陳 靜，李小健

(西北農(nóng)林科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西楊凌 712100)

0 引 言

【研究意義】渠道管理是對處在不同渠道的營運(yùn)資金分渠道予以管理，矯正要素合理配置，使各要素實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)配置。許多學(xué)者基于渠道視角下研究營運(yùn)資金管理問題。農(nóng)業(yè)企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的最前端，目前的營運(yùn)資金管理相對滯后，研究實(shí)施和加強(qiáng)基于渠道管理方法對提高農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金管理績效有實(shí)際意義?！厩叭搜芯窟M(jìn)展】國外在財務(wù)管理初期，研究主要集中在營運(yùn)資金的各單項要素上。國外Richard和Laugh Lin[1]首次提出用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期評價營運(yùn)資金績效并給出了現(xiàn)金周期的計算公式，被廣泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金管理的實(shí)證分析中。20世紀(jì)80年代后，其重心開始轉(zhuǎn)移到對供應(yīng)鏈的優(yōu)化上來。國外Hofmann et al.[2]把供應(yīng)鏈理論與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期相結(jié)合，分析了營運(yùn)資金管理如何增加股東價值。Etiennot et al.[3]重新闡述了營運(yùn)資金的含義，即營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=(長期負(fù)債+所有者權(quán)益)-非流動資產(chǎn)。國內(nèi)中國海洋大學(xué)中國企業(yè)營運(yùn)資金管理研究中心為研究提供了可靠的數(shù)據(jù)平臺。王竹泉等[4-10]對中農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金管理進(jìn)行調(diào)查并提出分銷渠道控制重心原理?？讓帉幍萚11-12]分析得出現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)盈利能力存在顯著相關(guān)關(guān)系，并提出適當(dāng)?shù)男庞谜吆痛尕浾呖梢允範(fàn)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期維持在合理水平。王秀華等[13-15]分析了農(nóng)業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈上營運(yùn)資金管理存在的問題，說明了農(nóng)業(yè)企業(yè)在采購渠道、生產(chǎn)渠道和營銷渠道的弱勢，提出關(guān)系資本、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系等是提高農(nóng)業(yè)類企業(yè)營運(yùn)資金管理績效的有效途徑。邵樂等[16-18]以新疆的農(nóng)業(yè)企業(yè)為研究對象， 通過量化研究方法，分析得出新疆農(nóng)業(yè)企業(yè)要注重企業(yè)的償債能力和營運(yùn)能力以及一些增長能力，保證資金高效運(yùn)用從而提高企業(yè)成長能力和競爭力?！颈狙芯壳腥朦c(diǎn)】有關(guān)研究的文獻(xiàn)較少，研究針對不同類型的農(nóng)業(yè)企業(yè)，在控制規(guī)模、收入、財務(wù)杠桿等的基礎(chǔ)上，搭建數(shù)據(jù)平臺?！緮M解決的關(guān)鍵問題】以農(nóng)業(yè)企業(yè)為研究對象，收集并分析2010～2015年間56家農(nóng)業(yè)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，為農(nóng)業(yè)企業(yè)渠道理論營運(yùn)資金的管理提供科學(xué)依據(jù)。

1 材料與方法

1.1 材 料

選取56家農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，對2010～2015年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,基于數(shù)據(jù)整體性、可靠性的考慮，在選取樣本時將帶有ST、*ST企業(yè)、數(shù)據(jù)不完整的企業(yè)以及存在異常值的數(shù)據(jù)等從樣本中剔除。研究與自變量相關(guān)數(shù)據(jù)來源于中國上市公司營運(yùn)資金管理數(shù)據(jù)庫(http://bwcmdatabase.ouc.edu.cn)，其余數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫(http://www.gtarsc.com/)。

1.2 方 法

1.2.1 假設(shè)

