傅云娟

【摘 要】中小企業(yè)在我國(guó)發(fā)展迅猛，為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)繁榮和進(jìn)步作出了極大的貢獻(xiàn)，但是其發(fā)展所需資金問(wèn)題一直是困擾中小企業(yè)的難以突破的瓶頸。本文研究中小企業(yè)融資創(chuàng)新的途徑方法，以期能夠拋磚引玉，為中小企業(yè)解決融資難問(wèn)題出一份力。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資；融資難創(chuàng)新

2011年工業(yè)業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、發(fā)展改革委、財(cái)政部研究制定了《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》。這是我國(guó)歷史上的第八次修訂，行業(yè)面寬、涉及面廣。針對(duì)于融資難問(wèn)題，主要在于小微企業(yè)中，據(jù)此找出問(wèn)題的關(guān)鍵就可以有效出臺(tái)政策。當(dāng)前貨幣政策緊縮、通貨膨脹下，中小企業(yè)覆蓋面過(guò)寬，企業(yè)中最弱勢(shì)也是最需要扶持的中小企業(yè)資金更加困難，在此基礎(chǔ)上，重新制定的中小企劃分標(biāo)準(zhǔn)首次增加了小微企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，有利于政策支持更加明確，更有針對(duì)性和時(shí)效性。對(duì)加強(qiáng)分類指導(dǎo)、出臺(tái)針對(duì)性政策，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。有利于兼顧勞動(dòng)生產(chǎn)率和就業(yè)情況的解決。

中小型企業(yè)的融資問(wèn)題本質(zhì)是社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源無(wú)法有效地被分配到中小型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中來(lái)，即在金融制度中市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用無(wú)法有效全方位地發(fā)揮自己的力量，這種現(xiàn)象被命名為“麥克米倫缺陷”。自然中小型企業(yè)也要充分認(rèn)識(shí)自身，明白自己存在的優(yōu)缺點(diǎn)。

一、融資創(chuàng)新模式相關(guān)研究回顧

關(guān)于融資創(chuàng)新模式，前期理論界和實(shí)務(wù)界都有人涉及。王士聰、李想（2014）提出銀行業(yè)市場(chǎng)資本配置不合理，要大力推進(jìn)利率市場(chǎng)化。蔣冰（2010）提出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，民間融資，國(guó)家財(cái)政資金。李麗、張喆、孫博（2010）年提出銀行應(yīng)該要增加抵押品的種類。黃美旦（2011）提出采用職工內(nèi)部籌資方式，提高中小企業(yè)的商業(yè)信用。在中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面，葉順東（2014）提出貸款擔(dān)保要遵循大數(shù)定律。轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理觀念。這些研究提供了一定的思路。

陳曉紅和劉劍（2006）以融資次序理論為基礎(chǔ)，分析了我國(guó)中小企業(yè)不同成長(zhǎng)階段融資結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)以及融資方式的選擇。通過(guò)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的中小企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，呈現(xiàn)出一定的特征，即“強(qiáng)制優(yōu)序融資”現(xiàn)象。我國(guó)中小企業(yè)融資中，更偏向于選擇民間資本和商業(yè)信用來(lái)緩解資金緊張。在企業(yè)成長(zhǎng)初期，主要采用非正式內(nèi)源直接融資；步入成長(zhǎng)期，采用信用擔(dān)保，融資租賃等渠道獲取資金；進(jìn)入成熟期，企業(yè)與銀行關(guān)系密切后會(huì)嘗試一些金融產(chǎn)品。說(shuō)明了我國(guó)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)隨著中小企業(yè)生命成長(zhǎng)階段的不同，呈現(xiàn)周期變化趨勢(shì)，這與西方成熟國(guó)家的金融成長(zhǎng)周期理論是相符合的。

二、中小企業(yè)私自融資渠道的比較分析

這四種渠道優(yōu)缺點(diǎn)的比較都是站在中小型企業(yè)的角度出發(fā)的，從是否可承受的視角出發(fā)看待這些融資渠道，中小型企業(yè)的融資渠道確實(shí)是狹窄的。中小型企業(yè)的生存和發(fā)展受到重視是近幾年出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向，當(dāng)下的狀況，無(wú)論是中小型企業(yè)自身還是整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，對(duì)于這類企業(yè)都沒(méi)有很好地接納方案。

