沐恩

MSCI的選股邏輯

主持人：本周指數(shù)以調(diào)整為主，反彈結(jié)束了嗎？

袁月：上周滬指的反彈是在存量資金主導(dǎo)下，市場出現(xiàn)縮量后的正常走勢，而本周之所以調(diào)整，也正是由于縮量。之前講過，極度縮量代表下跌的動能不足，大概率都會反彈，不過同樣也要明白，雖然會有反彈，但由于不能放量，所以力度不會強(qiáng)，遇到壓力位還會震蕩回踩。重點(diǎn)是要觀察在回踩的過程中，如果還是縮量，那么調(diào)整到重要支撐位還會有反彈出現(xiàn)。

本周板塊之間的輪動節(jié)奏更快，今天漲明天就跌，賺錢效應(yīng)依舊很弱。龍頭股還能折騰一下，但力度和之前比已經(jīng)差了很多，跟風(fēng)的股票就更慘。在這種情況下，不僅追高的投資者賺不到錢，就連低吸的投資者也都吃不到肉了，操作難度還是比較大的。所以，總體倉位還是要控制。漲價概念和食品概念的龍頭股出現(xiàn)回調(diào)后，下周還有短線機(jī)會。

主持人：本周MSCI公布了成份股名單，這對于A股市場有哪些影響？

袁月：本次有234只個股被納入，納入的因子為2.5%，到8月份這個比例會變成5%，陸續(xù)還會增加。但要明白，MSCI帶來的增量資金是循序漸進(jìn)的，不會是短期行為，重點(diǎn)要思考外資會買什么。

首先，從基本面角度講，績差股、成交量不活躍或者長期停牌的個股不會是外資首選，畢竟風(fēng)險相對來說較大。而科技股被買的可能性也不大，因為大多數(shù)優(yōu)秀的科技類公司都在美國，在A股上市的公司并不具備優(yōu)勢。

再從這次被納入成份股名單的角度來說，可以發(fā)現(xiàn)，很多公司的股份既有A股，也有H股。從市場表現(xiàn)來看，同一家公司的港股估值會更便宜，從而對資金的吸引力也就更大。所以，尋找只在A股上市、業(yè)績增長穩(wěn)定、并且主營業(yè)務(wù)具備獨(dú)特優(yōu)勢的公司，得到外資青睞的可能性會更大，主要還是集中在白酒、醫(yī)藥、家電等領(lǐng)域。

繼續(xù)規(guī)避莊股風(fēng)險

主持人：記得在5月5日的文章中，你提示了莊股冀凱股份的風(fēng)險，本周出現(xiàn)連續(xù)跌停。如何規(guī)避莊股的風(fēng)險呢？

袁月：本周連續(xù)跌停的個股均是莊股，如冀凱股份、融鈺集團(tuán)、摩登大道、中南文化、北訊集團(tuán)等。而且通過龍虎榜數(shù)據(jù)可以看到，天風(fēng)證券深圳平安金融中心證券營業(yè)部參與了其中的多只個股。莊股的特點(diǎn)在之前的文章和課上都已經(jīng)介紹過，所以只要認(rèn)真學(xué)習(xí)并且總結(jié)了這些特點(diǎn)，莊股的風(fēng)險是可以規(guī)避的。

無論莊股之前的K線形態(tài)怎么走，可能是一直橫盤，也可能會出現(xiàn)上漲，但最后下跌的方式基本上都是一樣的：盤中迅速直線跳水后跌停，之后就是連續(xù)一字跌停。同時，也要牢記對于這類個股不要輕易去抄底。

消費(fèi)降級不算新熱點(diǎn)

主持人：消費(fèi)升級沒趕上，卻等來了消費(fèi)降級。這個概念是什么意思？

袁月：這個概念要想完全說明白，篇幅會比較長，所以這次還是簡單說說吧！

消費(fèi)升級的大致意思是追求有品質(zhì)、有調(diào)性的產(chǎn)品，那么消費(fèi)降級的意思則相反。造成這種局面的原因有多方面：一是人們的消費(fèi)觀念更加趨于理性。就算產(chǎn)品有品質(zhì)、有調(diào)性，消費(fèi)者也會分析多為溢價部分買單是否值得，并非所謂的人傻錢多盲目購買。二是在收入相對固定的情況下，必要支出的增加限制了購買能力。比如買房后的貸款、家人的醫(yī)療費(fèi)用、養(yǎng)孩子的成本等必要支出的增加，那么舍掉的一定是選擇性支出。

主持人：那這個概念能算新熱點(diǎn)嗎？

袁月：新熱點(diǎn)肯定談不上，而且把食品和服裝板塊算作消費(fèi)降級概念本來就有些牽強(qiáng)。這種上漲更多還是源自估值的修復(fù)或者說是板塊間的輪動。無論是之前的醫(yī)藥板塊，還是近期的食品服裝，很多個股的基本面都不錯，業(yè)績增速穩(wěn)定，估值不高，但從漲幅來說，總體還處在相對低的位置，所以被資金挖掘也是合理的。

板塊內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域中業(yè)績增速穩(wěn)定的龍頭個股中線前景不錯，只不過還是記住：不要在短期漲幅大的時候去追買，回調(diào)才是機(jī)會，并且要擁有足夠的耐心。對于短線炒作來說，還是盤子小的次新股會更強(qiáng)，但這就是單純的炒作，投資者要明確自己的投資預(yù)期。