■龍海明，王 松

一、引言

2017年10月，黨的十九大做出了“加快完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，支持民營企業(yè)發(fā)展，激發(fā)各類市場主體活力”的重要決策，為解決目前存在的金融資源分配受所有制結(jié)構(gòu)影響的難題指明了道路。目前，金融機(jī)構(gòu)仍然偏向于向國有企業(yè)投放資金，民營企業(yè)更多的是依靠留存收益、民間資本投資等渠道為企業(yè)發(fā)展和經(jīng)營提供資金。農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱“農(nóng)商銀行”）作為農(nóng)村地區(qū)主要的金融機(jī)構(gòu)，網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量多、融資覆蓋面廣，是支農(nóng)惠農(nóng)政策實(shí)施的主要生力軍。目前農(nóng)商銀行的業(yè)務(wù)范圍已不局限于涉農(nóng)貸款，還涉及小微企業(yè)貸款、個體工商經(jīng)營戶融資等。盡管如此，大多數(shù)農(nóng)商銀行仍然沒有形成有效的風(fēng)險防控機(jī)制，面對典型二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及非國有企業(yè)信息不對稱困境，很難做出最優(yōu)的信貸決策。因此，加強(qiáng)農(nóng)商銀行經(jīng)營績效影響因素的研究和實(shí)證分析，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于農(nóng)商銀行經(jīng)營績效的影響因素的研究文獻(xiàn)，近年來逐漸增多。黃惠春和楊軍（2011）以江蘇省37家農(nóng)村信用社為研究對象，借助差分GMM動態(tài)面板模型，探討了縣域農(nóng)村金融市場結(jié)構(gòu)對農(nóng)村信用社經(jīng)營績效的影響，并驗(yàn)證為正向影響。葉斌和秦超（2015）從所獲取的17家農(nóng)商銀行的截面數(shù)據(jù)出發(fā)，利用非參數(shù)前沿效率DEA方法，研究了其規(guī)模效率的影響因素，認(rèn)為農(nóng)商銀行的管理水平、要素投入水平等方面亟需提高。周再清和楊鶴皋（2015）在計算我國12家農(nóng)商銀行技術(shù)效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)省級農(nóng)商銀行的技術(shù)效率和規(guī)模效率普遍低于縣級農(nóng)商銀行，同時在微觀層面驗(yàn)證了股東占比、資本充足率等對農(nóng)商銀行績效影響顯著。

關(guān)于資本回報率的所有制差異對農(nóng)商銀行績效的影響研究，現(xiàn)有文獻(xiàn)大多與所有制歧視和金融錯配現(xiàn)象進(jìn)行關(guān)聯(lián)分析。邵挺（2010）利用1999～2007年工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資本收益率與金融錯配程度存在顯著正相關(guān)，可以用資本回報率水平的差異來衡量金融錯配程度。羅德明等（2012）研究表明，所有制歧視造成的金融資源錯配對中國TFPCH產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的抑制。曹玉書和樓東瑋（2012）研究發(fā)現(xiàn)，如果消除了資源錯配，中國的實(shí)際TFPCH水平要比現(xiàn)有水平提升很多。李成等（2014）發(fā)現(xiàn)，在政府隱性擔(dān)保存在的情況下，銀行對國有企業(yè)的貸款回報率較高，非國有企業(yè)超額的信貸需求加劇了資源配置的低效率。隨著利率市場化的推進(jìn)，國有企業(yè)和非國有企業(yè)單位貸款回報差距縮小。張慶君等（2015）運(yùn)用面板數(shù)據(jù)，從省際不同所有制回報率差異出發(fā)，考察了所有制歧視導(dǎo)致的金融錯配對全要素生產(chǎn)率的抑制作用，發(fā)現(xiàn)改善金融錯配現(xiàn)象對促進(jìn)全要素生產(chǎn)率提升且實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用明顯。董曉紅（2016）探討了金融錯配與農(nóng)商銀行貸款違約率之間的關(guān)系。