三、阻礙中小企業(yè)融資創(chuàng)新的原因

中小企業(yè)融資難、融資貴。目前中小企業(yè)的資金來(lái)源大多是內(nèi)部留存收益和自有資本，一般保持在百分之五十到六十之間，銀行貸款大約只占百分之二十左右，而公司的股權(quán)融資和債券等直接融資只有百分之一不到。我國(guó)已經(jīng)初步建立了獨(dú)立、渠道多元的融資體系，國(guó)家政策也向中小企業(yè)方面傾斜，但目前國(guó)家在信用擔(dān)保體系方面尚不健全。由于中小企業(yè)先天的靠自身內(nèi)部融資積累的原始資金作為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，導(dǎo)致企業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱，注冊(cè)資本金少，企業(yè)規(guī)模小，可用于抵押貸款的固定資產(chǎn)少，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)控制薄弱導(dǎo)致的會(huì)計(jì)信息失真使得企業(yè)對(duì)外信用等級(jí)低、資信較差，而正處于快速發(fā)展的中小企業(yè)急需更多的資金來(lái)投入生產(chǎn)，負(fù)債比重較高，貸款次數(shù)多，貸款成本高，審批手續(xù)復(fù)雜，很難獲得銀行的青睞。一些中小企業(yè)無(wú)法從銀行得到貸款，轉(zhuǎn)向民間金融機(jī)構(gòu)的高利貸，負(fù)擔(dān)加劇，往往一些企業(yè)好不容易從銀行得到的貸款，其利率堪比民間高利貸，等到還款期限時(shí)，不得不停止運(yùn)營(yíng)籌資先還貸款，一旦獲得續(xù)貸資格，強(qiáng)撐著運(yùn)轉(zhuǎn)，不然只能面臨著死亡。中小企業(yè)缺乏像大企業(yè)一樣可以通過(guò)直接向社會(huì)發(fā)行股票或債券來(lái)籌集資金等多樣化融資形式，融資渠道單一。

（一）內(nèi)部原因

1、自有資本的不足

中小型一般是企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的規(guī)模形態(tài)，從資產(chǎn)方面來(lái)看，企業(yè)所擁有的能作為擔(dān)保品的資產(chǎn)稀少，不能證明自己的還款能力，故而難以受到放貸機(jī)構(gòu)的信任。即便有能夠擔(dān)保的資產(chǎn)，通常質(zhì)量并不高，所能發(fā)揮的擔(dān)保作用就會(huì)很小。從制度方面來(lái)講，企業(yè)創(chuàng)立初期，無(wú)論是公司規(guī)章制度還是財(cái)務(wù)管理制度都顯得稚嫩，尤其是財(cái)務(wù)制度存在著不完善的地方，容易導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況混亂，從而導(dǎo)致公司的瀕?；蛑苯悠飘a(chǎn)，這些制度問(wèn)題的存在導(dǎo)致中小型企業(yè)外在形象的不可靠性。以上因素都是中小型企業(yè)在初期很難避免的問(wèn)題，即便不應(yīng)對(duì)融資問(wèn)題也是應(yīng)該受到積極改進(jìn)和不斷完善的點(diǎn)。自有資本不但被看做是銀行貸款的衡量標(biāo)尺，也是企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本的主要來(lái)源，所以自由資本的不足嚴(yán)重影響到企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

2、信用意識(shí)淡薄

許多小企業(yè)仗著自己的規(guī)模小、隨時(shí)可以放棄不干的心理，會(huì)出現(xiàn)以自己公司經(jīng)營(yíng)狀況差為理由，長(zhǎng)期的拖欠貸款不還，違約風(fēng)險(xiǎn)大，導(dǎo)致信用度低，失去銀行對(duì)其的信心。經(jīng)常性出現(xiàn)和實(shí)際賬目不符的賬本被提供給銀行、審計(jì)等機(jī)構(gòu)考察，美化自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，致使銀行很難根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)評(píng)估其還款能力，部分企業(yè)渾水摸魚以騙取貸款的發(fā)放或者銀行拒絕給予貸款的支持。這樣容易形成一個(gè)惡性循環(huán)，越是弄虛作假，越是信用度低，所需要的擔(dān)保資產(chǎn)的價(jià)值和品質(zhì)就需要越高，中小型企業(yè)的負(fù)擔(dān)就愈加重。

