賈瑞敏

（山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院，山東 濰坊 261041）

一、問題的提出

我國(guó)十三五規(guī)劃明確指出：創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力。高新技術(shù)企業(yè)以其獨(dú)特的特點(diǎn)在創(chuàng)新過程中起著重要的引導(dǎo)作用，優(yōu)秀的智力資本是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展壯大的關(guān)鍵因素。目前，濰坊市高新技術(shù)企業(yè)達(dá)到四百多家，成為濰坊市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略下，濰坊高新技術(shù)企業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇，智力資本作為它們成長(zhǎng)發(fā)展的關(guān)鍵性因素，因此，智力資本信息披露直接關(guān)系到濰坊高新技術(shù)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)。本文通過分析濰坊高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息披露現(xiàn)狀，針對(duì)存在的問題，提出合理的政策建議，有利于促進(jìn)濰坊高新技術(shù)企業(yè)的做大做強(qiáng)，有利于推動(dòng)濰坊市創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。

二、濰坊高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息披露現(xiàn)狀

（一）研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

由于非上市的高新技術(shù)企業(yè)主要通過公司網(wǎng)站披露智力資本信息，但大多比較零散不全面，不利于系統(tǒng)性研究，因此，本文以上市的高新技術(shù)企業(yè)2014-2016年度報(bào)告作為研究樣本。為盡量減少其它因素對(duì)信息披露的影響，本文在原始樣本的基礎(chǔ)上剔除4家境外上市公司，剔除5家非A股上市公司，最終以15家上市高新技術(shù)企業(yè)連續(xù)3年的45份年報(bào)作為樣本觀測(cè)值。

2.研究指標(biāo)

根據(jù)智力資本的“H-S-C”結(jié)構(gòu)，結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)將智力資本分為3大類13個(gè)項(xiàng)目。其中，人力資本包括人員狀況、員工能力和創(chuàng)新精神；結(jié)構(gòu)資本包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、管理機(jī)制、企業(yè)文化、信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、研發(fā)和財(cái)務(wù)關(guān)系；客戶資本包括品牌聲譽(yù)、顧客忠誠(chéng)度、營(yíng)銷機(jī)制和業(yè)務(wù)合作。

在給各智力資本項(xiàng)目賦分時(shí)遵循：樣本企業(yè)沒有披露該項(xiàng)目，則該項(xiàng)目的得分為0；以定性方式披露該項(xiàng)目，則得分為 1；以定性方式并結(jié)合部分量化披露，則得分為2；全部以定量方式披露該項(xiàng)目，則得分為3。根據(jù)上述指標(biāo)及其賦值，采用SPSS 19.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

（二）智力資本信息披露情況分析

1.濰坊高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息披露年度差異分析

對(duì)15家上市高新技術(shù)企業(yè)近3年年報(bào)中智力資本信息披露情況的統(tǒng)計(jì)結(jié)果為：2014年度極小值14、極大值23、均值18.40、標(biāo)準(zhǔn)差2.640；2015年度極小值14、極大值23、均值19.1333、標(biāo)準(zhǔn)差2.4456；2016年度極小值15、極大值23、均值19.6667、標(biāo)準(zhǔn)差2.60951。各年度的披露得分最小值處于14-15之間，最大值為23，均值處于18-20之間，標(biāo)準(zhǔn)差處于2-3之間，由均值可以看出披露程度成逐年上升的趨勢(shì)。由于各年度智力資本信息的披露可能存在相關(guān)性，于是，本文采用多個(gè)相關(guān)樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)方法對(duì)不同年度的信息披露程度進(jìn)行了進(jìn)一步的檢驗(yàn)，年度數(shù)據(jù)多個(gè)相關(guān)樣本的Friedman檢驗(yàn)和Kendall's檢驗(yàn)的檢驗(yàn)結(jié)果顯著性均為0.035，小于顯著性水平0.05，這表明濰坊上市高新技術(shù)企業(yè)2014-2016年度智力資本信息披露存在顯著差異，即不同年度的披露程度是不相同的。