綜上所述，目前對農(nóng)商銀行績效影響因素的研究主要局限于終端，忽略了融資環(huán)境的影響，沒有從根本上分析信貸決策的影響因素。針對資本回報率所有制差異的研究則主要著眼于整體經(jīng)濟(jì)效率或企業(yè)內(nèi)部部門效率，較少涉及金融機(jī)構(gòu)績效，關(guān)于農(nóng)商銀行績效的研究更是少之又少，也無法驗(yàn)證不同所有制企業(yè)之間資本回報率差異對銀行機(jī)構(gòu)的績效影響。鑒于此，本文從區(qū)域資本回報率的所有制差異視角出發(fā)，結(jié)合宏觀和微觀控制變量和地域差異，考察資本回報率的所有制差異的改變對農(nóng)商銀行績效的影響。

二、理論分析及研究假設(shè)

資本回報率的所有制差異是我國二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的典型特征，其導(dǎo)致金融資源的錯配。關(guān)于資本回報率和金融錯配之間的關(guān)系，本文借鑒邵挺（2010）的分析框架，給出二者關(guān)系式。

ARPKi表示企業(yè)i資本邊際產(chǎn)量，也即資本回報率；r代表行業(yè)資金使用平均成本；α表示資本對企業(yè)的貢獻(xiàn)份額；分別表示企業(yè)i的產(chǎn)出錯配程度和金融錯配程度。由式（1）可知，產(chǎn)出錯配和金融錯配會影響單個企業(yè)的資本回報率，在均衡條件下民營企業(yè)必須以更高的資本回報率才能覆蓋融資成本。由此可以看出，企業(yè)要素回報率的高低可以用來衡量資本市場上的資本錯配程度。本文基于整體性思維，可以認(rèn)為企業(yè)的所有制資本回報率差異也代表了區(qū)域金融錯配程度的大小。而金融錯配對農(nóng)商銀行績效的影響主要反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上，具體可表現(xiàn)為農(nóng)商銀行利潤指標(biāo)和信貸數(shù)量指標(biāo)。

農(nóng)商銀行具有企業(yè)屬性，追求利潤最大化是經(jīng)營績效提升的源動力。由于所有制偏好的存在，不同所有制企業(yè)在融資待遇上存在差異，非價格配置導(dǎo)致的金融錯配也客觀存在。從邊際報酬理論出發(fā)，金融錯配會妨礙邊際報酬在資本配置中的作用，難以實(shí)現(xiàn)帕累托改進(jìn)。

根據(jù)信貸配給的JR模型，違約風(fēng)險與貸款額度同向增加，因此，即便民營企業(yè)存在信貸超額需求，農(nóng)商銀行依然會從風(fēng)險控制角度出發(fā)限制放貸，或只發(fā)放小額信貸。信貸資源需求與供給的不匹配不僅會降低行業(yè)產(chǎn)出效率，還會約束農(nóng)商銀行的信貸供給，限制績效提升。

圖1 資本回報率的所有制差異對銀行績效的影響機(jī)制

由于信貸具有期限屬性，發(fā)放信貸時的融資環(huán)境和信貸收回時不一定相同，從而產(chǎn)生滯后性。該滯后性通過金融機(jī)構(gòu)不良貸款率和資本金利潤率等指標(biāo)表現(xiàn)出來，最終反映在全要素增長率的變動上。因此，全面考量所有制回報率的差異對金融機(jī)構(gòu)的績效影響，動態(tài)考察必不可少。基于此，本文提出以下假設(shè)。

假設(shè)1：縮小區(qū)域資本回報率的所有制差異有助于提高金融資源配置效率，從而提高農(nóng)商銀行全要素生產(chǎn)率，而且這種影響存在滯后性。

東部地區(qū)與中西部地區(qū)相比，其所有制差異普遍較低，所有制回報率差異的變動也維持在較小的范圍。就東部地區(qū)農(nóng)商銀行而言，金融資源較為豐富，全要素績效的增長更多體現(xiàn)為內(nèi)部經(jīng)營管理的持續(xù)改進(jìn)。東部企業(yè)對農(nóng)商銀行資金的需求彈性大于中西部地區(qū)企業(yè)，東部地區(qū)金融錯配的改善不僅會顯著降低民營企業(yè)的融資成本，也會顯著降低農(nóng)商銀行不良貸款率，進(jìn)而提升全要素績效。

