何 琳，程 碩，周冠怡彤，張 樂

（1.仲愷農(nóng)業(yè)工程學(xué)院管理學(xué)院，廣東 廣州 510225；2.廣州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，廣東 廣州 510330）

以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技降低交易成本和信息不對稱，形成去中介化的交易，拓展金融交易的可能性，可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式［1-2］。自2006年以來，我國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)數(shù)量急劇增加，截至2017年10月已有農(nóng)商行1 028家、村鎮(zhèn)銀行1 412家，但農(nóng)戶金融需求滿足度仍然很低，農(nóng)戶金融需求滿足率仍不到40%，主要表現(xiàn)為農(nóng)戶金融抑制以及由此形成的福利受損［3］?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將促進(jìn)農(nóng)村金融普惠，改善農(nóng)村金融市場格局［4-5］。2016年中央“一號文件”提出，“引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)金融在農(nóng)村規(guī)范發(fā)展”。2017年，中央“一號文件”提出，“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，為農(nóng)村經(jīng)營主體提供小額存貸款、支付結(jié)算和保險(xiǎn)等金融服務(wù)”。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在農(nóng)村的發(fā)展，學(xué)術(shù)界也進(jìn)行了大量的研究，且多從供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革視角出發(fā)［6］，探討互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的影響［7］。這些研究大致分為兩類觀點(diǎn)：一是將互聯(lián)網(wǎng)金融定義為狹隘的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在現(xiàn)階段表現(xiàn)為與傳統(tǒng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的競爭，重新分割農(nóng)村金融市場［8-9］；二是從互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)來看，認(rèn)為通過互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)或者是發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，能夠降低機(jī)構(gòu)的運(yùn)營成本，提高經(jīng)營效率，使傳統(tǒng)微型金融機(jī)構(gòu)的盈利目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)的融合發(fā)展成為可能［10-11］。然而，從農(nóng)戶對互聯(lián)網(wǎng)金融需求視角的研究文獻(xiàn)較少，有學(xué)者發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶因金融知識局限較少使用農(nóng)村金融而對互聯(lián)網(wǎng)金融需求不足，且明顯與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密相關(guān)［12］。那么，在基礎(chǔ)通信設(shè)施較完善的區(qū)域，農(nóng)戶對互聯(lián)網(wǎng)金融的需求達(dá)到何種程度，對互聯(lián)網(wǎng)金融的需求表現(xiàn)為何種特征，回答這些問題有助于理清互聯(lián)網(wǎng)金融與農(nóng)村金融市場邊界拓展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，而這也正是本項(xiàng)目的研究目的。為探析農(nóng)戶對互聯(lián)網(wǎng)金融的需求狀況，我們對農(nóng)戶的界定以戶籍身份為標(biāo)識，無論其在何地、從事何種職業(yè)（與“統(tǒng)計(jì)年鑒”指標(biāo)匹配）；對互聯(lián)網(wǎng)金融的界定以提供的互聯(lián)網(wǎng)金融交易方式為標(biāo)識，因研究目的，忽略提供互聯(lián)網(wǎng)金融的主體屬性（銀行金融機(jī)構(gòu)和非銀行金融機(jī)構(gòu)以及非金融機(jī)構(gòu)）。

1 理論分析與假設(shè)提出

1.1 農(nóng)戶金融意愿需求

按新古典金融學(xué)消費(fèi)者金融決策理論，消費(fèi)者安排其支出和融資計(jì)劃，在各種企業(yè)與政府金融債務(wù)之間分配開支或投資，企業(yè)或政府都向消費(fèi)者借入資金［13］。其假設(shè)前提是：消費(fèi)者具有初始的財(cái)富稟賦和收入流，即使沒有，也有經(jīng)濟(jì)上可行的創(chuàng)業(yè)想法來創(chuàng)造財(cái)富且能借入資金。然而，作為消費(fèi)者的農(nóng)戶，并不具備這些前提條件：一是初始財(cái)富稟賦難以以市場價(jià)值來判斷。宅基地及附著其上的房屋可能是大多數(shù)農(nóng)戶唯一的初始財(cái)富，但宅基地及其附著房屋很難確定其市場價(jià)值，也難以交易；土地已經(jīng)事實(shí)上分擔(dān)我國農(nóng)民最主要的社會(huì)保障功能。二是不能保證有確定的收入流。大多數(shù)農(nóng)戶僅具有可替代的勞動(dòng)“力”及小規(guī)模的可耕地在一定年限內(nèi)的經(jīng)營使用權(quán)屬。知識技能匱乏、學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)欠缺，雖然隨著受教育程度的提高，技工型勞動(dòng)力占比增加，但總體比例仍較低，經(jīng)濟(jì)上可行的創(chuàng)業(yè)想法難以大面積滋生。偏遠(yuǎn)地區(qū)的可耕地的經(jīng)營使用權(quán)短期內(nèi)并沒有交易價(jià)值。三是較難借入資金。在有金融需求的農(nóng)戶群體中，僅有少部分能獲得信貸，農(nóng)戶缺乏創(chuàng)造財(cái)富的基本條件。