采購渠道營運(yùn)資金是企業(yè)在采購環(huán)節(jié)產(chǎn)生的與購買行為相關(guān)的所有資金占用項目，其中包括購買農(nóng)藥、化肥、種子和其他材料占用資金及應(yīng)付預(yù)付款項和應(yīng)付票據(jù)等結(jié)算資金，成本分析模式表明存貨的最佳采購量是使儲存成本和訂貨成本之和最小，即儲存成本和訂貨成本大體相等時總成本最小。由于農(nóng)業(yè)季節(jié)性生產(chǎn)特性，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季需占用大量資金采購原材料，這種不均衡的材料消耗和隨機(jī)的采購模式使持有材料存貨的機(jī)會成本和儲存成本提高，而原材料屬于非速動資產(chǎn)，周轉(zhuǎn)速度慢，周轉(zhuǎn)期長不利于公司采購渠道營運(yùn)資金管理績效的提高。其次，農(nóng)業(yè)企業(yè)由于融資方式的限制，多數(shù)依賴銀行借款，應(yīng)付賬款融資規(guī)模小。假設(shè)H1：農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)綜合績效存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

生產(chǎn)渠道作為采購和營銷渠道的中介，起著紐帶作用。生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金是企業(yè)在生產(chǎn)過程中用于周轉(zhuǎn)的資金，資金主要包括在產(chǎn)品存貨、其他應(yīng)收應(yīng)付往來款項、應(yīng)付職工薪酬等項目。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)來說，農(nóng)用物資等原材料從采購入庫到投入生產(chǎn)，時間越短，儲存成本越低，使?fàn)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率提高，但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長，在產(chǎn)品數(shù)量多，而在產(chǎn)品不具備直接對外銷售的條件，變現(xiàn)能力差，導(dǎo)致生產(chǎn)渠道周轉(zhuǎn)期延長，從而增加了企業(yè)的機(jī)會成本和儲存成本，并且市場競爭愈發(fā)激烈，工人小時工資率的提高，使得應(yīng)付職工薪酬融資不能充分發(fā)揮優(yōu)勢。假設(shè)H2：農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)綜合績效存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

營銷渠道作為最后一個環(huán)節(jié)，關(guān)系到企業(yè)的資金回收和獲利能力，主要包括農(nóng)產(chǎn)品存貨資金及應(yīng)收預(yù)收等往來款和應(yīng)交稅費(fèi)等結(jié)算資金。農(nóng)產(chǎn)品受國家政策扶持免繳相關(guān)稅費(fèi)，應(yīng)交稅費(fèi)占用資金比重較小，農(nóng)業(yè)企業(yè)的稅負(fù)相對較低。因此，農(nóng)業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和農(nóng)產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)率決定著營銷渠道營運(yùn)資金的使用效率。在農(nóng)產(chǎn)品市場供給飽和的情況下，農(nóng)產(chǎn)品賣難導(dǎo)致一方面存貨儲存成本和機(jī)會成本增加，另一方面容易發(fā)生減值或變質(zhì)損失，損害企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益。相比農(nóng)產(chǎn)品存貨，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度較快，但會增加收賬成本和折扣成本。農(nóng)業(yè)企業(yè)本身資金鏈薄弱，而應(yīng)收賬款實(shí)質(zhì)是客戶占用本企業(yè)資金，因此，農(nóng)產(chǎn)品賣難和賒銷形成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的延長，直接影響營銷渠道營運(yùn)資金管理績效的提高。假設(shè)H3：農(nóng)業(yè)企業(yè)營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)綜合績效存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

1.2.2 因子分析

采用描述性統(tǒng)計分析的方法對農(nóng)業(yè)企業(yè)各渠道營運(yùn)資金整體狀況進(jìn)行評價。

采用主成分因子分析的方法對反映企業(yè)整體經(jīng)營狀況的償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力、發(fā)展能力及每股收益指標(biāo)提取公因子，旋轉(zhuǎn)載荷平方和得各因子權(quán)重，用成分得分系數(shù)描述原始變量與因子之間的關(guān)系，最后各因子與權(quán)重相結(jié)合得出企業(yè)綜合績效指標(biāo)。

采用多元回歸模型對農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金管理效率與企業(yè)綜合績效關(guān)系進(jìn)行估計。

