□ 文/蘇寧

進(jìn)入二季度，亞洲成品油市場出現(xiàn)了一些新變化，汽油需求出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，石腦油供應(yīng)將趨緊，航煤需求依舊低迷。

一季度，受地區(qū)煉油商供應(yīng)充足，以及來自西方的套利貨物流入的影響，亞洲市場裂解汽油價差大幅收縮。1—3月，新加坡92號汽油對布倫特原油期貨的平均價差為7.92美元/桶，而去年同期為10.52美元/桶。亞洲汽油市場可能4月開始復(fù)蘇，因為中國煉油商的供應(yīng)量二季度可能減少。5月1日起，中國將對進(jìn)口混合芳烴征收消費稅，將使國內(nèi)市場的汽油供應(yīng)減少，導(dǎo)致出口量減少。此外，亞洲地區(qū)煉廠的停工檢修活動將集中進(jìn)行，因為中國大陸、印度、日本和中國臺灣的多家煉廠都計劃進(jìn)行停工檢修。

在需求方面，隨著冬季的結(jié)束，多數(shù)市場參與者對需求增加抱有希望。此外，印尼的需求預(yù)計強(qiáng)勁，4月印尼國家石油公司計劃進(jìn)口900萬桶汽油，高于1—3月平均每月870萬桶的進(jìn)口量，因為印尼準(zhǔn)備在齋月前保障汽油庫存。

亞洲石腦油市場供應(yīng)緊張局面預(yù)計將持續(xù)到5月中旬，這將支撐市場基本面。來自印度的石腦油供應(yīng)似乎正在下降。數(shù)據(jù)顯示，3月印度出口至東亞市場的石腦油裝船量為117萬噸，而2月的裝船量為149.5萬噸，降幅高達(dá)21.7%。

4月從歐洲、美國和全球其他地區(qū)到東亞的套利石腦油供應(yīng)量預(yù)計為130萬—140萬噸，價差縮小將使得歐洲供應(yīng)商不愿將石腦油出口至亞洲市場。

預(yù)計二季度液化石油氣（LPG）仍是東北亞石化生產(chǎn)商的首選替代原料。但隨著冬季的結(jié)束，中國和韓國用于取暖的LPG需求將減少，或?qū)?dǎo)致LPG價格進(jìn)一步走軟。

亞洲市場LPG價格低于美國Mont Belvieu價格，已導(dǎo)致一些原計劃4月運抵亞洲市場的美國LPG貨物被取消。不過，預(yù)計亞洲將得到伊朗LPG貨物的充足供應(yīng)，伊朗去年12月以來恢復(fù)了LPG的正常出口量。其他中東生產(chǎn)國，如沙特和卡塔爾，近來也在向亞洲市場提供和銷售LPG現(xiàn)貨。

盡管印度出口放緩和季節(jié)性停工檢修活動會給市場提供一些支撐，但亞洲市場柴油價格可能受中國出口和亞洲對西方出口套利窗口關(guān)閉的制約。在印度，信任工業(yè)3月中旬開始對生產(chǎn)裝置進(jìn)行停工檢修，而埃薩石油公司提供的產(chǎn)量相對較少。此外，印度國內(nèi)需求強(qiáng)勁。市場參與者預(yù)計，印度未來幾個月的柴油出口量將減少，甚至?xí)M(jìn)口部分柴油。

韓國、印度、中國臺灣、日本和馬來西亞的煉廠停工檢修也影響了柴油供應(yīng)。此外，二季度是中國大陸的禁漁期，將減少對中硫柴油的需求。貿(mào)易商預(yù)計，與一季度相比，二季度含硫10ppm柴油的市場供應(yīng)量將增加，可能影響價格。目前來看，含硫500ppm的高硫柴油已找到穩(wěn)定需求的支撐，而含硫10ppm的超低硫柴油一直在努力尋找地區(qū)內(nèi)買家。

由于每年4—5月是航煤的需求平季（介于旺季和淡季之間），二季度亞洲航煤市場前景會保持低迷。自2月FOB新加坡航煤現(xiàn)貨溢價觸及2.18美元/桶的10年高位以來，受供應(yīng)量不斷增加的影響，亞洲航煤現(xiàn)貨市場需求已穩(wěn)步下跌。預(yù)計未來數(shù)月這一趨勢仍將持續(xù)。

貿(mào)易商預(yù)計，航煤現(xiàn)貨將再次以折扣價交易，因為貨源充足。但一些市場參與者對二季度跨太平洋套利窗口可能重啟表示樂觀。據(jù)悉，美國煉油商瓦萊羅能源公司已于4月11日租用Justice Victoria號油輪從韓國裝載6萬噸航煤運至美國西海岸。