■黃 鳴

廣西建工集團(tuán)有限責(zé)任公司

近年來(lái)，隨著國(guó)家交通事業(yè)和城市化的進(jìn)一步發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)如火如荼。除了專(zhuān)業(yè)承接基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的交通建設(shè)集團(tuán)、路橋建設(shè)集團(tuán)等，作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要支柱的工業(yè)與民用建筑行業(yè)也充分參與到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)過(guò)程中。長(zhǎng)期以來(lái)，承接由各國(guó)有投融資平臺(tái)發(fā)包的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是建筑企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要方式。然而，隨著《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對(duì)地方政府和國(guó)有企業(yè)投融資行為有關(guān)問(wèn)題的通知》，即“財(cái)金〔2018〕23號(hào)文”的實(shí)施,各類(lèi)金融企業(yè)不得向包含政府投融資平臺(tái)在內(nèi)的地方國(guó)有企事業(yè)單位提供債務(wù)性資金，地方企業(yè)要想深化融資渠道，就只能購(gòu)買(mǎi)地方政府債券；對(duì)建筑企業(yè)而言，財(cái)金23號(hào)文的實(shí)施改變了其基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的承接方式，充足的、大量的資金投入是其能夠分享基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)板塊的有力保證；但同時(shí)又使得施工過(guò)程資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。對(duì)于建筑企業(yè)而言，科學(xué)分析基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，并做好有效的風(fēng)險(xiǎn)把控刻不容緩。

1 建筑企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的必要性

1.1 拓展新的市場(chǎng)領(lǐng)域

隨著市場(chǎng)化的不斷發(fā)展，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，這就使得在很多行業(yè)中存在著一定的進(jìn)入壁壘，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域也不例外。對(duì)建筑企業(yè)而言，一方面，其通常會(huì)通過(guò)投融資的方式參與到基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中去，獲得市場(chǎng)領(lǐng)域的進(jìn)入權(quán)；這種通過(guò)投資拉動(dòng)施工承包的方式有效地提高了建筑企業(yè)的業(yè)務(wù)層級(jí)，并擴(kuò)大了其業(yè)務(wù)范圍。另一方面，這種投資渠道在避免市場(chǎng)及行業(yè)壁壘的同時(shí)，充分地掌握了一定比例的市場(chǎng)資源，為企業(yè)發(fā)掘并儲(chǔ)備了發(fā)展所需的投資項(xiàng)目，有利于企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

1.2 延伸企業(yè)高端產(chǎn)業(yè)鏈

低端的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)普遍較低。長(zhǎng)期以來(lái)，由于我國(guó)的建筑行業(yè)文化層次相對(duì)較低，很多中小企業(yè)在大型項(xiàng)目中的設(shè)計(jì)、施工、承包業(yè)務(wù)尚不成熟，這就使得其只能以分包的形式處于建筑產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)┕I(yè)務(wù)的微利階段。近年來(lái)，在市場(chǎng)化作用下，建筑企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，以資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶動(dòng)施工生產(chǎn)已成為很多施工企業(yè)解決經(jīng)營(yíng)難題的重要方式。其通過(guò)多種資本運(yùn)作方式使得企業(yè)由傳統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)工程施工變?yōu)槎嘣?xiàng)目經(jīng)營(yíng)；并且，在發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)自身具有了承包商和投資商的雙重身份，使得企業(yè)的業(yè)務(wù)逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈高端轉(zhuǎn)移。

1.3 實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資利潤(rùn)最大化

資金的充裕程度對(duì)于建設(shè)項(xiàng)目的作用十分明顯。其不僅能保證工程設(shè)施建設(shè)的基本材料支持，更能促進(jìn)建設(shè)施工的過(guò)程發(fā)展，保證施工質(zhì)量。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目越來(lái)越多，而在財(cái)金23號(hào)文的影響下，施工過(guò)程的資金來(lái)源相對(duì)緊張。此時(shí)，投融資在建筑項(xiàng)目中的作用尤為突出，建筑企業(yè)要想在成本把控的基礎(chǔ)上，獲得較大的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，就必須通過(guò)投資帶動(dòng)施工生產(chǎn)，做到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)及承包最大化，只有這樣才能實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資利潤(rùn)的最大化。