1.2.2.1 綜合績效指標(biāo)提取

因變量選取衡量企業(yè)綜合績效的指標(biāo)，傳統(tǒng)的績效指標(biāo)都是圍繞盈利能力展開的，比如總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、利潤增長率等，隨著經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展，利潤指標(biāo)已不足以展示一個企業(yè)的績效狀況，所以分別選取流動比率Y1、速動比率Y2、資產(chǎn)負(fù)債率Y3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Y4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Y5、資產(chǎn)報酬率Y6、總資產(chǎn)凈利潤率Y7、凈資產(chǎn)收益率Y8、投入資本回報率Y9、總資產(chǎn)增長率Y10、營業(yè)收入增長率Y11、每股收益Y12，通過因子分析提取綜合的績效指標(biāo)Performance(簡稱perf)。

由成分得分系數(shù)矩陣得出原始變量與提取因子之間的關(guān)系如下：

F1=-0.043Y1-0.044Y2-0.001Y3-0.085Y4-0.066Y5+0.235Y6+0.233Y7+0.219Y8+0.243Y9+0.025Y10-0.047Y11+0.185Y12

F2=0.356Y1+0.362Y2-0.229Y3+0.029Y4+0.026Y5-0.022Y6-0.003Y7-0.028Y8-0.029Y9+0.256Y10-0.006Y11+0.027Y12

F3=0.023Y1+0.037Y2+0.011Y3+0.541Y4+0.527Y5-0.050Y6-0.055Y7-0.094Y8-0.067Y9+0.038Y10+0.014Y11+0.05Y12

F4=0.028Y1+0.001Y2-0.245Y3+0.041Y4-0.025Y5+0.007Y6+0.029Y7-0.107Y8-0.042Y9-0.300Y10+0.898Y11-0.002Y12

F1、F2、F3、F4表示提取的四個因子，各因子權(quán)重為W1=36.142%/83.424%，W2=22.543%/83.424% ，W3=15.959%/83.424%，W4=8.780%/83.424%，因此，農(nóng)業(yè)企業(yè)的綜合績效表示為：Perf=0.433F1+0.270F2+0.191F3+0.105F4

1.2.2 自變量和模型設(shè)計

自變量為采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期X1、生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期X2、營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期X3，分別建立三個模型進(jìn)行分析。采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的計算公式表現(xiàn)為CGWCC(X1) =(材料存貨+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù))÷(營業(yè)收入/360)，生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的計算公式為SCWCC(X2)= (在產(chǎn)品存貨+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款)÷(營業(yè)收入/360)，營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期計算公式為YXWCC(X3)=(農(nóng)產(chǎn)品存貨+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費(fèi))÷(營業(yè)收入/360)。

選取公司規(guī)模、成長性、前十大股東持股比例平方和以及財務(wù)杠桿作為控制變量。其中控制變量公司規(guī)模(Size)=LN(營業(yè)收入)，成長性指標(biāo)(Growth)反映企業(yè)的發(fā)展能力用營業(yè)收入增長額/本年營業(yè)收入的比例來確定。利用債務(wù)融資具有抵稅作用，財務(wù)杠桿(Lever)表示為期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額，赫芬達(dá)指數(shù)(Herfindahl10)表示前十大股東持股比例的平方和。

模型的基本形式如下：

Perf=β0+β1*x1it+β2*sizeit+β3*growthit+β4*leverit+β5*herfindahl10it+εit.

(1)

Perf=β0+β1*x2it+β2*sizeit+β3*growthit+β4*leverit+β5*herfindahl10it+εit.

(2)

Perf=β0+β1*x3it+β2*sizeit+β3*growthit+β4*leverit+β5*herfindahl10it+εit.

