劉 莉，張文愛

(1.重慶工商大學(xué)融智學(xué)院， 重慶 401320； 2.重慶工商大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 重慶 400067)

一、引言

外商直接投資(Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI)作為現(xiàn)代資本國際化的主要形式之一，是資本輸出國與東道國之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系重要的橋梁與紐帶。毋庸置疑，F(xiàn)DI的引進(jìn)，對于緩解發(fā)展中國家和地區(qū)的資金壓力具有重要作用，并有助于提高東道國技術(shù)水平和管理效率，成為東道國經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿υ慈?。在我國改革開放之初，在某些行業(yè)，外商直接投資甚至居于領(lǐng)導(dǎo)地位[1]。但隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和資本、技術(shù)的有效積累，特別是隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢的日益復(fù)雜化和多極化，我國對外資的依賴程度逐漸趨于下降。重慶自1997年直轄以來，憑借其獨(dú)有的西部地區(qū)唯一直轄市的優(yōu)勢，以及便捷的交通運(yùn)輸條件和內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，成為外商直接投資的重要目的地，在高峰時(shí)期的2011年FDI總額達(dá)到58.26億美元。此后逐步趨于下降，2016年FDI總額為26.26億美元。FDI的這一變化趨勢，一方面與國際經(jīng)濟(jì)形勢的復(fù)雜變化密切相關(guān)，特別是東南亞地區(qū)勞動(dòng)力的低成本優(yōu)勢吸引了大量FDI的涌入；另一方面也契合了新時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能轉(zhuǎn)換的政策需要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。那么，從歷史發(fā)展的序列看，F(xiàn)DI對重慶經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)如何？FDI的國際變化對重慶這樣的西部省區(qū)經(jīng)濟(jì)增長有何影響？如何降低對FDI的依賴實(shí)現(xiàn)內(nèi)源式發(fā)展？對這些問題的深入考察具有政策重要性和現(xiàn)實(shí)緊迫性。

國內(nèi)外學(xué)者圍繞FDI對東道國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)展開了豐富的實(shí)證研究。Borensztein等研究發(fā)現(xiàn)，在東道國有足夠人力資本的情況下，F(xiàn)DI作為先進(jìn)科技的傳播渠道，比國內(nèi)投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)更大[2]。Khazri等通過考察6個(gè)中東和北非國家在1986—2010年的面板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI顯著地促進(jìn)了東道國經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)有效提高了就業(yè)率[3]。與此不同的是，Tiwari通過對亞洲28個(gè)國家實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在1998—2007年，F(xiàn)DI的流入加大了東道國的收入差距，表現(xiàn)出對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)向影響[4]。

國內(nèi)學(xué)者從不同方面對FDI對經(jīng)濟(jì)增長的作用進(jìn)行了多角度的考察。其中，在技術(shù)進(jìn)步方面，謝建國研究發(fā)現(xiàn)FDI對技術(shù)有積極貢獻(xiàn)，并通過促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步進(jìn)而對我國經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了重要的作用[5]；劉舜佳研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI在短期內(nèi)促進(jìn)了全要素生產(chǎn)率的提高，而長期內(nèi)則出現(xiàn)相反的效果[6]。高金田等研究發(fā)現(xiàn)，我國對外貿(mào)易與FDI呈現(xiàn)出互補(bǔ)的狀態(tài)，并且兩者結(jié)合對我國技術(shù)進(jìn)步資本偏向具有促進(jìn)作用[7]；姬曉輝等研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI對技術(shù)創(chuàng)新存在顯著的門檻效應(yīng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度跨越相應(yīng)門檻時(shí)，才能有效促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新[8]。在就業(yè)貢獻(xiàn)方面，劉宏等認(rèn)為總體上FDI對我國就業(yè)有著積極的促進(jìn)作用[9]。但余永定等認(rèn)為，F(xiàn)DI的進(jìn)入客觀上導(dǎo)致部分國有企業(yè)倒閉，事實(shí)上造成了失業(yè)的增加[10]；丁翠翠等也認(rèn)為，F(xiàn)DI對國內(nèi)就業(yè)具有擠出效應(yīng)，不利于增加就業(yè)[11]。余菊研究認(rèn)為，外商直接投資與就業(yè)之間存在長期正向的協(xié)整關(guān)系，但短期內(nèi)外商直接投資對國內(nèi)就業(yè)具有微弱的擠出效應(yīng)[12]。在貿(mào)易擴(kuò)張方面，丁一凡認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化和外匯政策的進(jìn)一步放開，F(xiàn)DI投資企業(yè)出口占全國出口量的比例會(huì)降低[13]。陳勇兵等發(fā)現(xiàn)FDI對我國外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)升級有積極的影響[14]。在增長促進(jìn)方面，姚樹潔等研究認(rèn)為外商直接投資是新興工業(yè)化國家趕超世界發(fā)達(dá)國家的重要推動(dòng)力量之一[15]。趙燕等研究發(fā)現(xiàn)FDI具有資本積累效應(yīng)，因此FDI對于經(jīng)濟(jì)增長具有積極作用[16]；咼小明從結(jié)構(gòu)角度考察了重慶FDI的不同來源地對產(chǎn)業(yè)能源效率的影響[17]；白俊紅等考察了FDI的質(zhì)量水平對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變作用[18]。

