何康

【摘 要】現(xiàn)階段，伴隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高速發(fā)展，金融領(lǐng)域的理論研究與實(shí)踐探索也邁入了新的平臺(tái)，并且在世界范圍內(nèi)取得了令人矚目的成果。特別是對(duì)公允價(jià)值在金融工具中的具體應(yīng)用，更是得到了愈來愈多主體的關(guān)注?；趶?fù)雜多變的金融市場(chǎng)環(huán)境，以及日趨多樣化的經(jīng)濟(jì)主體發(fā)展需求，我們有必要結(jié)合有關(guān)金融工具與公允價(jià)值的基礎(chǔ)理論，探索一條金融領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展道路，這也是助推我國(guó)各個(gè)領(lǐng)域長(zhǎng)效、高質(zhì)發(fā)展，營(yíng)造穩(wěn)定、和諧金融市場(chǎng)環(huán)境，以及提升廣大人民生活質(zhì)量的必然舉措?；诖?，本文立足于金融工具計(jì)量技術(shù)的基本理論，探討了公允價(jià)值在金融工具中的應(yīng)用現(xiàn)狀以及實(shí)踐路徑，希望理論的研究，可以對(duì)實(shí)際工作的開展有所助益。

【關(guān)鍵詞】金融工具；公允價(jià)值；現(xiàn)狀；實(shí)踐路徑

引言：

對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的理論研究是貫穿金融業(yè)發(fā)展歷史的一項(xiàng)重要工作，特別是基于經(jīng)濟(jì)全球一體化的時(shí)代大背景，要想全面提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行活力與發(fā)展?jié)摿?，就必須?shí)現(xiàn)對(duì)公允價(jià)值的全面引入與科學(xué)應(yīng)用。實(shí)踐證明，盡管公允價(jià)值計(jì)量的引入打破了原有計(jì)量模式的桎梏，有效彌補(bǔ)了歷史成本計(jì)量的不足，充分彰顯了改革之于金融業(yè)發(fā)展的重要價(jià)值。但與此同時(shí)，我們可以明顯的看出其在應(yīng)用過程中存在的一系列問題，例如缺乏完善的市場(chǎng)環(huán)境、缺乏強(qiáng)有力的內(nèi)外部監(jiān)督以及缺乏高綜合素質(zhì)的人才等，嚴(yán)重制約了這一計(jì)量模式價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。基于此，探究公允價(jià)值在金融工具中的應(yīng)用現(xiàn)狀及實(shí)踐路徑，有著較高的現(xiàn)實(shí)價(jià)值與實(shí)踐意義。

一、金融工具計(jì)量技術(shù)理論

（一）金融工具理論

伴隨著信息革命的興起與深化，金融工具應(yīng)運(yùn)而生，并且深刻影響著不同金融主體的價(jià)值選擇，同時(shí)也在一定程度上激化了資產(chǎn)計(jì)量相關(guān)性與可靠性間的矛盾。再加上缺乏完善的市場(chǎng)運(yùn)行、管理、監(jiān)督機(jī)制，以及對(duì)各種不科學(xué)、不合理計(jì)量規(guī)范的應(yīng)用，使得各種規(guī)模的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重制約了世界范圍內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定、長(zhǎng)效發(fā)展。所以要想探索一條金融改革的創(chuàng)新路徑，首先必須明晰何為金融工具。所謂金融工具，就是一種反映債券、債務(wù)人之間關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)化文件，其最大的特點(diǎn)在于可流動(dòng)性，同時(shí)在交易過程中也不需要耗費(fèi)過多的成本?，F(xiàn)階段，其交易規(guī)模發(fā)展速度已經(jīng)趕超了商品期貨這一傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，對(duì)世界金融市場(chǎng)有著不容忽視的重要影響。

