互聯(lián)網(wǎng)金融：坎坷發(fā)展路

巴潔如 編輯｜張 佳

互聯(lián)網(wǎng)金融是依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和展業(yè)規(guī)則而興起的金融服務(wù)業(yè)態(tài)。伴隨互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通信、智能手機(jī)等技術(shù)的應(yīng)用和普及，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在市場規(guī)模、用戶數(shù)量、技術(shù)迭代等方面一直處于快速發(fā)展階段，逐步形成了以互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等為核心業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)體系，在緩解傳統(tǒng)金融體系信息不對稱、降低交易成本、提高服務(wù)效率、拓展服務(wù)覆蓋面等方面，發(fā)揮了積極作用。

互聯(lián)網(wǎng)金融市場在經(jīng)歷爆發(fā)式增長后 逐漸回歸理性平穩(wěn)

互聯(lián)網(wǎng)金融市場的快速發(fā)展，一方面得益于龐大的市場需求，其中，既有由于傳統(tǒng)金融體系中存在的金融抑制帶來的未能有效滿足的金融需求，也包括不斷涌現(xiàn)的新興、差異化金融需求。另一方面，我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場主體的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)，在金融體系中發(fā)揮著“鯰魚效應(yīng)”，促進(jìn)了傳統(tǒng)金融體系的效率提升，成為金融市場的有益補(bǔ)充。

自誕生以來，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式不斷豐富，交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，用戶數(shù)量持續(xù)攀升，產(chǎn)業(yè)布局加速擴(kuò)張，競爭日趨激烈。受細(xì)分市場飽和、監(jiān)管政策調(diào)整影響，互聯(lián)網(wǎng)金融各細(xì)分業(yè)態(tài)進(jìn)入不同發(fā)展階段。

在互聯(lián)網(wǎng)支付領(lǐng)域，獲第三方網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)牌照的機(jī)構(gòu)有100余家，2016年第三季度第三方支付機(jī)構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)440.28億筆，金額26.34萬億元；在網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域，據(jù)銀監(jiān)會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月底，全國正常運(yùn)營的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)數(shù)量為2349家，借貸余額6212.61億元，同期累計(jì)問題平臺(tái)1778家，約占全國機(jī)構(gòu)總數(shù)的43.1%；在眾籌領(lǐng)域，據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至2016年末，國內(nèi)上線互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)608家，正常運(yùn)營平臺(tái)337家，整體籌資規(guī)模估算在220億元左右；在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域，2016年，共有117家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，簽單保費(fèi)2347.97億元，新增互聯(lián)網(wǎng)保單61.65億件，占全部新增保單的64.59%。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展不可持續(xù)的矛盾突出

互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上克服了金融深化不足、金融抑制的制度弊端，成為傳統(tǒng)金融服務(wù)體系的有益補(bǔ)充。與此同時(shí)，在經(jīng)歷數(shù)年爆發(fā)式增長后，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)趨顯，行業(yè)出現(xiàn)的運(yùn)營不規(guī)范、風(fēng)控不到位等問題，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)事件集中爆發(fā)，受到業(yè)界高度關(guān)注。

互聯(lián)網(wǎng)金融的適應(yīng)性監(jiān)管框架有待進(jìn)一步完善。傳統(tǒng)金融業(yè)監(jiān)管主體為“一行三會(huì)”及地方政府金融辦，監(jiān)管結(jié)構(gòu)以垂直監(jiān)管、分業(yè)監(jiān)管為核心，而互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)化、多元化、跨地區(qū)發(fā)展特征明顯，現(xiàn)有金融監(jiān)管框架難以適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)帶有鮮明的“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)快速遠(yuǎn)程處理能力，使資金流動(dòng)速度更快、范圍更廣，傳統(tǒng)的準(zhǔn)入式、機(jī)構(gòu)監(jiān)管、屬地管理模式無法實(shí)現(xiàn)對經(jīng)營活動(dòng)的持續(xù)性、動(dòng)態(tài)化監(jiān)測，提高了風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后的補(bǔ)救成本。

互聯(lián)網(wǎng)金融對風(fēng)險(xiǎn)管理模式提出新的挑戰(zhàn)?，F(xiàn)代金融監(jiān)管以風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融仍面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)，但與傳統(tǒng)金融體系相比，在風(fēng)險(xiǎn)來源、觸發(fā)因素、表現(xiàn)形式、影響范圍等方面有所不同。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融還存在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域不具備的信息、數(shù)據(jù)安全等風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)尚未健全，企業(yè)防護(hù)水平良莠不齊。建立符合互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際情況的差異化風(fēng)險(xiǎn)管理措施成為新的課題。此外，在開放的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，不同風(fēng)險(xiǎn)類別、細(xì)分市場之間風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化和傳導(dǎo)速度加快，對風(fēng)險(xiǎn)管理模式提出了更高的要求。