假設(shè)2：縮小區(qū)域資本回報率的所有制差異對農(nóng)商銀行績效的改善效果存在區(qū)域差異，這種影響在東部地區(qū)更為顯著。

三、實(shí)證分析

（一）樣本選擇

由于很多農(nóng)商銀行尚未建立穩(wěn)定公開的信息披露機(jī)制，完整的數(shù)據(jù)收集存在一定難度。本文充分利用同花順、bankscope等信息收集分析軟件，最終獲得2010～2016年全國19家農(nóng)商銀行的比較齊全的財務(wù)數(shù)據(jù)。具體如表1所示。

樣本農(nóng)商銀行覆蓋我國東中西部，同時兼顧縣域農(nóng)商銀行和省級農(nóng)商銀行，綜合考慮改制的影響，有6家農(nóng)商銀行在考察期內(nèi)完成改制。綜上，所選農(nóng)商銀行樣本覆蓋了不同的區(qū)域類型及所有制形式，且經(jīng)營表現(xiàn)均較為穩(wěn)定，具有一定的代表性。

表1 樣本農(nóng)商銀行一覽表

（二）指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)測度

各地資本回報率的所有制差異與農(nóng)業(yè)比重在宏觀層面決定著各農(nóng)商銀行的發(fā)展環(huán)境,農(nóng)商銀行內(nèi)部經(jīng)營指標(biāo)則直接影響著其經(jīng)營績效。出于對農(nóng)商銀行運(yùn)營環(huán)境、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和配置方面的綜合考慮，將所在地區(qū)農(nóng)業(yè)比重、農(nóng)商銀行資產(chǎn)增長率、貸款總額與存款總額之比、運(yùn)營費(fèi)用率作為控制變量一起納入模型。

資本回報率的所有制差異（DEV）：即目標(biāo)變量，參考邵挺（2010）等做法，用資本效率偏離度來表示資產(chǎn)回報率所有制差異。DE=（CE-MV）/MV，CE、MV分別代表各省市工業(yè)企業(yè)國有經(jīng)濟(jì)資本效率和國有、民營、三資經(jīng)濟(jì)資本效率均值，其中資本效率由利潤與成本費(fèi)用的比值表示。為了與被解釋變量的數(shù)據(jù)屬性保持一致，本文將DEV定義為當(dāng)期DE值與上期DE值之比；農(nóng)業(yè)比重（ADE），即農(nóng)業(yè)對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度，表示為當(dāng)?shù)剞r(nóng)林牧漁總產(chǎn)值與GDP之比；總資產(chǎn)增長率（ASSG），即目標(biāo)農(nóng)商銀行資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，表示為期末總資產(chǎn)與期初總資產(chǎn)之比；貸款總額與存款總額之比（LD），即目標(biāo)農(nóng)商銀行存貸結(jié)構(gòu)的變動情況，表示為當(dāng)期發(fā)放貸款與吸收存款之比；運(yùn)營費(fèi)用率（EAS），即目標(biāo)農(nóng)商銀行經(jīng)營效益的變動，表示為當(dāng)期成本費(fèi)用與總資產(chǎn)之比。以上數(shù)據(jù)中，DEV和ADE由統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)計算得到；ASSG、LD以及EAS由同花順軟件及bankscope網(wǎng)站整理得到。

本文基于DEA-Malmquist方法對樣本農(nóng)商銀行全要素生產(chǎn)率及其分解值進(jìn)行測量。

1.方法介紹

Malmquist指數(shù)于1953年被提出，目前已基本形成以距離函數(shù)之比構(gòu)造生產(chǎn)率指數(shù)為主要方法，以非參數(shù)線性規(guī)劃法與數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）理論相結(jié)合為思想的理論架構(gòu)。本文沿襲Subhash&Evangelia（1997）的做法，以t時期技術(shù)為參照，基于產(chǎn)出角度的M指數(shù)用式（2）表示，以t+1時期技術(shù)為參照則用式（3）表示。

其中，Dt（Xt，Yt）和Dt+1（Xt+1，Yt+1）分別表示根據(jù)生產(chǎn)點(diǎn)在相同時期內(nèi)同前沿面技術(shù)相比較的投入距離函數(shù)；Dt（Xt+1，Yt+1）、Dt+1（Xt，Yt）分別表示當(dāng)生產(chǎn)點(diǎn)在混合期時同前沿面技術(shù)相比較得到的投入距離函數(shù)。通常利用兩個時期的幾何平均數(shù)作為從T期到T+1期的生產(chǎn)率變化的malmquist指數(shù)，表示如下:

