文青

【事件】

銀監(jiān)會近日下發(fā)的《關于規(guī)范銀信類業(yè)務的通知》明確指出，商業(yè)銀行和信托公司開展銀信類業(yè)務，不得將信托資金違規(guī)投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺、股票市場、產(chǎn)能過剩等限制或禁止領域。這意味著2017年房地產(chǎn)企業(yè)融資的重要渠道將被大幅限制，房企資金獲取難度再度加大。

【點評】

自2016年下半年開始，監(jiān)管部門就逐步限制房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資來源，相繼出臺了諸如限制房地產(chǎn)企業(yè)股市再融資、債券融資以及針對流入房地產(chǎn)行業(yè)的銀行理財產(chǎn)品和私募房地產(chǎn)基金等一系列政策。在此背景下，盡管成本高企，但用途較為靈活的信托資金成為房地產(chǎn)企業(yè)青睞的融資方式，房地產(chǎn)信托規(guī)模也隨之持續(xù)快速增長。

據(jù)統(tǒng)計，2017年68家信托公司共發(fā)行1907只房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，較2016年同比上漲123%，募集額度更是從2016年的2717.33億元，大幅上漲至6261.02億元，漲幅高達130.4%。

然而，進入2018年以來，對信托行業(yè)的整頓成為銀監(jiān)會的重中之重，除可以合規(guī)進入的保障房領域外，今后打“擦邊球”進入房地產(chǎn)領域的信托公司將面臨嚴厲懲處。

1月17日，信托首單罰單開出。山東銀監(jiān)局公布行政處罰信息公開表顯示，山東省國際信托股份有限公司違規(guī)向不符合貸款條件的房地產(chǎn)企業(yè)提供融資，部分政府融資平臺業(yè)務由地方政府變相提供擔保。山東銀監(jiān)局依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第46條，對山東信托罰款40萬元。

境內(nèi)融資難度加大，為減緩后期資金壓力，房企海外融資步伐在繼續(xù)加快。中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計顯示，2018年截至目前，已有7家房企發(fā)布海外融資計劃，累積額度超過30億美元，且年化收益率已達到5.5%以上，海外融資的體量正在不斷壯大，而難度也在逐漸加大。

由此可見，發(fā)債、銀行貸款、信托受限；調(diào)控持續(xù)，銷售預期也將轉(zhuǎn)向；同時，海外融資也面臨難度或再度加大的可能性。因此，房企未來資金鏈情況仍然前途未卜。