率計(jì)算口徑與收費(fèi)問(wèn)題。今年4月，權(quán)威網(wǎng)貸門(mén)戶統(tǒng)計(jì)了50家比較有代表性的現(xiàn)金貸平臺(tái)，從利率方面看，大多數(shù)平臺(tái)的年化利率超過(guò)了36%，有的平臺(tái)年化利率甚至高達(dá)391%。endprint

上海一家上市公司旗下的“現(xiàn)金貸”平臺(tái)負(fù)責(zé)人透露，其實(shí)，從事“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)需具備完善的風(fēng)控體系、優(yōu)秀的預(yù)測(cè)篩選和自動(dòng)決策能力。2014年平臺(tái)與金融機(jī)構(gòu)合作探索“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)時(shí)，業(yè)內(nèi)從事該業(yè)務(wù)的平臺(tái)還不多，運(yùn)營(yíng)也比較規(guī)范。然而，數(shù)千家借貸平臺(tái)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)后蜂擁而入，部分平臺(tái)資金來(lái)源并非持牌金融機(jī)構(gòu)，而是來(lái)自個(gè)人，利率也越來(lái)越高，這種平臺(tái)花大價(jià)錢投放廣告，拼搶客戶，讓“守規(guī)矩”的平臺(tái)沒(méi)了活路，也讓整個(gè)行業(yè)“變了味”。

另外，高額的逾期費(fèi)讓部分“現(xiàn)金貸”平臺(tái)不但不顧慮用戶逾期，甚至還希望用戶逾期，因?yàn)橛馄谫M(fèi)比利息要高得多。業(yè)內(nèi)人士普遍反映，在逾期費(fèi)動(dòng)輒每天上百元的情況下，假設(shè)用戶都逾期一個(gè)月，只要能收回30%客戶的錢，平臺(tái)就足以獲取暴利。

這些問(wèn)題，已經(jīng)引起監(jiān)管部門(mén)的高度關(guān)注。據(jù)報(bào)道，今年5月初深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)對(duì)轄區(qū)內(nèi)的50多家現(xiàn)金貸平臺(tái)進(jìn)行排查；重慶、寧波等地區(qū)金融辦也開(kāi)始對(duì)轄區(qū)內(nèi)的小額貸款公司現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)或者現(xiàn)金貸平臺(tái)進(jìn)行摸底調(diào)查，防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

早在今年4月，銀監(jiān)會(huì)就將“做好現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作”列入銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)。

近日，央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏針對(duì)近期現(xiàn)金貸的輿論風(fēng)波表示，為防范化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，央行已會(huì)同相關(guān)部門(mén)組織開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，目前整治工作取得了初步成效。下一步，專項(xiàng)整治工作將以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線，完善法律法規(guī)框架，創(chuàng)新監(jiān)管方法，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，實(shí)施穿透式監(jiān)管，貫徹落實(shí)好所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管的基本要求。

“由此可見(jiàn)，對(duì)于現(xiàn)金貸的態(tài)度傾向于認(rèn)定其為危害市場(chǎng)的‘高利貸活動(dòng)，有披著合法外衣行不法之實(shí)的嫌疑。因此，監(jiān)管層對(duì)于現(xiàn)金貸正在逐步進(jìn)行政策收緊，對(duì)市場(chǎng)正本清源，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的監(jiān)管?！?北京市中聞律師事務(wù)所合伙人、互聯(lián)網(wǎng)法律部主任李亞認(rèn)為。

據(jù)權(quán)威網(wǎng)貸門(mén)戶不完全統(tǒng)計(jì)，目前現(xiàn)金貸公司有上千家，大部分都是無(wú)牌照經(jīng)營(yíng)，持牌的僅有銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的26家消費(fèi)金融公司及地方金融監(jiān)管部門(mén)核準(zhǔn)的189家網(wǎng)絡(luò)小貸公司。權(quán)威網(wǎng)貸門(mén)戶副總裁潘瑾健認(rèn)為，現(xiàn)金貸持牌經(jīng)營(yíng)是未來(lái)監(jiān)管的一個(gè)趨勢(shì)，這也是對(duì)現(xiàn)金貸、互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)施穿透式監(jiān)管的關(guān)鍵。