按資產(chǎn)專用性理論，資產(chǎn)專用性越高，其交易應(yīng)由金融企業(yè)集團(tuán)的一體化框架完成；資產(chǎn)專用性降低，銀行等金融中介因較低的官僚成本具有成本優(yōu)勢；資產(chǎn)專用性很低時(shí)，直接通過市場交易［14-19］。如果按貸款對象是否專門指定為農(nóng)戶進(jìn)行劃分，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可分為以下3個(gè)層次：發(fā)放有財(cái)政補(bǔ)貼貸款的農(nóng)信社（屬于金融企業(yè)集團(tuán)層次）；發(fā)放可擔(dān)保、可抵押貸款的郵政儲蓄銀行，發(fā)放可擔(dān)保、可抵押貸款以及信用貸款的農(nóng)信社、農(nóng)商行及其他金融機(jī)構(gòu)（屬于銀行層次）；互聯(lián)網(wǎng)金融平臺（小額信貸、個(gè)性化合約交易與標(biāo)準(zhǔn)化合約交易為農(nóng)戶進(jìn)入金融市場提供了可能，屬于市場層次）。其中，指定發(fā)放對象的貼息貸款由農(nóng)信社壟斷發(fā)放，交易活動(dòng)在統(tǒng)一的組織中按照事先的計(jì)劃安排來完成，是一種行政式一體化配置模式，效率極高，消除了外部機(jī)會(huì)主義。在資產(chǎn)專用性高時(shí)，通過金融企業(yè)集團(tuán)層次一體化模式的交易成本最低。我國每年近300億扶貧到戶貼息貸款應(yīng)該效果明顯，然而事實(shí)上農(nóng)戶得不到金融支持、信貸配給嚴(yán)重［20］，最主要原因是忽視了村委、鄉(xiāng)財(cái)政、縣財(cái)政和信用社一體化模式內(nèi)部環(huán)節(jié)的機(jī)會(huì)主義行為所導(dǎo)致的租值消散，農(nóng)村金融供給不足。資源的公共所有權(quán)和政府管制是租值消散的重要原因。貼息貸款資金既具備公共所有權(quán)性質(zhì)，又滿足政府管制特征。在管理程序中，按村的20%確定貼息貸款的申請人數(shù)，首先由村委會(huì)審核申請人的合法、合規(guī)性，再到鄉(xiāng)財(cái)政、縣財(cái)政及信用社審核。各級審核環(huán)節(jié)都有可能產(chǎn)生對公共資源的尋租，缺乏嚴(yán)格的事前篩選，也沒有主體對事后監(jiān)管效率真正負(fù)責(zé)。

假設(shè)1：農(nóng)戶對互聯(lián)網(wǎng)金融的需求受到初始資源稟賦的影響，與傳統(tǒng)初始資源稟賦不同，收入和受教育程度直接影響農(nóng)戶對互聯(lián)網(wǎng)金融的選擇。

1.2 互聯(lián)網(wǎng)金融與農(nóng)村金融市場

就農(nóng)村金融而言，嚴(yán)格來說并不存在一般意義上的金融市場。農(nóng)村金融市場邊界僅局限于部分種、養(yǎng)、加工大戶或農(nóng)業(yè)企業(yè)的信貸交易，僅有少數(shù)大型農(nóng)業(yè)企業(yè)能進(jìn)行規(guī)范化的標(biāo)準(zhǔn)金融合約產(chǎn)品交易，進(jìn)入資本市場獲得上市資格。因此，基本可以判定，農(nóng)村金融市場規(guī)模狹小。如果以涉及農(nóng)戶金融交易來定義農(nóng)村金融市場（應(yīng)排除通過信用社發(fā)放的糧食直補(bǔ)、退耕還林以及合作醫(yī)療等相關(guān)補(bǔ)貼），則僅有0.4%的農(nóng)戶參與股票市場，有50%的農(nóng)戶參與民間借貸。民間借貸也稱為非正式金融，對滿足農(nóng)戶金融需求起到一定作用。

