肖越

【摘 要】樂(lè)視成立于2004年，創(chuàng)始人賈躍亭，樂(lè)視致力打造基于視頻產(chǎn)業(yè)、內(nèi)容產(chǎn)業(yè)和智能終端的“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”完整生態(tài)系統(tǒng)，被業(yè)界稱(chēng)為“樂(lè)視模式”。在2016年度股東大會(huì)上，賈躍亭即表示“樂(lè)視系”資金問(wèn)題遠(yuǎn)比之前預(yù)想的嚴(yán)重，雖然融創(chuàng)中國(guó)的馳援，但由于資金問(wèn)題一直難以妥善解決，使得“樂(lè)視系”的未來(lái)始終難以明朗。美國(guó)內(nèi)華達(dá)州財(cái)政部長(zhǎng)丹·施瓦澤周二在接受美國(guó)媒體采訪時(shí)如是表示“樂(lè)視就是一個(gè)龐氏騙局”，由此引發(fā)爭(zhēng)論。

【關(guān)鍵詞】樂(lè)視；龐氏騙局；投資決策

一、樂(lè)視爆發(fā)危機(jī)

根據(jù)7月3日媒體報(bào)道的消息，上個(gè)月底，招商銀行上海川北支行向上海市高級(jí)人民法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求凍結(jié)賈躍亭夫婦及“樂(lè)視系”有關(guān)公司的資產(chǎn)，具體裁定內(nèi)容則包括凍結(jié)樂(lè)風(fēng)移動(dòng)香港有限公司（下稱(chēng)“樂(lè)風(fēng)移動(dòng)”）、樂(lè)視移動(dòng)智能信息技術(shù)（北京）有限公司、樂(lè)視控股（北京）有限公司和賈躍亭、甘薇名下銀行存款共計(jì)人民幣12.37億元，或查封、扣押其他等值財(cái)產(chǎn)。當(dāng)天晚間，樂(lè)視控股有關(guān)人士回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者時(shí)稱(chēng)，招商銀行申請(qǐng)的資產(chǎn)凍結(jié)，起因是一筆樂(lè)視手機(jī)業(yè)務(wù)融資貸款，但同時(shí)認(rèn)為針對(duì)此筆貸款的資產(chǎn)抵押，足夠覆蓋債務(wù)。

二、樂(lè)視被質(zhì)疑為龐氏騙局

美國(guó)內(nèi)華達(dá)州財(cái)政部長(zhǎng)丹·施瓦澤（Dan Schwartz）在接受美國(guó)媒體采訪時(shí)如是表示“樂(lè)視就是一個(gè)龐氏騙局”。 施瓦澤表示，樂(lè)視宣布了太多的擴(kuò)張項(xiàng)目，他質(zhì)疑樂(lè)視沒(méi)有錢(qián)來(lái)推進(jìn)這些項(xiàng)目。賈躍亭計(jì)劃投資10億美元（在內(nèi)華達(dá)州拉斯維加斯北部的沙漠地帶）建設(shè)電動(dòng)車(chē)工廠，即法樂(lè)第未來(lái)的工廠。而樂(lè)視是這個(gè)項(xiàng)目唯一的資金來(lái)源。與此同時(shí)，賈躍亭還宣布了其他大規(guī)模投資，之前斥資20億美元收購(gòu)美國(guó)電視機(jī)廠商Vizio，花了2.5億美元從雅虎購(gòu)買(mǎi)硅谷辦公園區(qū)。他還打算為樂(lè)視汽車(chē)項(xiàng)目投入60億美元，并打造了一輛概念車(chē)。讓施瓦澤疑惑的是賈躍亭用樂(lè)視股權(quán)抵押貸款，但賈躍亭當(dāng)初抵押貸款的時(shí)候樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)還是90多元，而現(xiàn)在股價(jià)卻只有37-38元，幾乎只有當(dāng)初的三分之一。他根本沒(méi)有錢(qián)來(lái)做這些事。

三、樂(lè)視運(yùn)營(yíng)模式是否為龐氏騙局

1.極速擴(kuò)張多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，看似龐大的商業(yè)帝國(guó)卻沒(méi)有盈利能力

自從上市以后，樂(lè)視便開(kāi)始攻城略地，涵蓋多個(gè)領(lǐng)域，樂(lè)視電視、樂(lè)視手機(jī)、樂(lè)視體育、樂(lè)視商城、樂(lè)視網(wǎng)酒網(wǎng)，、樂(lè)視金融、樂(lè)視地產(chǎn)、樂(lè)視電影、樂(lè)視VR、樂(lè)視汽車(chē)、樂(lè)視云……IT行業(yè)熱鬧的幾乎沒(méi)有不做的，關(guān)聯(lián)公司如雨后春筍般冒了出來(lái)，復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)像迷宮一樣，估計(jì)賈躍亭自己都搞不清到底有多少家關(guān)聯(lián)公司，最關(guān)鍵的是沒(méi)有一家公司是真真正正盈利的。