(3)

模型中X1、X2、X3表示經(jīng)營性營運(yùn)資金管理效率變量,i代表不同的橫截面維度，t代表時間。

1.3 數(shù)據(jù)處理

使用SPSS軟件進(jìn)行因子分析提取績效公因子，通過EVIEWS軟件對模型進(jìn)行多元線性回歸分析。

2 結(jié)果與分析

2.1 農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金渠道劃分及周轉(zhuǎn)現(xiàn)狀

農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金分為采購、生產(chǎn)和營銷三個渠道，每個渠道營運(yùn)資金管理的側(cè)重點(diǎn)不同，其資金周轉(zhuǎn)也各具特點(diǎn)。劃分業(yè)務(wù)流程視角下農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金管理渠道。圖1

圖1 企業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)示意
Fig.1 enterprise working capital flow diagram

農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期呈波動下降趨勢，從2010～2015年，平均每年下降3.60 d。主要由于應(yīng)付款項占用資金逐年上升，從2010年13 365.03×104元到2015年28 043.26×104元漲幅達(dá)到109.83%，預(yù)付款項五年走勢平穩(wěn)。農(nóng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部資金積累能力差，本身獲得的毛利有限，依靠占用供應(yīng)鏈上游資金補(bǔ)給生產(chǎn)，只能增加企業(yè)短期的效益。生產(chǎn)渠道和營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期呈波動上升趨勢。其中生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期從2010年到2015年平均每年上升3.81 d，這是由于農(nóng)業(yè)自然生產(chǎn)周期長，加之用于生活消費(fèi)的農(nóng)產(chǎn)品或加工產(chǎn)品鮮活不易儲存，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在質(zhì)量安全隱患等，使生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金管理更難，周轉(zhuǎn)期延長。營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期從2010～2015年，平均每年上升13.53 d，造成這一不良狀況的原因是農(nóng)業(yè)企業(yè)銷售渠道功能弱，應(yīng)收賬款占用資金居高不下，從2010年11 100.52萬元到2015年21 630.12萬元漲幅達(dá)到94.86%，應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度慢，使內(nèi)部資金短缺而預(yù)收款項趨于平緩。其次，農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道單一，作為快消品的農(nóng)產(chǎn)品，保質(zhì)期短，如果沒有準(zhǔn)確的市場預(yù)測和市場定位，缺乏靈活多樣的營銷渠道，產(chǎn)品滯銷或超過保質(zhì)期，使農(nóng)產(chǎn)品減值甚至變質(zhì)損失，延長了營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期。表1

表1 2010～2015年農(nóng)業(yè)企業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo)(按渠道)
Table 1 index of working capital turnover of agricultural listed companies in 2010-2015 (by channel) (d)

年份Years采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期CGWCC生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期SCWCC營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期YXWCC201022.0428.3063.70201119.9034.5060.36201215.2438.6566.67201313.8636.6874.8320141.8536.59101.3320150.4351.17144.88

注：中國上市公司營運(yùn)資金管理數(shù)據(jù)庫，經(jīng)excel處理而得

Note: Source: China listed company working capital management database, processed by excel

2.2 描述性統(tǒng)計

研究表明，農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道、生產(chǎn)渠道和營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的標(biāo)準(zhǔn)差分別為41、100和180 d，波動幅度較大，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)企業(yè)易受自然因素的影響。從平均值可以看出采購渠道和生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期分別為12和38 d，而營銷渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為85 d，其周轉(zhuǎn)期相對較長，說明農(nóng)業(yè)企業(yè)材料存貨和在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)速度較為理想，合理利用了商業(yè)信用購貨，減少了企業(yè)內(nèi)部營運(yùn)資金的使用，而產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率較低，對下游客戶的賒銷力度大、客戶信用管理欠缺等。資產(chǎn)負(fù)債比率均值為0.41處于0.4～0.6，表明農(nóng)業(yè)上市公司在利用債務(wù)籌資方面保持了良好的水平。表2