1.4 避免產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對(duì)單一業(yè)務(wù)企業(yè)的影響

經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)會(huì)對(duì)建筑行業(yè)造成直接沖擊，而政策調(diào)整是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的重要原因。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過(guò)程中，一旦企業(yè)的業(yè)務(wù)比較單一，僅進(jìn)行施工承包的話(huà)，面臨政策調(diào)整而引起的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)變化時(shí)，其抵抗能力較弱，不利于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)把控。而一旦充分參與企業(yè)項(xiàng)目的投融資環(huán)節(jié)，其市場(chǎng)效益的回收渠道較多、利潤(rùn)空間擴(kuò)大，有效地避免了產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對(duì)企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)影響。

1.5 國(guó)家PPP項(xiàng)目規(guī)范化的需要

作為一種公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)作模式，PPP模式近年來(lái)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。其由國(guó)家政府、社會(huì)資本等共同參與，一起完成公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。然而，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)部分省市PPP項(xiàng)目發(fā)展緩慢。有專(zhuān)家指出，承包商融資不利是PPP項(xiàng)目建設(shè)受阻的重要原因。為促進(jìn)PPP項(xiàng)目的創(chuàng)新與發(fā)展，國(guó)務(wù)院于2017年開(kāi)始，正在將PPP條例作為立法工作的重點(diǎn)，開(kāi)始對(duì)PPP項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范化控制。具體來(lái)說(shuō)，國(guó)家采用法律性的條例對(duì)PPP項(xiàng)目的主體責(zé)任、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展規(guī)范、獎(jiǎng)懲機(jī)制等進(jìn)行了控制，譬如，在具體項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，當(dāng)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)或PPP項(xiàng)目提供融資時(shí)，將以 “資本金穿透”的原則對(duì)項(xiàng)目資本金進(jìn)行審查，確保融資主體的資本金來(lái)源合法合規(guī)，因此，對(duì)于建筑企業(yè)而言，有效及時(shí)地參與到基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的前期投融資環(huán)節(jié)，是保障企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資現(xiàn)實(shí)落地及后期獲取收益的重要工作內(nèi)容。

2 建筑企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

2.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素

政策的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化都會(huì)引起一定的投融資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前環(huán)境下，建筑企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的投融資受“財(cái)金〔2018〕23號(hào)文”沖擊較大。在23號(hào)文中，為避免建筑企業(yè)捆綁國(guó)有金融企業(yè)，造成政府債務(wù)堆積，國(guó)家要求國(guó)有金融企業(yè)落實(shí)《金融法 》等相關(guān)法律要求，譬如，不論是直接還是間接的方式，金融企業(yè)都不得向地方投融資平臺(tái)提供債務(wù)性建設(shè)融資。這使得建筑企業(yè)傳統(tǒng)獲取工程款的渠道發(fā)生重大變化，間接造成企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的加大。另一方面，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)貸款融資渠道的收緊，使得建筑單位市場(chǎng)融資難度加大，且加之行業(yè)壁壘的影響，容易陷入多個(gè)企業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)的局面，不利于行業(yè)的規(guī)?；夹园l(fā)展。

2.2 非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素

建設(shè)施工是建筑企業(yè)的基本業(yè)務(wù)。對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施投資而言，此環(huán)節(jié)也是其主要的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源。基礎(chǔ)項(xiàng)目設(shè)施直接影響國(guó)計(jì)民生，一旦企業(yè)參與其中的投融資，就必須確保施工質(zhì)量的高效性、高質(zhì)性。但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程量巨大，周期較長(zhǎng)，因此就需要項(xiàng)目的決策、施工、竣工等環(huán)節(jié)做好風(fēng)險(xiǎn)把控。具體來(lái)說(shuō)，設(shè)計(jì)是否合理、機(jī)制是否健全、籌備是否完善、施工是否標(biāo)準(zhǔn)等都會(huì)對(duì)其在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的投融資造成影響。只有正確把握這些非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素，才能確保建筑企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中獲得良好的經(jīng)濟(jì)收益，確保其投資獲得合理的回報(bào)。

3 建筑企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的對(duì)策分析

3.1 策劃決策階段對(duì)策分析

（1）關(guān)注政策導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資區(qū)域戰(zhàn)略化

