樊家君

隨著我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中求進，如何使企業(yè)長遠穩(wěn)定的發(fā)展是每一位管理者需要思考的問題,企業(yè)的競爭壓力越來越大。企業(yè)在現(xiàn)行的市場經(jīng)濟條件下要想有所作為，就要對自身進行全面分析并且制定出行之有效的發(fā)展規(guī)劃，想辦法提高企業(yè)的盈利能力。近年來，國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步推進，雖然礦產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展低迷，但總體而言市場還是存在需求。西部礦業(yè)股份有限公司，順應(yīng)“一帶一路”的歷史發(fā)展機遇，憑借自身的地緣優(yōu)勢，在我國西部地區(qū)——青藏高原的項目擴展方面取得了積極成果，加速提升了該區(qū)域的項目占比和規(guī)模。截至2016年12月31日，西部礦業(yè)主營業(yè)務(wù)收入排名提升至12位，實現(xiàn)利潤總額2.47億元。完成了企業(yè)的既定目標，為積極響應(yīng)“一帶一路”政策奠定了強有力的基礎(chǔ)。通過對該企業(yè)的盈利能力進行分析，不僅可以反映企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，財務(wù)狀況，還能對企業(yè)未來發(fā)展提供預(yù)測和指導(dǎo)。僅從目前的市場體系來看，盈利能力較強的上市公司明顯比盈利能力弱的上市公司具有更廣闊的發(fā)展空間和美好的發(fā)展前景。

一、公司簡介及行業(yè)概況

西部礦業(yè)股份有限公司由西部礦業(yè)股份有限公司聯(lián)合北京鑫達金銀開發(fā)、株洲有色冶煉集團公司等四單位于2000年12月28日發(fā)起設(shè)立。2004年公司成功定向增發(fā)19000萬新股，募集資金5.7億元，注冊資本由原來的13050萬元增加至32050萬元，公司性質(zhì)變更為外商投資的股份有限公司。企業(yè)目前具有大型礦山開發(fā)、管理、技術(shù)、人才等方面的優(yōu)勢，是我國青藏高原上唯一的大型有色金屬采、選、冶聯(lián)合企業(yè)。公司生產(chǎn)的鉛精礦一級品率達98%，產(chǎn)品遠銷日本、韓國、新加坡、香港等國家和地區(qū)。截至2016年12月31日，企業(yè)職工總數(shù)為5309人，企業(yè)資產(chǎn)總額321.66億元。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入277.76億元，實現(xiàn)凈利潤1.02億元。

現(xiàn)階段，我國共有79家采礦業(yè)上市公司，隨著全球經(jīng)濟增長速度放緩，近年來，我國礦產(chǎn)行業(yè)發(fā)展形勢不容樂觀。據(jù)統(tǒng)計，除了占據(jù)主導(dǎo)地位的民營大礦和國有礦山以外，民營中小型礦山停產(chǎn)數(shù)量多，占比大，發(fā)展舉步維艱。我國雖然是“礦業(yè)大國”卻并非是“礦業(yè)強國”。其原因是復(fù)雜的，如沒有完全融入全球礦業(yè)市場，缺乏話語權(quán)，運營機制不完善等。隨著“一帶一路”政策的落實完善，無疑給我國礦產(chǎn)業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇，面對有力的政策扶持，礦產(chǎn)行業(yè)應(yīng)加快改革，使行業(yè)步入“新常態(tài)”，積極謀求持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