2.濰坊高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息披露意愿分析

為了進(jìn)一步探究濰坊高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息披露的行為，本文根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式（2012年修訂）》的要求將智力資本披露項(xiàng)目分為按要求披露項(xiàng)目和自愿披露項(xiàng)目?jī)深?。其中按要求披露的?xiàng)目包括人員狀況、員工能力、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)、財(cái)務(wù)關(guān)系、顧客忠誠(chéng)度；自愿披露的項(xiàng)目包括創(chuàng)新精神、管理機(jī)制、企業(yè)文化、信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、品牌聲譽(yù)、營(yíng)銷機(jī)制和業(yè)務(wù)合作。匯總各年度自愿披露信息的得分，其統(tǒng)計(jì)結(jié)果為：2014年度極小值2、極大值9、均值5.2、標(biāo)準(zhǔn)差2.00713；2015年度極小值1、極大值8、均值4.9333、標(biāo)準(zhǔn)差2.05171；2016年度極小值2、極大值8、均值5.4、標(biāo)準(zhǔn)差2.09762。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，各年度濰坊高新技術(shù)企業(yè)對(duì)智力資本信息的自愿披露得分最小值在1-2之間，最大值在8-9之間，均值在4-6之間，標(biāo)準(zhǔn)差在2-3之間。由均值看出，從14年度到16年度，自愿披露程度沒有明顯上升趨勢(shì)，而是呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的狀態(tài)。此外，自愿披露各年度的均值均小于年報(bào)中披露的智力資本信息的總得分。

此外，多個(gè)相關(guān)樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果表明，自愿披露年度數(shù)據(jù)的Friedman檢驗(yàn)和Kendall's檢驗(yàn)的顯著性均為0.529，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于顯著性水平0.05，這表明濰坊上市高新技術(shù)企業(yè)2014-2016年度自愿披露智力資本信息不存在顯著差異，即不同年度的自愿披露程度沒有明顯不同。

3.濰坊高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息披露項(xiàng)目分析

以便更好的掌握濰坊高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息披露的具體情況，本文還對(duì)具體的披露項(xiàng)目進(jìn)行了分析。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，員工能力、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)、財(cái)務(wù)關(guān)系、顧客忠誠(chéng)度的均值均大于2，披露程度較高，而這幾個(gè)項(xiàng)目均是要求披露的項(xiàng)目。其中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)均值為2.8889，披露程度較高，反映出高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)。在自愿披露項(xiàng)目中，創(chuàng)新精神的均值為1.2667披露程度最高，反映出高新技術(shù)企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的重視，愿意讓信息使用者了解企業(yè)的創(chuàng)新情況，這也是高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)。信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、管理機(jī)制、企業(yè)文化三個(gè)項(xiàng)目的均值均低于1，披露程度很低，說明企業(yè)對(duì)這幾個(gè)項(xiàng)目的重視程度不夠，而這幾個(gè)項(xiàng)目均屬于結(jié)構(gòu)資本項(xiàng)目。除了年報(bào)要求披露的結(jié)構(gòu)資本項(xiàng)目外，企業(yè)未自愿很好的披露其他結(jié)構(gòu)資本項(xiàng)目，一定程度上反映出高新技術(shù)企業(yè)的管理薄弱，有待提高。

4.人力資本、結(jié)構(gòu)資本及客戶資本的相關(guān)性分析

在對(duì)具體披露項(xiàng)目研究的基礎(chǔ)上，本文又從披露項(xiàng)目大類的角度分析各類資本之間的相互關(guān)系。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示人力資本與結(jié)構(gòu)資本的顯著性水平為0.007，人力資本與客戶資本的顯著性水平為0.035，結(jié)構(gòu)資本與客戶資本的顯著性水平為0.047，均小于0.05顯著性水平，表明人力資本、結(jié)構(gòu)資本、客戶資本三者之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。人力資本，如企業(yè)員工的能力提升和良好的員工狀態(tài)有利于更好的把握市場(chǎng)，滿足顧客的需求，從而增強(qiáng)顧客忠誠(chéng)度。此外，人力資本狀況，如創(chuàng)新精神決定了企業(yè)內(nèi)部資源的利用水平，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)能力等的提升，從而提高了企業(yè)運(yùn)作效率。同時(shí)，企業(yè)擁有越靈活的結(jié)構(gòu)，越開放的文化，越強(qiáng)的研發(fā)能力，越能更好適應(yīng)市場(chǎng)需求，從而提高顧客忠誠(chéng)度和促進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)合作。