綜上所述，現(xiàn)有關(guān)于FDI與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的研究，其結(jié)論具有不完全一致性，但總體來看，大多數(shù)研究對FDI的作用持積極肯定態(tài)度。同時(shí)，F(xiàn)DI存在的問題也引起了研究者的關(guān)注。例如馮雪艷等針對中部六省在利用FDI過程中存在的問題，建議中部地區(qū)在產(chǎn)業(yè)承接過程中要注意取舍，減少盲目性，提升引進(jìn)外資的質(zhì)量與效率[19]；王明權(quán)等的研究提出要發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢、深化體制改革、完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)企業(yè)加大科技研發(fā)投入[20]。

二、模型方法與數(shù)據(jù)收集

(一)理論模型與方法

為了實(shí)證考察FDI對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，本文在經(jīng)典Solow-Swan模型基礎(chǔ)上，引入FDI變量，建立擴(kuò)展的Solow-Swan模型：

GDP=ALαKβFDIγeu

(1)

其中：A為常數(shù)項(xiàng)，代表具有?？怂怪行缘牟蛔兗夹g(shù)進(jìn)步率；L表示勞動(dòng)投入；K表示資本投入；μ表示隨機(jī)誤差項(xiàng)，代表了所有影響被解釋變量但沒有被納入到模型中的其他因素；參數(shù)α、β、γ分別表示勞動(dòng)、資本、FDI對GDP的影響系數(shù)，即各變量的產(chǎn)出彈性。

對式(1)兩邊同時(shí)取對數(shù)，建立如下雙對數(shù)模型：

LnGDP=LnA+αLnL+βLnK+γLnFDI+μ

(2)

根據(jù)式(2)，可以獲得各變量的產(chǎn)出彈性，其中勞動(dòng)投入(L)的產(chǎn)出彈性：

(3)

資本投入(K)的產(chǎn)出彈性：

(4)

外商直接投資(FDI)的產(chǎn)出彈性：

(5)

對式(2)兩邊求關(guān)于時(shí)間t的全導(dǎo)數(shù)，得到：

?

(6)

式(6)中，變量上方打一點(diǎn)表示隨時(shí)間的增長量，增長量除以水平值表示增長率。由于在Solow-Swan模型中假定了技術(shù)進(jìn)步率不變，由此可得：

gGDP=α·gL+β·gK+γ·gFDI

(7)

式(7)即為GDP的增長率的分解公式。其中g(shù)GDP、gL、gK和gFDI分別表示地區(qū)生產(chǎn)總值、勞動(dòng)投入、國內(nèi)資本投入和外商直接投資的增長率，其表達(dá)式為：

(8)