農(nóng)村金融資源配置的二元性仍然是目前農(nóng)村金融市場最主要的特征，金融資源配置由金融中介完成（正規(guī)金融），地下、非正式金融交易在非官方市場發(fā)生。按金融學(xué)基本定理：無（無風(fēng)險(xiǎn)）套利、存在一個(gè)能對所有資產(chǎn)定價(jià)的正的線性定價(jià)規(guī)則、對認(rèn)為財(cái)富多總比財(cái)富少好的投資人來說，存在有限的最優(yōu)需求，然而這些與農(nóng)村金融活動(dòng)并不相符，真正的農(nóng)村金融市場并不存在，這可能是長期的制度慣性使然。如財(cái)政貼息貸款通過專有體系發(fā)放，體系中包含村委會(huì)、金融中介（以農(nóng)村信用合作社為主體承擔(dān)中介）等，能否獲得財(cái)政貼息貸款取決于貸款發(fā)放體系中每個(gè)環(huán)節(jié)的交易成本，并不是按市場交易規(guī)則進(jìn)行，真正按市場交易規(guī)則實(shí)施的針對農(nóng)戶的貸款種類較少。因此，農(nóng)村金融市場與金融市場相分離，二元特征仍然較明顯。

新興古典資本理論認(rèn)為，儲蓄和投資是否有利可圖或是否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，與交易效率的高低有關(guān)［21］。農(nóng)戶居住分散、基礎(chǔ)設(shè)施缺失，單筆業(yè)務(wù)成本高，農(nóng)業(yè)受氣候、蟲災(zāi)和疾病影響，信貸風(fēng)險(xiǎn)大、違約率高，正規(guī)金融遠(yuǎn)離，與金融市場分割，形成二元金融格局，農(nóng)村金融被抑制［22-23］。

互聯(lián)網(wǎng)金融改善交易效率，當(dāng)交易效率改進(jìn)時(shí)，很多有中間分工水平的結(jié)構(gòu)，可能會(huì)從自給自足到完全分工的過渡性的全部均衡中出現(xiàn)。分工的演進(jìn)與其對有效率市場層系的影響，兩者互動(dòng)，可能導(dǎo)致市場層系的演進(jìn)［24］?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對銀行層次帶來沖擊，農(nóng)戶從只有單一貼息貸款供給的困境中解放出來，面臨多種選擇。因交易頻率和交易效率的改變，農(nóng)村金融市場的拓展有了可能。從自給自足（政策補(bǔ)貼的內(nèi)循環(huán)）、到局部分工（信用貸款與其他貸款供給增加）、最后形成完全分工（金融集團(tuán)、銀行與市場的多層級交易模式）的金融市場。在市場發(fā)育健全的條件下，農(nóng)村金融創(chuàng)新的誘發(fā)路徑多元化，無論是金融工具的創(chuàng)新、金融合約的改進(jìn)還是金融交易的創(chuàng)新，最終形成綜合的生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)農(nóng)村金融市場的發(fā)展。

假設(shè)2：互聯(lián)網(wǎng)金融降低交易費(fèi)用改進(jìn)農(nóng)村金融二元供給體系，擴(kuò)展農(nóng)村金融市場邊界。

