方海燕

【摘 要】在使用財務(wù)會計報表的過程中，你會發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)、負(fù)債等這樣簡單體現(xiàn)在財務(wù)會計報表上的數(shù)據(jù)是不足以體現(xiàn)出一個企業(yè)今后發(fā)展的潛力的。只通過表面的數(shù)據(jù)分析，更會使報表的使用者陷入更多未知的風(fēng)險之中，并不能達(dá)到報表使用者預(yù)期使用一份報表的目的。為了解決這一問題，在企業(yè)對于財務(wù)報表信息披露正確無誤的前提下，我們的前輩給我們創(chuàng)造了很多方法來挖掘深層次的信息。以一份報表上的簡單數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，通過不同的模型和比率分析，計算出一系列財務(wù)指標(biāo)，分析出一家企業(yè)的償債能力、營運能力和盈利能力，從而反映出企業(yè)真實的經(jīng)營狀況和未來發(fā)展前景。一方面，幫助投資者更為理性地選擇自己的投資目標(biāo)；另一方面，企業(yè)高層對自己的企業(yè)更為了解，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的不足，加快改進的步伐，提高利潤，降低損失，使企業(yè)能更好地發(fā)展。財務(wù)報表的主要作用就是滿足使用者做決策的需要，對財務(wù)報表的分析是滿足這種需要的基礎(chǔ)，本文的研究意在能夠?qū)κ褂谜哌M行財務(wù)報表分析提供一定的幫助。

【關(guān)鍵詞】零售業(yè)企業(yè)；財務(wù)分析

傳統(tǒng)百貨業(yè)現(xiàn)今已經(jīng)被拉下了神壇，“高增長、高利潤”的日子已經(jīng)遠(yuǎn)去，百貨公司和購物廣場想要保住自己的市場份額通通走上了企業(yè)改革的道路。淘寶等網(wǎng)絡(luò)電商的崛起給傳統(tǒng)百貨業(yè)原本就前途暗黑的“胸口”上再插了一把刀子，2012年光淘寶（包括天貓）的營業(yè)額就達(dá)到1萬億元，銷售額據(jù)可靠數(shù)據(jù)分析得出會以每年超過30%的增長速度進行增加，發(fā)展前景一片光明。網(wǎng)絡(luò)購物營業(yè)額的不斷上升會造成百貨企業(yè)的商鋪越來越?jīng)]有競爭力，造成商鋪的價值一再下跌，原本的商鋪也退出百貨，大量的商鋪租不出去，最終導(dǎo)致傳統(tǒng)百貨的市場被大量網(wǎng)購平臺被一步一步地蠶食。

面臨這種嚴(yán)峻的形勢，傳統(tǒng)的百貨業(yè)和購物中心必須用一種全新的形態(tài)去改變自身，滿足現(xiàn)金社會消費者的需求，就如同現(xiàn)在的萬達(dá)廣場，購物與吃喝玩相結(jié)合，通過這種改變來吸引消費者，保持自己原有的市場份額，求一線生機。

一、文獻綜述

趙建勇（2002）認(rèn)為，國際會計師聯(lián)合會公里單位委員會定義“財務(wù)報告”為指滿足主體外部使用者共同的信息需求而編制的通用財務(wù)報告。我國《會計法》規(guī)定：財務(wù)會計報告是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況和某一會計期間經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量的文件。綜合以上的文獻所述，我們可以看到，盡管在財務(wù)報告的基本概念和大致內(nèi)容方面，目前依舊沒有一個比較統(tǒng)一的說法，但是在大方面仍然可以找到相似之處：第一，財務(wù)報告的組成部分基本相同，由財務(wù)報表、報表附注和附表、其他必要補充信息組成；第二，財務(wù)報表居于財務(wù)報告的核心地位，主要包括資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表或者收入支出表，以及必要的附注附表和說明材料；第三，財務(wù)報表包含財務(wù)信息和非財務(wù)信息，還可以包括對財務(wù)信息的分析性信息。以上三點相似之處，同樣也是政府財務(wù)報告與企業(yè)財務(wù)報告的相似之處。這同時也從一定的角度證明了政府財務(wù)報告基于信息使用者建立的綜合模型的可能性?！皣H會計準(zhǔn)則委員會在《國際會計準(zhǔn)則第1號——財務(wù)報表的列報》中指出：本準(zhǔn)則適用于包括銀行和保險企業(yè)在內(nèi)的所有類型的企業(yè)。打算運用本準(zhǔn)則的非盈利、政府和公共部門中的其他企業(yè)，可能需要修改對財務(wù)報表內(nèi)某縣單列項目以及對財務(wù)報表本身的說明。”

