呂鵬

【摘要】隨著我國全面改革的推進，企業(yè)管理模式也發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變，面對復雜多變、競爭激烈的市場環(huán)境，企業(yè)要想經(jīng)濟利益免受重大損失，安全持久地生存發(fā)展，就必須加強財務(wù)風險管理?；诖?，本文對企業(yè)籌資風險、投資風險以及流動性風險的成因及防控策略進行了著重分析，以期能夠促進企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】籌資風險 投資風險 流動性風險

為了防止企業(yè)經(jīng)濟利益免受重大損失，保證企業(yè)健康持續(xù)地生存發(fā)展，提升企業(yè)的核心競爭力，就必須加強對企業(yè)財務(wù)風險的管理工作。企業(yè)要充分認識到財務(wù)風險管理的重要性，尤其要重點加強籌資風險、投資風險和流動性風險的管理，建立完善的風險管理機制，規(guī)避重大財務(wù)風險的發(fā)生，促進企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

一、籌資風險成因分析及防控策略

（一）籌資風險成因分析

1.資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理存在以下兩種情況：一是資產(chǎn)負債率過高，容易導致企業(yè)償債能力下降、融資困難、融資成本增加、形成資金鏈斷裂等風險；二是資產(chǎn)負債率過低，會導致企業(yè)不能很好的運用財務(wù)杠桿，為股東創(chuàng)造更大價值。

2.融資規(guī)模過大。當前，很多企業(yè)為了獲取更多的經(jīng)濟利益，對行業(yè)現(xiàn)狀以及市場環(huán)境并沒有進行仔細的分析，只是盲目的進行融資和擴張，但是卻忽略了融資過多，容易造成資產(chǎn)負債率過高和股權(quán)稀釋等問題，給企業(yè)造成過巨大的償債壓力和控制權(quán)轉(zhuǎn)移等風險，從而影響企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

3.金融市場環(huán)境的影響。隨著金融市場政策的緊縮，很多企業(yè)獲取資金的難度也相應(yīng)增大，從而導致企業(yè)的債務(wù)籌資成本上升。同時，資本市場預期不理想，市場競爭激烈，使得企業(yè)出現(xiàn)股權(quán)籌資供需不平衡的現(xiàn)象，導致企業(yè)在進行股權(quán)籌資時成本上升。

（二）籌資風險防控策略

1.建立完善的籌資風險預警機制。籌資風險預警機制主要是對企業(yè)的經(jīng)營狀況以及籌資情況進行分析，并作出相應(yīng)的評價?；I資風險預警機制是建立在企業(yè)各種財務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的，因此，就要求企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)必須具有真實性和有效性[1]?；I資風險預警機制的建立能夠及時修復企業(yè)在籌資過程中存在的問題，促使企業(yè)籌資決策更具科學性。

2.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)是籌措資本的加權(quán)平均資本成本最低，使企業(yè)的價值達到最大化。根據(jù)優(yōu)序融資理論來看，企業(yè)最佳的融資方式就是實行先內(nèi)后外的融資方式，其中在外部融資中應(yīng)該先進行債權(quán)融資再進行股權(quán)融資。當前，很多企業(yè)內(nèi)源融資無法滿足企業(yè)發(fā)展過程中大量的資金需求，因此利用外部融資是解決資金問題的關(guān)鍵。我們上述分析過資產(chǎn)負債率過高會給企業(yè)造成巨大的償債壓力，特別是在國家相關(guān)政策發(fā)生變化時，企業(yè)容易發(fā)生資金鏈斷裂的風險。所以，企業(yè)應(yīng)該適當?shù)脑黾觾?nèi)源融資，在需要外部融資的時候，要合理安排債務(wù)融資和權(quán)益融資的比例，確定符合本公司實際情況的最佳資本結(jié)構(gòu)，防止財務(wù)風險的發(fā)生。

二、投資風險成因分析及防控策略

（一）投資風險成因分析

1.投資風險管控意識不強。當前很多企業(yè)對于投資風險的管控意識不強，主要表現(xiàn)在企業(yè)決策層投資風險管控意識淡薄、盲目跟風投資、對市場風險分析及市場前景預判不準等方面，從而導致企業(yè)對投資風險缺乏有效的管理，容易造成企業(yè)投資風險加劇。

2.投資報告缺乏科學的分析。企業(yè)在編制投資項目可行性研究報告的時候，對投資報告缺乏科學合理的分析，對未來市場的發(fā)展預測不準，對國家的宏觀政策把握不當，導致投資報告缺乏可信度，影響投資效果，甚至導致投資失敗。

3.投資方向存在偏差。隨著環(huán)保意識全球化發(fā)展，人們對于低碳環(huán)保行業(yè)的投資越來越重視。但是很多企業(yè)為了獲取短期的經(jīng)濟利益，過度投資一些污染嚴重、能源消耗量大的項目，不僅對環(huán)境具有較強的破壞力，從長遠發(fā)展來看，也并不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）投資風險防控策略