二、西部礦業(yè)盈利能力指標分析

1.每股收益。2012年至2013年，西部礦業(yè)每股收益呈現(xiàn)上升趨勢且增長速度快，從2012年的0.02元迅速增長到0.15元，超過了行業(yè)平均水平，而后從2013年至2015年逐年下降，跌落到近5年最低值0.01元，之后又開始回升。相比而言，紫金礦業(yè)總體呈現(xiàn)下降趨勢，但仍處于行業(yè)較高水平，2016年的0.09元仍高于西部礦業(yè)和西藏礦業(yè)。西藏礦業(yè)近5年每股收益變動幅度大，出現(xiàn)兩次負值，說明西藏礦業(yè)整體發(fā)展問題大，易受外部環(huán)境影響。仔細分析不難看出，西部礦業(yè)自2012年至2013年的增長是由于國內(nèi)采礦業(yè)投資繼續(xù)保持增長的勢頭，加之黨的十八屆三中全會提出提升市場化程度、加快城鎮(zhèn)化建設(shè)進程等若干改革的決定，將有利于促進礦產(chǎn)資源市場朝著樂觀的方向發(fā)展，加強了國內(nèi)礦產(chǎn)勘查開發(fā)、促進了礦業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、創(chuàng)新了地質(zhì)礦產(chǎn)勘查與開采管理與服務(wù)的戰(zhàn)略舉措，增強了西部礦業(yè)發(fā)展的信心。之后每股收益連續(xù)兩年的下降會影響企業(yè)的股價波動，主要是受企業(yè)虧損影響，降低了投資者對企業(yè)未來預(yù)期。2015年至2016年西部礦業(yè)及時扭轉(zhuǎn)盈利能力下降的頹勢，避免了負增長，但從長期而言，提升企業(yè)盈利能力仍是重點和難點。

2.凈資產(chǎn)收益率。西部礦業(yè)凈資產(chǎn)收益率在2012年至2013年期間呈現(xiàn)上升趨勢，自2012年的0.38%增長至2013年的3.08%，此后兩年出現(xiàn)下降趨勢，降低至2015年的0.27%，在2015年至2016年出現(xiàn)回升，上升至2016年的0.87%，相比西藏礦業(yè)和紫金礦業(yè)而言，凈資產(chǎn)收益率整體上處于較低水平。西藏礦業(yè)凈資產(chǎn)收益率自2012年至2013年大幅上升，而后自2013年至2014年大幅下降，此后三年逐年緩慢下降。紫金礦業(yè)近5年整體上呈現(xiàn)下降趨勢，在2012年至2013年期間下降幅度最大。但總體仍處于較高水平，2014年至2016年的凈資產(chǎn)收益率高于西部礦業(yè)和西藏礦業(yè)。究其原因，西部礦業(yè)由于利潤虧損導(dǎo)致的，銷售量的下降進一步引起了銷售收入的下降。凈利潤的增減變動和凈資產(chǎn)總額的變動也會對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響，造成財務(wù)杠桿的負效應(yīng)，加大財務(wù)風險。西部礦業(yè)凈資產(chǎn)收益率整體偏低也說明企業(yè)經(jīng)營管理水平、經(jīng)營效率和投資收益與紫金礦業(yè)和西藏礦業(yè)相比處于劣勢，盈利水平低，急需提高企業(yè)盈利能力。

3.資產(chǎn)報酬率。總體而言，西藏礦業(yè)近5年資產(chǎn)報酬率均高于紫金礦業(yè)和西部礦業(yè)，2012年至2013年呈現(xiàn)上升趨勢，在2013年達到峰值27.94%，之后下降到2014年的21.56%，從2014年至2016年逐年緩慢上升。紫金礦業(yè)整體上呈現(xiàn)先上升、后下降的趨勢。整體水平處于西藏礦業(yè)和西部礦業(yè)之間。相比而言，西部礦業(yè)的資產(chǎn)報酬率近5年均低于對比企業(yè)，整體上出現(xiàn)下降趨勢，且有持續(xù)性。具體分析可以看出，2013年至2014年資產(chǎn)報酬率的上升是由于企業(yè)的運用效率提升，企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力發(fā)展較為可觀。但2016年西部礦業(yè)的資產(chǎn)總額321.66億元較2014年的258.29億元增加了63.37億元，增長了24.53%；同期利潤總額由2014年的4.79億元下降到2016年的2.47億元，下降了0.52億元，減少了10.86%。說明利潤下降是由營業(yè)成本上升導(dǎo)致的，企業(yè)資產(chǎn)的運用效率低。