式（4）中，當(dāng)M指數(shù)大于1，表明從T期到T+1期農(nóng)商銀行的全要素生產(chǎn)率有所增長，而在M指數(shù)小于1和等于1的情況下，則分別表明從T期到T+1期農(nóng)商銀行的全要素生產(chǎn)率下降和不變。將全要素生產(chǎn)率進(jìn)一步拆分，如式（5）所示：

其中，TECH表示技術(shù)創(chuàng)新帶來的技術(shù)進(jìn)步，該值大于1，表明農(nóng)商銀行生產(chǎn)和運(yùn)營技術(shù)取得進(jìn)步；EFFCH（技術(shù)效率變化）是不同時期的實(shí)際產(chǎn)出水平與各自最優(yōu)產(chǎn)出水平的距離之比，代表對生產(chǎn)前沿面的追趕程度，該值大于1，說明農(nóng)商銀行綜合效率提升，反之則表示下降。EFFCH可繼續(xù)分解為PECH（純技術(shù)效率變化）和SECH（規(guī)模效率變化）的乘積，其中PECH是可變規(guī)模報酬條件下的純技術(shù)效率變化，SECH表示現(xiàn)有規(guī)模與最優(yōu)規(guī)模之間的規(guī)模效率變化，當(dāng)且僅當(dāng)二者變化值同時為1，技術(shù)效率變化指數(shù)才為1，表示研究期內(nèi)樣本銀行投入產(chǎn)出組合位于生產(chǎn)前沿面上，說明樣本農(nóng)商銀行處于技術(shù)有效率的狀態(tài)。本文主要關(guān)注綜合效率、純技術(shù)效率和規(guī)模效率如何變化。

2.投入產(chǎn)出指標(biāo)選擇

對農(nóng)商銀行全要素效率進(jìn)行測算時，生產(chǎn)法、中介法和資產(chǎn)法是比較常用的投入與產(chǎn)出指標(biāo)選擇方法?？紤]到農(nóng)商銀行首先具有企業(yè)屬性，其次才作為金融中介行使職能，故本文將生產(chǎn)法和中介法相結(jié)合，將農(nóng)商銀行存款、營業(yè)支出、固定資產(chǎn)和所有者權(quán)益作為投入變量，將發(fā)放貸款及利潤總額作為產(chǎn)出變量。

3.結(jié)果測量

本文利用DEAP2.1分析軟件，選擇BCC模型，對2010～2016年7年間上述19家農(nóng)商銀行的全要素績效進(jìn)行測度，得到全要素生產(chǎn)率及其分解值，如圖2和圖3所示。

圖2 考察期內(nèi)各農(nóng)商銀行績效測度值比較圖數(shù)據(jù)來源：同花順及bankscope網(wǎng)站，下同。

圖3 樣本整體各年度績效測度值變化圖

七年間，樣本農(nóng)商銀行的全要素生產(chǎn)率總體呈下降趨勢，平均每年降低0.22%，可見我國農(nóng)商銀行總體上對資源開發(fā)利用的效率還不夠高。結(jié)合圖2，從地區(qū)層面看，東部地區(qū)農(nóng)商銀行績效普遍呈下降趨勢，中部地區(qū)表現(xiàn)突出，這可能是由于東部地區(qū)農(nóng)商銀行業(yè)務(wù)開展已漸趨穩(wěn)定，與中部地區(qū)相比市場空間較小。技術(shù)效率值是在規(guī)模報酬不變的前提下測度農(nóng)商銀行的相對效率。從樣本農(nóng)商銀行各年均值來看，只有廣州農(nóng)商銀行和江陰農(nóng)商銀行出現(xiàn)技術(shù)效率下降，但下降幅度非常小，可見在不考慮技術(shù)進(jìn)步的前提下，七年間我國農(nóng)商銀行相對效率普遍提升。

