股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1121點(diǎn)，較上期下跌0.19%，同期上證綜指上漲1.1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.87%。成分股中，招商銀行、蘇寧云商、中青旅漲幅居前，春秋航空、應(yīng)流股份、上海環(huán)境漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評論：

中國國航（601111）：民航局、國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)民航國內(nèi)航空旅客運(yùn)輸價格改革有關(guān)問題的通知》，決定進(jìn)一步推進(jìn)民航國內(nèi)航空旅客運(yùn)輸價格（以下簡稱國內(nèi)旅客運(yùn)價）市場化改革，建立健全主要由市場決定價格的機(jī)制。

a）放開原則：放開了5家以上（含5家）航空運(yùn)輸企業(yè)參與運(yùn)營的國內(nèi)航線，國內(nèi)旅客運(yùn)價實(shí)行市場調(diào)節(jié)價，由航空運(yùn)輸企業(yè)依法自主制定。b）調(diào)整范圍：每家航空運(yùn)輸企業(yè)每航季上調(diào)實(shí)行市場調(diào)節(jié)價的經(jīng)濟(jì)艙旅客無折扣公布運(yùn)價的航線條數(shù)，原則上不得超過本企業(yè)上航季運(yùn)營實(shí)行市場調(diào)節(jié)價航線總數(shù)的15%（不足10條航線的最多可以調(diào)整10條）；c）調(diào)整幅度：每條航線每航季無折扣公布運(yùn)價上調(diào)幅度累計(jì)不得超過10%。d）新增市場調(diào)節(jié)價航線數(shù)量：新增306條，此前724條航線，目前合計(jì)市場調(diào)節(jié)價航線1030條，占比42.6%。e）新增航線質(zhì)地：含金量遠(yuǎn)高于此前：與過去先后放開的724條航線相比，本次放開航線質(zhì)地的含金量要高許多。新增的306條航線中，一線互飛26條，加上此前6條，一線互飛33條航線中已經(jīng)等同于全部放開；二線互飛放開86條，合計(jì)放開69%：核心亮點(diǎn)在于：四大一線城市互飛航線北京-上海、北京-廣州、北京-深圳、上海-廣州、上海-深圳5條航線全部放開，力度超此前市場預(yù)期。

在此之前已放開價格的前10大機(jī)場對飛航線中，國航占比達(dá)25.6%，較東航、南航分別高1.9/2.3個百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)新標(biāo)準(zhǔn)下，國航可調(diào)價航線數(shù)量為31條，可覆蓋前十大機(jī)場對飛的所有放開價格航線，若這些航線漲價1%，增厚利潤超過1億元，高于東航和南航，帶來極大的價格彈性，這也是我們強(qiáng)調(diào)公司在繁忙機(jī)場航線上面優(yōu)勢的具體體現(xiàn)。二級市場上，公司前期累計(jì)漲幅較大，短期來看會繼續(xù)橫盤調(diào)整或小幅下跌，但今年業(yè)績預(yù)期仍將維持20%以上較高速度增長，對應(yīng)20倍估值有支撐。

招商蛇口（001979）：第三方研究機(jī)構(gòu)CRIC公告，招商蛇口2017年實(shí)現(xiàn)銷售額1126億元，位居中國房地產(chǎn)行業(yè)第14位，這一數(shù)據(jù)意味著公司2017年銷售額同比增長52.3%。公司在深圳蛇口、太子灣、前海擁有大面積戰(zhàn)略性土地儲備。這些土地儲備拿地時間較早，成本較低，區(qū)位較為成熟。公司有望在未來繼續(xù)于深圳前海、北京通州臺湖、上海寶山、武漢、昆明等諸多區(qū)域，戰(zhàn)略增加優(yōu)質(zhì)土地儲備。公司近來發(fā)展目標(biāo)明顯較為進(jìn)取，2018年業(yè)績具備明顯的上漲彈性。作為動態(tài)30重點(diǎn)推薦的標(biāo)的，我們認(rèn)為公司作為前海自貿(mào)區(qū)的最大地主，500萬平米的土地將會是公司業(yè)績長期增長的保障。同時，公司當(dāng)前股價尚低于公司股權(quán)激勵生效業(yè)績條件之規(guī)定（自授予日至每一批期權(quán)行權(quán)期結(jié)束，須有至少十個交易日交易價格達(dá)到22.84元/股），也低于公司戰(zhàn)略投資者入股價格，股價具備明顯安全邊際。短期來看，看好公司股價繼續(xù)向上突破。

江西銅業(yè)（600362）：公司是A股銅業(yè)公司中資源自給率最高、成本低、業(yè)績彈性居前的標(biāo)的。年產(chǎn)21萬噸的銅精礦含銅在業(yè)內(nèi)顯著高于其他上市公司（紫金礦業(yè)、云南銅業(yè)及銅陵有色），資源自給率達(dá)17.3%，在行業(yè)內(nèi)居首。高資源自給率使公司的生產(chǎn)成本相對更加穩(wěn)定，在銅價上漲、加工費(fèi)（TC/RC）有所下調(diào)的背景下業(yè)績彈性更大。從2017年起，由于銅精礦后續(xù)供給增量小，而冶煉產(chǎn)能供給相對過剩，銅精礦相對冶煉產(chǎn)能開始趨緊并有小幅短缺。銅精礦短缺向下傳導(dǎo)，精煉銅將形成供需缺口，并有擴(kuò)大趨勢。近期倫銅的價格有震蕩繼續(xù)上漲的趨勢，對公司來說，在業(yè)績上將對利潤造成積極影響，在股價上也將繼續(xù)正向反饋，建議積極關(guān)注。

中國石化（600028）：近期原油價格中樞不斷上抬，如果國際原油價格中樞能夠維持在60美元/桶以上，公司上游板塊有望扭虧為盈。油價每上漲10美元/桶，上游板塊凈利潤有望增加140億元。油價中樞上移至60美元/桶以上，上游板塊的折耗和資產(chǎn)減值有望恢復(fù)至正常水平，屆時上游板塊的利潤彈性將更大，而煉油板塊和化工板塊盈利能力仍然強(qiáng)勁。公司目前估值僅15倍左右，考慮到今年公司業(yè)績較高的彈性，配置中石化具有較高的安全邊際，還有可能享受業(yè)績估值雙提升的過程。此外，公司旗下銷售公司如在今年能夠成功上市，亦會顯著提升公司估值水平，建議積極關(guān)注。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)