4.銷售毛利率。西部礦業(yè)銷售毛利率由2012年的6.38%下降至2013年的5.21%，之后呈現(xiàn)上升趨勢，由2013年的5.21%上升至2014年的6.13%，此后又下降至2015年的5.02%，在2016年開始回升，最終上升到6.07%，總體而言呈現(xiàn)曲折發(fā)展的態(tài)勢。相比而言，西藏礦業(yè)和紫金礦業(yè)則整體呈現(xiàn)下降趨勢，西藏礦業(yè)自2012年的29.56%下降至2016年的24.88%，紫金礦業(yè)自2012年的12.75%下降至2016年的11.05%。西藏礦業(yè)整體水平高于對比企業(yè)，紫金礦業(yè)處于三家對比企業(yè)的中等水平，而西部礦業(yè)則相對落后。深入分析，可以看出西藏礦業(yè)和紫金礦業(yè)的銷售毛利率變化幅度比較穩(wěn)定，逐年平緩下降，而西部礦業(yè)出現(xiàn)曲折變動說明企業(yè)控制風險的能力較弱，企業(yè)整體水平偏低說明西部礦業(yè)與同行業(yè)大規(guī)模的企業(yè)相比產(chǎn)品競爭力差，盈利能力相對薄弱，此外，銷售凈收入的減少和產(chǎn)成品成本的持續(xù)上升，也造成了銷售毛利率的下降，且從節(jié)能環(huán)保的政策及長遠發(fā)展而言，其可能呈現(xiàn)持續(xù)性的下降趨勢。

三、西部礦業(yè)目前面臨的問題

1.成本費用增長過快。成本費用是企業(yè)在經(jīng)營管理過程中為了獲取利潤而發(fā)生的必要損耗，成本費用越高，企業(yè)的盈利能力越弱。西部礦業(yè)近年來成本費用總體上呈現(xiàn)上升趨勢，具體而言，企業(yè)營業(yè)總成本除了2013年從251.75億元下降到2014年的239.90億元，其余年份均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，在2016年達到峰值275.28億元。相比而言，營業(yè)利潤則在2013年至2015年連續(xù)兩年呈現(xiàn)下降趨勢。成本費用總額十分接近營業(yè)收入，可見企業(yè)成本過高，說明企業(yè)對成本、費用的控制能力較弱。此外，西部礦業(yè)的管理費用在期間費用的占比較高，在50%—60%，說明西部礦業(yè)在管理費用方面存在不足。

2.企業(yè)創(chuàng)新投入不足。企業(yè)創(chuàng)新投入主要表現(xiàn)在對創(chuàng)新人才的引進和創(chuàng)新技術(shù)的資金投入。截至2016年12月31日，企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量為0，技術(shù)人員320人，占比6.03%，說明企業(yè)并未擁有自己的研發(fā)團隊，技術(shù)人員數(shù)量少，創(chuàng)新能力不足。此外，企業(yè)員工構(gòu)成方面，博士及以上人員僅有2人，占比0.04%，碩士84人，占比1.58%，說明企業(yè)在人員知識素質(zhì)方面重視不足，缺乏高學歷人才直接影響著企業(yè)收入。此外，在研發(fā)費用方面的投入低，占總成本的比重小，間接影響了產(chǎn)品質(zhì)量的提高，導(dǎo)致不能更好的獲取利潤。

3.現(xiàn)金流減少?，F(xiàn)金流量是企業(yè)在一定期間通過一定經(jīng)濟活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出量，對現(xiàn)金流量進行管理是現(xiàn)代企業(yè)的一項職能。通過對企業(yè)盈利現(xiàn)金比率的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金比率除了2014年至2015年出現(xiàn)上升以外，其余年份均呈現(xiàn)下降趨勢，自2012年的61.90%下降至2016年的40.41%。企業(yè)在現(xiàn)金流入與流出方面的控制能力減弱，說明企業(yè)可用于經(jīng)營流轉(zhuǎn)的現(xiàn)金存在不足。

四、西部礦業(yè)存在問題的原因分析

1.成本管理問題頻出，行業(yè)發(fā)展前景不佳。近年來，西部礦業(yè)的成本費用逐年上升，接近營業(yè)收入，說明企業(yè)的利潤空間在縮小，直接體現(xiàn)出企業(yè)的成本管理存在問題。此外，全球經(jīng)濟不景氣，宏觀環(huán)境的影響導(dǎo)致整個國內(nèi)礦產(chǎn)業(yè)發(fā)展走勢低迷，行業(yè)經(jīng)濟蕭條。同時，產(chǎn)業(yè)整體出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，加劇了行業(yè)間的競爭，使企業(yè)的發(fā)展雪上加霜。