2 實(shí)證分析與假設(shè)檢驗(yàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)村金融市場的拓展有充分的理論依據(jù)，但農(nóng)戶對互聯(lián)網(wǎng)金融的需求狀況究竟如何，將直接影響到互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮效應(yīng)的程度。本課題組于2014年7～8月，針對農(nóng)民工使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行專門調(diào)查，并于2016、2017年同期對原調(diào)研企業(yè)進(jìn)行回訪調(diào)查。其中，受訪對象有部分變動(dòng)，但總體訪談樣本數(shù)大致穩(wěn)定。就互聯(lián)網(wǎng)金融使用情況的調(diào)查只考慮農(nóng)民工而未選擇務(wù)農(nóng)的農(nóng)戶基于兩個(gè)原因：一是確保研究對象的農(nóng)民身份，二是對互聯(lián)網(wǎng)金融有認(rèn)知可以方便使用互聯(lián)網(wǎng)。只考慮番禺和云浮的主要原因是：番禺的農(nóng)民工來自全國各地，能代表農(nóng)民工的共性特征；云浮的農(nóng)民工主要來自云浮本地和廣西，對廣東本地農(nóng)民工和近距離外出打工者情況較具代表性。在選擇農(nóng)民工對象時(shí)，為了能準(zhǔn)確地獲得對互聯(lián)網(wǎng)金融使用的真實(shí)數(shù)據(jù)，特地考慮到農(nóng)民工的年齡范圍為20～45歲，在此年齡段中，即使最大年齡45歲的農(nóng)民工其上學(xué)時(shí)間也是在1976年后，以排除不會(huì)使用互聯(lián)網(wǎng)的情況。第一次調(diào)查得到801份有效調(diào)查問卷，回訪調(diào)查也將數(shù)量控制在801份。

在調(diào)查問卷設(shè)計(jì)時(shí)，明確地將因變量“是否愿意使用互聯(lián)網(wǎng)金融”進(jìn)行了二分，即選擇使用和不使用。在考慮調(diào)查對象時(shí)也排除了45歲以上的調(diào)查對象，而45歲以下群體也將是否使用互聯(lián)網(wǎng)作為調(diào)查問卷對象篩選的前提條件，以確?；卮疬x項(xiàng)時(shí)能服從因變量的二分特征?？紤]到大部分自變量的分類特性，使用二元邏輯斯提模型進(jìn)行回歸處理。

模型的被解釋變量是農(nóng)民工是否愿意使用互聯(lián)網(wǎng)金融。根據(jù)前述理論分析，農(nóng)戶的初始資源稟賦約束了意愿需求，金融市場的抑制更加深了對意愿金融需求可得的約束?；ヂ?lián)網(wǎng)金融降低交易費(fèi)用和去金融中介化，可能拓展農(nóng)村金融市場。由此，模型的重點(diǎn)是將金融市場的供給看成外生約束，僅專注于農(nóng)戶內(nèi)生的意愿金融需求。

模型的關(guān)鍵解釋變量之一是月收入變量，僅關(guān)注調(diào)查對象的收入額度，因研究目的并未就收入去向設(shè)置變量，在問卷表格中未將收入使用去向列入，但在面對面訪談中有針對性地進(jìn)行了詢問。接近全樣本數(shù)據(jù)顯示，這些農(nóng)民工幾乎是他們家庭的頂梁柱，每月收入不僅要解決自身的生活費(fèi)用還要寄回老家，支撐全家老小的所有開支，外出務(wù)工的農(nóng)民工的金融行為幾乎代表了他們原生家庭的金融行為。因此，所選取的樣本具有很強(qiáng)的代表性。

2.1 模型與統(tǒng)計(jì)描述

因研究目的，將農(nóng)民工是否愿意使用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行借貸設(shè)為因變量（Y），自變量的選取則根據(jù)模型的擬合程度確定。令Y代表農(nóng)戶資金需求意愿的隱含變量，X1為性別解釋變量，X2為受教育程度解釋變量，X3為月收入解釋變量，X4為近期借貸解釋變量，X5為借貸金額解釋變量，X6為借貸用途解釋變量，X7為借貸來源解釋變量，X8為曾經(jīng)使用互聯(lián)網(wǎng)及使用目的解釋變量。

表1 變量描述

X3（月收入）變量按調(diào)查對象的3次收入水平進(jìn)行加權(quán)平均處理后得到。除X8外，“近期”的時(shí)間界定以調(diào)查點(diǎn)前半年作為考察長度，X8的“近期”指近1個(gè)月內(nèi)，X4～X7是指調(diào)查對象按傳統(tǒng)借貸特征進(jìn)行借貸活動(dòng)的特點(diǎn)。

在接受調(diào)查的農(nóng)民工中，女性占比達(dá)62%，是因?yàn)樵陔S機(jī)確定45歲以下農(nóng)民工對象后，需要尊重他們的自愿選擇，如不愿意配合回答調(diào)查問卷則放棄。女性可能更顧及他人感受，不好意思當(dāng)面拒絕，因此，問卷的性別比例突出。

