股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1128點(diǎn)，較上期下跌3.72%，同期上證綜指下跌2.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.3%。成分股中，保利地產(chǎn)、江西銅業(yè)、中青旅等個(gè)股漲幅靠前，津膜科技、時(shí)代新材、應(yīng)流股份等個(gè)股漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

中集集團(tuán)（000039）：公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)24～28億元，同比增長(zhǎng)345%～419%。受益于全球集運(yùn)業(yè)復(fù)蘇，以及道路“治超”帶來(lái)的需求提振，2017年集裝箱業(yè)務(wù)和道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。從前三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，集裝箱業(yè)務(wù)和道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入180.29、146.55億元，分別同比大幅增加130.09%、40.01%。

2017年集運(yùn)市場(chǎng)顯著回暖，航運(yùn)公司及租箱公司盈利性大幅好轉(zhuǎn)，租箱利用率迅速回升。隨著需求回暖和舊箱價(jià)格回升，2017年-2019年將是班輪公司和租箱公司處置超期服役集裝箱的窗口期，未來(lái)2-3年的集裝箱市場(chǎng)具備強(qiáng)支撐。展望2018，行業(yè)出箱量有望保持平穩(wěn)，但公司的市占率有望回升。而受益于治超政策以及需求回暖，公司道路車輛業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。公司道路車輛業(yè)務(wù)的全球化布局有助于公司化解車輛業(yè)務(wù)全球市場(chǎng)碎片化趨勢(shì)。公司集裝箱及道路車輛業(yè)務(wù)未來(lái)3年仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。天然氣儲(chǔ)運(yùn)建設(shè)有望加速，公司將深度受益。另一方面，由于油氣價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大、氣改政策穩(wěn)步推進(jìn)、“煤改氣”政策驅(qū)動(dòng)，天然氣在能源結(jié)構(gòu)中的占比持續(xù)擴(kuò)大，十三五規(guī)劃期間力爭(zhēng)天然氣能源占比達(dá)到10%。2017年供暖季暴露我國(guó)天然氣儲(chǔ)運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，2018年相關(guān)建設(shè)有望提速。子公司安瑞科作為國(guó)內(nèi)天然氣裝備全產(chǎn)業(yè)鏈布局的龍頭，將深度受益本輪天然氣行業(yè)大發(fā)展。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)短期有調(diào)整的趨勢(shì)，建議獲利觀望，等待下一輪發(fā)力。

華測(cè)檢測(cè)（300012）：公司發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)1.22-1.52億元，較上年同期增長(zhǎng)20-50%。公司披露稱2014年收購(gòu)的子公司杭州華安無(wú)損扣非后歸母凈利潤(rùn)未達(dá)承諾業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)華安無(wú)損2017年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比將出現(xiàn)下滑，影響公司整體業(yè)績(jī)。但公司其他業(yè)務(wù)進(jìn)展穩(wěn)健，保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入較上年同期有較快增長(zhǎng)。于公司而言，營(yíng)收較快增長(zhǎng)顯示行業(yè)高景氣度的持續(xù)，利空出盡，業(yè)績(jī)重回高增長(zhǎng)可期。公司目前已走在檢測(cè)行業(yè)前列，實(shí)驗(yàn)室已從最初的深圳擴(kuò)大布局到中東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與海外的部分地區(qū)，形成了具有規(guī)模的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為超過(guò)20個(gè)下游行業(yè)提供第三方檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)。近年來(lái)以環(huán)境、食品檢測(cè)為代表的生命科學(xué)檢測(cè)業(yè)務(wù)占比穩(wěn)步提升，成為公司最重要的增長(zhǎng)點(diǎn)之一，隨著食品與環(huán)境檢測(cè)業(yè)務(wù)受益于消費(fèi)意識(shí)提升與環(huán)保體制改革帶來(lái)市場(chǎng)空間不斷釋放，公司營(yíng)收高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)料將延續(xù)，公司業(yè)績(jī)重回快速增長(zhǎng)軌道可期。二級(jí)市場(chǎng)上，公司目前股價(jià)暫時(shí)未看到反彈之動(dòng)力，建議等待一季報(bào)。

中國(guó)石化（600028）：我們一直強(qiáng)調(diào)在油價(jià)上漲的大背景下，公司目前的價(jià)值仍然被低估。從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，首先隨著油價(jià)上漲，油氣儲(chǔ)量有望修復(fù)，開采成本也將隨之降低，并且過(guò)去兩年屢次出現(xiàn)的大額上游減值，預(yù)計(jì)今年也很難再現(xiàn)。而在LNG業(yè)務(wù)方面，由于進(jìn)口高價(jià)氣拖累，公司LNG接收站一直巨額虧損。17年隨著LNG價(jià)格暴漲，該業(yè)務(wù)大幅扭虧，未來(lái)盈利也有望顯著改善。而公司過(guò)去幾年雖然利潤(rùn)只有500億元左右，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入均值卻在1700億元以上，兩者大幅背離。由于資本開支一般800億元以內(nèi)，每年自由現(xiàn)金流上千億，14年至今有息負(fù)債下降接近2000億元，基本與在手現(xiàn)金相當(dāng)，公司真實(shí)負(fù)債率極低。公司股價(jià)目前PB1.2附近，同時(shí)分紅率超過(guò)50%，具備較高安全邊際。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)伴隨大盤短期可能會(huì)有調(diào)整，但公司估值修復(fù)仍在途中。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

航發(fā)動(dòng)力（600893）：公司是國(guó)內(nèi)唯一的生產(chǎn)制造渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類軍用航空發(fā)動(dòng)機(jī)的企業(yè)，是世界上能夠自主研制航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品的少數(shù)企業(yè)之一，是我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的龍頭，幾乎覆蓋我國(guó)航空主力機(jī)型發(fā)動(dòng)機(jī)全部型譜，是多個(gè)機(jī)型發(fā)動(dòng)機(jī)國(guó)內(nèi)唯一供應(yīng)商。我們強(qiáng)調(diào)該公司與其他國(guó)際四大航空發(fā)動(dòng)機(jī)企業(yè)相比嚴(yán)重低估。而能夠成功實(shí)現(xiàn)自主研制航空發(fā)動(dòng)機(jī)，集中體現(xiàn)了一國(guó)雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)、發(fā)達(dá)的科技水平，是國(guó)家安全與發(fā)展戰(zhàn)略中的一個(gè)重要組成部分。作為裝備制造的核心資產(chǎn)，公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值由此凸顯。隨著我國(guó)航空裝備列裝不斷提速及兩機(jī)專項(xiàng)等資金投入的增加，公司技術(shù)產(chǎn)品實(shí)力將不斷提升，未來(lái)前景值得期待。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)短期未見(jiàn)催化，反彈幅度亦不大，建議等待。