劉群

摘要：隨著我國經(jīng)濟的高速增長，企業(yè)集團如雨后春筍般涌現(xiàn)。企業(yè)集團資金集中管理的問題受前所未有的重視。近年來我國集團企業(yè)資金集中管理方面積累許多成功的經(jīng)驗，也暴露出很多問題及不足。文章分析了當前集團公司財務(wù)管理中存在的資金集中度不高、風(fēng)險管理能力面臨新的挑戰(zhàn)、產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)主業(yè)能力有待提高、稅收制度亟待完善等問題，針對這些問題，借鑒中外企業(yè)集團資金集中管理的經(jīng)驗給出一些應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團；資金集中管理；問題

一、企業(yè)集團企業(yè)資金管理和資金集中管理

資金是企業(yè)生命的血液，資金管理作為企業(yè)財務(wù)管理的核心。對于擁有眾多下屬企業(yè)的集團企業(yè)更是如此。資金管理是企業(yè)對資金來源和資金使用進行計劃、控制、監(jiān)督、考核等工作的總稱。資金集中管理是在不改變資金所有權(quán)歸屬的情況下，將整個集團的資金集中到總部按照公司價值最大化的原則進行資源配置。由總部進行資金統(tǒng)一管理，統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一結(jié)算。近些年來，越來越多的集團企業(yè)認為實施資金集中管理是優(yōu)化集團資金管控，提高資金使用效率，降低資金風(fēng)險的不二選擇。在企業(yè)管理實踐中，企業(yè)集團資金集中管理主要有總部統(tǒng)收統(tǒng)支、總部撥付備用金、結(jié)算中心、財務(wù)公司四種模式。由于結(jié)算中心和財務(wù)公司模式具有獨特的優(yōu)勢，為眾多企業(yè)集團所采用。隨著企業(yè)管理理念、計算機信息等技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)集團資金集中管理的具體模式和手段會不斷創(chuàng)新，但企業(yè)集團資金集中作為一種集約化管理趨勢不會改變。

二、企業(yè)集團資金集中管理的主要功能

（一）規(guī)范資金使用，增強集團財務(wù)管控能力

集團總部通過資金集中管理，對各所屬企業(yè)資金流入、流出、存量等信息充分掌握，進而隨時可以跟蹤各企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，尤其結(jié)合業(yè)務(wù)開展對外付款的實時監(jiān)督，可實現(xiàn)對下屬企業(yè)經(jīng)營的動態(tài)掌握，進一步保證了集團資金使用規(guī)范、安全。

（二）強化資金統(tǒng)籌管理能力，優(yōu)化集團資源配置

資金集中管理有利于進一步增強集團融資與償債能力。集團范圍內(nèi)各下屬企業(yè)資金余缺情況不盡相同，有的企業(yè)資金溢余長期閑置，有的企業(yè)資金則入不敷出，捉襟見肘，負債累累。通過資金集中管理，可以盤活存量資金，在資金盈余企業(yè)和資金短缺企業(yè)之間合理調(diào)劑，降低集團整體財務(wù)費用，提高資金使用效率。同時，通過集中管理資金，也可以提高集團整體資金運作、融資及償債能力；再者，通過資金集中管理借助信息化技術(shù)實現(xiàn)高效便捷的內(nèi)部結(jié)算，加速集團內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。

（三）促進企業(yè)集團的產(chǎn)品銷售體系建設(shè)

部分采用財務(wù)公司模式進行資金集中管理的企業(yè)集團運用金融功能，結(jié)合企業(yè)產(chǎn)品量身打造消費信貸、買方信貸等信貸支持促進產(chǎn)品促銷創(chuàng)效，為企業(yè)創(chuàng)造了更多的客戶。比如目前汽車企業(yè)集團生產(chǎn)的汽車，多利用集團財務(wù)公司提供消費信貸，利用金融營銷手段促銷，促進企業(yè)銷售終端體系建設(shè)，進一步提高市場占有率，增強企業(yè)競爭優(yōu)勢。

（四）有效提高集團整體防范財務(wù)風(fēng)險能力

集團企業(yè)中，各下屬企業(yè)超額舉債、沖動投資擴張、違規(guī)擔(dān)保以及內(nèi)部控制風(fēng)險最終都會轉(zhuǎn)嫁到集團總部，導(dǎo)致集團總部整體財務(wù)風(fēng)險加大。通過資金集中調(diào)度，從根本上確保各下屬企業(yè)財務(wù)杠桿可控，資金投向符合集團戰(zhàn)略意圖，降低對外融資擔(dān)保，加強內(nèi)部控制，進一步有效提高集團整體防范財務(wù)風(fēng)險的能力。

