主持人 王柄根

《動態(tài)》：近日，光威復材（300699）發(fā)布簽訂重大合同公告：全資子公司威海拓展簽訂三個《武器裝備配套產(chǎn)品訂貨合同》，由威海拓展向客戶提供合同約定的產(chǎn)品，三個合同總金額為7.41億元，此次合同將對公司的業(yè)績造成什么樣的影響？

孔銘：大額軍品訂單有力保障了公司本年度的軍品業(yè)績，該大額訂單為公司2018年度的軍品采購總體計劃，預計絕大部分將在2018年形成交付結算。相比于2017年的軍品收入5.26億元（+11.0%），該軍品訂單金額7.42億元同比增幅高達41.1%，假設該訂單90%以上金額在2018年度形成交付結算，則公司2018年軍品銷售業(yè)績有望實現(xiàn)27.4%以上的高增長。

《動態(tài)》：那么對于現(xiàn)在公司在軍工行業(yè)中所處的地位以及發(fā)展狀況能否為我們作簡單介紹?

孔銘：前述大額訂單再次證明了公司的碳纖維材料在軍用領域的龍頭地位穩(wěn)固。目前，國內(nèi)軍用碳纖維主要供應商包括光威復材、中簡科技、江蘇恒神、中復神鷹等公司，其中光威復材是穩(wěn)定批量供貨軍品最大的供應商。2017年實現(xiàn)收入9.42億元/歸母凈利潤2.37億元，而恒神股份僅實現(xiàn)收入2.04億元/歸母凈利虧損3.3億元，中簡科技尚未披露最新年度數(shù)據(jù)，2017上半年實現(xiàn)收入0.72億元/歸母凈利潤0.4億元。從目前國內(nèi)碳纖維行業(yè)的發(fā)展情況來看，民用碳纖維多數(shù)處于同質(zhì)化低價競爭、產(chǎn)能過剩的虧損狀態(tài)，而軍用碳纖維則憑借軍品采購所必須歷經(jīng)的立項、方案論證、工程研制、設計定型與生產(chǎn)等一系列繁瑣的長周期流程構筑了較高的護城河，盈利水平較好，如中簡科技和光威復材的毛利率水平分別高達74.29%、78.02%。

《動態(tài)》：除了軍用產(chǎn)品，公司也有相當一部分產(chǎn)品民用，其業(yè)務發(fā)展又處于何種狀況？

孔銘：2017年公司實現(xiàn)民品銷售收入4.20億元（+161.0%），民品占比從上一年度的25%迅速提升至44%。風電葉片領域已成為全球碳纖維需求量最大的細分市場，公司合作全球最大的風電整機廠商維斯塔斯，業(yè)績增長步入兌現(xiàn)期。2016年風電葉片取代航空航天成為碳纖維第一大細分市場，需求量達到1.8萬噸，占比達23%，同比大增50.0%。據(jù)全球風能理事會預計，2021年全球風電有望達到800GW，未來5年CAGR有望達到10.4%。目前全球最大的風電整機廠商是Vestas，2016年以15.5%的市場份額連續(xù)位居第一，它也是業(yè)內(nèi)應用碳纖維制造風電葉片的重要推動者，2017年公司為維斯塔斯提供風電碳梁實現(xiàn)銷售收入2.6億元（+698%），業(yè)績增長極已形成，步入快速兌現(xiàn)期。

《動態(tài)》：近期，光威復材股價走勢處于震蕩之中，你對于該股后續(xù)走勢如何來看？

孔銘：目前公司新型號研制正在有序推進，在下一代軍品中的龍頭地位有望延續(xù)。板塊走勢上，資金對于軍工等高新技術產(chǎn)業(yè)明顯關注度上升，國際關系趨于緊張，長期調(diào)整的軍工板塊有望在多方利好催化下獲得上漲。個股走勢上，光威復材調(diào)整時間充分，一旦再次放量啟動，投資者可短線積極介入。