曹井雪

2018年的行情已經(jīng)落幕，年內(nèi)蕭條的市場狀況也重創(chuàng)了權(quán)益類基金的業(yè)績。與此同時，許多基金公司也爭相發(fā)行新基金，搶先布局2019年的市場行情。不過《紅周刊》記者注意到，海富通旗下目前正在發(fā)行的海富通研究精選，其擬任基金經(jīng)理王金祥在基金經(jīng)理崗位的工作經(jīng)驗還不足60天，是位名副其實的菜鳥。

此外，海富通旗下的電子傳媒產(chǎn)業(yè)于12月26日成立。該基金的基金經(jīng)理為施敏佳，但他今年的業(yè)績表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡。截至12月27日收盤，由他管理的海富通國策導(dǎo)向的凈值增長率僅為-41.08%，在2481只同類基金中排在2464名。其在11月5日才剛剛卸任的海富通中小盤，年內(nèi)凈值增長率僅為-41.48%，在公司權(quán)益類基金中排名墊底。

《紅周刊》記者了解到，基金公司在發(fā)行新產(chǎn)品時，一般會選擇公司旗下明星基金經(jīng)理或者業(yè)績較好的基金經(jīng)理來管理。但海富通基金選擇績差和菜鳥基金經(jīng)理來擔(dān)綱新基金，也從一個側(cè)面反映了公司權(quán)益類團隊人才捉襟見肘的窘境。

權(quán)益類基金乏善可陳

統(tǒng)計結(jié)果顯示，在今年不濟的市場行情下，截至12月27日，公司權(quán)益類基金只有機構(gòu)定制的欣益和欣享兩只基金的凈值增長率為正，而從成立以來的資產(chǎn)配置情況來看，這兩只基金很有可能為偏債型權(quán)益類基金，各季度末股票市值占基金總資產(chǎn)的比例均低于32%。而且規(guī)模都較為迷你，兩只基金今年三季度末的規(guī)模分別為1.23億元和0.11億元，

除去機構(gòu)定制產(chǎn)品，海富通旗下今年之前成立的權(quán)益類基金有12只，其中海富通中小盤今年以來凈值回撤幅度高達41.48%，在公司權(quán)益類基金中排名墊底，而“表現(xiàn)最好”的海富通內(nèi)需熱點，其凈值增長率也僅為-8.34%，首尾相差33.14%。

在凈值回撤的影響下，除了海富通股票和海富通精選在凈值回撤幅度約20%的情況下，規(guī)模還逆勢增長外，其他10只基金的規(guī)模均較去年末出現(xiàn)了縮水，縮水規(guī)模共計17.52億元。其中，海富通中小盤、國策導(dǎo)向、領(lǐng)先成長、風(fēng)格優(yōu)勢、改革驅(qū)動、收益增長、精選2號、滬港深、強化回報和內(nèi)需熱點這10只權(quán)益類基金的規(guī)模今年各季度末連續(xù)縮水。內(nèi)需熱點在今年各季度末的規(guī)模均位于清盤線以下，分別為4958萬元、4739萬元和4444萬元。

而今年凈值增長率表現(xiàn)最差的海富通中小盤，該基金在今年三季度末的規(guī)模為1.37億元，較去年末的1.84億元縮水了0.47億元。天天基金網(wǎng)顯示，該基金當前的基金經(jīng)理為周雪軍，而他在今年11月5日才開始接管該基金，而此前，該基金今年以來都由基金經(jīng)理施敏佳一人擔(dān)綱。而業(yè)績不佳或許是造成施敏佳離任的原因，WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月4日，該基金年初以來的凈值增長率僅為-37%，在同類基金中已經(jīng)排在了倒數(shù)第10位。

深究該基金業(yè)績不佳的原因，股票配置比例過高或許首當其沖，從該基金目前已經(jīng)公布的季報來看，其今年前三季度末股票市值占基金總資產(chǎn)的比重均超過了90%。

此外，其在選股方面的失誤也加劇了凈值的回撤。查閱該基金逐季季報，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理在前三季度均重倉了華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)兩只股票，但是受年內(nèi)，尤其是三季度以來鈷價下跌的影響，華友鈷業(yè)三季度的毛利率下降了15個百分點，而寒銳鈷業(yè)的毛利率也從今年二季度的59.29%降至三季度的47.95%。在市場環(huán)境蕭條以及經(jīng)營環(huán)境不佳的雙重影響下，截至12月27日收盤，華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)年內(nèi)股價分別下降了47.77%和50.42%。

假設(shè)該基金四季度繼續(xù)持有華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)，且持倉數(shù)量與三季度末不變，即分別為12.77萬股和3.41萬股。根據(jù)兩只個股四季度以來的跌幅分別為44.14%和42.92%，預(yù)計四季度以來，將給該基金分別帶來約87萬元和63萬元的浮虧。

基金經(jīng)理績差原因起底

施敏佳何許人也？天天基金網(wǎng)顯示，其2013年加入海富通擔(dān)任股票分析師，此前曾任職審計員和公司分析師等工作。2015年10月他開始擔(dān)任海富通風(fēng)格優(yōu)勢的基金經(jīng)理，過程中幾乎都與顧曉飛共同管理，截至今年11月2日卸任，他管理該基金期間的任職回報率僅為32.6%。此后，在2016年2月和2017年6月他又分別接任了海富通國策導(dǎo)向和海富通中小盤，且均由他一人擔(dān)綱。