（二）公允價(jià)值理論

所謂的公允價(jià)值，指的就是基于公允價(jià)值計(jì)量條件的負(fù)資產(chǎn)與資產(chǎn)間的公平交易，由此我們可以看出，公允價(jià)值滿足了社會(huì)大眾對(duì)于公平的追求與向往，極大的保障了交易活動(dòng)的自愿性、真實(shí)性，充分彰顯了我國(guó)現(xiàn)代化金融市場(chǎng)的發(fā)展活力。具體來說，縱觀我國(guó)的會(huì)計(jì)實(shí)業(yè)歷史，無不彰顯著公允價(jià)值的重要作用。一方面，其可以較為直觀、準(zhǔn)確的呈現(xiàn)各經(jīng)濟(jì)主體資產(chǎn)及負(fù)債市場(chǎng)的價(jià)值變化情況，從而為各股東、投資者以及其他經(jīng)濟(jì)主體的決策提供強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)支持。另一方面，公允價(jià)值的應(yīng)用有利于我國(guó)政府了解各企業(yè)、機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)狀況，從而更有針對(duì)性的進(jìn)行政策引導(dǎo)與制度建設(shè)，避免惡性問題的擴(kuò)大化發(fā)展?？偠灾?，公允價(jià)值的應(yīng)用是順應(yīng)時(shí)代變化趨勢(shì)、把握我國(guó)金融行業(yè)變化動(dòng)向的必然舉措?，F(xiàn)階段，越來越多的學(xué)者加大了對(duì)公允價(jià)值的研究力度，旨在為建立健全我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系、市場(chǎng)機(jī)制提供強(qiáng)有力的理論支撐。

二、金融工具中公允價(jià)值的應(yīng)用現(xiàn)狀

現(xiàn)階段，伴隨著金融工具的創(chuàng)新發(fā)展，公允價(jià)值在我國(guó)金融領(lǐng)域也獲得了廣泛而深入的應(yīng)用。自2006年國(guó)家出臺(tái)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，我國(guó)各上市公司就開始將公允價(jià)值應(yīng)用于金融工具的計(jì)量之中，并且取得了不錯(cuò)的成果。有關(guān)學(xué)者提出，對(duì)于那些擁有較多金融工具的金融主體來說，往往會(huì)因?yàn)楣蕛r(jià)值所凸顯的順周期效應(yīng)，而出現(xiàn)較大規(guī)模的利潤(rùn)波動(dòng)現(xiàn)象，進(jìn)而影響其經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)。通過對(duì)滬深A(yù)股銀業(yè)上市公司近幾年運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)各金融企業(yè)應(yīng)用公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)的規(guī)模呈現(xiàn)出擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，在相關(guān)負(fù)債的計(jì)量過程中應(yīng)用公允價(jià)值的比率較低，這就說明負(fù)債、業(yè)中資產(chǎn)等要素受公允價(jià)值的影響較小?？偠灾?，公允價(jià)值在金融工具的應(yīng)用，有效契合了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以及金融領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)向，是助推我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)工作的重要?jiǎng)恿Α?/p>

但在金融實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)了公允價(jià)值應(yīng)用存在的一系列問題。首先，現(xiàn)階段受制于法律制度、行業(yè)規(guī)章、監(jiān)督機(jī)制等要素，我國(guó)還未建立起較為完善、長(zhǎng)效、高質(zhì)的金融市場(chǎng)機(jī)制，所以該領(lǐng)域的理論研究與實(shí)踐探索活動(dòng)還未達(dá)到較為理想的狀態(tài)，這在一定程度上制約了公允價(jià)值應(yīng)用效益的實(shí)現(xiàn)。其次，公允價(jià)值在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，要想充分發(fā)揮其原有的價(jià)值，就必須依托成熟的估價(jià)技術(shù)，否則就難以為其應(yīng)用創(chuàng)設(shè)良好的外部環(huán)境。但現(xiàn)階段該領(lǐng)域普遍應(yīng)用到的限值估計(jì)技術(shù)，因其內(nèi)含的未來現(xiàn)金流量金額、時(shí)間等要素不明確，具有一定的預(yù)測(cè)差異性，所以很難助力公允價(jià)值在不同工作中的應(yīng)用。因此，加大對(duì)估價(jià)技術(shù)的理論研究與實(shí)踐探索力度，也成為有關(guān)主體工作開展的重點(diǎn)所在。除此之外，任何一個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展，都離不開高素質(zhì)、專業(yè)化的人才，會(huì)計(jì)工作也不利外，伴隨著公允價(jià)值在金融工具中的深入應(yīng)用，有關(guān)主體也必須打破原有會(huì)計(jì)模式的桎梏，積極探索一條工作開展的創(chuàng)新型道路。但現(xiàn)實(shí)情況在于，具有高專業(yè)素養(yǎng)、高業(yè)務(wù)能力的人才十分稀缺，甚至有一些會(huì)計(jì)從業(yè)人員不具備基本的職業(yè)道德與判斷能力，這就為公允價(jià)值的實(shí)際應(yīng)用埋下了較大的隱患。

