本刊編譯 張芷盈

自去年9月玩具反斗城在美、加兩國同時申請破產保護以來，有關債務處理、門店關閉的消息層出不窮，震動了玩具業(yè)界，更令眾多相關企業(yè)忐忑不安。最新的消息是，3月中旬，玩具反斗城向美國法院提交清算申請，宣告這個經營了半個多世紀的玩具零售巨頭正式退出美國的歷史舞臺。

通過下面這條事件脈絡，讀者可以了解到玩具反斗城如何一步步地從申請破產保護開始，到自救失敗的歷程：

當年意氣風發(fā)的創(chuàng)始人Charles Lazarus肯定不愿見到自己一手創(chuàng)建的商業(yè)帝國黯然消失

2017年 9月 10月 11月 12月

上旬：

美媒爆出玩具反斗城聘請法律顧問，幫助其重組2018年將要到期的約4億美元債務。

中旬：

1.玩具反斗城美國總部及加拿大分公司分別向當?shù)胤ㄔ禾峤黄飘a保護申請。同時，與大型供貨商積極磋商，確保圣誕節(jié)的供貨，以保證旗下所有門店正常運作，渡過難關。2.本次破產保護并不包括美國和加拿大以外地區(qū)業(yè)務，包括亞洲255家門店在內的其他業(yè)務是獨立的，并不會受到影響。

3.隨后，美國總部獲得約30億美元融資，玩具反斗城向法院申請將其用于重組債務。

下旬：

1.玩具反斗城宣布對品牌進行重塑。

2.玩具反斗城亞洲稱未卷入破產重組，中國業(yè)務呈雙位數(shù)增長。

上旬：

法院同意玩具反斗城使用早前獲得的融資資金。

中旬：

由于玩具反斗城的財務狀況令人擔心，供貨商開始停止向英國門店供貨。

下旬：

將AR游戲體驗引入美國門店，提供更好的零售體驗，以吸引孩子進店消費。

上旬：

1.英國分公司宣布將在2018年初關閉全國約四分之一門店。

2.美國法院額外批準2.1億美元資金用于救助玩具反斗城。

下旬：

圣誕節(jié)期間，玩具反斗城24小時不關門營業(yè)，力求獲得更好營業(yè)額，但效果未如理想。

中旬：

美國總部確認將在2月關閉美國五分之一門店的計劃。

上旬：

英國分公司開始緊急尋求買家。

中旬：

1.英國及其他歐洲分公司尋求資產拍賣。

2.又有200家美國門店面臨關門命運。

下旬：

傳出馮氏集團可能收購玩具反斗城亞洲余下的85%股權，預計估值至少達10億美元。該集團目前持有玩具反斗城亞洲業(yè)務的15%股權。一旦有關交易能夠達成，馮氏集團或于1～2年后將玩具反斗城亞洲業(yè)務上市。玩具反斗城及馮氏集團均拒絕置評。

上旬：

1.英國分公司進入托管程序。

2.美國總部傳出計劃清盤的消息。

中旬：

1.3月15日，在弗吉尼亞州里士滿的破產聽證會上，玩具反斗城決定清盤。美國總部確認將在未來兩三個月關閉在美所有門店，在4月中旬之前，消費者所持有的會員卡、禮品卡等仍然有效。

2.同時美國另一大型玩具公司MGA Entertainment競投接手玩具反斗城加拿大業(yè)務。

3.玩具反斗城位于加拿大的82家門店將保留，正常營業(yè)。

4.傳亞馬遜有意收購玩具反斗城關閉的門店，但無意保留玩具反斗城的品牌，考慮使用即將騰空的門店來發(fā)展自己的業(yè)務。截至發(fā)稿時，亞馬遜和玩具反斗城發(fā)言人對此均未予置評。

下旬：

創(chuàng)始人Charles Lazarus去世，享年94歲。

2018年 1月 2月 3月

破產命運緣何難逃

其實，玩具反斗城本有可能像過去幾年一樣，通過各種融資途徑，緩解債務壓力，渡過破產危機，但為什么仍難逃破產命運呢？《今日美國》專門撰文指出主要有以下幾個原因：

1.債務過于龐大。50億美元的債務占用了種種本應用于公司轉型改革的資源，導致公司反應緩慢，無法跟上市場變化的步伐。

2.申請破產保護時機錯誤。債務傳聞迫使公司不得不在圣誕節(jié)前這個關鍵節(jié)點申請破產保護，嚴重打擊消費者信心，導致圣誕節(jié)銷售業(yè)績不佳。

3.競爭對手痛下殺手。由于破產保護，亞馬遜、沃爾瑪、塔吉特等對手憑借其多品類的實力，推出比往年更低價的玩具，提出當天甚至兩天內送達的承諾吸引消費者，進一步剝奪了玩具反斗城單純靠玩具微利重獲生機的可能。

4.供應商恐慌。由于信心不足，恐慌蔓延，供貨商在玩具反斗城申請破產保護后，經常延遲甚至停止供貨。這對寄望于圣誕玩具銷售旺季扭轉乾坤的玩具反斗城來說，無疑雪上加霜。

最終，在內憂外患的夾擊之下，一代“品類殺手”不敵倒下。

玩具零售業(yè)將重新洗牌

相比同行，玩具反斗城通常更愿意嘗試新產品并和小公司合作。咨詢公司Klosters Trading總裁Lutz Muller表示，對于那些依賴玩具反斗城訂單的小型獨立玩具制造商來說，玩具反斗城的清算將會令他們失去一個全國性大型零售渠道。對大型玩具商來說，它們需要尋求其他零售商替代。估計孩之寶會損失約3%的年銷售額，而美泰損失會更大。

玩具反斗城在美國的零售業(yè)務約占美國玩具銷售15%。隨著其門店關閉，對其競爭對手來說，是一個分割市場空缺的好機會，主要爭奪對手有同樣經營線下門店的沃爾瑪和塔吉特兩大零售商。未來，美國玩具零售業(yè)將會重新洗牌。