在受教育程度（X2）變量中，初中占50%，讀完高中的占16%，接受過技校等專業(yè)訓(xùn)練的占12%，大專及本科以上約占10%，文盲僅占1%。

以傳統(tǒng)借貸行為是否發(fā)生來看，近半年沒有借貸需求的占比達(dá)69.7%，發(fā)生了借貸行為的占比為30.3%。借貸金額大部分屬于小額信貸，1 000～5 000元占比為47.5%；1 000元及以下占比為21.9%；5 000元以上占比為30.6%。借貸用途中，應(yīng)急占比較高達(dá)45.9%，用于家庭消費(fèi)和個(gè)人消費(fèi)補(bǔ)貼占比為47.5%，僅6.6%用于投資補(bǔ)充，說明農(nóng)民工的信貸需求與傳統(tǒng)農(nóng)戶相比并沒有實(shí)質(zhì)性差異，多在應(yīng)急時(shí)發(fā)生借貸，可支配資金水平較低。從借貸來源指標(biāo)看，與傳統(tǒng)農(nóng)戶借貸來源更相似，47.5%的人選擇向親友借貸，而向工友借貸也占到一定比例，僅有16.5%的人選擇通過銀行借貸，說明農(nóng)民工的借貸傾向與其父輩相比并未發(fā)生較大變化，大多通過非正式金融渠道籌集資金，而不是優(yōu)先選擇正式金融機(jī)構(gòu)。

針對互聯(lián)網(wǎng)使用情況的指標(biāo)顯示，近1個(gè)月有60.7%的人未使用互聯(lián)網(wǎng)，39.3%的人使用過互聯(lián)網(wǎng)。大多數(shù)人使用互聯(lián)網(wǎng)的目的是在淘寶等平臺購物（即消費(fèi)），這部分比例在使用互聯(lián)網(wǎng)人群中占比達(dá)93.6%，1%的人是為了借到資金，另有5.4%的人是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行投資理財(cái)。說明在使用互聯(lián)網(wǎng)的農(nóng)民工群體中，大多數(shù)人開始處于互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易階段，多以消費(fèi)者的身份參與。隨著時(shí)間的推移，這部分人有可能演化為以小店主形式參與貿(mào)易。此階段，使用互聯(lián)網(wǎng)金融的比例較低，但隨著農(nóng)民工自身資金積累以及互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)知得到普及，越來越多的農(nóng)民工通過互聯(lián)網(wǎng)金融完成金融需求應(yīng)是不爭的事實(shí)。

表2 研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)

2.2 估計(jì)結(jié)果

首先使用變量向前逐步回歸法，對統(tǒng)計(jì)值較高且顯著性值低于0.05的變量進(jìn)行選擇，同時(shí)考慮-2似然比高的水平，以保證模型的擬合度，最后檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷挠行?。同時(shí)，使用后退逐步回歸法，以判定向前逐步回歸法的變量選擇和模型模擬的適當(dāng)性。如果兩種方法的判定結(jié)果一致，可以肯定，模型選擇是恰當(dāng)?shù)?，而且擬合度可信。Hosmer-Lemeshow檢驗(yàn)結(jié)果表明，方程擬合度逐步提高，得到較高的顯著水平，表3顯示第一步驟的顯著性值為1，第二步驟的顯著性值為0.912，卡方值的顯著性均高于0.05。

表3 Hosmer-Lemeshow檢驗(yàn)結(jié)果

從Hosmer-Lemeshow聯(lián)立檢驗(yàn)結(jié)果（表4）看，每個(gè)觀察值和預(yù)測值的差別不大，模型將所有觀察變量納入估計(jì)，顯示模型擬合優(yōu)度較高。

表4 Hosmer-Lemeshow聯(lián)立檢驗(yàn)結(jié)果

由表5可知，無論是Cox & Snell R2還是Nagelkerke R2，顯示出的偽R2統(tǒng)計(jì)量都明顯高于0，表明模型中變量的系數(shù)不為0。