圖3表明，2013年和2015年出現(xiàn)技術(shù)效率下降，主要原因是武漢農(nóng)商銀行和江南農(nóng)商銀行表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致總體技術(shù)效率下滑幅度過大；同時，兩年間以技術(shù)進(jìn)步為代表的外部因素總體表現(xiàn)不佳，拉低了全要素增長率。大多數(shù)農(nóng)商銀行的純技術(shù)效率處于有效狀態(tài)，一線城市地區(qū)表現(xiàn)尤其穩(wěn)定，表明我國農(nóng)商銀行內(nèi)部經(jīng)營管理效率得到普遍改善。規(guī)模效率測度規(guī)模效率可變時的效率邊界與規(guī)模效率不變時的效率邊界之間的距離，用來判斷農(nóng)商銀行是否處于規(guī)模經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。樣本農(nóng)商銀行規(guī)模效率變動值基本上維持在大于或等于1的水平，說明我國大多數(shù)農(nóng)商銀行還處于規(guī)模遞增的發(fā)展階段。

2010～2016年間19家農(nóng)商銀行各變量的描述性統(tǒng)計如表2所示。

表2 變量描述性統(tǒng)計分析表

（三）模型構(gòu)建與計量結(jié)果

根據(jù)以上理論，本文針對所收集面板數(shù)據(jù)構(gòu)建模型如下：

考慮到上述方程均為靜態(tài)方程，現(xiàn)實(shí)中資本回報率的所有制差異對金融機(jī)構(gòu)績效的影響不限于當(dāng)期，也會對后期的生產(chǎn)效率產(chǎn)生影響。

為此，將上述方程改造為：

針對EFFCH、PECH、SECH的方程依次類推。

其中，DEV、ADE分別表示所有制回報率差異變動值和農(nóng)業(yè)比重；ASSG、LD、EAS分別表示農(nóng)商銀行總資產(chǎn)增長率、農(nóng)商銀行貸款與存款之比以及運(yùn)營費(fèi)用率。

由于橫截面維度為19，時間維度為7，屬于大N小T型，即短面板數(shù)據(jù)。本文以stata軟件為統(tǒng)計工具，分別從全要素增長率分解值和地區(qū)差異兩方面進(jìn)行實(shí)證分析。

1.全要素增長率分解值方面。對以上各組進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)GLS回歸，并進(jìn)行LM檢驗(yàn)，結(jié)果表明各組隨機(jī)效應(yīng)估計均表現(xiàn)顯著，回歸結(jié)果如表3所示。

表3 資本回報率所有制差異與經(jīng)營績效靜態(tài)檢驗(yàn)結(jié)果

從模型6可以看出，α1符號為負(fù)，表明資本回報率的所有制差異加劇會顯著降低農(nóng)商銀行考察期的全要素績效，印證了假設(shè)1。另外，模型6顯示，農(nóng)業(yè)比重提升會促進(jìn)農(nóng)商銀行全要素績效提升，這是由于樣本所在大部分地區(qū)二、三產(chǎn)業(yè)在GDP中占有較大比重，農(nóng)業(yè)比重正不斷縮小，農(nóng)商銀行在業(yè)務(wù)領(lǐng)域和產(chǎn)品線條方面和其他商業(yè)銀行無異，涉農(nóng)貸款被非農(nóng)貸款擠出，導(dǎo)致農(nóng)商銀行網(wǎng)點(diǎn)社區(qū)優(yōu)勢沒有得到充分發(fā)揮。模型7顯示，在95%置信水平下技術(shù)進(jìn)步隨運(yùn)營費(fèi)用率的增加而降低，這表明農(nóng)商銀行花費(fèi)在技術(shù)維護(hù)、組織創(chuàng)新以及適應(yīng)市場環(huán)境方面的費(fèi)用會削弱技術(shù)進(jìn)步，從而降低全要素增長率。模型9在99%的置信度下印證了所有制回報率差異加劇對規(guī)模效率的負(fù)面影響，認(rèn)為金融錯配不利于規(guī)模效率提升，且從影響系數(shù)上看，規(guī)模效率是制約全要素績效的主要因素。

以上實(shí)證結(jié)果顯示，目標(biāo)變量系數(shù)雖然顯著，但數(shù)值較小，無法說明目標(biāo)變量對因變量的影響程度。為了探究相關(guān)指標(biāo)是否存在滯后期影響，本文運(yùn)用差分GMM方法對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果如表4所示。

