◎《新產(chǎn)經(jīng)》記者 董振英

IPO審核提速，上市陣營(yíng)擴(kuò)大，企業(yè)需關(guān)注審核政策與被否高發(fā)地。

數(shù)據(jù)顯示，今年二季度IPO上會(huì)企業(yè)數(shù)量曾不斷走低，4月、5月及6月份上會(huì)企業(yè)數(shù)量分別為19家、16家和9家。不過(guò)這一趨勢(shì)在7月很可能得到逆轉(zhuǎn)。截至7月17日，7月以來(lái)IPO上會(huì)企業(yè)數(shù)量已達(dá)11家。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，IPO審核有所提速。

IPO作為企業(yè)金融活動(dòng)中的一種手段，一直以來(lái)熱度不減，也一度出現(xiàn)過(guò)部分新股遭遇過(guò)度炒作的現(xiàn)象，為規(guī)范行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)合理有序，IPO從嚴(yán)審核之勢(shì)凸顯。

自大發(fā)審委成立履職以來(lái)，不僅提高了對(duì)企業(yè)毛利率等細(xì)節(jié)性問(wèn)題的關(guān)注度，更對(duì)規(guī)范性問(wèn)題、內(nèi)控、信披乃至環(huán)保等各方面進(jìn)行了嚴(yán)格審核，這不僅使IPO過(guò)會(huì)率偏低，還出現(xiàn)多起“臨門(mén)取消”現(xiàn)象。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，關(guān)于IPO審核方面的一個(gè)變化就是不再以業(yè)績(jī)?yōu)橥酰歉雨P(guān)注企業(yè)的細(xì)節(jié)性問(wèn)題。從證監(jiān)會(huì)公開(kāi)披露的信息來(lái)看，首發(fā)被否的國(guó)安達(dá)亦遭到發(fā)審委更多細(xì)節(jié)性的詢問(wèn)。其中，毛利率問(wèn)題是證監(jiān)會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。除毛利率外，募投項(xiàng)目合理性、客戶集中度問(wèn)題、客戶與供應(yīng)商重疊問(wèn)題、關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題也是發(fā)審委審核中重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)節(jié)問(wèn)題。

需要關(guān)注的是，IPO審核已連續(xù)兩周提速。據(jù)證監(jiān)會(huì)周二晚間披露的信息顯示，7月17日上會(huì)的IPO企業(yè)總共有5家，當(dāng)天IPO審核結(jié)果為5過(guò)3；此前一周，IPO的審核結(jié)果為4過(guò)3。相比之下，剛剛過(guò)去的6月，IPO審核數(shù)量環(huán)比明顯下降，單日審核數(shù)量也相應(yīng)地出現(xiàn)縮減現(xiàn)象，6月中旬至7月初曾出現(xiàn)連續(xù)4周，每周只有兩家擬IPO企業(yè)上會(huì)，且只有1家擬IPO企業(yè)過(guò)會(huì)。相較4月，這種跡象則更為明顯。

另一方面，IPO陣營(yíng)在不斷擴(kuò)大，扎堆現(xiàn)象明顯。從虎牙、映客，到嗶哩嗶哩、愛(ài)奇藝，再到近日騰訊音樂(lè)確認(rèn)拆分赴美上市，從直播、視頻領(lǐng)域到音樂(lè)領(lǐng)域，泛娛樂(lè)行業(yè)IPO迎井噴。而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、同程藝龍、獵聘、滴滴等偏生活服務(wù)類，小米、優(yōu)信、拼多多、螞蟻金服等巨無(wú)霸企業(yè)也在搭乘IPO航班，力圖提升競(jìng)爭(zhēng)力，尋求更廣闊的發(fā)展空間。

對(duì)比可以看出，這一波上市潮和企業(yè)成立的時(shí)間有關(guān)系，這個(gè)階段上市的企業(yè)大部分成立于2010年左右，也就是從PC互聯(lián)網(wǎng)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移的階段。但是，也有像拼多多、映客、虎牙、斗魚(yú)等在2015年之后成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)。

從IPO風(fēng)潮涌動(dòng)，到IPO審核有所提速，皆凸顯了在中國(guó)經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)前行下，企業(yè)以期IPO拓展融資的通道，改善資本結(jié)構(gòu)，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的訴求。雖然，近期證監(jiān)會(huì)重申IPO審核門(mén)檻不變，但是企業(yè)還需知悉被否高發(fā)地。

5月證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉強(qiáng)調(diào)：“證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核，審核政策始終沒(méi)有變化?！痹谥厣陮徍碎T(mén)檻未變的同時(shí)，高莉同時(shí)指出了被否決企業(yè)未能過(guò)會(huì)的幾項(xiàng)主要原因，“一是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不合規(guī)；二是內(nèi)控有效性存在缺陷；三是會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范；四是信息披露存在瑕疵；五是持續(xù)盈利能力存疑”。