三、實(shí)踐路徑探討

（一）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

金融工具中公允價(jià)值的應(yīng)用廣泛，金融工具的價(jià)值具有不確定性，而公允價(jià)值計(jì)量的方法正是將這些不確定因素納入其中，而商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理也是對(duì)不確定的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行計(jì)量、評(píng)估、在做出反應(yīng)，因此公允價(jià)值計(jì)量是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理常用的方法。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量

金融工具在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中需要對(duì)不確定的因素進(jìn)行測(cè)量，主要表現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量以及信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量。通常使用建模的方法，采用因變量與自變量之間的關(guān)系，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素中某一因素進(jìn)行波動(dòng)時(shí)，其他因素的分布情況的變化來表現(xiàn)該因素對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，這和公允價(jià)值的計(jì)量原理相同；公允價(jià)值還能評(píng)估商業(yè)銀行行為過程中發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，如：交易對(duì)手的信用情況的披露，主要參考因素有交易對(duì)手在一定時(shí)間范圍內(nèi)內(nèi)的違約率以及違約之后的回收率等等。

（二）商業(yè)銀行市場(chǎng)選擇

商業(yè)銀行通過對(duì)金融工具計(jì)量?jī)r(jià)格的分析結(jié)果進(jìn)行市場(chǎng)的選擇，這種選擇在一定意義上直接決定債券等金融產(chǎn)品的報(bào)價(jià)，也是對(duì)于各種參數(shù)的判斷，市場(chǎng)選擇作為公允價(jià)值計(jì)量的主要參數(shù)，隨著計(jì)量程度逐漸加深，其他金融工具也進(jìn)行模型計(jì)量時(shí)，影響程度就會(huì)逐漸顯著。例如：同一債券的價(jià)格再不同市場(chǎng)上中的報(bào)價(jià)有所差異，交易價(jià)格的決定因素在不同的市場(chǎng)環(huán)境中決定會(huì)比較復(fù)雜，而不同報(bào)價(jià)商對(duì)同一債券的預(yù)期不同，即對(duì)未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流的預(yù)期不同，這就會(huì)導(dǎo)致報(bào)價(jià)的差異。因此不同的市場(chǎng)選擇使得公允價(jià)值的計(jì)量結(jié)果差異很大，那就需要在公允價(jià)值的計(jì)量上選擇相對(duì)可準(zhǔn)入的、最匹配市場(chǎng)的參數(shù)，并對(duì)公允價(jià)值的計(jì)量結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的誤差值核算，進(jìn)而作出相應(yīng)的報(bào)價(jià)調(diào)整。

（三）商業(yè)銀行內(nèi)控體系

商業(yè)銀行在金融業(yè)務(wù)開辦前， 應(yīng)該對(duì)該業(yè)務(wù)進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量，各相關(guān)部門應(yīng)該確定公允價(jià)值計(jì)量的方式方法，是采用直接報(bào)價(jià)還是進(jìn)行模型計(jì)量，并在這兩種方法下，確定報(bào)價(jià)的方式以及計(jì)量模型參數(shù)的選擇。會(huì)計(jì)部門也應(yīng)對(duì)該業(yè)務(wù)實(shí)際采用的計(jì)量方式與結(jié)果進(jìn)行準(zhǔn)確的記錄。

而在商業(yè)銀行內(nèi)控管理流程中不可缺的環(huán)節(jié)就是對(duì)公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果的驗(yàn)證，驗(yàn)證會(huì)貫穿于整個(gè)計(jì)量的過程，因此在初始環(huán)節(jié)計(jì)量參數(shù)的選擇是非常重要的。在驗(yàn)證流程上主要分為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證、計(jì)量方式方法的驗(yàn)證、操作環(huán)節(jié)的驗(yàn)證以及系統(tǒng)驗(yàn)證等。