表4 資本回報率所有制差異與經(jīng)營績效動態(tài)檢驗(yàn)結(jié)果

基于模型10，本文主要關(guān)注各變量的滯后項系數(shù)符號以及是否顯著。表4顯示，針對TFPCH的模擬表現(xiàn)較好，TFPCH的一期、二期和三期滯后項均較為顯著，表明全要素生產(chǎn)率有很強(qiáng)的記憶性，但這種記憶效果是負(fù)面的，而且這種抑制性隨著時間的推移逐漸減弱。所有制回報率差異對全要素績效的影響也存在滯后性，但當(dāng)期影響要稍大一些，這說明農(nóng)商銀行全要素績效受到自身前期值和當(dāng)期所有制回報率差異的綜合影響，驗(yàn)證了假設(shè)1?？紤]了滯后期影響之后，農(nóng)業(yè)比重對農(nóng)商銀行全要素績效的提升效果更加顯著。就SECH的回歸結(jié)果來看，規(guī)模效率除了受滯后項影響，與總資產(chǎn)增長率也成正比。純技術(shù)效率僅受自身滯后項影響且顯著，表明金融錯配和農(nóng)業(yè)比重等宏觀環(huán)境對農(nóng)商銀行內(nèi)部經(jīng)營管理績效影響不大。

2.從地區(qū)差異方面分析。從全國來看，農(nóng)業(yè)比重對全要素生產(chǎn)率各分解值的影響并不統(tǒng)一，這可能與地區(qū)差異有關(guān)。由于中西部地區(qū)樣本農(nóng)商銀行數(shù)量較少，將中部和西部合并研究。對以下各組進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)GLS回歸，回歸結(jié)果如表5、表6所示。

表5 不同區(qū)域全要素增長率與技術(shù)效率檢驗(yàn)結(jié)果

表6 不同區(qū)域純技術(shù)效率與規(guī)模效率檢驗(yàn)結(jié)果

就資本回報率的所有制差異來看，無論東部還是西部，其對全要素生產(chǎn)率的影響都是負(fù)值，但對中西部地區(qū)影響不夠顯著；對比東部地區(qū)和全部地區(qū)樣本的DEV—TFPCH影響系數(shù)絕對值來看，東部地區(qū)稍高，這從側(cè)面說明改善金融錯配對全要素績效的提升效果在東部地區(qū)更加明顯。這也初步驗(yàn)證了假設(shè)2。

就東部地區(qū)而言，所有制回報率差異縮小會首先提升農(nóng)商銀行的規(guī)模效率，表現(xiàn)為農(nóng)商銀行打破所有制偏好提高信貸供給，而我國大多數(shù)農(nóng)商銀行又處于規(guī)模報酬遞增狀態(tài)，最終表現(xiàn)為全要素績效提升；對中西部地區(qū)而言，縮小所有制回報率差異對規(guī)模效率的提升效果更加明顯，這與中西部地區(qū)農(nóng)商行風(fēng)險管理水平較弱，資金投放對國有企業(yè)更加偏向有關(guān)。同時，提升總資產(chǎn)增長率將降低中西部地區(qū)農(nóng)商行規(guī)模效率，規(guī)模報酬下降可能與農(nóng)商行信貸結(jié)構(gòu)單一和管理水平較低有關(guān)，資產(chǎn)的過快增長無法彌補(bǔ)中西部地區(qū)農(nóng)商行內(nèi)部經(jīng)營管理能力的不足。農(nóng)商行在規(guī)模擴(kuò)張期，要適當(dāng)加大運(yùn)營費(fèi)用支出，以免因總資產(chǎn)增加而拉低運(yùn)營費(fèi)用率，從而無法為規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持。

四、結(jié)論及建議

本文通過選取2010～2016年宏觀和微觀面板數(shù)據(jù)，以19家農(nóng)村商業(yè)銀行為研究樣本，在運(yùn)用DEA-malmquist指數(shù)分年度測度農(nóng)商銀行全要素生產(chǎn)率及其分解值，運(yùn)用隨機(jī)效應(yīng)GLS回歸和差分GMM估計來檢驗(yàn)區(qū)域資本回報率的所有制差異對農(nóng)商銀行全要素生產(chǎn)率及其分解值的影響。結(jié)果表明：當(dāng)期該差異縮小會顯著促進(jìn)全要素生產(chǎn)率、規(guī)模效率的提升，而滯后一期的資本回報率所有制差異變動與全要素生產(chǎn)率仍然顯著負(fù)相關(guān)，其中主要體現(xiàn)在差異擴(kuò)大會顯著降低全要素績效和技術(shù)進(jìn)步指數(shù)。因?yàn)閰^(qū)域資金需求彈性的差異，所有制回報率差異擴(kuò)大對東部地區(qū)農(nóng)商銀行全要素生產(chǎn)率的抑制作用更大。

