史晨昱

中國大幅放寬銀行業(yè)準入限制的舉措，必將對行業(yè)競爭發(fā)展格局帶來深刻影響。外資或?qū)⒉辉佥p易拋售中資銀行股權，投資黏性有望提升；中小金融機構通常專注于某一特定地區(qū)或某一細分市場，更符合外資銀行的戰(zhàn)略取向

今年全國“兩會”期間，央行負責人表示，將積極落實國務院部署，放寬或取消外資的限制，減少對外資的歧視。

此前，經(jīng)國務院批準，銀監(jiān)會放寬對除民營銀行外的中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，實施內(nèi)外一致的股權投資比例規(guī)則。銀監(jiān)會上述政策調(diào)整的核心，是在銀行業(yè)股權投資比例管理方面實施國民待遇。即，取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計持股不超過25%的持股比例限制，允許外資控股，可以預期，中國將推出新的、力度更大的改革開放舉措。

2001年12月11日，中國加入世貿(mào)組織，銀行業(yè)對外開放取得顯著進展，外資銀行逐步融入中國銀行業(yè)各層面，活躍了金融市場和同業(yè)競爭，帶動了金融創(chuàng)新和服務質(zhì)量的提升。2004年，匯豐以19.9%的股份入股交行，成為當時銀行業(yè)對外開放的標志性事件。此后，一批外資銀行作為戰(zhàn)略投資者入股中資銀行，并見證了后者從引資上市到發(fā)展壯大的過程。外資機構數(shù)量也保持穩(wěn)步增長，截至2017年11月末，中國共有外資銀行業(yè)金融機構210家，含外資法人銀行39家、外資新型農(nóng)村金融機構17家、外資非銀行金融機構31家，以及外國銀行分行123家。

但值得注意的是，近年外資銀行在中國銀行業(yè)一直扮演著小角色，且市場份額不斷萎縮、下降。從資產(chǎn)規(guī)模看，到2016年末，在華外資銀行總資產(chǎn)在中國銀行業(yè)中的占比僅1.26%，較最高時（2007年）的2.36%，下降1.1個百分點。從盈利水平看更為明顯，2016年外資銀行凈利潤在中國銀行業(yè)中的占比僅0.62%，較最高時（2008年）的2.04%顯著下降了1.42個百分點。

究其原因，競爭力下降是外資銀行自中國開放金融業(yè)后一直沒有進入主流地位的緣由。金融業(yè)競爭力的影響因素主要為業(yè)務規(guī)模和盈利能力。中國本土銀行歷經(jīng)黃金十年，資產(chǎn)規(guī)模不斷膨脹，利潤也水漲船高。2003-2016年末，中國銀行業(yè)資產(chǎn)年均增速17.8%，高出外資銀行1.6個百分點。2007-2016年，中國銀行業(yè)凈利潤年均增長18.6%，高出外資銀行10個百分點。外資銀行在中國的業(yè)務和客戶拓展相對緩慢，難以較好適應中國市場的特點和監(jiān)管模式，無法深度進入中國龐大的本地市場，“水土不服”現(xiàn)象仍然存在。

另一方面，受全球金融危機的持續(xù)影響，在華外資銀行得到的資源支持不斷縮水。外資銀行的參股進程明顯放緩，部分已積累一定回報的參股外資，為回籠資金、提高資本充足率，紛紛調(diào)整戰(zhàn)略布局，收縮海外業(yè)務，開始減持、甚至清倉所持中資銀行股份。如西班牙對外銀行（BBVA）轉(zhuǎn)讓了所持中信銀行股份；花旗銀行向中國人壽出售了所持廣發(fā)銀行20%的股份等。從當前情況看，2017年三季度末，在5家大型銀行中，僅有交行與匯豐的合作仍在持續(xù)，十多年來匯豐數(shù)次增持交行股份，目前持股比例仍保持在19.03%的較高水平。中行的外資股東為三菱東京日聯(lián)銀行，但其僅持有0.18%的H 股股份。在12 家股份制銀行中，只有渣打銀行持有渤海銀行19.99%的股權，以及新加坡大華銀行持有恒豐銀行13.18%的股權，且均為第二大股東。此外，部分外資銀行將經(jīng)營重心回歸本土。如蘇格蘭皇家銀行（中國）于2016年被強行解散。