互聯(lián)網(wǎng)金融成為新型違法犯罪活動(dòng)頻發(fā)領(lǐng)域。當(dāng)前，涉互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪的類型和案件數(shù)量不斷增長，既包括互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品或服務(wù)可能涉嫌的犯罪，如擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券，也包括利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)施的犯罪。此外，部分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的遠(yuǎn)程化、虛擬化特征，假借“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新”名義，通過社交、搜索等合法網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)傳播信息，進(jìn)行非法集資、詐騙、傳銷等活動(dòng)，隱蔽性強(qiáng)、涉及面廣，多具有跨地區(qū)和跨境屬性，極大擾亂了正常市場秩序，危害公眾金融安全。在司法實(shí)踐中，由于對互聯(lián)網(wǎng)金融模式認(rèn)識(shí)不一，對犯罪構(gòu)成要件的理解不同，司法認(rèn)定邊界模糊，取證難度較大，給打擊互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪造成一定難度。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的監(jiān)管及市場方面的建議

隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融概念的內(nèi)涵和外延還將進(jìn)一步豐富和完善。但無論如何演變，都需要遵循金融市場的基本規(guī)律，都應(yīng)當(dāng)回歸金融的本質(zhì)和原點(diǎn)，即服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)于社會(huì)民生改善。告別了“野蠻式”生長階段之后的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，應(yīng)在監(jiān)管部門和市場主體共同努力之下，進(jìn)入良性、可持續(xù)發(fā)展的新征程。

完善基礎(chǔ)性法律法規(guī)和監(jiān)管框架，夯實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融市場制度基礎(chǔ)。一是構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)性法律框架，提升法律位階，從宏觀上為互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展提供法律保障和制度依據(jù)。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)性法律法規(guī)、相關(guān)司法解釋，如涉互聯(lián)網(wǎng)金融新型犯罪界定、消費(fèi)者隱私保護(hù)、個(gè)人信息運(yùn)用、安全認(rèn)證手段等方面的法律規(guī)范。三是建立金融監(jiān)管聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)制，鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融跨業(yè)、跨地區(qū)展業(yè)的特殊性和復(fù)雜性，宜考慮設(shè)立國家層面的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，縱向統(tǒng)籌“一行三會(huì)”和地方政府金融辦，橫向協(xié)調(diào)工商、公安、司法和電信等相關(guān)行業(yè)部門，形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管合力。

發(fā)揮監(jiān)管與市場合力，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控與整頓工作落到實(shí)處。一是嚴(yán)控行業(yè)“入口”與“出口”，優(yōu)化行業(yè)門檻和準(zhǔn)入條件，嚴(yán)格資質(zhì)審查，防范動(dòng)機(jī)不純、風(fēng)險(xiǎn)管理能力不足的市場主體進(jìn)入行業(yè)，有序建立市場退出機(jī)制，形成標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、常態(tài)化的市場退出措施，保持市場新陳代謝速度。二是加大違法違規(guī)行為懲處力度，建立長效化風(fēng)險(xiǎn)整治措施，提高違法違規(guī)成本，持續(xù)凈化市場經(jīng)營環(huán)境。三是鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與預(yù)警機(jī)制，合力打擊假借“互聯(lián)網(wǎng)金融”、“金融創(chuàng)新”等名義，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)傳播不良信息，從事違法犯罪活動(dòng)的行為。目前，微信公眾平臺(tái)已啟動(dòng)對涉互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)賬號(hào)的集中整頓，對涉“二元期權(quán)”、貴金屬交易、“互助計(jì)劃”類公眾號(hào)從嚴(yán)把控，視情況采取封禁、清理措施，切實(shí)保障公眾資金安全。

以維護(hù)公眾金融安全為重點(diǎn)，著力構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。一是健全互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法律法規(guī)，針對互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)特殊性，從法律層面對互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中的主體權(quán)利義務(wù)關(guān)系、舉證責(zé)任、信息數(shù)據(jù)保護(hù)等問題作出明確規(guī)定。二是成立專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，處理相關(guān)投訴和糾紛，暢通維權(quán)渠道，建立有效的救濟(jì)和爭議處理機(jī)制，減少群體性事件發(fā)生。三是監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會(huì)、企業(yè)等市場主體共同努力，加大對互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)的普及和宣傳力度，完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的信息披露制度，使投資者和消費(fèi)者明確理解產(chǎn)品的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)，幫助和引導(dǎo)消費(fèi)者熟悉交易流程，提高信息和資金安全意識(shí)，正確識(shí)別互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。

（作者系騰訊研究院高級(jí)研究員）