通信行業(yè)： 全球5G加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟

GSA最新統(tǒng)計，截至2018年7月，全球42個國家和地區(qū)規(guī)劃或已經(jīng)啟動5G頻段拍賣，67家運(yùn)營商計劃2018-2020年商用5G，全球5G加速推進(jìn)。5G網(wǎng)絡(luò)和終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟，5G產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈完善，商用部署后下游需求有望快速落地，推動運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。

5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、終端設(shè)備技術(shù)快速成熟，高通、三星、華為等均推出5G基帶芯片，華為、中興、愛立信等5G 設(shè)備商端到端演示均已完成。5G產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均順利推進(jìn)，從下游需求到上游設(shè)備逐步成熟，商用進(jìn)展有望順利落地，對通信板塊產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)形成長期拉動。

兩部委發(fā)文首提確保5G2020年商用，5G技術(shù)逐步成熟政策配套逐步到位，市場對5G受美國技術(shù)封鎖以及通信產(chǎn)業(yè)鏈需求的擔(dān)憂有望消除，行業(yè)有望走出底部。

建議重點(diǎn)關(guān)注低估值績優(yōu)標(biāo)的長期布局機(jī)會：1）光纖光纜重點(diǎn)關(guān)注：亨通光電、通鼎互聯(lián)、中天科技；2）光模塊重點(diǎn)關(guān)注：中際旭創(chuàng)、光迅科技、博創(chuàng)科技等；3）設(shè)備商重點(diǎn)關(guān)注：中興通訊、烽火通信。3）統(tǒng)一通信龍頭：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；4）低估值高增長龍頭：三維通信、天源迪科；5）二線設(shè)備龍頭：星網(wǎng)銳捷；6）物聯(lián)網(wǎng)龍頭：拓邦股份、日海智能、宜通世紀(jì)；7）IDC龍頭：光環(huán)新網(wǎng)；8）專網(wǎng)通信：海能達(dá)。 （天風(fēng)證券）

電氣設(shè)備： 新能源乘用車應(yīng)用領(lǐng)域深度解析

私人領(lǐng)域：平價在即，消費(fèi)升級。在包含車牌和補(bǔ)貼的前提下，純電動已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)性。去除車牌和補(bǔ)貼后，當(dāng)電池價格在900元每千瓦時，主流車型實(shí)現(xiàn)平價。車牌是需求驅(qū)動力，充電設(shè)施是需求限制因素，消費(fèi)升級，純電動乘用車?yán)m(xù)航以及消費(fèi)價格逐步提升。

網(wǎng)約車領(lǐng)域：成本與政策疊加，共享出行需求明確。網(wǎng)約車需求強(qiáng)勁，政策支持，我們預(yù)計2018-2020年平均每年需求新增20萬輛。在使用端，純電動已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)性，在經(jīng)營端，以首汽約車為代表，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。網(wǎng)約車平臺電動化進(jìn)入加速滲透階段。

分時租賃領(lǐng)域：性價比凸顯，跨越發(fā)展可期。分時租賃模式逐漸成熟，現(xiàn)階段已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)性。目前國內(nèi)的分時租賃滲透率仍較低，預(yù)計到2020年車隊整體規(guī)?？梢赃_(dá)到17萬輛以上，交易金額超50億元。將進(jìn)入跨越式發(fā)展階段。

出租車領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)性最明確，銷量拉動顯著。出租車使用效率高，經(jīng)濟(jì)性明顯。純電動出租的滲透率和占比自2013年以來維持快速增長勢頭，各地方政府也出臺各類措施保障新能源出租車的占比和銷量的快速增長。作為乘用車銷量的重要補(bǔ)充，在2020年前對行業(yè)的拉動作用仍非常顯著。

投資建議：在今年政策換擋后，行業(yè)進(jìn)入一二線乘用車車企主導(dǎo)的時代，全球一線品牌車型持續(xù)放量，“主流供應(yīng)鏈”成為選股主導(dǎo)方向，中游龍頭成長性更加顯著。重點(diǎn)推薦進(jìn)入主流供應(yīng)體系、具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：電芯龍頭寧德時代、濕法隔膜龍頭創(chuàng)新股份、杉杉股份、璞泰來、新宙邦；電機(jī)電控：匯川技術(shù)；熱管理：三花智控；繼電器：宏發(fā)股份；上游資源龍頭：鈷（華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)），鋰（天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)）。

（興業(yè)證券）