雖然，從體量方面來看，外資銀行難以占據(jù)優(yōu)勢，隨著中國利率市場化的不斷推進，中資銀行的盈利能力下滑使得其競爭力受到削弱，中外銀行的比較優(yōu)勢也將改變。尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融掀起新一波金融“脫媒”浪潮，使這一進程明顯加快，中國金融業(yè)開始進入利潤零增長時代。同時外資銀行在整體上具有明顯的混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢，這為外資銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品及業(yè)務范圍提供了廣闊和長期空間。從既往經(jīng)驗看，國內(nèi)的無抵押信用貸款、村鎮(zhèn)銀行等業(yè)務、形態(tài)，都是由外資機構引入的。

歐美國家的金融業(yè)發(fā)展從起步到現(xiàn)在已經(jīng)有200多年的歷史了，其金融業(yè)整體發(fā)展比較穩(wěn)定，機制比較健全。中國改革開放到現(xiàn)在，金融業(yè)的發(fā)展不過短短的30多年，尚處于起步階段，很多機制需要完善，國內(nèi)銀行業(yè)仍在實踐中摸著石頭過河。與中資銀行相比，在華外資銀行不良貸款率較低（2017年9月為0.75%，商業(yè)銀行業(yè)平均為1.74%），而撥備覆蓋率較高（2017年9月為289%，商業(yè)銀行業(yè)平均為180%）。

引入外資銀行將是一項十分復雜的、長期的系統(tǒng)性工程，是中國金融業(yè)深化改革不可或缺的途徑。從國際實踐看，除中國和印度等國，世界主要經(jīng)濟體在銀行、證券、保險領域均已取消了對內(nèi)資和外資的持股比例限制，部分國家即使有持股比例要求，對內(nèi)外資也一視同仁，不會單獨對外資加以限制。

中國此次大幅放寬銀行業(yè)準入限制的舉措，不僅是中國經(jīng)濟金融融入世界的客觀要求，更是繼續(xù)推動銀行業(yè)改革發(fā)展、進一步提高銀行業(yè)運行效率和競爭力的現(xiàn)實需要。從未來走勢看，中國銀行業(yè)改革轉(zhuǎn)型即將步入窗口期與深水區(qū)，在新的歷史方位下，銀行業(yè)面臨諸多新的挑戰(zhàn)和機遇。深化外資銀行“鯰魚”效應，借鑒外資銀行，尤其是那些國際先進銀行在治理結構、資本管理、風險管理、金融創(chuàng)新等方面的經(jīng)驗，是有價值和有必要的。

中國此次大幅放寬銀行業(yè)準入限制的舉措，必將對行業(yè)競爭發(fā)展格局帶來深刻影響。從新政宣布后的市場反應看，花旗、匯豐等多家外資銀行都對中國銀行業(yè)加快開放進程表示期待和歡迎。隨著資質(zhì)審核、經(jīng)營空間、牌照發(fā)放等方面進一步推進，外資行在華競爭力或?qū)⒌玫接行嵘?/p>

長期以來，由于單一股東20%的持股上限，外資股東僅能享受股權投資回報，對于所投銀行的戰(zhàn)略發(fā)展、經(jīng)營決策等方面話語權較小，導致中外資銀行合作更多停留在業(yè)務層面，而難以深入、持久，容易陷入瓶頸。提高持股比例，意味著外資股東不僅在戰(zhàn)略制定、運營管理、財務預算上將發(fā)揮更大影響力，而且出于經(jīng)營發(fā)展的需要，其可能會主動向中資銀行輸出先進技術和經(jīng)驗，深度介入經(jīng)營，從而中外資實現(xiàn)業(yè)務合作與股權合作的高度融合。在上述背景下，外資或?qū)⒉辉佥p易拋售中資銀行股權，投資黏性有望提升。

在實際操作中，不同銀行的外資持股比例將呈現(xiàn)較大差異性。大型銀行均屬國有股東控股，出于國家金融安全和金融穩(wěn)定的需要，外資控股的情形幾乎不可能出現(xiàn)。同時，大型銀行規(guī)模體量大，即使外資想提高股權比重，也要付出大量的資本金。就當前國際銀行的發(fā)展狀況而言，其難度相當之大。比較而言，外資持股或控股國內(nèi)中小金融機構是操作更具現(xiàn)實性的大概率事件。中小金融機構通常專注于某一特定地區(qū)或某一細分市場，也更符合外資銀行的戰(zhàn)略取向。當前，“外資們”在中國城商行和部分股份制銀行中身影頻現(xiàn)，可以預計，特色的中小銀行將迎來外資行入股潮。