整治組合拳出臺(tái) P2P或成監(jiān)管重點(diǎn)

近期，關(guān)于網(wǎng)貸的整治組合拳連續(xù)出擊。12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（下稱《通知》），明確統(tǒng)籌監(jiān)管，開(kāi)展對(duì)網(wǎng)絡(luò)小額貸款清理整頓工作。

通知一開(kāi)始就明確了現(xiàn)金貸需要持牌經(jīng)營(yíng)，規(guī)定“設(shè)立金融機(jī)構(gòu)、從事金融活動(dòng)，必須依法接受準(zhǔn)入管理。未依法取得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)，任何組織和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)放貸業(yè)務(wù)。”

目前，具備放貸資質(zhì)的就是銀行、持牌消費(fèi)金融公司、信托公司、小貸公司、網(wǎng)絡(luò)小貸公司，不具備放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)將不得展業(yè)。

據(jù)悉，針對(duì)現(xiàn)金貸的監(jiān)管政策不僅僅針對(duì)現(xiàn)金貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)牌照，其放貸的資金來(lái)源、杠桿水平以及資產(chǎn)證券化（ABS）情況同樣是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。據(jù)了解，目前從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的大部分小貸機(jī)構(gòu)，除卻自有資金以外，通過(guò)助貸模式獲取的來(lái)自銀行、信托以及P2P平臺(tái)的資金成為主要的資金來(lái)源。

麻袋理財(cái)研究院表示，助貸業(yè)務(wù)是指助貸機(jī)構(gòu)利用自身掌握的獲客、風(fēng)控及貸后管理優(yōu)勢(shì)，向資金方推薦借款人，并獲取相關(guān)服務(wù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。與借款人自己去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款相比，通過(guò)助貸機(jī)構(gòu)可以縮短申請(qǐng)時(shí)間、提高通過(guò)率、快速獲取貸款。

目前通用的助貸模式是，在現(xiàn)金貸平臺(tái)為銀行提供流量、風(fēng)控、技術(shù)、催收、兜底等服務(wù)的情況下，銀行經(jīng)過(guò)內(nèi)部風(fēng)控后進(jìn)行放款，借款人直接還款給銀行，銀行獲取約定的放貸利息后其余部分作為現(xiàn)金貸平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。

此前，趣店CEO羅敏曾公開(kāi)表示，“我們借出去的錢90%是別人的錢，其中40%是各家銀行的錢?！睋?jù)悉，趣店的資金來(lái)源包括自有資金、四川新網(wǎng)銀行及包括渤海國(guó)際信托、廈門(mén)國(guó)際信托在內(nèi)的信托資金。其中，趣店付給新網(wǎng)銀行的資金成本大約為10%。

“7%到10%，這基本上是目前商業(yè)銀行和現(xiàn)金貸平臺(tái)之間大概的助貸成本?！庇秀y行內(nèi)部人士透露，現(xiàn)金貸平臺(tái)支付給信托機(jī)構(gòu)的利率大概是這一水平的1.5倍，因此現(xiàn)金貸平臺(tái)更愿意與銀行合作。由于不參與實(shí)質(zhì)風(fēng)控，不需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此不少商業(yè)銀行對(duì)這種助貸模式十分熱衷。

“在現(xiàn)金貸的資金來(lái)源中，銀行和信托的資金在各地杠桿率的要求下基本在一個(gè)可控范圍內(nèi)，目前現(xiàn)金貸機(jī)構(gòu)的主要資金來(lái)源是P2P平臺(tái)?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士稱，各地對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)小貸表內(nèi)融入資金余額基本要求是不超過(guò)公司資本凈額的1.5倍至3倍，但是從目前全國(guó)小貸公司的放貸規(guī)模來(lái)看，實(shí)際杠桿率已經(jīng)超過(guò)了表面杠桿率要求。