2.3 因子分析

對需要提公因子的變量進(jìn)行KMO和巴特利特檢驗(yàn)以判斷是否適合進(jìn)行因子分析，使用SPSS軟件分析結(jié)果顯示KMO值達(dá)到0.727，巴特利特檢驗(yàn)的觀測值為5 022.07，相伴概率小于0.01，認(rèn)為相關(guān)系數(shù)矩陣與單位矩陣有顯著差異，反映農(nóng)業(yè)企業(yè)整體績效水平的12個財務(wù)比率具有較強(qiáng)的相關(guān)性可以進(jìn)行因子分析。其次，指定提取條件為特征根大于1，選擇最大方差法對因子進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，最終提取因子的累計貢獻(xiàn)率為83.424%，說明原有變量喪失了較少的信息量，符合提取公因子的要求。最后，通過協(xié)方差矩陣可以看出四個因子兩兩之間沒有線性相關(guān)性。表3

表2 變量描述性統(tǒng)計
Table 2 descriptive statistical analysis of variables

個案數(shù)Casenumber平均值averagevalue標(biāo)準(zhǔn)差standarddeviationPerf3360.7090.779Size33621.1901.322Growth3361.6556.693Lever3360.4070.194Herfindahl103360.1730.114采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期(百天) CGWCC3360.1220.409生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期(百天) SCWCC3360.3760.995營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期(百天) YXWCC3360.8531.803

注：spss軟件描述性統(tǒng)計分析結(jié)果

Note: Source: descriptive statistical analysis of SPSS software

表3 總方差
Table 3 Total variance interpretation table

成分component初始特征值Initialeigenvalue提取載荷平方和Extractionofloadsquaresum旋轉(zhuǎn)載荷平方和Squaresumofrotationalloads總計Total方差Variance(%)累積accumulate(%)總計Total方差Variance(%)累積accumulate(%)總計Total方差Variance(%)累積accumulate(%)14.72039.33239.3324.72039.33239.3324.33736.14236.14222.76123.00562.3372.76123.00562.3372.70522.54358.68531.51612.63174.9681.51612.63174.9681.91515.95974.64441.0158.45683.4241.0158.45683.4241.0548.78083.424

注：spss軟件因子分析結(jié)果

Note: Source: descriptive statistical analysis of SPSS software

2.4 多元回歸結(jié)果

通過Eviews軟件分別對模型(1)、(2)和(3)進(jìn)行多元線性回歸，建立固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析，結(jié)果顯示調(diào)整后的可決系數(shù)均為0.75，說明模型擬合度較好；F統(tǒng)計量分別為16.25、17.38和17.35，收尾概率均為0，模型總體顯著性檢驗(yàn)通過DW檢驗(yàn)值分別為2.01、2.02、2.01，說明模型不存在序列自相關(guān)，三個模型均線性顯著。表4

表4 回歸結(jié)果分析
Table 4 regression results analysis table

成分component模型一 Model1模型二 Model2模型三 Model3系數(shù)βT值P值系數(shù)βT值P值系數(shù)βT值P值常量4.3282.1750.012**4.8542.9440.004***4.7692.4950.013**X10.2802.5400.011**X2-0.075-3.3340.001***X3-0.021-3.0870.002***GROWTH0.07719.9000.000***0.07721.2980.000***0.07720.3960.000***SIZE-0.158-1.8550.065*-0.172-2.1660.031**-0.169-1.8640.063**LEV-1.755-7.5900.000***-1.805-6.5750.000***-1.793-6.3250.000***Herfindal100.6741.1260.2610.8041.9590.051*0.7671.8520.065*

注：***、**、*分別代表在0.01,0.05和0.1的水平上顯著相關(guān)

Note:***,**and*are significantly related to the level of 0.01,0.05 and 0.1 respectively