表5 模型總體描述

從表6可以看出，所有選擇的觀察值與預(yù)測方向一致，預(yù)測概率均大于分界值。在315個(gè)使用互聯(lián)網(wǎng)的農(nóng)民工中，有157個(gè)預(yù)測正確，在486個(gè)未使用互聯(lián)網(wǎng)的農(nóng)民工中，有395個(gè)預(yù)測正確，正確率總體為68.9%。該比率說明，模型在一定程度上是可信的。由此，可得出參數(shù)估計(jì)值與系數(shù)表。

由表7可知，模型中最有意義的變量是X2（受教育程度）和X3（月收入），Wald統(tǒng)計(jì)量的顯著性值低于0.05。其他變量統(tǒng)計(jì)意義不明顯，這些變量的Wald統(tǒng)計(jì)量的顯著性值均高于0.05。其中，X3的Exp（B）為1.127，表明在其他條件相同的情況下，使用互聯(lián)網(wǎng)的農(nóng)民工中，相較于月收入低的農(nóng)民工，月收入較高的農(nóng)民工其月收入每增加1元，使用互聯(lián)網(wǎng)的概率增加1.127倍。例如，如果某農(nóng)民工使用互聯(lián)網(wǎng)的概率是1，月收入每增加1元，他使用互聯(lián)網(wǎng)的概率增加了1×1.127=1.127，相應(yīng)地，使用互聯(lián)網(wǎng)金融的概率是Exp（B）/〔1+Exp（B）〕=1.127/（1+1.127）= 0.5299；如果某農(nóng)民工使用互聯(lián)網(wǎng)概率的模型估計(jì)是0.9，他使用互聯(lián)網(wǎng)的概率是9，每增加1元的月收入，使用互聯(lián)網(wǎng)的概率提高10.143倍（9×1.127），因此使用互聯(lián)網(wǎng)金融的概率達(dá)到0.9103。

表6 分類結(jié)果

X2也表現(xiàn)出顯著影響的特征。X2（6）和X2（7）的顯著性值分別為0.033和0.034，表明該變量對農(nóng)民工是否使用互聯(lián)網(wǎng)金融有顯著影響。X2（6）的Exp（B）為0.065，表明在其他條件相同的情況下，有大專學(xué)歷的農(nóng)民工使用互聯(lián)網(wǎng)金融的概率比高中學(xué)歷農(nóng)民工高0.065倍。如果某農(nóng)民工使用互聯(lián)網(wǎng)的概率估計(jì)是0.5，在實(shí)踐中其使用互聯(lián)網(wǎng)的概率可能達(dá)到1，有大專學(xué)歷的農(nóng)民工使用互聯(lián)網(wǎng)的概率增加0.065倍（1×0.065），相應(yīng)地，其使用互聯(lián)網(wǎng)金融的概率為0.061〔0.065/（1+0.065）〕。

X2（7）的Exp（B）為0.096，表明在其他條件相同的情況下，有學(xué)士及以上學(xué)歷的農(nóng)民工使用互聯(lián)網(wǎng)的概率比大專學(xué)歷農(nóng)民工高0.096倍。假如某農(nóng)民工按方程估計(jì)使用互聯(lián)網(wǎng)的概率為0.5，在實(shí)踐中使用互聯(lián)網(wǎng)的可能性達(dá)到1。有學(xué)士及以上學(xué)歷的農(nóng)民工增加0.096倍（1×0.096），因此其使用互聯(lián)網(wǎng)金融的概率達(dá)到0.086〔0.096/（1+0.096）〕。

表7 方程中的變量

3 結(jié)論與建議

3.1 結(jié)論

根據(jù)模型估計(jì)結(jié)果，農(nóng)民工的月收入和受教育程度顯著地影響他們是否使用互聯(lián)網(wǎng)金融的選擇行為。月收入越高，越傾向于選擇使用互聯(lián)網(wǎng)金融；學(xué)歷越高，越偏好使用互聯(lián)網(wǎng)金融，與預(yù)期方向完全一致，證明了假設(shè)1。傳統(tǒng)借貸行為的影響因素，如借貸目的、借貸金額和借貸來源等，對是否使用互聯(lián)網(wǎng)金融沒有顯著的影響，說明互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)質(zhì)是一種金融工具，不會(huì)改變農(nóng)民工自身收入情況。在收入水平?jīng)]有大幅增加的前提下，農(nóng)民工的借貸行為與傳統(tǒng)的農(nóng)戶借貸行為沒有明顯差異。但隨著農(nóng)民工整體教育素質(zhì)不斷提高，使用互聯(lián)網(wǎng)金融的比例將越來越高，通過互聯(lián)網(wǎng)金融滿足資金的意愿需求成為必然。