諾亞工作坊研究員褚志朋對《紅周刊》記者表示：“施敏佳傾向于右側(cè)投資，更多是去捕捉前期表現(xiàn)好的板塊和行業(yè)，不過在今年板塊輪動的過程中，他并沒有踩中相對抗跌的板塊。例如一季度他超配了新能源汽車板塊，而該板塊在去年大漲后今年以來呈現(xiàn)單邊下跌趨勢;二、三季度基金經(jīng)理又調(diào)入了電子、醫(yī)藥行業(yè)，然而二季度以來，申萬電子和醫(yī)藥生物行業(yè)的整體跌幅分別為29.55%和29.26%，同期跌幅在29%以上的行業(yè)只有建筑材料、有色金屬、家用電器、房地產(chǎn)和計算機板塊5類?！?/p>

以海富通中小盤為例，聚焦其三季度以來的投資標的，記者發(fā)現(xiàn)其主要配置了智飛生物、水井坊等消費股以及長川科技等電子股，然而三季度迄今，與宏觀實體經(jīng)濟表現(xiàn)更為緊密的農(nóng)產(chǎn)品、銀行等板塊表現(xiàn)良好，而與居民指數(shù)相關(guān)的家電、醫(yī)藥、紡織服裝等消費板塊及計算機、電子等成長性行業(yè)回調(diào)比較顯著，三季度迄今，上述3只個股的跌幅均在20%左右，對該基金的凈值造成了一定的負面影響。

權(quán)益類基金經(jīng)理難見明星

當前，公司也對施敏佳的定位開始調(diào)整，從管理非主題基金變成了管理主題性基金海富通電子傳媒產(chǎn)業(yè)，該基金于12月26日剛剛成立。而施敏佳能否在新基金中重振雄風(fēng)，還需要時間給出答案。

此外，記者還留意到，海富通旗下目前有兩只新基金正在發(fā)行，其中權(quán)益類基金海富通研究精選的擬任基金經(jīng)理為王金祥。天天基金網(wǎng)顯示，王金祥自從今年11月2日接手海富通風(fēng)格優(yōu)勢以來，其在基金經(jīng)理一職的工作時間還不足60天。選用績差基金經(jīng)理施敏佳和新人王金祥擔(dān)綱新發(fā)基金，在某種程度上反映了公司權(quán)益類人才著實捉襟見肘。

據(jù)《紅周刊》記者統(tǒng)計，除了施敏佳和王金祥外，目前海富通旗下還有11位權(quán)益類基金經(jīng)理。但從任職回報來看，其他基金經(jīng)理的表現(xiàn)也乏善可陳：旗下周雪軍、高崢、陶敏、呂越超、李志5位基金經(jīng)理，他們?nèi)温毮晗薷鳟?，但是在海富通任職迄今，所管理的?quán)益類基金凈值增長率皆為負。

其中“表現(xiàn)最差”的周雪軍在2015年6月至今管理海富通收益增長期間的凈值增長率僅為-33.02%，該基金今年以來的凈值增長率僅為-22.72%。而女將談云飛是表現(xiàn)最“出色”的一位，在2016年9月至今擔(dān)綱海富欣益期間的任職回報率近30%，不過該基金屬于偏債型的權(quán)益類產(chǎn)品。

人才捉襟見肘也反映在了海富通權(quán)益類基金的業(yè)績上，天相投顧基金評價中心負責(zé)人賈志對《紅周刊》記者補充道：“從業(yè)績上來看，僅看海富通管理的權(quán)益類基金，包括主動股票型和混合型基金，截至2018年12月27日，今年來，海富通主動權(quán)益類基金業(yè)績?yōu)?19.38%，在115家可比公司中排名68。僅看去年業(yè)績，海富通主動權(quán)益類基金業(yè)績?yōu)?.74%，在115家可比公司中排名47。僅看前年業(yè)績，海富通主動權(quán)益類基金業(yè)績?yōu)?6.44%，在99家可比公司中排名50。而最近三年海富通主動權(quán)益類基金的平均業(yè)績?yōu)?17.17%，在100家可比公司中排名51。這樣看來，近三年里公司權(quán)益類基金表現(xiàn)頗為平庸。”

對此，褚志朋解釋：“海富通在成立之初，以管理權(quán)益類基金為主。2007年末，該公司的偏股型基金規(guī)模高達503億元，占到當年總管理規(guī)模的97%。在經(jīng)歷2008年金融危機和2014年老鼠倉事件后，海富通元氣大傷，不斷有投研人員和公司高管出現(xiàn)離職。在人才缺失的影響下，不管是去年的結(jié)構(gòu)性牛市，還是今年的熊市，公司權(quán)益類基金的業(yè)績表現(xiàn)整體低于市場平均水平。較巔峰時期，權(quán)益類基金的規(guī)模也出現(xiàn)了下滑，截至今年三季度末，公司權(quán)益類基金的規(guī)模剛剛達到百億，占公司總規(guī)模的比例還不足15%?！?p>