A股開放的大門正不斷地打開，入“富”已經(jīng)成功，MSCI也公告要提高A股納入因子比例，市場(chǎng)還預(yù)期滬倫通最快將在今年12月開通。相信在不遠(yuǎn)的將來，更多國(guó)際知名指數(shù)也會(huì)納入中國(guó)A股。

這就是大趨勢(shì)：外資持續(xù)進(jìn)入A股，A股擁抱世界資本。而我們，更應(yīng)該以擁抱的姿態(tài)面對(duì)A股的開放。

全球資本需要A股，無論從哪個(gè)角度來說，A股都是一個(gè)重要的資產(chǎn)配置類別。雖然有起步晚、不成熟等這樣那樣的問題，但坐擁13億人口的大市場(chǎng)和高成長(zhǎng)性，A股是金融界任何有識(shí)之士都不會(huì)忽略的存在。

A股也需要外資，在外資帶來流動(dòng)性以外，外資的投資習(xí)慣和風(fēng)格會(huì)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展起到長(zhǎng)期正面的影響。當(dāng)然不能寄希望于外資在短期內(nèi)就起到立竿見影的作用，如果因A股入“富”就在短期內(nèi)改變配置策略也是不明智的。著眼于長(zhǎng)期，著眼于績(jī)優(yōu)龍頭，是外資機(jī)構(gòu)投資者戰(zhàn)勝市場(chǎng)的不二法寶。隨著海外資金話語權(quán)的增大，A股市場(chǎng)以龍頭為首的風(fēng)格或?qū)⒊掷m(xù)演繹，也使得藍(lán)籌股溢價(jià)變成可能。

此外，外資入市并不具有必然性，需要A股市場(chǎng)的上市公司以其過硬的表現(xiàn)向境外機(jī)構(gòu)證明其投資價(jià)值。更深層次看，股市漲跌的長(zhǎng)期核心因素為本國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，市場(chǎng)的徹底回暖更需要經(jīng)濟(jì)基本面的積極配合。

事實(shí)上，無論是MSCI還是富時(shí)羅素，在接納A股加入其指數(shù)體系時(shí)，都提出了很多條件，A股也在多方面進(jìn)行了制度改革。對(duì)于A股市場(chǎng)來說，在擁抱開放、抓住機(jī)遇的同時(shí)，更需要學(xué)習(xí)海外市場(chǎng)的長(zhǎng)處、發(fā)現(xiàn)A股的不足并不斷完善改進(jìn)，以此來回應(yīng)境內(nèi)外所有投資者。

投資者最為樂見的，就是擁有一個(gè)開放成熟、功能健全的資本市場(chǎng)生態(tài)。生態(tài)好了，海內(nèi)外資金會(huì)紛至沓來分享A股的成長(zhǎng)。

本刊編輯部

2018年9月29日