2.以突飛猛進(jìn)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張速度，一直不停融資

樂(lè)視運(yùn)營(yíng)模式像空中樓閣，不斷擴(kuò)展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推出新的概念，分拆業(yè)務(wù)，分階段單獨(dú)融資，以生態(tài)之不斷擴(kuò)充業(yè)務(wù)維度，吸引新的融資。其實(shí)在2016年11月，樂(lè)視爆發(fā)了前所未有的資金鏈斷裂危機(jī)，股票一度停牌一月有余。

3.依靠ppt吸引投資

樂(lè)視一直有一個(gè)外號(hào)“ppt公司”，因?yàn)闃?lè)視正是靠一個(gè)個(gè)發(fā)布會(huì)和一幀幀精美的ppt吸引投資。自從樂(lè)視上市后，賈躍亭便學(xué)會(huì)了“講故事”，他開(kāi)始在各個(gè)場(chǎng)合宣揚(yáng)起來(lái)自己顛覆理論，在樂(lè)視電視發(fā)布會(huì)上賈躍亭提出要顛覆三星，三星能做到的，樂(lè)視也能做到，并且提出了他賣(mài)樂(lè)視電視的新方法cp2c，cp2c把股東和客戶(hù)繞得云里霧里，實(shí)際操作才明白是充會(huì)員送電視，會(huì)員期限是要充滿(mǎn)50年。賈躍亭又召開(kāi)樂(lè)視手機(jī)發(fā)布會(huì)，宣布要造手機(jī)，顛覆手機(jī)行業(yè)，宣揚(yáng)有了樂(lè)Max，不僅可以扔掉iPhone6 Plus，你可以扔掉你的iPad了！并且宣揚(yáng)樂(lè)視手機(jī)是無(wú)邊框手機(jī)，可實(shí)物卻是黑框手機(jī)，樂(lè)視方面解釋這叫“ID（結(jié)構(gòu)）無(wú)邊框”。

4.拆東墻補(bǔ)西墻，以新債還舊債

美國(guó)內(nèi)華達(dá)州財(cái)政部長(zhǎng)丹·施瓦澤稱(chēng)樂(lè)視是龐氏騙局，原因是施瓦澤覺(jué)得樂(lè)視同時(shí)宣布了這么多不同的項(xiàng)目，賈躍亭可以說(shuō)自己正在為每個(gè)項(xiàng)目融資，但他卻把一個(gè)項(xiàng)目融的錢(qián)用來(lái)支付其他項(xiàng)目的資金。

5.空手套白狼

樂(lè)視所提的超級(jí)生態(tài)只是樂(lè)視對(duì)投資人、合作伙伴、政府以及股民包裝出來(lái)的一個(gè)概念。又一個(gè)巴鐵騙局，“空手套白狼”。當(dāng)時(shí)巴鐵被炒作為重大技術(shù)創(chuàng)新，并吸引了秦皇島政府的投資以及數(shù)十億民間融資。結(jié)果什么實(shí)業(yè)也沒(méi)有做出來(lái)，樂(lè)視超級(jí)生態(tài)就像是“巴鐵”，“超級(jí)生態(tài)”正是樂(lè)視和賈躍亭一直對(duì)外宣稱(chēng)的，股民像是被洗腦一樣?？上г谌趧?chuàng)入股后，賈躍亭不再談什么超級(jí)生態(tài)，反而是把所有資源著重放在樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視電視業(yè)務(wù)。樂(lè)視迄今為止能夠看到的產(chǎn)品只有樂(lè)視TV，樂(lè)視手機(jī)以每部虧300元的方式賣(mài)出2000萬(wàn)臺(tái)后就資金鏈斷裂，樂(lè)視汽車(chē)在北美的工廠則人去樓空。

6.樂(lè)視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因

龐氏騙局通常不得不以突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)速度來(lái)吸收新的投資，以此維持向已有投資者支付回報(bào)。當(dāng)無(wú)力通過(guò)繼續(xù)吸引投資者滿(mǎn)足新的投資需求時(shí)，崩盤(pán)便不可避免。而樂(lè)視正是因?yàn)橥伙w猛進(jìn)的不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)領(lǐng)域，致使攤子鋪得太大，公司資金來(lái)源于早期賈躍亭私人來(lái)越大股權(quán)抵押和變現(xiàn)，后一直不斷融資，但整體虧損越大，來(lái)而賈躍亭至少目前無(wú)法吸引巨額投資，使資金跟不上需求，資金鏈斷裂。endprint