從全國范圍內(nèi)來看，運(yùn)營費(fèi)用率的降低有助于提升中西部地區(qū)農(nóng)商銀行全要素績效、技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效率。貸存比對農(nóng)商銀行全要素績效及其分解值的影響不顯著，而資產(chǎn)增長率則與中西部地區(qū)農(nóng)商銀行規(guī)模效率呈同向變動，可見該地區(qū)農(nóng)商銀行應(yīng)持續(xù)增加資本和勞動力投入，從而輔助提升全要素生產(chǎn)率。

考慮到全要素生產(chǎn)率滯后期對自身的影響，當(dāng)期農(nóng)業(yè)比重提升對中西部地區(qū)農(nóng)商銀行全要素生產(chǎn)率的促進(jìn)影響更為顯著，這與中西部地區(qū)農(nóng)商銀行成長模式單一，且涉農(nóng)貸款為主要的業(yè)務(wù)內(nèi)容有關(guān)。農(nóng)業(yè)比重對中西部地區(qū)規(guī)模效率的促進(jìn)作用比較明顯，主要由于該地區(qū)涉農(nóng)貸款的發(fā)放還遠(yuǎn)未達(dá)飽和狀態(tài)。

鑒于此，本文從以下幾個層面提出建議：

（1）地方政府層面。一是完善各類國有資產(chǎn)管理體制，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值，提升國有企業(yè)資本回報率水平。二是加快推進(jìn)國企混改，督促其改進(jìn)管理體制和市場應(yīng)對機(jī)制，努力做到國有資本和民間資本激勵相容，讓各方都有利可圖；推行市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，清除妨礙統(tǒng)一市場和公平競爭的各種規(guī)定和做法，為不同所有制企業(yè)的健康發(fā)展?fàn)I造良好的市場競爭環(huán)境。另外，中西部地區(qū)政府要進(jìn)一步加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極配合國家農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為信貸需求提供良好的溫床。

（2）監(jiān)管者層面。一方面，應(yīng)當(dāng)促進(jìn)農(nóng)商銀行信貸資源配置的市場化，放松銀行業(yè)市場準(zhǔn)入限制，給銀行提供獨(dú)立決策空間。另一方面，因地制宜地與政府相關(guān)職能部門合作，對特殊地區(qū)農(nóng)商銀行的涉農(nóng)貸款提供“融資征信”，爭取讓當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)發(fā)展與農(nóng)商銀行實(shí)現(xiàn)雙贏。

（3）農(nóng)商銀行層面。第一，農(nóng)商銀行要努力提升信貸風(fēng)險管理水平，切實(shí)疏通資本節(jié)約效益導(dǎo)向機(jī)制。通過加大經(jīng)濟(jì)資本回報率等敏感性指標(biāo)的權(quán)重，引導(dǎo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)向資本占用少、回報率高的品種傾斜。第二，注意區(qū)域政策導(dǎo)向，做到信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整與區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)同步、抓住產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的契機(jī)，實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)的安全高效配置。第三，農(nóng)商銀行要摒棄所有制偏好，明確董事會和高管人員的職責(zé)邊界，重視職業(yè)經(jīng)理人制度。同時可以嘗試與其他商業(yè)銀行信息共享，做到精確決策，嚴(yán)控不良率。第四，東部地區(qū)農(nóng)商銀行內(nèi)部經(jīng)營管理改進(jìn)較為困難，可通過IPO尋求資本擴(kuò)張，并調(diào)整運(yùn)營費(fèi)用率以發(fā)揮規(guī)模效率優(yōu)勢。第五，加快推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，拓展電子銀行和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，降低冗余費(fèi)用。

（4）企業(yè)層面。國有企業(yè)要配合國企混改政策，形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)和靈活高效的市場化經(jīng)營機(jī)制，提升資本回報率。私營企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部審計工作，增強(qiáng)自身抗風(fēng)險能力，同時加強(qiáng)企業(yè)信息服務(wù)，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營透明度。

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