主持人 王柄根

《動(dòng)態(tài)》：天壇生物（600161）在成都蓉生本部現(xiàn)有產(chǎn)能650噸，明顯低于當(dāng)前所需采漿量。對(duì)此，公司中短期內(nèi)針對(duì)產(chǎn)能不足的問(wèn)題有何解決方案？

孔銘：受限于產(chǎn)能，成都蓉生本部業(yè)績(jī)成長(zhǎng)速度較低，年投漿在700噸左右。上海血制、武漢血制、蘭州血制的設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為700、600、300噸，合并前采漿和投漿都在100～200噸的水平，產(chǎn)能利用率低；貴州血制設(shè)計(jì)產(chǎn)能500噸，采漿和投漿只有幾十噸的規(guī)模。為解決當(dāng)前產(chǎn)能不足的情況，成都蓉生開(kāi)展了血漿調(diào)撥，并利用三大血制和貴州血制的產(chǎn)能進(jìn)行生產(chǎn)。中期來(lái)看，2017年成都蓉生在成都市天府新區(qū)天府國(guó)際生物城購(gòu)置約140畝土地，擬新建天府生物城永安血制項(xiàng)目。永安血制還將實(shí)現(xiàn)因子類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)和靜丙產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)，同時(shí)建設(shè)成都蓉生產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)檢中心。永安血制預(yù)計(jì)2021年上半年投產(chǎn)，將進(jìn)一步解決公司中期產(chǎn)能問(wèn)題。

《動(dòng)態(tài)》：近日，公司發(fā)布公告，擬投資17億元建設(shè)云南生物制品產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目，規(guī)劃用地面積約161畝，對(duì)此公司是如何考慮的？

孔銘：成都蓉生的采漿量在2020年將會(huì)超過(guò)2000噸，永安血制投產(chǎn)后仍可能會(huì)面臨產(chǎn)能緊張的問(wèn)題。上市公司擬投資17億元新建云南生物制品產(chǎn)業(yè)化基地，規(guī)劃用地約161畝，目的是為實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展，解決產(chǎn)能不足問(wèn)題，保證血液制品市場(chǎng)供應(yīng)。根據(jù)投資額和用地面積，預(yù)計(jì)云南基地的產(chǎn)能不會(huì)少于永安血制。長(zhǎng)期來(lái)看，利用擴(kuò)大規(guī)模、整合資源，匹配天壇生物采漿量的增長(zhǎng)。云南基地的新建項(xiàng)目體現(xiàn)了公司對(duì)血制品行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信心，以及在上市公司平臺(tái)打造我國(guó)血制品龍頭的目標(biāo)。

《動(dòng)態(tài)》：在成都蓉生本部產(chǎn)能基本飽和的情況下，您認(rèn)為公司未來(lái)三年成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿κ鞘裁矗?/p>

孔銘：成都蓉生效率較高，在缺乏凝血因子批件的情況下，噸漿收入和利潤(rùn)分別為200萬(wàn)和65萬(wàn)左右。三大血制與貴州血制相比蓉生本部效率較低，主要體現(xiàn)在血漿利用率和產(chǎn)能利用率低。在蓉生本部產(chǎn)能基本飽和的情況下，未來(lái)三年天壇成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ谟谌笱婆c貴州血制的效率提升。貴州血制2017年第二季度合并入上市公司體系，2017年?duì)I收和凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)，初步說(shuō)明合并后的效率提升。

《動(dòng)態(tài)》：近期，天壇生物的股價(jià)自9月份以來(lái)有明顯的回升，您是如何來(lái)看待該股后續(xù)的走勢(shì)？

孔銘：基本面上，血制品行業(yè)整體從底部回升，公司作為行業(yè)龍頭，業(yè)績(jī)?cè)鏊賰?yōu)于行業(yè)整體。除了產(chǎn)能的增長(zhǎng)，VIII因子、重組VIII因子、層析法靜丙等在研產(chǎn)品的上市會(huì)進(jìn)一步增加蓉生的噸漿利潤(rùn)。作為國(guó)家隊(duì)，天壇生物在上游的采漿和下游的渠道和終端都有優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)齊甚至提高效率短板更增添成長(zhǎng)動(dòng)力。

二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)上，近日天壇生物在年線(xiàn)附近企穩(wěn)回升，或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪上漲。但鑒于當(dāng)前外圍不確定性因素較多，不排除股價(jià)回調(diào)的可能，投資者不宜追高介入。投資者后市可在股價(jià)回踩時(shí)積極關(guān)注，逢低分批建倉(cāng)。