計(jì)量數(shù)據(jù)是最基礎(chǔ)的驗(yàn)證，是所有后續(xù)計(jì)量的基礎(chǔ)，因此基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是否正確影響著整個(gè)計(jì)量是否有參考價(jià)值。因此對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證主要從數(shù)據(jù)的可靠性、數(shù)據(jù)的完整性、數(shù)據(jù)的時(shí)效性三個(gè)方面進(jìn)行，如數(shù)據(jù)來源是否可靠、數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確；數(shù)據(jù)的選取上是否有重復(fù)、有遺漏、或者多增；還有就是數(shù)據(jù)的選擇是否太過陳舊，參考價(jià)值不太大，或者是數(shù)據(jù)太新，于現(xiàn)在的市場(chǎng)不太符合等等。

計(jì)量方法的驗(yàn)證也屬于計(jì)量過程的前段，對(duì)計(jì)量方法的驗(yàn)證主要表現(xiàn)在計(jì)量模型的選擇，估值參數(shù)的選擇等。

計(jì)量操作環(huán)節(jié)的驗(yàn)證是公允價(jià)值驗(yàn)證的中間環(huán)節(jié)，主要體現(xiàn)在操作過程是否準(zhǔn)確無誤，是否按照計(jì)劃進(jìn)行，是否合規(guī)等。

系統(tǒng)驗(yàn)證是最終環(huán)節(jié)的驗(yàn)證，是對(duì)計(jì)量結(jié)果的驗(yàn)證，主要是看計(jì)量結(jié)果是否準(zhǔn)確，還有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的選擇是否符合實(shí)際要求。

（四）商業(yè)銀行決策支持

大型商業(yè)銀行均建立了公允價(jià)值計(jì)量體系，通過該金融工具的計(jì)量可以對(duì)商業(yè)銀行的決策提供參考數(shù)據(jù)，為商業(yè)銀行產(chǎn)生決策提供支持。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.財(cái)務(wù)分析及預(yù)測(cè)

金融工具中公允價(jià)值區(qū)別于以往的計(jì)量手段，主要是因?yàn)楣蕛r(jià)值計(jì)量是以未來的現(xiàn)金流作為主要度量的對(duì)象的，因此計(jì)量結(jié)果及時(shí)商業(yè)銀行未來的損益分析，公允價(jià)值的計(jì)量與商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)利潤(rùn)表直接掛鉤，因此該計(jì)量分析有助于內(nèi)部管理層把握企業(yè)未來的利潤(rùn)走向，而計(jì)量結(jié)果還具有延續(xù)性，市場(chǎng)參數(shù)在未來一般不會(huì)出現(xiàn)不可測(cè)的現(xiàn)象，因此計(jì)量預(yù)測(cè)也可以對(duì)未來的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)。

2.波動(dòng)分析

波動(dòng)分析即是公允價(jià)值計(jì)量參數(shù)的橫向操作，和縱向操作的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)正好相反，主要是通過改變一個(gè)或者同時(shí)改變多個(gè)計(jì)量參數(shù)，使得自變量的數(shù)量增加，進(jìn)而查看計(jì)量結(jié)果的變化，這也是對(duì)市場(chǎng)行情多邊性的模擬過程，這種波動(dòng)分析有力與商業(yè)銀行及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并提前做出相關(guān)對(duì)策。

3.績(jī)效評(píng)價(jià)

對(duì)公允價(jià)值的計(jì)量結(jié)果進(jìn)行非常準(zhǔn)確及客觀的評(píng)價(jià)是非常有難度的，因?yàn)楣蕛r(jià)值的計(jì)量中講市場(chǎng)的波動(dòng)性分析也加入其中，因此在績(jī)效評(píng)價(jià)中，商業(yè)銀行需要將市場(chǎng)的準(zhǔn)確情況與對(duì)市場(chǎng)的主觀努力區(qū)分開來，多方面、多維度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

四、結(jié)束語

綜上所述，金融工具的使用對(duì)市場(chǎng)分析的整體把控以及市場(chǎng)選擇甚至是市場(chǎng)預(yù)測(cè)都有著非常重要的作用，這也是大型商業(yè)銀行使用金融工具計(jì)量的最主要原因，可以為其風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)選擇、內(nèi)控體系等提供較為準(zhǔn)確的模型計(jì)量，為其進(jìn)行重大金融行為提供重要的數(shù)據(jù)支持，也為未來的發(fā)展提供預(yù)測(cè)，有利于商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，良好運(yùn)營(yíng)。

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