3、抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力差

中小型企業(yè)的根基不穩(wěn)，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)簡(jiǎn)單，不像大中型企業(yè)一般根深葉茂，中小型企業(yè)可能在遇到經(jīng)濟(jì)不景氣狀況的時(shí)候，容易受到重?fù)舳霈F(xiàn)資不抵債的情況被迫關(guān)門，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不高。中小型企業(yè)用于企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的資金一般都十分有限，經(jīng)營(yíng)的能力不高，很多企業(yè)缺少創(chuàng)新力，尚未擁有自己企業(yè)成熟的企業(yè)文化，沒(méi)有企業(yè)信念的引領(lǐng)，綜合來(lái)看基本上不具有市場(chǎng)所需要的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，如今市場(chǎng)化逐漸走向完善，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，單純依靠積累的自有資本和原有一成不變的一套經(jīng)營(yíng)管理理念是很難去抵御猛烈的競(jìng)爭(zhēng)和強(qiáng)勁風(fēng)險(xiǎn)的。[3]這方面的能力是一個(gè)需要不斷拓展和鞏固的過(guò)程。融資風(fēng)險(xiǎn)在科技型中小型企業(yè)當(dāng)中可能由于企業(yè)的決策不當(dāng)產(chǎn)生一種融資風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)在由科技型中小型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及和它相關(guān)的其它企業(yè)所構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行傳導(dǎo)。

（二）外部原因

1、銀行等金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小型企業(yè)存在制度不完善

首先從銀行的本質(zhì)來(lái)講，本就是講求趨利避險(xiǎn)的營(yíng)利性組織。這就直接導(dǎo)致了銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)于根基不穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)極大的中小型企業(yè)不青睞。

其次金融機(jī)構(gòu)中直接針對(duì)中小型企業(yè)貸款的產(chǎn)品很少，幾乎沒(méi)有能夠很好適應(yīng)中小型企業(yè)貸款“快，小，短，頻”特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品，中小型企業(yè)一般借的款數(shù)額相對(duì)少，但是一般中小型企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃做的不夠，所以需要資金的情況來(lái)的快，并且可能出現(xiàn)次數(shù)頻繁，間隔的時(shí)間短。

同時(shí)針對(duì)中小型企業(yè)設(shè)立的小型金融機(jī)構(gòu)少，無(wú)法做到對(duì)癥下藥式的解決中小型企業(yè)融資的需求問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)大多不愿意去鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)以及西部地區(qū)設(shè)立小型金融機(jī)構(gòu)，如果能夠增加此類小型機(jī)構(gòu)，對(duì)于支持中小型企業(yè)會(huì)有很大的幫助。因?yàn)橐话愦笮偷慕鹑跈C(jī)構(gòu)看中的是與自己相匹配的大中型企業(yè)，這類企業(yè)貸款數(shù)額大，財(cái)務(wù)制度完善，便于金融機(jī)構(gòu)隨時(shí)對(duì)其進(jìn)行資信狀況的審查，金融機(jī)構(gòu)需要承受的被違約風(fēng)險(xiǎn)比較小。從宏觀的角度看，這些小型金融機(jī)構(gòu)需要得到國(guó)家政策的扶持同時(shí)結(jié)合地方政府給以優(yōu)惠，只有讓金融機(jī)構(gòu)看到盈利的曙光才有可能吸引他們的目光。

最后，大多金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有一套完善的體系去吸納中小型企業(yè)的資金需求，一套平衡兩者的經(jīng)濟(jì)利益，從而平衡社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的一套金融體系。這套體系大概可以是這樣的，站在銀行的角度，應(yīng)該對(duì)放貸對(duì)象有一群監(jiān)管的人員，這些人員結(jié)對(duì)式的跟進(jìn)中小型企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，考察企業(yè)的還款能力?！霸鯓幽軌蚪档豌y行對(duì)小企業(yè)放貸的利息？”是金融機(jī)構(gòu)方面、政府方面、小企業(yè)方面需要共同考慮的問(wèn)題。

