楊曉蕓

摘 要：以杜邦分析理論為基礎(chǔ)，分析LT股份有限公司具體財務(wù)狀況，并就其如何提高經(jīng)濟(jì)效益提出了具體對策，以期促進(jìn)相關(guān)工作的開展。

關(guān)鍵詞：杜邦分析；權(quán)益凈利率；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；權(quán)益乘數(shù)

文章編號：1004-7026（2018）19-0109-02 中國圖書分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

1 杜邦分析法的優(yōu)點

1.1 使用方便，計算簡單

杜邦分析體系中的權(quán)益凈利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)都可以通過查閱企業(yè)會計報表得到相關(guān)數(shù)據(jù)計算得到，使用極其方便，易于理解[1]。

1.2 分析較全面

財務(wù)分析中有眾多指標(biāo)均為單一指標(biāo)，只能單一地反映企業(yè)債務(wù)償還能力或資產(chǎn)營運(yùn)能力或企業(yè)盈利能力，而杜邦分析體系中三大指標(biāo)可以反映企業(yè)償債能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、企業(yè)盈利能力，還可以全面分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。

1.3 能體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)政策

將杜邦分析體系中的銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)融合即為總資產(chǎn)凈利率，這一指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇，即企業(yè)是選擇高盈利低周轉(zhuǎn)，還是低盈利高周轉(zhuǎn)。而權(quán)益乘數(shù)這一指標(biāo)則體現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)政策的選擇，即選擇高經(jīng)營風(fēng)險低財務(wù)風(fēng)險，還是選擇低經(jīng)營風(fēng)險高財務(wù)風(fēng)險[2]。

1.4 能與因素分析法結(jié)合使用

權(quán)益凈利率能分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)三者之乘積，可與因素分析法結(jié)合使用，從而能分析出權(quán)益凈利率變動是由哪些因素引起的，且每一個因素對權(quán)益凈利率變動影響幅度的大小。

2 杜邦分析體系的應(yīng)用分析

2.1 LT股份有限公司業(yè)績狀況分析

LT股份有限公司是一家信息傳輸和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)，主要提供移動、寬帶及互聯(lián)網(wǎng)及其增值業(yè)務(wù)，近3 a財務(wù)數(shù)據(jù)如表1所示。

從表1來看，公司3 a營業(yè)收入有下降趨勢，凈利潤在2016年大幅下降，而在2017年又有所回升，但仍遠(yuǎn)低于2015年。凈利潤大幅下降的原因是3 a來營業(yè)收入下降，而營業(yè)成本、管理費用、財務(wù)費用、銷售費用不降反升。具體見表2。

2.2 經(jīng)營狀況分析

分析2015年、2016年、2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)LT股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率連續(xù)下降，通過研究，LT股份在經(jīng)營狀況如下。

2.2.1 公司業(yè)務(wù)集中，收入呈下降趨勢

LT股份的營業(yè)收入主要分為通信服務(wù)收入和銷售產(chǎn)品及其他收入，通信服務(wù)一直以來都是公司的主營業(yè)務(wù)收入。2015年以來，通信服務(wù)收入占總收入的比重一直提升，占據(jù)公司收入的90%以上，可見公司業(yè)務(wù)十分集中。

2.2.2 成本控制不嚴(yán)，費用增長較多

查閱2015年、2016年、2017年財報資料，可以發(fā)現(xiàn)LT股份有限公司營業(yè)成本總額及3項期間費用總額并未隨收入減少而減少，反而呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

2.2.3 資產(chǎn)盈利能力逐年下降

公司3 a的資產(chǎn)報酬率分別：2015年0.83%，2016年0.081%，2017年0.28%，公司3 a的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.22、0.45和0.46?？梢钥闯龉举Y產(chǎn)報酬率在下降，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，表明公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，占用資金情況在好轉(zhuǎn)，但因成本費用過高導(dǎo)致資產(chǎn)盈利能力趨于下降趨勢[3]。

2.2.4 公司負(fù)債比例下降，財務(wù)風(fēng)險降低

公司2015—2017年的權(quán)益乘數(shù)分別為5.305 0、2.469 1、1.746 3，權(quán)益乘數(shù)為資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益總額的比值，此值逐年下降，表明公司負(fù)債比例有所下降，財務(wù)風(fēng)險有所降低。

3 提高LT股份有限公司經(jīng)濟(jì)效益的對策

3.1 增強(qiáng)服務(wù)意識，提高收入

通信服務(wù)收入是LT股份有限公司主營業(yè)務(wù)收入，主要收入包括個人、家庭、政企提供通信服務(wù)取得的收入和開拓新業(yè)務(wù)市場收入。

3.2 強(qiáng)化成本控制，壓縮成本

成本控制是LT股份有限公司必須面對的一個重要管理課題，是企業(yè)成功最重要的方面之一，有效的成本控制管理可以提升企業(yè)價值。

3.3 加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高運(yùn)營效率

LT股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是為消費者提供服務(wù)，銷售業(yè)務(wù)所占比例較少，存貨占資產(chǎn)總額不多，在存貨管理上公司應(yīng)注意通過各類促銷方式加大銷售，加快存貨周轉(zhuǎn)，減少存貨庫存所占的資金[4]。

3.4 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，控制財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營可以產(chǎn)生財務(wù)杠桿效益，為股東帶來更多的利益，但過多的負(fù)債又會給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險，不能償還到期債務(wù)是企業(yè)破產(chǎn)的一個最直接因素。

LT股份有限公司在選擇籌資方式時，應(yīng)考慮融資成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。在充分控制財務(wù)風(fēng)險的前提下適度負(fù)債，既能充分利用財務(wù)杠桿效益，又能控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

4 結(jié)束語

盡管杜邦分析法在實際應(yīng)用中還有一些難以避免的缺陷，如過于重視短期財務(wù)成果，只是反映過去的經(jīng)營業(yè)績，無法衡量技術(shù)創(chuàng)新及知識產(chǎn)權(quán)等因素對經(jīng)營業(yè)績的影響，總資產(chǎn)收益率中時點指標(biāo)總資產(chǎn)與時期指標(biāo)凈收益不匹配等問題，但由于這一方法簡單易行，不失為一種對企業(yè)經(jīng)營狀況做初步分析的較好方法。

參考文獻(xiàn)：

[1]裴飛.杜邦分析體系在港口企業(yè)的應(yīng)用研究[D].蚌埠：安徽財經(jīng)大學(xué)，2016.

[2]王淑鈴.杜邦分析法在青山機(jī)械的研究與應(yīng)用[J].經(jīng)營管理者，2016（4）：180.

[3]胡永利.杜邦分析體系在財務(wù)分析中的應(yīng)用與改進(jìn)[J].赤峰學(xué)院學(xué)報（自然科學(xué)版），2013，24（17）：35-36.

[4]嚴(yán)倩.杜邦體系在上市公司財務(wù)分析中的應(yīng)用研究——以TCL集團(tuán)公司為例[J].電子制作，2014，30（21）：292-293.