二、案例分析

（一）案例介紹

杭州解百集團股份有限公司已成立90多年的上市公司。隨著經(jīng)濟全球化的推進，杭州商業(yè)發(fā)展越來越現(xiàn)代化，解百也經(jīng)歷了一系列變革。公司從計劃經(jīng)濟時代到市場經(jīng)濟的年代，然時光荏苒，其始終秉承“誠則興，變則通”的經(jīng)營哲學(xué)，與時俱進，銳意創(chuàng)新，實現(xiàn)了由傳統(tǒng)百貨向現(xiàn)代百貨的成功轉(zhuǎn)型。公司已經(jīng)從百貨零售商店發(fā)展成為購物、娛樂、休閑一體的購物中心，以滿足消費者的各種需求。公司以百貨零售為主業(yè)，本部經(jīng)營面積10萬平方米，其中商場營業(yè)面積4萬平方米，商品品種近10萬種。

（二）案例分析

1、營運能力分析

企業(yè)營運能力的高低反映的是企業(yè)對于自身企業(yè)人力物力資源的利用效率，很顯然企業(yè)的管理能力將主要影響這一數(shù)據(jù)的高低，根據(jù)數(shù)據(jù)所反映出的企業(yè)中存在的問題，企業(yè)就可以通過自己的管理手段進行改善與調(diào)整，最終獲得更高的收益，把自身的實力提高一個檔次。

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

如表1所示，與其他比率相比較而言總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以說是一個反映比較綜合的財務(wù)指標(biāo)它反映總資產(chǎn)所周轉(zhuǎn)的速度。從表3中可以看出杭州解百在2014年的收購之后進行的調(diào)整給企業(yè)來帶了巨大的好處，在2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到了2.08次，營業(yè)收入也是近幾年的巔峰?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高給企業(yè)帶來巨大利益的同時，也體現(xiàn)出了杭州解百在2014年對公司全部資產(chǎn)的管理和利用效率都是最好的，高水平的管理和對資金的高效利用增強了杭州解百公司的整體運營能力。但是我們也可以看到2015年的回落，杭州解百公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降到了1.18次，是近幾年最低的狀態(tài)，顯示出來杭州解百公司在這一年里面存在著很大的問題，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)極其緩慢，企業(yè)管理層需要迅速結(jié)合市場的實際需求來研發(fā)顧客實際需要的產(chǎn)品和活動，讓自己的產(chǎn)品和活動如何更受消費者喜歡，加速自己產(chǎn)品的銷售，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這是在今后一年里解決的問題。

（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

如表2所示，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的不同方面體現(xiàn)出企業(yè)關(guān)于流動資產(chǎn)這一方面的流動速率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，反映出流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，從表格我們看出杭州解百公司的的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越來越低，總體呈下降的趨勢。這一趨勢我們在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中已經(jīng)有所發(fā)現(xiàn)，在這里流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析中更為明顯，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越來越慢，對于企業(yè)是一個不好的消息。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快可以使企業(yè)的經(jīng)營成本降低，而過慢的周轉(zhuǎn)速度，會造成企業(yè)需要另外補充資產(chǎn)，加多企業(yè)的成本，影響杭州解百公司獲利，這是一種極為不好的惡性循環(huán)。在之前對會計方面的學(xué)習(xí)中，我還得知流動資產(chǎn)往往是外界評判一個企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量好壞的一個重要標(biāo)準(zhǔn)，流動資產(chǎn)流動性的下降，會大大降低企業(yè)的收益能力，杭州解百公司要提高警惕，要加強流動資產(chǎn)營運方面的能力。

（3）存貨周轉(zhuǎn)率：

如表3所示，存貨周轉(zhuǎn)率的高低顯示的是杭州解百公司存貨的銷售情況的最好表現(xiàn)，2015年杭州解百公司的存貨周轉(zhuǎn)率降到近幾年的最低，這反映出企業(yè)面臨著巨大的危機，雖然從企業(yè)流動比率和速動比率變化趨勢分析得出杭州解百并沒有存貨積壓的苦惱，但是這種過慢的存貨周轉(zhuǎn)率，很顯然是對杭州解百公司不利的。對于競爭激烈的百貨行業(yè)，越快的存貨周轉(zhuǎn)率代表的是對產(chǎn)品的更新，較快的產(chǎn)品更新將會在無形中吸引更多的消費者，產(chǎn)生一個良性循環(huán)。綜上而言，杭州解百公司對于自身調(diào)整的進程和新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣的需求變得更加迫切。

（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

如表4所示，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在流動資產(chǎn)中有很重要的作用，從表格中看出杭州解百在進行調(diào)整收購行為之后，它的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率迅速提高，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如果一直保持在一個較高水平可以使企業(yè)減少不少因為收回賬款所產(chǎn)生的費用以及降低產(chǎn)生壞賬的幾率。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從另一方面還反映了杭州解百的短期償債能力，同樣的問題，把杭州解百公司在2015年與2014年進行比較，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都有下降，嚴(yán)重影響了杭州解百公司的發(fā)展進程。從一系列運營能力的分析中，我們可以看出對于傳統(tǒng)百貨業(yè)的調(diào)整一刻都不能停息，不進者退，如果不向著自己企業(yè)發(fā)展的方面積極前進，就會被外來的壓力所壓垮，走向衰退。

