許玉琴

“二胎”概念的提出，始于2011年，是時(shí)，實(shí)施了30多年的“獨(dú)生子女”政策終于打開口子，允許“雙獨(dú)家庭”生育二孩。資本市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)，基于新生兒數(shù)量攀升帶來孕嬰童產(chǎn)業(yè)增量市場(chǎng)的預(yù)期，相關(guān)上市公司在當(dāng)時(shí)被紛紛挖掘，成為“二胎概念股”。

其實(shí)，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看“二胎概念”，已不必局限于“二胎”這一定語，而應(yīng)著眼于“受益于嬰童數(shù)量及嬰童人均花費(fèi)水平”整體提升給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來的投資機(jī)會(huì)。因?yàn)楫吘乖?016年，二胎生育全面放開已實(shí)施，據(jù)外媒報(bào)道，現(xiàn)在討論的是“獨(dú)立生育”，即生育政策全面放開，預(yù)計(jì)2019年或會(huì)落地。

我們且不去討論這一傳言的的真實(shí)性，只需要觀察一下當(dāng)前周邊育齡人群普遍較低的二胎生育意愿，便可窺一二?？梢哉f，全面放開應(yīng)是勢(shì)在必行只爭(zhēng)早晚之事。因?yàn)榈?035年左右，中國(guó)在1962～1973年間新增的2.3億嬰兒將完全老去，如果2012～2023年以致往后的時(shí)間沒有足夠新增人口出生，屆時(shí)老齡化與勞動(dòng)力斷層疊加，無論是從生產(chǎn)還是消費(fèi)角度來講，都不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

更進(jìn)一步，即使全面放開生育后，多胎生育意愿的降低也使得未來嬰童數(shù)量未必出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但在優(yōu)生優(yōu)育觀念不斷強(qiáng)化的當(dāng)下，只要新增人口數(shù)量在穩(wěn)定增長(zhǎng)而不出現(xiàn)大幅衰減，僅基于消費(fèi)升級(jí)邏輯來看，“二胎概念”還是值得我們?nèi)ラL(zhǎng)期關(guān)注的。

市場(chǎng)空間方面，據(jù)相關(guān)測(cè)算，2016年全面放開二胎后，我國(guó)新增嬰兒人數(shù)大幅上升，預(yù)計(jì)到2020年嬰童數(shù)量會(huì)達(dá)到2.4億人左右，若人均年花費(fèi)約1.2萬元，疊加孕產(chǎn)婦消費(fèi)等，則市場(chǎng)空間近3萬億元。從受益領(lǐng)域角度看，應(yīng)涵蓋了提供孕婦及嬰童吃穿住行及教育培訓(xùn)等方面產(chǎn)品及服務(wù)的各類產(chǎn)業(yè)，譬如奶粉、母嬰用品、母嬰醫(yī)療、玩具、早教及幼教、服飾及相關(guān)零售等，標(biāo)的頗多。教育類近年發(fā)展勢(shì)頭較為強(qiáng)勁，標(biāo)的有海倫鋼琴、珠江鋼琴、全通教育、秀強(qiáng)股份等。孕嬰醫(yī)療護(hù)理關(guān)注度也日益提升，戴維醫(yī)療、寶萊特、理邦儀器、葵花藥業(yè)、康芝藥業(yè)等均為相關(guān)企業(yè)，仙琚制藥是安胎藥物黃體酮龍頭企業(yè)，擁有超過40%的市場(chǎng)份額。