由式(7)可知，在技術(shù)進(jìn)步保持不變的Solow-Swan模型框架下，經(jīng)濟(jì)增長由勞動(dòng)投入、資本投入和FDI決定?？紤]到模型中存在隨機(jī)誤差項(xiàng)的影響，實(shí)證分析中通過引入擬合優(yōu)度(R2)對結(jié)果進(jìn)行修正，由此得到勞動(dòng)投入、資本投入和FDI對GDP增長的貢獻(xiàn)率：

(9)

(10)

(11)

貢獻(xiàn)率乘以經(jīng)濟(jì)增長率，即可得到勞動(dòng)、資本和FDI各自對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度：

(12)

(13)

(14)

(二)樣本數(shù)據(jù)的選取及處理

根據(jù)對擴(kuò)展的Solow-Swan模型的設(shè)定，本文以地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)表示經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，以勞動(dòng)(L)、國內(nèi)資本(K)和外商直接投資(FDI)表示要素投入。數(shù)據(jù)范圍為1990—2016年，數(shù)據(jù)來源于歷年《重慶統(tǒng)計(jì)年鑒》。各變量的經(jīng)濟(jì)含義如下：

(1)地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)。由于現(xiàn)行各種統(tǒng)計(jì)年鑒均未提供“GDP折算指數(shù)”，但提供了根據(jù)可比價(jià)計(jì)算的生產(chǎn)總值指數(shù)，即GDP指數(shù)，分定基指數(shù)和環(huán)比指數(shù)。其中GDP環(huán)比指數(shù)測度了可比價(jià)的GDP相對于上一年的發(fā)展情況。根據(jù)此指數(shù)，選擇以1990年為基期，對各年的GDP環(huán)比指數(shù)進(jìn)行連乘，從而轉(zhuǎn)化為以1990年為基期的定基發(fā)展指數(shù)；再用1990年的GDP數(shù)據(jù)值分別乘以各年的定基發(fā)展指數(shù)，得到以1990年為基期的各年實(shí)際GDP。單位：億元。

(2)勞動(dòng)投入(L)。以年末第一、二、三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員總和表示。單位：萬人。

(3)國內(nèi)資本投入(K)。雖然永續(xù)盤存法(PIM)是計(jì)算資本存量的常用方法，但一般要求的年份比較長，否則效果并不理想。故基于數(shù)據(jù)的可獲得性，本文以固定資產(chǎn)投資作為資本投入的代理變量，并采用“固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)”進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，把名義固定資本投入轉(zhuǎn)換為實(shí)際值。單位：億元。

(4)外商直接投資(FDI)。以實(shí)際利用外商直接投資額作為FDI的代理變量。為了剔除價(jià)格因素對FDI的影響，采用與國內(nèi)資本投入相同的處理辦法進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，得到實(shí)際FDI。同時(shí)，為了消除匯率波動(dòng)的影響，采用人民幣匯率對美元的年平均匯率對FDI進(jìn)行換算，得到以人民幣核算的實(shí)際FDI。單位：億元。

(三)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)描述

經(jīng)收集整理，得到本文研究的經(jīng)濟(jì)投入與產(chǎn)出數(shù)據(jù)，如圖1。

數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料整理得到。圖1 重慶經(jīng)濟(jì)投入與產(chǎn)出數(shù)據(jù)：1990—2016

圖1顯示，1990—2016年，重慶市GDP與資本投入(K)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，且二者呈現(xiàn)出高度一致的增長規(guī)律；其中，GDP由1990年的327.75億元增長到2016年的6 655.73億元，年均增長12.3%，資本投入由1990年的69.31億元增長到2016年的 6 122.16億元，年均增長18.8%。勞動(dòng)投入(L)呈現(xiàn)出典型的反S型曲線，由1990年迅速增長到1994年；此后，緩慢下降到1999年，然后迅速下降直至最低(2006年)；然后開始逐年增長，至2016年達(dá)到 1 717.52萬人，年均增長0.35%。對于FDI，在2005年之前，大體上呈現(xiàn)出緩慢增長態(tài)勢；此后迎來迅速增長的階段，并在2011年有一個(gè)爆發(fā)性的增長；此后呈現(xiàn)出回落趨勢，2016年回落至6 151.63億元，年均增長25.76%。