1.創(chuàng)新投資風險管控理念。要想加強企業(yè)投資風險管控工作，首要任務(wù)就是創(chuàng)新投資風險管控理念，為企業(yè)強化投資風險管控奠定堅實的基礎(chǔ)。要根據(jù)國家的發(fā)展形勢，以經(jīng)濟全球化發(fā)展進程為基礎(chǔ)，從我國市場改革形勢出發(fā)，響應(yīng)國家的號召，投資符合國家產(chǎn)業(yè)政策的項目，將投資風險管控工作作為貫徹落實我國市場改革的首要任務(wù)，大力提升企業(yè)投資風險的管控意識和能力。

2.對投資項目進行科學分析，嚴控過度投資。要不斷強化企業(yè)決策層對投資項目的風險意識，重視可行性研究報告的分析工作，要嚴格按照相關(guān)規(guī)定進行可行性分析，對于投資過程中存在的不確定因素進行重點定量分析，保證投資決策科學合理，嚴控過度投資。此外，還應(yīng)當加強企業(yè)信息披露制度的透明化，將企業(yè)的投資行為進行及時準確的公示，從而形成有效的多方位監(jiān)督。企業(yè)還應(yīng)建立完善的投資效果綜合評價體系和績效考核制度，促使決策層更加慎重地進行投資決策，提高投資項目的成功率。

3.加強投資項目執(zhí)行期和經(jīng)營期的管理。在項目投資決策階段進行的可行性分析，只是基于決策階段市場環(huán)境的分析，隨著投資項目執(zhí)行期和經(jīng)營期的到來，市場環(huán)境也發(fā)生了一定的變化，因此，企業(yè)應(yīng)當重視加強投資項目執(zhí)行期和經(jīng)營期的動態(tài)管理，根據(jù)項目的實際進展合理調(diào)整項目規(guī)劃，以此來保證投資項目在執(zhí)行期和經(jīng)營期的管理都在掌控之中。

三、流動性風險成因分析及防控策略

（一）流動性風險成因分析

1.應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力較差。應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力直接影響著企業(yè)資金的流動性，因此，加強應(yīng)收賬款和存貨的管理對于企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)具有非常重要的影響。如果企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度慢且占用大量資金，就可能導致企業(yè)出現(xiàn)流動性風險；同樣，如果企業(yè)出現(xiàn)大量應(yīng)收賬款不能及時收回，也可能導致企業(yè)出現(xiàn)流動性風險。

2.資金預算不準確導致產(chǎn)生資金缺口。企業(yè)在運營過程中對于生產(chǎn)成本、投資成本、資金周轉(zhuǎn)等方面的資金預算不準確，忽略了通貨膨脹、利率變化等因素的影響，導致企業(yè)不能合理的籌劃資金收支，盲目樂觀地多預計資金收入，少預計資金支出，這樣很容易產(chǎn)生資金缺口，導致企業(yè)出現(xiàn)流動性風險，如果不能妥善處理，甚至會導致企業(yè)經(jīng)營失敗。

（二）流動性風險防控策略

1.擴大直接融資渠道。直接融資由于沒有金融中介機構(gòu)的介入，企業(yè)直接從資金盈余方獲得所需資金，有利于資金快速合理配置，提高資金使用效率。相比間接融資方式，直接融資還大大地降低了融資成本。發(fā)行股票、債券以及民間融資、商業(yè)信用等是最常見的直接融資模式，企業(yè)應(yīng)該擴大直接融資渠道，改善資本結(jié)構(gòu)，促進企業(yè)能夠長期穩(wěn)定地獲得所需資金，從而避免企業(yè)流動性風險的發(fā)生。

2.加強應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力的管理。企業(yè)應(yīng)當加強客戶信用的管理，不斷完善應(yīng)收賬款回收策略，定期對應(yīng)收賬款的回收情況進行分析，及時發(fā)現(xiàn)問題并采取合理的應(yīng)對策略，保證及時收回應(yīng)收款項。同時，企業(yè)還應(yīng)當加強存貨周轉(zhuǎn)和存貨資金占用量的管理，在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，盡量加速存貨周轉(zhuǎn)，減少存貨資金占用量，提高資金使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。

四、結(jié)語

在新時期瞬息萬變的市場環(huán)境中，任何企業(yè)都可能受到內(nèi)外部因素的影響，導致發(fā)生財務(wù)風險，給企業(yè)造成嚴重的經(jīng)濟損失，甚至導致經(jīng)營失敗。因此，企業(yè)必須加強對財務(wù)風險的管理，通過合理的方式將風險控制在可承受的范圍內(nèi)，從而為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供保障。

參考文獻

[1]幸運.小微企業(yè)籌資風險及控制策略研究[J].中國市場，2017（17）：77.

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