2、盈利能力分析

（1）盈利能力表示的是企業(yè)在某一段時期內(nèi)在市場中獲取更多利潤的能力。

由于盈利能力關(guān)系到企業(yè)的利潤，這關(guān)系到各個報表使用者的直接利益，所以這一塊十分重要，可以說是最直觀地考察著企業(yè)經(jīng)營者對于企業(yè)管理的成效。

從表5中可以看出在杭州解百2014年調(diào)整轉(zhuǎn)型后獲利能力大大增加，再者杭州解百的營業(yè)收入我們通過利潤表查得2015年較2014年相比是下降的，而表中的營業(yè)利潤率和銷售凈利潤率都持上升的趨勢。營業(yè)利潤率和銷售凈利潤率是體現(xiàn)企業(yè)的營業(yè)獲利能力的指標(biāo)，營業(yè)收入的下降沒有使杭州解百公司的這兩項指標(biāo)下降，表現(xiàn)出杭州解百的成本控制能力還是不錯的，營業(yè)管理水平較高。

（2）凈資產(chǎn)收益率：

凈資產(chǎn)收益率是投資者取得報酬水平的最優(yōu)指標(biāo)，它是所有指標(biāo)中最具有代表性和綜合性的指標(biāo)，對該指標(biāo)的具體分析見下面對杜邦結(jié)構(gòu)的分析。

3、杭州解百的財務(wù)綜合分析——杜邦結(jié)構(gòu)分析

2014年和2015年杭州解百公司的杜邦分析圖，杜邦分析是以杭州解百公司的凈資產(chǎn)收益率為核心層層分析的，我們可以看到這一指標(biāo)是總資產(chǎn)收益率和企業(yè)代表企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)益乘數(shù)的綜合表現(xiàn)。從表3中我們可以看出杭州解百的凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢，總資產(chǎn)收益率大幅度下降，為什么會造成這樣的結(jié)果，我們可以把目光放到總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，在上面的比率分析中我們在看到了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于一種病態(tài)。這一病態(tài)的現(xiàn)象我們可以看到嚴(yán)重地拖著整個企業(yè)的后腿，通過對比可以發(fā)現(xiàn)其他方面，在整個行業(yè)不景氣的條件下做的還是不錯的，從上文中對杭州解百公司的營運能力的分析中我們也可以看到，存貨周轉(zhuǎn)率連年下降，對于杭州解百公司而言，如何提高自身產(chǎn)品對消費者的吸引力和加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是公司管理層必須解決的問題。

三、總結(jié)與建議

本文通過對杭州解百股份有限公司的財務(wù)報表的分析，結(jié)合各種財務(wù)指標(biāo)對杭州解百公司進行了全面分析?？梢钥闯龊贾萁獍俟驹?012年電商崛起之后的日子很不好過，在2013年各項能力都出現(xiàn)下滑，杭州解百公司在2014年收購杭州大廈60%的股份之后，經(jīng)過調(diào)整，比如在兩個“人造節(jié)”里通過推廣各種活動成果獲利，在2014年的前三個季度創(chuàng)造了杭州解百公司的利潤新高，讓自己企業(yè)處在了新的高度，在自我調(diào)整后讓企業(yè)古木逢春，新生于世。但同樣的我們看到了2015年一整年，杭州解百公司的不進則退，在激烈的競爭中杭州解百的市場被其他競爭者瓜分，存貨周轉(zhuǎn)十分緩慢，企業(yè)的產(chǎn)品并不能夠再滿足消費者的需求了，杭州解百可以加快自己研究新產(chǎn)品或者加入外資品牌來解決這一問題。從對杭州解百的戰(zhàn)略分析中，我們不難看出，雖然作為杭州本土行業(yè)，擁有一定的優(yōu)勢，但外來進入的企業(yè)所給的壓力也越來越大，杭州解百在2015年的停滯不前會使自己陷入惡性循環(huán)，如果再不像之前那樣積極謀求出路，在網(wǎng)購、外來企業(yè)等勢力的壓迫下，自己的生存空間會被無限壓縮，相信在最近幾年內(nèi)有可能就會退出市場。杭州解百公司作為傳統(tǒng)百貨業(yè)的領(lǐng)頭羊，應(yīng)該帶領(lǐng)起改革的節(jié)奏，不應(yīng)該坐享其成，百貨業(yè)的出路需要自己把握，機會稍縱即逝。

[深格（杭州）貿(mào)易有限公司，浙江杭州 310052]

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