對前述樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述，得到結(jié)果如表1。

表1 數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述：1990—2016

數(shù)據(jù)來源：筆者根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料計(jì)算整理得到

三、實(shí)證結(jié)果分析

根據(jù)樣本數(shù)據(jù)和模型(2)，利用統(tǒng)計(jì)軟件EViews10，以LnGDP為被解釋變量，采用OLS方法對雙對數(shù)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，得到實(shí)證結(jié)果如表2。

經(jīng)檢驗(yàn)，模型不存在異方差性和序列相關(guān)，統(tǒng)計(jì)性質(zhì)良好，主要變量均在1%水平上具有統(tǒng)計(jì)顯著性。模型修正的擬合優(yōu)度高達(dá)0.999，擬合效果良好，模型擬合值與實(shí)際值高度重合。除去1998年和2010年的預(yù)測誤差率分別為6.03%和5.28%之外，其余各年的預(yù)測誤差均在5%以內(nèi)；特別地，預(yù)測誤差小于1%的樣本點(diǎn)占到了40%。整體上看，模型的擬合效果非常優(yōu)良(圖2)。

表2 模型參數(shù)估計(jì)

圖2 模型擬合效果檢驗(yàn)

模型的回歸系數(shù)分別表示勞動(dòng)、資本和FDI等投入要素對GDP的產(chǎn)出彈性。由結(jié)果可知，在樣本期間，平均而言，勞動(dòng)投入每增長1%，GDP預(yù)期增長0.968%；國內(nèi)資本投入每增長1%，GDP預(yù)期增長0.621%；FDI每增長1%，GDP預(yù)期增長0.024%。這一結(jié)果意味著，在1990—2016年，對重慶GDP增長的邊際貢獻(xiàn)最大的是勞動(dòng)投入，其次是國內(nèi)資本，而FDI對GDP的邊際貢獻(xiàn)很小。這從邊際貢獻(xiàn)的層面上表明，在重慶經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，起關(guān)鍵作用的是勞動(dòng)投入和國內(nèi)資本投入的驅(qū)動(dòng)，而FDI的貢獻(xiàn)甚小。當(dāng)然，F(xiàn)DI對GDP的實(shí)際貢獻(xiàn)還需要結(jié)合要素投入的增長作進(jìn)一步考察。

四、FDI對重慶GDP增長的貢獻(xiàn)

從邊際貢獻(xiàn)即產(chǎn)出彈性的角度對FDI的貢獻(xiàn)進(jìn)行實(shí)證考察，得出FDI僅有0.024的產(chǎn)出彈性，表明樣本期間單位FDI對重慶經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)甚小，結(jié)合要素的增長率，對FDI對GDP的實(shí)際貢獻(xiàn)大小進(jìn)行具體測算。根據(jù)式(9)—(11)，得到勞動(dòng)投入、資本投入和FDI對GDP增長的貢獻(xiàn)率；進(jìn)而由式(12)—(14),計(jì)算獲得勞動(dòng)投入、資本投入和FDI等投入要素對GDP增長的貢獻(xiàn)額(表3)。

由表3可知，在樣本期間，重慶年均經(jīng)濟(jì)增長率為12.3%，主要?jiǎng)恿υ谟趪鴥?nèi)資本投入方面。平均來看，1990—2016年，勞動(dòng)、資本和FDI對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)額分別為0.3%、11.0%和1.0%，其貢獻(xiàn)率分別為0.8%、92.5%和6.6%?？梢姡Y本投入對經(jīng)濟(jì)增長直到了決定性作用，而勞動(dòng)投入和FDI對經(jīng)濟(jì)增長的作用較小。

為了進(jìn)一步直觀表達(dá)FDI對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，對FDI進(jìn)行圖形化分析(圖3)。