（五）有效補充和完善外部資本市場

現(xiàn)階段，我國外部資本市場尚不發(fā)達且融資成本高，信貸融資占絕對主導(dǎo)地位，企業(yè)集團開展資金集中管理，一方面可以借助資本市場有效管理財務(wù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險，緩解外部財務(wù)壓力，降低資金使用成本，同時當資金集中管理采用財務(wù)公司模式時，本身就是金融市場的組成部分，進一步有效補充和完善了外部資本市場。

三、企業(yè)集團資金集中管理存在的問題

（一）資金集中度有待提高

從發(fā)展角度看，集團資金集中管理（資金結(jié)算中心或財務(wù)公司）安身立命的東西就是內(nèi)部資金歸集。我國大型企業(yè)集團多由國有企業(yè)改制組建，一部分企業(yè)被行政化強行納入資金集中，加之企業(yè)集團管理層級多、鏈條長，成員企業(yè)分布地域廣，在這種情況下，部分成員企業(yè)管理層并沒有站在戰(zhàn)略層面去看待資金集中管理，加之缺乏對資金集中管理深入的了解，容易對資金集中管理產(chǎn)生偏差及抵觸情緒，最終造成集團資金集中度不高，無法充分發(fā)揮資金集中所帶來的效益。據(jù)統(tǒng)計，財務(wù)公司行業(yè)平均資金集中度為30%，總體上還不高，還有較大的提升空間。

（二）資金集中管理對總部風(fēng)險管理能力帶來嚴峻考驗

伴隨著集團資金集中的同時，風(fēng)險也隨之上移到總部，同時，資金集中管理往往伴隨著貸款擔(dān)保等權(quán)限的上收，這無疑對集團總部的資金管理能力與風(fēng)險管控水平提出更高的挑戰(zhàn)。許多集團在實施資金集中后，要么造成了總部大量的資金沉淀，對這些突如其來的巨額資金缺乏安全有效的運作措施；要么資金安排不當總杠桿率攀升債務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，財務(wù)風(fēng)險增大或者出現(xiàn)流動性不足。

（三）資金集中管理產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)主業(yè)能力有待提高

目前集團公司的財務(wù)顧問、投資管理、托管等中間業(yè)務(wù)，都讓商業(yè)銀行、證券公司拿走了，按理說財務(wù)結(jié)算中心（財務(wù)公司）作為集團的一員，熟悉集團業(yè)務(wù)，是企業(yè)集團戰(zhàn)略發(fā)展的先知先覺者，所謂“春江水暖鴨先知”，與銀行相比有天然的競爭優(yōu)勢。應(yīng)該在支持集團產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮自身獨特優(yōu)勢，做出更大的貢獻。

（四）現(xiàn)階段資金集中管理的稅收制度亟待完善

資金集中管理無論采用結(jié)算中心還是財務(wù)公司模式，都是在集團范圍內(nèi)開展融通資金的行為，這本質(zhì)上就是金融活動，因此這種活動必然涉及到稅收。資金集中管理財務(wù)結(jié)算中心模式時，因為結(jié)算中心不是獨立的法律主體，當資金結(jié)算中心開展業(yè)務(wù)時可以理解為總部經(jīng)濟行為的延伸，納稅義務(wù)人是總部，按照現(xiàn)行稅法有關(guān)規(guī)定，對總部貸款利息收入繳納增值稅，當資金集中財用財務(wù)公司模式時，財務(wù)公司是獨立法人，稅收問題相對簡單，但是當總部以直接融資的方式取得資金轉(zhuǎn)借給財務(wù)公司用于發(fā)放貸款時，總部依然面臨增值稅征稅問題，財務(wù)公司也存在總部債券資金計息的稅務(wù)問題。

四、對我國企業(yè)集團資金集中管理的一些建議

（一）集團資金集中管理要結(jié)合自身定位圍繞主業(yè)做好服務(wù)創(chuàng)新

資金集中管理要扎根企業(yè)集團，除做好集團公司的資金歸集、內(nèi)部資金結(jié)算服務(wù)、財務(wù)監(jiān)控服務(wù)、融資服務(wù)外，資金集中管理應(yīng)該聚焦集團核心主業(yè)，通過行政手段和市場手段，發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢來提升服務(wù)集團的效率，同時還應(yīng)該做好服務(wù)創(chuàng)新。財務(wù)集中結(jié)算中心（財務(wù)公司）要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，圍繞集團產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)新金融服務(wù)，圍繞集團產(chǎn)品、項目、支付結(jié)算等開發(fā)產(chǎn)品，充分發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢，發(fā)揮在盤活集團存量資產(chǎn)的優(yōu)勢，突出服務(wù)的便捷性，圍繞企業(yè)集團資產(chǎn)的流動性做創(chuàng)新，實現(xiàn)集團資本、資金、物流高效流通，進一步增強服務(wù)集團主業(yè)的能力。