三、存在的問題與建議

（一）存在的問題

1.披露意愿不強(qiáng)，態(tài)度消極

雖然從整體上看，智力資本信息披露程度呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)，但是自愿披露程度沒有明顯上升趨勢(shì)，而且自愿披露項(xiàng)目的均值均小于年報(bào)中披露的智力資本信息的總得分。自愿披露項(xiàng)目的得分偏低，說明濰坊高新技術(shù)企業(yè)并沒有積極主動(dòng)進(jìn)行智力資本信息披露從而滿足使用者的需求，而僅僅是按要求進(jìn)行必要的披露，態(tài)度較消極。

2.披露內(nèi)容無(wú)改觀，披露程度低

多數(shù)情況下，同一企業(yè)對(duì)同一項(xiàng)目在不同年度的披露中一成不變，沒有根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行變更，沒能很好的反映出企業(yè)的實(shí)際情況。披露內(nèi)容大多采用文字描述，僅個(gè)別與財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)系密切的項(xiàng)目采用了數(shù)據(jù)形式披露，無(wú)論是總體研究還是個(gè)案研究的結(jié)果均顯示企業(yè)對(duì)智力資本信息的披露程度不高，不利于使用者獲取企業(yè)的準(zhǔn)確信息。

3.披露項(xiàng)目不均衡，披露不規(guī)范

客戶資本較人力資本和結(jié)構(gòu)資本的披露程度低，雖然三者存在相互影響的關(guān)系，但沒有表現(xiàn)出相互促進(jìn)的結(jié)果。另外，單個(gè)項(xiàng)目的披露得分差距較大，披露程度明顯不均衡。除了強(qiáng)制披露項(xiàng)目較規(guī)范外（但也存在不按要求披露的情形），其他項(xiàng)目的披露隨意性大，不同企業(yè)不同方式，披露明顯不規(guī)范，信息使用者很難準(zhǔn)確找到所需信息。

（二）相關(guān)建議

1.規(guī)范智力資本信息披露，建立有效披露體系

高新技術(shù)企業(yè)監(jiān)管部門及其他相關(guān)部門應(yīng)對(duì)智力資本信息披露內(nèi)容及形式進(jìn)行規(guī)范，建立有效的披露體系。目前，除了中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求上市公司在年報(bào)中披露個(gè)別智力資本信息外，地方政府并沒有作出相關(guān)要求，濰坊也不例外?，F(xiàn)在正處于十三五規(guī)劃時(shí)期，是創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，作為創(chuàng)新關(guān)鍵因素的智力資本應(yīng)被高度重視，尤其是作為創(chuàng)新主體的高新技術(shù)企業(yè)，因此，本文建議濰坊相關(guān)部門應(yīng)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)智力資本信息的披露制定相關(guān)制度，例如要求企業(yè)編制專門的智力資本信息披露報(bào)告等，以規(guī)范披露內(nèi)容，統(tǒng)一披露形式，逐步將自愿零散的披露轉(zhuǎn)化為強(qiáng)制有效的披露。

2.加強(qiáng)外部監(jiān)管，提高披露效果

為了更好的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，促進(jìn)濰坊高新技術(shù)企業(yè)的繼續(xù)前進(jìn)，一方面政府監(jiān)管部門要明確獎(jiǎng)懲措施，對(duì)惡意披露或不按要求披露誤導(dǎo)投資者的企業(yè)應(yīng)當(dāng)加以處罰，增加其違規(guī)成本；另一方面應(yīng)對(duì)披露的智力資本信息進(jìn)行必要的審核，即使不必像財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)那樣嚴(yán)格，但至少有定期或不定期的審核，以便提高披露信息的可信度。