以趣店此前披露的資金來(lái)源為例，2016年和2017年上半年，P2P平臺(tái)為趣店提供的資金分別為80.9億元和2.75億元，分別占當(dāng)期交易總額的63.7%和1.3%。2017年4月以后，趣店停止對(duì)接P2P平臺(tái)資金。

有數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)有592家P2P平臺(tái)在從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，占現(xiàn)有P2P平臺(tái)數(shù)量的15.8%。

中國(guó)科技金融法律研究會(huì)理事肖颯表示，從P2P信息中介轉(zhuǎn)行做小貸的企業(yè)不少，從而巧妙規(guī)避了20萬(wàn)元、100萬(wàn)元的限制。2016年8月，銀監(jiān)會(huì)等四部門(mén)發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，將P2P平臺(tái)定位為信息中介，禁止資金池，并對(duì)借款額度做出限制。細(xì)則規(guī)定，“同一借款人在同一個(gè)平臺(tái)上的借款上限為20萬(wàn)元，同一個(gè)企業(yè)組織在同一個(gè)平臺(tái)上的借款上限為100萬(wàn)元?！毕啾萈2P平臺(tái)借款額度要求，網(wǎng)絡(luò)小貸監(jiān)管要求同一借款人借款余額一般是不超過(guò)注冊(cè)資本的5%（上海除外，其要求為不得超過(guò)小貸公司資本凈額的5%）。

因此，目前P2P平臺(tái)想要從現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)中分一杯羹，除卻為小貸公司提供資金來(lái)源外，申請(qǐng)小貸牌照也成為P2P平臺(tái)參與的一種方式。目前監(jiān)管部門(mén)還未就P2P平臺(tái)開(kāi)展小貸業(yè)務(wù)是否違規(guī)做出相關(guān)說(shuō)明，據(jù)媒體報(bào)道，在11月25日北京互金協(xié)會(huì)召開(kāi)的閉門(mén)會(huì)議中，針對(duì)P2P平臺(tái)提出了幾點(diǎn)要求：在12月31日前，沒(méi)有放貸牌照或者不是P2P平臺(tái)，從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)一律取締；P2P平臺(tái)從事現(xiàn)金貸的，必須向北京互金協(xié)會(huì)報(bào)備；P2P平臺(tái)從事現(xiàn)金貸的，利息和費(fèi)率加起來(lái)不能超過(guò)36%。

廣州市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌認(rèn)為，《通知》出臺(tái)后，目前社會(huì)上數(shù)千家現(xiàn)金貸平臺(tái)野蠻展業(yè)的現(xiàn)象將得到有效治理。目前社會(huì)上未持牌卻開(kāi)展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，按《通知》要求將要退出市場(chǎng)。

“整個(gè)行業(yè)也是時(shí)候回歸金融本質(zhì)的‘風(fēng)控為王了，如何以更低的成本獲取更優(yōu)質(zhì)的借款人、如何以更低的成本提升風(fēng)控水平、以更低的成本對(duì)接資金渠道，才是行業(yè)需要花精力解決的問(wèn)題?！毙侣?lián)在線COO陳智誠(chéng)說(shuō)。

業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)今后全面進(jìn)入“高門(mén)檻、低收益、高風(fēng)險(xiǎn)”階段，能長(zhǎng)遠(yuǎn)存活發(fā)展的應(yīng)該僅有少數(shù)擁有較強(qiáng)牌照、流量、資金資源的實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)。

監(jiān)管政策落地后，對(duì)于現(xiàn)金貸平臺(tái)而言，憑借高利率來(lái)覆蓋高逾期、賺取高額利潤(rùn)的時(shí)代將終結(jié)。業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，等待現(xiàn)金貸平臺(tái)的，是市場(chǎng)的淘汰、轉(zhuǎn)型或合作持牌。endprint