3 討 論

在控制變量影響保持穩(wěn)定的情況下，2010～2015年農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與公司績效在5%的水平上顯著正相關(guān)，即采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期適當(dāng)延長可以提高農(nóng)業(yè)企業(yè)績效管理水平。與前述假設(shè)1相矛盾，原因是農(nóng)業(yè)企業(yè)季節(jié)性特性以及自有資金匱乏，過多的使用應(yīng)付賬款融資，拖欠貨款且供應(yīng)鏈上游一般為農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)合作社、育種企業(yè)等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者，在與供應(yīng)商的合作協(xié)議中，合作期限較長，一般為3～10 a。公司根據(jù)市場需求狀況，結(jié)合自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及經(jīng)營能力等具體情況，提前1～2 a訂立采購計劃，簽訂采購協(xié)議，較長的采購期間，形成了較長的資金結(jié)算期間，但是應(yīng)注意當(dāng)供應(yīng)商長時間收不到款項不僅影響農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營而且不利于供應(yīng)鏈的優(yōu)化，同時農(nóng)業(yè)企業(yè)喪失了良好的商業(yè)信用，因此適當(dāng)降低應(yīng)付賬款占用額，能夠帶來更高的邊際收益。生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與公司績效在1%的水平下顯著負(fù)相關(guān)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)時間越短，周轉(zhuǎn)率越高，相應(yīng)的資金使用效率越高，與假設(shè)2的預(yù)期一致。營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與公司績效在1%的水平下顯著負(fù)相關(guān)，其周轉(zhuǎn)期越短代表資金回款速度越快、管理效率越高，與假設(shè)3的預(yù)期一致。

4 結(jié) 論

4.1 加強(qiáng)采購渠道供應(yīng)商管理，提高供應(yīng)鏈穩(wěn)定性

采購渠道各項目周轉(zhuǎn)期的分析值P值至少低于0.1時才能達(dá)到顯著水平，當(dāng)達(dá)到低于0.01時顯著性水平最高，可信性最強(qiáng)。樣本分析中P值為0.011，系數(shù)β為0.28因此達(dá)到5%顯著正相關(guān)，農(nóng)業(yè)企業(yè)要在農(nóng)產(chǎn)品成熟期合理使用應(yīng)付賬款，例如在成熟期6、7月份采購的農(nóng)用物資等款項應(yīng)在供應(yīng)商優(yōu)惠條款到期前支付，避免長時間占用供應(yīng)商款項?？刂撇少彺尕洝?yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)以及其他一些應(yīng)付款項的周轉(zhuǎn)期，保證采購渠道資金需求,提高采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率。

4.2 改善內(nèi)部生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)渠道的資金使用效率

降低材料、人工等的耗費(fèi)，是縮短生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期提高營運(yùn)資金管理效率的有效途徑。生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金管理效率概率值P為0.001達(dá)到1%水平的顯著相關(guān)性同時系數(shù)β為-0.075，證明兩者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。說明生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金越短越有利于提高企業(yè)綜合績效水平，應(yīng)鼓勵農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)模式創(chuàng)新，擴(kuò)大溫室大棚等現(xiàn)代設(shè)施和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效率，縮短生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金的占用期。

4.3 調(diào)整對下游客戶的營銷模式，實(shí)現(xiàn)營銷渠道多樣化

農(nóng)業(yè)企業(yè)營銷渠道管理效率弱于前兩者，通過回歸分析結(jié)果可得營銷渠道營運(yùn)資金管理效率與企業(yè)綜合績效的相關(guān)性概率P值為0.002，系數(shù)值β為-0.021，P值低于0.01，證明顯著性水平高，相關(guān)性強(qiáng)。與銷售商建立長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系從客戶那里獲得準(zhǔn)確的終端消費(fèi)者需求信息，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)成品的快速銷售，降低庫存商品的儲存成本，從而縮短營銷渠道營運(yùn)資金占用期顯得尤為重要。農(nóng)業(yè)企業(yè)可以建立網(wǎng)絡(luò)銷售平臺，線上線下銷售模式相結(jié)合，拓寬銷售渠道，開發(fā)細(xì)分市場。同時，農(nóng)業(yè)企業(yè)可以培養(yǎng)高素質(zhì)的分銷商，進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品直銷，減少不必要的周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，防止農(nóng)產(chǎn)品因?yàn)橹苻D(zhuǎn)時間太長而出現(xiàn)腐爛變質(zhì)的情況；淘汰掉低效率的中間商，為農(nóng)產(chǎn)品爭取時間的同時也降低產(chǎn)品的中間成本，促使?fàn)I銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期縮短，管理效率得以提高。

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