互聯(lián)網(wǎng)金融廣泛的資金基礎(chǔ)和市場基礎(chǔ)，是農(nóng)村金融創(chuàng)新的一次契機(jī)。交易技術(shù)改進(jìn)為提升農(nóng)村金融組織體系、輔助金融中介完善金融功能提供了可能。交易費(fèi)用降低為更充分地滿足農(nóng)戶金融需求提供了可能。傳統(tǒng)信貸管理因農(nóng)戶居住空間分散、信息收集技術(shù)落后，導(dǎo)致信息收集和事后管理成本較高，互聯(lián)網(wǎng)金融通過目標(biāo)信息跟蹤與信息分享降低金融中介的交易成本，甚至不需要金融中介?；ヂ?lián)網(wǎng)金融、農(nóng)戶金融需求與農(nóng)村金融市場邊界拓展具有內(nèi)在邏輯性，互聯(lián)網(wǎng)金融提升了農(nóng)戶金融需求滿足度、拓展了農(nóng)村金融市場邊界，假設(shè)2得到證實(shí)。

3.2 對策建議

互聯(lián)網(wǎng)金融為農(nóng)村金融市場的資金供給增加了層次，為投資人的閑散資金尋找回報(bào)提供了橋梁，為打破傳統(tǒng)的農(nóng)村金融二元性注入了機(jī)制創(chuàng)新的可能性。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，互聯(lián)網(wǎng)金融為解決傳統(tǒng)農(nóng)村金融市場交易效率低下導(dǎo)致的資金體量微小、信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)提供了突破口，同時(shí)也為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管依賴的農(nóng)戶信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)提供了工具。

3.2.1 發(fā)展農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融，拓寬社會(huì)資本參與農(nóng)村金融市場的制度化渠道 互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的流動(dòng)性充足，如近期有資金以“場外配資”的形式注入股市，導(dǎo)致股市異常波動(dòng)，這些資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場，以“首付貸”增加樓市杠桿，體現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，被央行立即全面叫停。但從另一個(gè)角度看，社會(huì)閑散資金較多，如能通過互聯(lián)網(wǎng)金融模式引入鄉(xiāng)村發(fā)展，則對緩解農(nóng)村金融困境有積極的促進(jìn)作用。具體而言，可結(jié)合生產(chǎn)鏈條的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、農(nóng)業(yè)合作社和生產(chǎn)養(yǎng)殖基地與銷售鏈條的涉農(nóng)交易類電商，通過生產(chǎn)環(huán)節(jié)和供應(yīng)環(huán)節(jié)，創(chuàng)新現(xiàn)有貼息貸款和菜籃子工程資金的發(fā)放方式，形成杠桿，以撬動(dòng)社會(huì)資本的涉農(nóng)投資積極性。

3.2.2 建立競合關(guān)系的金融供給層次，強(qiáng)化農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)自我創(chuàng)新機(jī)制 以現(xiàn)有農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)供給方式為基礎(chǔ)，增加互聯(lián)網(wǎng)金融平臺供給層次，其中，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺既可以來自于P2P平臺，也包括傳統(tǒng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)提供的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，形成多層次的金融供給層次。傳統(tǒng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢是實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，已布局了眾多的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)；而新興互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的優(yōu)勢是設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品個(gè)性化突出、靈活性強(qiáng)、平臺數(shù)據(jù)信息集中，能提供大量的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。因此，可利用各自優(yōu)勢，建立合作框架，以完善農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)，突破原有農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)作為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)成為唯一法定供給層次的局限，將傳統(tǒng)的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與民間金融的對立關(guān)系，通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的建設(shè)，調(diào)整為互相之間的競合關(guān)系（競合指各方主體處于競爭與合作的狀態(tài)，因經(jīng)營業(yè)務(wù)的邊界范圍重疊，彼此為競爭對手；因經(jīng)營主體的異質(zhì)性和戰(zhàn)略目標(biāo)的一致性，在戰(zhàn)略框架內(nèi)可以達(dá)成合作協(xié)議），共同形成穩(wěn)定而良性的農(nóng)村金融供給平臺體系。由此，所形成的多層次農(nóng)村金融供給層次，不僅可豐富農(nóng)村金融的供給渠道，而且可觸動(dòng)傳統(tǒng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的自我校正和創(chuàng)新機(jī)制。