“財(cái)金〔2018〕23號(hào)文”雖然對(duì)建筑企業(yè)的融資造成一定風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)，建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目多屬于重大建設(shè)項(xiàng)目，國(guó)家仍然高度重視這些項(xiàng)目的投資與發(fā)展。因此，建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)在這些方面做好風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和處理，并不斷地提升自身的融資能力和渠道。譬如，充分理解國(guó)家金融體系和財(cái)政政策安排，制定好PPP項(xiàng)目類(lèi)型控制、伙伴選擇、合同管理、績(jī)效評(píng)估和退出機(jī)制，以及和工程結(jié)算等進(jìn)行重點(diǎn)把控。同時(shí)，針對(duì)投資領(lǐng)域的重點(diǎn)，做好區(qū)域、市場(chǎng)等因素的劃分。目前，一帶一路、生態(tài)文明建設(shè)、脫貧攻堅(jiān)等板塊都是國(guó)家重要的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目來(lái)源，企業(yè)要想搭上國(guó)家發(fā)展的“順風(fēng)車(chē)”，就必須要對(duì)自身的資金能力和作業(yè)能力進(jìn)行測(cè)評(píng)，確保其投資的類(lèi)型對(duì)口，有利于實(shí)踐過(guò)程中操作把控，只有這樣，才能在增強(qiáng)自身投融資能力的同時(shí)進(jìn)一步降低自身的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（2）細(xì)化投資合同簽訂及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

公平、公正的合同內(nèi)容是保證企業(yè)投資效益的主要法律手段。因此，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資過(guò)程中，建筑企業(yè)就必須擁有自己的法律服務(wù)團(tuán)隊(duì)，在簽訂合同過(guò)程中合理策劃各方的責(zé)權(quán)利、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行明確規(guī)范和細(xì)分，確保風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的合理性。同時(shí)，要做好風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等補(bǔ)償條款的內(nèi)容規(guī)范，譬如，以可調(diào)價(jià)的方式進(jìn)行總價(jià)控制，基礎(chǔ)設(shè)施中的拆遷補(bǔ)償一旦超出預(yù)支款項(xiàng)，應(yīng)與政府協(xié)調(diào)獲得一定補(bǔ)償?shù)?。通過(guò)這些方式的控制，能夠有效地降低企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)利益。

3.2 設(shè)計(jì)施工階段對(duì)策分析

（1）注重設(shè)計(jì)勘查

施工現(xiàn)場(chǎng)勘查是確保施工設(shè)計(jì)科學(xué)合理的重要保障。對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目而言，其項(xiàng)目的勘查設(shè)計(jì)一般由政府進(jìn)行。但在實(shí)踐過(guò)程中，一旦這些設(shè)計(jì)可行性不高，就會(huì)造成建筑企業(yè)施工難度的加大，造成施工參與投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，在設(shè)計(jì)勘查環(huán)節(jié)，建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)組織專(zhuān)業(yè)的勘測(cè)人員實(shí)際勘查現(xiàn)場(chǎng)環(huán)節(jié)，結(jié)合政府建設(shè)要求做好內(nèi)部的施工設(shè)計(jì)，然后通過(guò)與政府的協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)內(nèi)容錯(cuò)、漏、差項(xiàng)的技術(shù)更正，進(jìn)而確保設(shè)計(jì)內(nèi)容的科學(xué)合理，為后期的項(xiàng)目預(yù)算，操作施工等打下良好的基礎(chǔ)，避免了設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)影響。

（2）完善變更機(jī)制

對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，其施工區(qū)域往往集中于城市人口集中區(qū)或是占用大量沿線(xiàn)農(nóng)田土地、村莊，建設(shè)過(guò)程和建設(shè)質(zhì)量對(duì)于周?chē)藛T的影響較大，因此，為充分保證施工的經(jīng)濟(jì)性、合理性，在實(shí)踐過(guò)程中就必須結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。此時(shí)，必然伴隨著一定的設(shè)計(jì)變更。此時(shí)，建設(shè)單位應(yīng)做好變更機(jī)制的完善，具體來(lái)說(shuō)，核定變更材料的使用、確保變更審批的流程規(guī)范、把握變更簽證的科學(xué)及時(shí)等都是機(jī)制變更的重要內(nèi)容。