2.企業(yè)對創(chuàng)新人才的吸引力不足，忽視創(chuàng)新的作用。西部礦業(yè)所涉及的業(yè)務(wù)大多位于我國西北地區(qū)，大多礦山分布在青藏高原，工作條件相對更為艱苦，導(dǎo)致對人才的吸引力不足。此外，采礦業(yè)所需的基層勞動工人數(shù)量多，往往忽視了技術(shù)人員的作用，對技術(shù)人員的引進重視程度不足，忽視了創(chuàng)新對主營業(yè)務(wù)的積極作用。企業(yè)不能通過改革創(chuàng)新降低開采成本，最終造成利潤低，而利潤低又會導(dǎo)致了創(chuàng)新投入資金的大幅減少，影響企業(yè)盈利能力，這使企業(yè)發(fā)展陷入了惡性循環(huán)。

3.現(xiàn)金比率下降，控制能力減弱。西部礦業(yè)的現(xiàn)金比率自2012年的61.90%下降至2016年的40.41%，說明企業(yè)對現(xiàn)金流入與流出的控制能力逐漸減弱，暴露出在現(xiàn)金流不穩(wěn)定。此外，企業(yè)對應(yīng)收賬款的回收力度有所減弱，應(yīng)引起重視。在壞賬準備方面也應(yīng)時刻保持警惕，防止資金的流出量過大。

五、西部礦業(yè)存在問題的解決對策

1.加強成本費用控制。對企業(yè)成本進行嚴格控制，注重通過科技研發(fā)倒逼成本下降。同時，加強企業(yè)內(nèi)部管理，做好預(yù)算工作，加強對管理費用的控制，最大程度預(yù)防成本增加，提升市場占有率，學習引進外企先進的管理辦法，實現(xiàn)低成本運營，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)模式，力求實現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢，發(fā)揮最大的經(jīng)濟效益，取締部分成本過高的業(yè)務(wù)，或者實行業(yè)務(wù)外包。

2.加大企業(yè)創(chuàng)新投入。對于西部礦業(yè)而言，現(xiàn)階段加大企業(yè)的創(chuàng)新投入，是提高盈利能力的重中之重。作為國家基礎(chǔ)行業(yè)之一的采礦業(yè)，其產(chǎn)品創(chuàng)新離不開政府的政策支持。建設(shè)生態(tài)文明需要依靠科技手段。應(yīng)積極謀求政府的政策扶持，此外，企業(yè)自身應(yīng)引進高科技人才，組建自己的技術(shù)研發(fā)部門，對從業(yè)人員進行培訓，堅持以人為本，重視科技人才，同時加大對產(chǎn)品的創(chuàng)新力度。資金方面，加大對產(chǎn)品創(chuàng)新的投入，通過技術(shù)的升級提高產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，增加利潤，提高凈資產(chǎn)收益率，保證企業(yè)盈利能力持久發(fā)展。

3.加強現(xiàn)金流管理。加強企業(yè)現(xiàn)金流相關(guān)制度建設(shè)，增強企業(yè)管理力度，加大對應(yīng)收賬款回收的重視程度，建立信用檔案，進行全方位監(jiān)督。此外，有效控制企業(yè)產(chǎn)品開采成本，降低產(chǎn)品損耗，進而減少企業(yè)一些不必要的支出，加快企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度，提高資金周轉(zhuǎn)利用率，盤活融通現(xiàn)金。

結(jié)論

利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方面都關(guān)心的中心問題，利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人取得本息的資金來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中體現(xiàn)，也是職工福利設(shè)施不斷完善的重要保障。在全球經(jīng)濟不景氣的大背景下，在行業(yè)發(fā)展困難重重的大前提下，通過對西部礦業(yè)近5年披露的財務(wù)報表中的每股收益，凈資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)報酬率，銷售毛利率等財務(wù)指標的分析，可以看出西部礦業(yè)的成本費用增長更過快；企業(yè)創(chuàng)新投入不足；現(xiàn)金流減少等問題頻發(fā)，嚴重影響了企業(yè)盈利能力水平的提升，阻礙了企業(yè)發(fā)展。為此，筆者有針對性的提出要加強企業(yè)成本控制，加大管理力度，加大企業(yè)在創(chuàng)新方面的投入，重視人才，以人為本，加強現(xiàn)金流管理，進一步加強應(yīng)收賬款的回收。本文若能為西部礦業(yè)股份有限公司的發(fā)展提供些許幫助，將是筆者莫大的榮幸。

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