（二）統(tǒng)籌管理財務(wù)風(fēng)險及流動性風(fēng)險

實施企業(yè)集團資金集中管理，對集團整體財務(wù)風(fēng)險進行管理也是相當必要的?？偛客ㄟ^資金集中管理確定總體債務(wù)融資及其結(jié)構(gòu)并適時調(diào)整?？偛炕诤喜⒇攧?wù)報表從整體上確定集團總杠桿率及各成員單位的分杠桿率，然后根據(jù)總杠桿合理確定債務(wù)融資的期限及債務(wù)融資方式及結(jié)構(gòu)，具體就是內(nèi)部貸款、外部貸款債權(quán)發(fā)行等結(jié)構(gòu)權(quán)重。同時，根據(jù)宏觀經(jīng)濟發(fā)展、行業(yè)狀況、資本市場變化等對總杠桿率進行調(diào)整，不斷提高集團的凈資產(chǎn)收益率。資金集中管理還應(yīng)當關(guān)注流動性風(fēng)險，要保持合理規(guī)模的銀行存款，以確保隨時對外支付能力以及預(yù)算內(nèi)業(yè)務(wù)的開展等需求，必要的時候通過對外融入資金或流動資產(chǎn)變現(xiàn)進行流動性補充，同時又要減少閑置資金占用，提高資金使用效率。

（三）綜合運用各種手段提高資金歸集率

資金集中管理可能會在某種程度上降低集團內(nèi)部成員企業(yè)積極性，但是，資金集中管理并不意味著集權(quán)管理，各成員企業(yè)對其資金依然擁有合法的所有權(quán)、預(yù)算內(nèi)的使用權(quán)等，企業(yè)集團總部不能違背資金集中管理原則，集團總部不能隨意扣留或強行劃撥成員企業(yè)的資金。實行集團內(nèi)資金的有償撥付使用，切實保障各成員企業(yè)切身利益，是資金集中管理成敗的重要因素。集團總部將資金歸集率納入對單位負責(zé)人及總會計師業(yè)績考核范圍；定期對成員單位的資金歸集率進行公開；定期或不定期進行檢查，提高資金歸集率。

（四）強化賬戶管理是資金集中管理的重要手段

結(jié)合國內(nèi)外企業(yè)集團資金集中管理的實踐，賬戶管理是資金集中管理的基礎(chǔ)。資金管理從賬戶開始，最后落腳還是賬戶，因此，只有管住賬戶才能管住資金。賬戶管理除遵循人民銀行《賬戶管理辦法》外，還應(yīng)該結(jié)合集團監(jiān)管的需要，按照資金集中管理制度的規(guī)定，不同的模式采用不同的賬戶管理體系。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，借助各商業(yè)銀行現(xiàn)金管理產(chǎn)品，使得企業(yè)集團能夠通過網(wǎng)上銀行或者銀企直聯(lián)輕松實現(xiàn)賬戶零余額歸集。

（五）加快資金集中管理人才隊伍建設(shè)

資金集中管理是企業(yè)集團財務(wù)管理的核心，需要一批高素質(zhì)集金融、財務(wù)、計算機等知識的綜合型人才。然而目前我國企業(yè)集團從事資金集中管理的人員大多是會計專業(yè)出身，金融、風(fēng)險、資本市場等知識嚴重匱乏，加之，從業(yè)人員薪酬與金融業(yè)存在較大差距等影響在一定程度上制約了投融資、產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)等業(yè)務(wù)的開展與創(chuàng)新，限制了資金風(fēng)險管控水平的提升，影響了資金集中管理的綜合效果。

（六）加大對資金集中管理主體的稅收支持

現(xiàn)階段，我國資本市場不發(fā)達，融資成本高，企業(yè)通過資金集中管理建立內(nèi)部資本市場是值得肯定的，在一定程度上降低了外部資本市場的融資成本，因此建議給予資金集中管理必要的稅收扶持政策，鼓勵資金集中管理的發(fā)展。

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[3]王炳志.企業(yè)集團資金集中管理模式及實施策略[J].商業(yè)時代，2008（07）.

（作者單位：中國儲備糧管理集團有限公司西安分公司）