2、擔(dān)保行業(yè)發(fā)展緩慢

我國(guó)小型和微型企業(yè)的融資擔(dān)保體系尚不完善。我國(guó)的大多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小型企業(yè)融資中所起到的作用十分有限：其中最重要的是融資擔(dān)保公司皆為商業(yè)化運(yùn)作，政府主導(dǎo)的力量能影響的很小，呈現(xiàn)小而散亂的局面，有些擔(dān)保公司會(huì)大量涉及民間借貸。其次銀行在和中小型企業(yè)合作之前給出的合作門檻過(guò)高，想要建立平等的銀保合作和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制甚是困難；同時(shí)除再擔(dān)保外，融資擔(dān)保公司要承擔(dān)所有的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致許多擔(dān)保公司生存困難；另外，“擔(dān)保費(fèi)率高，企業(yè)擔(dān)保成本高”也是導(dǎo)致?lián)Ｐ袠I(yè)與于中小型企業(yè)幫助甚微的原因之一。這些原因讓擔(dān)保機(jī)構(gòu)舉步維艱，沒(méi)法大面積得發(fā)展小型的擔(dān)保機(jī)構(gòu)去適應(yīng)中小型企業(yè)的融資問(wèn)題。

3、中小型企業(yè)的貸款手續(xù)復(fù)雜

由于小企業(yè)自身存在的弱點(diǎn)，譬如很少有中小型企業(yè)能夠提供齊全的財(cái)務(wù)賬本、財(cái)務(wù)報(bào)表、固定資產(chǎn)資料等企業(yè)資料，銀行無(wú)從考量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，這些困難直接致使銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等為小企業(yè)設(shè)置了層層關(guān)卡去間接考量，而呈現(xiàn)出來(lái)的效果就是中小型企業(yè)想要獲取貸款就不得不經(jīng)受層層的手續(xù)考驗(yàn)。而對(duì)于小企業(yè)來(lái)說(shuō)，一般需要資金的狀況來(lái)的緊急，當(dāng)面對(duì)復(fù)雜繁瑣的貸款手續(xù)時(shí)，可能會(huì)選擇民間借貸資本，這種融資方式比向銀行貸款來(lái)的容易但是后遺癥很大，因?yàn)樗馁Y本借貸利息很高，小企業(yè)動(dòng)用民間借貸資本的力量需要付出的成本高，并且大多數(shù)民間借貸行為沒(méi)有正常的法律程序，故而可能會(huì)發(fā)生不可預(yù)料的糾紛，這些都是在消耗小企業(yè)的時(shí)間、人力和金錢。

三、中小企業(yè)融資創(chuàng)新方法分析

（一）保險(xiǎn)資金融資。保險(xiǎn)資金泛指保險(xiǎn)公司的資本金、準(zhǔn)備金。利用保險(xiǎn)資金為中小企業(yè)融資，前提是確保保險(xiǎn)資金的安全性，通過(guò)合理可行的評(píng)估，個(gè)別企業(yè)如果信譽(yù)好成長(zhǎng)性高，保險(xiǎn)資金可以為企業(yè)帶來(lái)巨大的融資資源。

（二）設(shè)立專門處理中小企業(yè)的存貸款事宜的金融機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)的信譽(yù)以及成長(zhǎng)空間進(jìn)行科學(xué)專業(yè)的評(píng)估，將資金放到最需要扶持的企業(yè)或者項(xiàng)目，貸款實(shí)行責(zé)任永續(xù)制，提高中小企業(yè)資金運(yùn)用的效率和專業(yè)性。有條件的地方，還可組建地方性的中小企業(yè)聯(lián)合組織，協(xié)助專門落實(shí)國(guó)家對(duì)中小企業(yè)的資金政策性扶持。

（三）充分利用資本市場(chǎng)尤其是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。扶助新興的中小企業(yè)，特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市，會(huì)大大解決他們的融資苦惱，為這些企業(yè)的順利發(fā)展提供了資金條件。

（四）建立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；鸷托庞帽ｋU(xiǎn)基金，或者貸款互助組織，這樣可以緩沖一下中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)?？梢猿浞滞诰騽?dòng)產(chǎn)擔(dān)保資源潛力，或者實(shí)行憑訂單貸款，只要有訂單，銀行考察屬實(shí)后，就可以辦理貸款。

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