周子航

盈余管理是我國上市公司普遍存在的一種現(xiàn)象。目前國內(nèi)學者對盈余管理現(xiàn)象已經(jīng)有了比較成熟的研究，對于盈余管理的動機也有了系統(tǒng)的解釋。盈余管理的動機可以歸納總結(jié)為股權(quán)激勵動機、扭虧動機、配股動機、利潤平滑動機和上市動機。本文將從利潤平滑的角度對案例公司存在的問題進行分析和探討。

一、Y公司三年盈余變化分析

從Y公司2014至2016年財務報表中發(fā)現(xiàn)了若干不正常現(xiàn)象，下圖為2014至2016年案例公司主營業(yè)務收入等四項財務指標的變化趨勢：

圖1 Y公司2014至2016年度四項財務指標變化趨勢圖

從該變化圖我們可以看出，案例公司2014至2016年度主營業(yè)務收入呈先下降再緩慢回升的趨勢，回升幅度較低，而案例公司的凈利潤則正好與主營業(yè)務收入相反呈先升后降的趨勢，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤呈穩(wěn)定上升的趨勢，而非經(jīng)常性損益則略有下降。這種情況顯然是不自然的。近年來，出現(xiàn)了一種新的盈余管理手段，通過固定資產(chǎn)折舊，遞延收益確認等手段繞過非經(jīng)常性損益對凈利潤實施調(diào)節(jié)，這種方法更隱蔽，更具迷惑性，在對案例公司相關(guān)財務報表項目進行分析后筆者認為案例公司采用此種盈余管理手段的嫌疑很大。

為了進一步說明案例公司的經(jīng)營情況，筆者對案例公司2014至2016年度的應收賬款等四個項目做了分析：案例公司應收賬款2014至2016年度分別為31036萬元；24468萬元；26460萬元。主營業(yè)務收入2014至2016年度分別為1590322萬元；1452739萬元；1489500萬元。主營業(yè)務成本2014至2016年度分別1525993萬元；1354442萬元；1397593萬元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額2014至2016年度分別為318620萬元；196392萬元；32754萬元。

可以發(fā)現(xiàn)，三年來案例公司的經(jīng)營情況相對比較穩(wěn)定，主營業(yè)務收入與主營業(yè)務成本、應收賬款之間的比例關(guān)系穩(wěn)定，并無太大變化，但經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流入?yún)s以極快的速度逐年下降，2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與主營業(yè)務收入的比值為20%，2015年為13%，而到了2016年僅為2%?，F(xiàn)金是企業(yè)的命脈，企業(yè)可以一日無盈利，但不可一日無現(xiàn)金，現(xiàn)金流入的逐漸減少無疑說明了公司經(jīng)營狀況的惡化。同時，Y公司在2015年實現(xiàn)了較高的凈利潤，卻繳納了較低的稅費，這種現(xiàn)象也存在著疑點。

二、案例公司的盈余管理動機和手段

本文對案例公司的相關(guān)報表數(shù)據(jù)進行了分析。案例公司預收賬款2014至2016年度分別為1244673萬元；988149萬元和478350萬元。應收賬款2014至2016年度分別為31036萬元；24468萬元；26460萬元。主營業(yè)務收入2014至2016年度分別為1590322萬元；1452739萬元；1489500萬元。固定資產(chǎn)2014至2016年度分別為697116萬元；683306萬元；807557萬元。折舊費用2014至2016年度分別為35468萬元；33091萬元；33591萬元。遞延收益2014至2016年度分別為10309萬元；50339萬元；2004萬元。減值損失轉(zhuǎn)回2014至2016年度分別為0；7641萬元；40647萬元。稅收返還2014至2016年度分別為4552萬元；6809萬元；25645萬元。資產(chǎn)減值準備2014至2016年度分別為117714萬元；13967萬元；25530萬元。資產(chǎn)處置損益2014至2016年度分別為1379萬元；77029萬元；-4951萬元。

從以上相關(guān)數(shù)據(jù)分析，2014年至2016年案例公司的預收賬款、應收賬款、主營業(yè)務收入都有所下滑，其中預收賬款2014年至2015年減少26.5億元，減少幅度20.6%；在2015年至2016年減少了近51億元，減少幅度達51.5%。案例公司財務報告披露信息顯示，案例公司的預收賬款主要來源于房產(chǎn)的預售，預收賬款的大幅減少無疑說明了案例公司的房地產(chǎn)項目經(jīng)營業(yè)績逐漸惡化。但在案例公司的財務報表數(shù)據(jù)中，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤卻是平穩(wěn)上升的。一方面經(jīng)營狀況持續(xù)下滑，另一方面扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤卻穩(wěn)步上漲，這種現(xiàn)象反映了案例公司有很大的盈余管理嫌疑。

案例公司的盈余管理動機是利潤平滑動機，在此種動機下，案例公司的盈余管理主要通過經(jīng)常性損益的計提與轉(zhuǎn)回，資產(chǎn)的處置和遞延收益的確認等手段得以實現(xiàn)。