（3）規(guī)范施工過(guò)程

施工過(guò)程的規(guī)范包括施工籌備和施工進(jìn)行兩個(gè)環(huán)節(jié)。在籌備環(huán)節(jié)，做好充分的施工準(zhǔn)備能夠確保施工過(guò)程的有效進(jìn)行；在施工過(guò)程中，人工、利率、稅收、材料等都會(huì)對(duì)施工的進(jìn)行造成影響，導(dǎo)致工程結(jié)算超出預(yù)支，造成一定的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在籌備環(huán)節(jié)就必須對(duì)各種材料的費(fèi)用及設(shè)備、人工等做好正確把握。而在施工建設(shè)過(guò)程中，施工組織的高效簡(jiǎn)潔化、施工過(guò)程的規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)化，以及造價(jià)控制的科學(xué)合理化等，都可以有效地降低基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 竣工驗(yàn)收階段風(fēng)險(xiǎn)控制

竣工驗(yàn)收屬于項(xiàng)目建設(shè)工程的最末端，做好該環(huán)節(jié)的決算控制能夠合理地把控工程風(fēng)險(xiǎn)。驗(yàn)收過(guò)程中，建筑企業(yè)只有準(zhǔn)確計(jì)算工程量，合理、科學(xué)地做好竣工審計(jì)的每個(gè)環(huán)節(jié)，才能確保工程決算的順利通過(guò)，避免發(fā)生工程決算風(fēng)險(xiǎn)。但就實(shí)踐過(guò)程來(lái)看，目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目大多采用PPP模式，涉及建設(shè)環(huán)節(jié)多、任務(wù)量大，專(zhuān)業(yè)眾多，工期較長(zhǎng)，這些因素為工程的竣工驗(yàn)收帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)?？⒐を?yàn)收過(guò)程中，投資者要根據(jù)項(xiàng)目設(shè)計(jì)的圖紙信息、變更信息、工程量清單做好工程量的準(zhǔn)確把控，并且，科學(xué)的根據(jù)計(jì)價(jià)方式、合同條例等內(nèi)容進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與分擔(dān)，從而實(shí)現(xiàn)竣工階段風(fēng)險(xiǎn)的合力把控。

3.4 回收投資階段對(duì)策分析

回收投資是整個(gè)投融資運(yùn)用互動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。做好回收投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)把控是投資風(fēng)險(xiǎn)把控的重要內(nèi)容。對(duì)于建筑企業(yè)而言，回收投資的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的工期。通常，PPP項(xiàng)目的工期普遍較長(zhǎng)，這就使得在回收投資階段，部分項(xiàng)目中規(guī)定的條例缺乏可操作性，加之計(jì)價(jià)方式、國(guó)家相關(guān)政策的調(diào)整，使得企業(yè)投融資回收階段風(fēng)險(xiǎn)較大。在實(shí)踐過(guò)程中，回收階段的防線(xiàn)控制應(yīng)從兩方面落實(shí)：第一，在投融資前就進(jìn)行工期的預(yù)算，并針對(duì)可能出現(xiàn)的情況拿出預(yù)案，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定區(qū)間。建筑企業(yè)還應(yīng)對(duì)現(xiàn)有的投資資源進(jìn)行劃分，確保短、中、長(zhǎng)期相結(jié)合的投資模式得以實(shí)現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的分散；第二，建筑企業(yè)要注意培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)化的投融資人才，使得包括回收投資在內(nèi)的整個(gè)投融資過(guò)程專(zhuān)業(yè)化、復(fù)合化和規(guī)范化，從而降低投融資過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)論

鑒于財(cái)金〔2018〕23號(hào)文的落地實(shí)施，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)不可避免地受到較大沖擊，但基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的實(shí)施以及規(guī)范化又為具有投融資能力的建筑企業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇。對(duì)于建筑企業(yè)而言，只有充分認(rèn)識(shí)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的重要性，并科學(xué)合理地把控實(shí)施過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，研究各個(gè)階段環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策，才能促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的優(yōu)質(zhì)、可持續(xù)發(fā)展。