圖3 FDI的貢獻(xiàn)額與貢獻(xiàn)率：1990—2016

圖3清晰展示了1990—2016年FDI對重慶經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)額和貢獻(xiàn)率。在1992年，F(xiàn)DI的貢獻(xiàn)額達(dá)到了11.9%,對當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)72.2%，這一異乎尋常的高值，顯然得益于1992年的初建社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的政策紅利。此后，F(xiàn)DI的貢獻(xiàn)水平整體上較為低下，經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿D(zhuǎn)為國內(nèi)資本的積累，只是在2008年和2011年，由于受到美國金融危機(jī)和歐債危機(jī)的沖擊，F(xiàn)DI的貢獻(xiàn)有所提高，但其影響同樣并不突出，近年來更是出現(xiàn)負(fù)值的貢獻(xiàn)水平[21]。FDI對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)為負(fù)的可能原因在于近年來我國勞動(dòng)力市場價(jià)格上揚(yáng)而同期東南亞國家勞動(dòng)力相對更為廉價(jià)，國內(nèi)市場對FDI的吸引力下降，導(dǎo)致FDI顯著減少。

表3 要素投入對GDP增長的貢獻(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：筆者根據(jù)前述結(jié)果計(jì)算整理得到

五、結(jié)論與政策啟示

本文采用雙對數(shù)模型實(shí)證測算了1990—2016年重慶經(jīng)濟(jì)增長中FDI的貢獻(xiàn)水平，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：(1)從邊際貢獻(xiàn)即要素的產(chǎn)出彈性上看，勞動(dòng)和國內(nèi)資本投入的產(chǎn)出彈性分別為0.968和0.621，即勞動(dòng)和資本每增長1%，產(chǎn)出將分別增長0.968%和0.621%；而同時(shí)期FDI的產(chǎn)出彈性僅為0.024，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于勞動(dòng)與資本的邊際產(chǎn)出貢獻(xiàn)。(2)從要素的實(shí)際貢獻(xiàn)看，除去個(gè)別年份外，整體上看重慶經(jīng)濟(jì)增長的92.5%源于國內(nèi)資本積累，資本積累對經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)額為11.0%；同期FDI的平均貢獻(xiàn)額僅為1.0%，表明在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，起關(guān)鍵作用的是國內(nèi)資本投入的驅(qū)動(dòng)，F(xiàn)DI的貢獻(xiàn)甚小。(3)盡管在總體上看，F(xiàn)DI的貢獻(xiàn)水平較低，但是每當(dāng)國際市場上有較大的經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)，F(xiàn)DI的貢獻(xiàn)水平往往會(huì)有較大提升，而在正常年份下，F(xiàn)DI的貢獻(xiàn)水平低下，表現(xiàn)出顯著的不穩(wěn)定性，易受國際市場的沖擊引起波動(dòng)。

前述實(shí)證結(jié)論，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要的政策啟示。一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須立足于國內(nèi)資源和稟賦，不可過重依賴于FDI等外部資源。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源條件已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，經(jīng)過多年的發(fā)展積累，已經(jīng)由改革開放之初的資金短缺發(fā)展為具有相對充盈的資本儲(chǔ)備，不需要過度依賴FDI的資本支持。在這樣的歷史條件下，充分有效地利用好國內(nèi)資本，是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的科學(xué)選擇。二是對于FDI，必須注重引資質(zhì)量。在引入FDI的過程中，要以質(zhì)量為首選，著力提高FDI的技術(shù)含量。前述FDI的平均邊際產(chǎn)出彈性僅為0.024，說明前期FDI的引入質(zhì)量水平較低，其要素的邊際貢獻(xiàn)較小。今后在引入FDI的過程中，必須充分注重質(zhì)量，通過對FDI的引入與吸收，實(shí)現(xiàn)技術(shù)溢出與擴(kuò)散，促進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量提升與技術(shù)創(chuàng)新，提高FDI的技術(shù)貢獻(xiàn)。三是創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，單純依靠要素投入的粗放性增長模式已經(jīng)越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，創(chuàng)新是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力所在[22]；為適應(yīng)這種轉(zhuǎn)變，客觀上要求加強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、健康、高質(zhì)量發(fā)展。