案例公司2016年固定資產(chǎn)賬面價值增加了接近10億元，而固定資產(chǎn)的折舊費用僅僅增加了500萬元，結(jié)合2014年2015年兩年固定資產(chǎn)賬面價值與折舊費用的對比，這個數(shù)字幾乎可以說是沒有變化。經(jīng)過計算，案例公司此舉減少了接近5000萬元的當期費用，在減值損失轉(zhuǎn)回方面，2015年和2016年兩年案例公司轉(zhuǎn)回了近5億元資產(chǎn)減值損失，這對案例公司的利潤造成了不小的影響。遞延收益方面，案例公司在2015年一年內(nèi)就確認了近5億元遞延收益，根據(jù)案例公司的財務報告，這些遞延收益大部分來自政府補助，這也解釋了案例公司2015年的稅收異常。

案例公司在2015年和2016年兩年通過對資產(chǎn)的處置獲得了大量現(xiàn)金，同時對資產(chǎn)減值準備的計提也大規(guī)模地減少，其中2015年通過資產(chǎn)處置取得的收益高達7.7億元，2016年案例公司收到的稅收返還較前兩年反常地增加了2億元，這部分收益也對利潤造成了較大的影響。案例公司的資產(chǎn)減值準備主要來自于存貨的減值，在2015年和2016年間案例公司不僅計提減值大幅度減少，還轉(zhuǎn)回了大量減值準備，也對利潤造成了較大的影響。減值損失計提的減少也影響到了扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，減少減值損失的計提是通過減少費用來增加利潤，這部分增加的利潤不會在非經(jīng)常性損益中表現(xiàn)出來，在計算扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤時也不會加以扣除，這就是案例公司2015年營業(yè)收入降低，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤依然能平穩(wěn)上升的奧秘所在。

至此，案例公司的盈余管理手段已經(jīng)比較清晰，案例公司主要通過會計手段實現(xiàn)披露管理。案例公司通過處置資產(chǎn)的手段在營業(yè)狀況較差的年份來提高凈利潤，從而提升公司業(yè)績，在業(yè)績較好的年份，案例公司選擇多提折舊、多提資產(chǎn)減值準備、確認遞延收益，在業(yè)績較差的年份案例公司就可以少提折舊和資產(chǎn)減值準備、對資產(chǎn)減值準備轉(zhuǎn)回、將遞延收益轉(zhuǎn)入當期損益從而提高企業(yè)利潤和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤平滑穩(wěn)定的上升，營造企業(yè)經(jīng)營業(yè)績蒸蒸日上的表象，吸引投資者對企業(yè)增加投資。

三、拓展研究：經(jīng)濟后果

案例公司的一系列盈余管理行為最終造成的經(jīng)濟后果是少數(shù)股東的權(quán)益受到了損害。2014年案例公司少數(shù)股東權(quán)益占總權(quán)益比重為1.3%，2015年為1%，2016年為0.7%，2014年歸屬于少數(shù)股東的利潤占凈利潤比值為1.6%，2015年為0.1%，0.07%。從以上數(shù)據(jù)來看，2014年少數(shù)股東的權(quán)益尚能保證，但從2015年開始，少數(shù)股東的權(quán)益受到了極大的侵害，歸屬于少數(shù)股東的利潤與少數(shù)股東權(quán)益總額完全不成比例。公司經(jīng)營業(yè)績實質(zhì)上的下滑首先對少數(shù)股東造成了影響。

案例公司進行盈余管理的另一經(jīng)濟后果是公司發(fā)展的原地踏步。

從上表的數(shù)據(jù)可以看出，盡管案例公司通過盈余管理實現(xiàn)了凈利潤增長率的上升，但2016年案例公司的凈利潤增長率又回落到了負值，公司的實際情況并沒有改觀，實際的經(jīng)營狀況和利潤依舊在滑坡。

四、建議與總結(jié)

通過以上一系列的分析，筆者認為盡管案例公司依靠盈余管理的手段實現(xiàn)了紙面上的利潤增長，但公司實質(zhì)上的業(yè)務并沒有好轉(zhuǎn)。對此，筆者總結(jié)了以下幾點建議：①及時調(diào)整公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從近年來的國家宏觀政策來看，“興實業(yè)、調(diào)地產(chǎn)”已經(jīng)是一種越來越明朗的趨勢，今后的普通商品房的經(jīng)營必然越來越困難，而作為實業(yè)的紡織和服裝產(chǎn)業(yè)必將受到國家的大力扶持。針對宏觀政策的變化，筆者建議Y公司及時進行戰(zhàn)略調(diào)整，規(guī)避國家戰(zhàn)略調(diào)整造成的損失。②優(yōu)化經(jīng)營策略，提升經(jīng)營業(yè)績。在當今市場低迷的大環(huán)境下，想要提升業(yè)績必然要改變傳統(tǒng)的經(jīng)營方式，不僅僅要注重傳統(tǒng)實體經(jīng)濟，還應當順應時代潮流，發(fā)展線上銷售模式，以線上銷售的方式增加對外銷售的平臺，從而提升銷量，降低銷售成本，達到提升經(jīng)營業(yè)績的目的。③注重企業(yè)信譽，注重少數(shù)股東的利益。當今企業(yè)價值的評價，早已不再以利潤最大化為標準，而是以相關(guān)者利益最大為目標，過分注重企業(yè)股價和每股收益等指標而忽視了少數(shù)股東的權(quán)益將會導致企業(yè)信譽的流失。注重少數(shù)股東的利益才能為公司吸引真正的投資者，為公司帶來優(yōu)質(zhì)資金，從而提升企業(yè)的價值。

（作者單位：石河子大學MBA教育中心）