3.2.3 建立輔助容錯(cuò)機(jī)制，創(chuàng)新具有示范效應(yīng)的農(nóng)村金融市場 借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對涉農(nóng)業(yè)務(wù)的競爭性擠入契機(jī)，創(chuàng)新適合農(nóng)戶金融需求的金融產(chǎn)品，擴(kuò)大農(nóng)村金融交易規(guī)模。針對不同農(nóng)產(chǎn)品的特點(diǎn)，創(chuàng)設(shè)如融資租賃、產(chǎn)業(yè)鏈貸款、農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)合同貸款、專業(yè)村貸款等個(gè)性化產(chǎn)品，以互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的管理模式，對這些金融產(chǎn)品進(jìn)行交易管理，以活躍農(nóng)村金融交易。在個(gè)性化金融產(chǎn)品參數(shù)設(shè)計(jì)過程中，增加一定幅度的試錯(cuò)空間成本，對交易主體提供一定的容錯(cuò)空間，對交易過程中發(fā)生的非投機(jī)性失敗進(jìn)行政策或資金補(bǔ)貼，促進(jìn)更多的金融產(chǎn)品進(jìn)入農(nóng)村金融市場。建立從短期到長期的全覆蓋農(nóng)村金融計(jì)劃，針對每個(gè)村、每種農(nóng)產(chǎn)品和每種農(nóng)業(yè)經(jīng)營模式，提供與金融需求相匹配的金融供給渠道。

3.2.4 創(chuàng)設(shè)農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融走廊，建立涉農(nóng)普惠金融體系 以線下資金獲取的便捷程度為指標(biāo)，設(shè)定區(qū)域互聯(lián)網(wǎng)金融走廊，以便覆蓋到每家農(nóng)戶，達(dá)到農(nóng)村資金供求的空間均衡。但是按平臺營運(yùn)的市場法則，目前沒有哪一家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能忽略成本收益標(biāo)準(zhǔn)，對短期不能獲得利潤的區(qū)域和農(nóng)戶提供資金。無論初創(chuàng)于農(nóng)商行、郵政儲蓄銀行等傳統(tǒng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，還是創(chuàng)設(shè)于其他資金來源的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，其營運(yùn)目標(biāo)都不能脫離盈利，否則平臺無法生存發(fā)展，當(dāng)然也談不上對投資者的回報(bào)，也必然不能承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺企業(yè)以自身經(jīng)營目標(biāo)為業(yè)務(wù)邊界的自利行為，會(huì)忽略那些基礎(chǔ)設(shè)施落后、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱的村落，所建立的農(nóng)村基層信息員網(wǎng)絡(luò)渠道不夠完善，帶來了市場缺位。

政府正好以資源協(xié)調(diào)人的身份，確保建立完善的農(nóng)村金融信息網(wǎng)絡(luò)。在引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)理想的空間走廊，以全覆蓋農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)域的思路設(shè)計(jì)下，必須彌補(bǔ)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在基礎(chǔ)設(shè)施不夠健全區(qū)域營運(yùn)所額外增加的成本費(fèi)用，并可根據(jù)鋪設(shè)線下點(diǎn)的難易程度以及數(shù)量均衡程度，給予獎(jiǎng)勵(lì)。獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼資金初期可考慮財(cái)政資金池，在發(fā)展過程中逐步引入多元資金投入。通過政府直接整合、間接整合、杠桿引導(dǎo)整合建立涉農(nóng)普惠金融體系，以互聯(lián)網(wǎng)平臺為支撐，建設(shè)農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)企業(yè)綜合信用體系。以平臺信息化為牽引，推進(jìn)網(wǎng)上網(wǎng)下一體化，圍繞整合資源力量，完善信息化標(biāo)準(zhǔn)體系，統(tǒng)一接口和共享模式，推進(jìn)各類數(shù)據(jù)集成應(yīng)用。把政府引導(dǎo)和市場力量有機(jī)地結(jié)合起來，統(tǒng)籌建設(shè)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算中心和物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，為提升農(nóng)村普惠金融體系的整體效能提供信息化支撐。