王璇

摘 要：隨著大數(shù)據(jù)浪潮在科技監(jiān)管的時(shí)代碰撞，其強(qiáng)大的新處理模式為監(jiān)管帶來更多的可能性。在我國(guó)現(xiàn)階段面臨著資產(chǎn)總量膨脹而實(shí)體業(yè)徘徊低迷的現(xiàn)狀下，構(gòu)建大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺(tái)，從海量異構(gòu)數(shù)據(jù)中挖掘更多價(jià)值，多維度描繪市場(chǎng)表現(xiàn)，有利于防范經(jīng)濟(jì)過度脫離實(shí)體的潛在風(fēng)險(xiǎn)。本文以資金在市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的來源和去向?yàn)榫€索，厘清過程中關(guān)鍵參與主體和薄弱環(huán)節(jié)，探析大數(shù)據(jù)平臺(tái)在監(jiān)管中的功能架構(gòu)和運(yùn)作機(jī)制。

關(guān)鍵詞：科技監(jiān)管 大數(shù)據(jù) 資金動(dòng)向 脫實(shí)向虛

中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2018）12（a）-011-04

1 大數(shù)據(jù)平臺(tái)賦能科技監(jiān)管

RegTech，即監(jiān)管科技—— “監(jiān)管（Regulation）”和“科技（Technology）”的合成詞，指應(yīng)用科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)高效監(jiān)管的過程。傳統(tǒng)模式下運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)構(gòu)建的量化風(fēng)險(xiǎn)管理體系，是基于傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)事后的、手動(dòng)的監(jiān)管，隨著經(jīng)濟(jì)體量日益龐大、市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜多變，已難以滿足實(shí)時(shí)性和靈活性的要求，對(duì)數(shù)據(jù)質(zhì)量和管理也缺乏嚴(yán)格的把控[1]。而大數(shù)據(jù)技術(shù)的意義就在于其捕捉、存儲(chǔ)和分析的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)軟件的范圍，依托新處理模式對(duì)全部樣本而非抽樣進(jìn)行多維度分析，十分切合金融數(shù)據(jù)海量、高增長(zhǎng)率和多樣化的特點(diǎn)，為監(jiān)管模式的變革帶來更多可能性。

各行業(yè)都呈現(xiàn)出數(shù)據(jù)導(dǎo)向的趨勢(shì)，紛繁龐雜的市場(chǎng)下，每一筆細(xì)微交易如同微觀粒子，其運(yùn)動(dòng)情況反映了經(jīng)濟(jì)體系中以貨幣表現(xiàn)的價(jià)值量與其對(duì)應(yīng)實(shí)物量之間的狀態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)，疊加出了市場(chǎng)形態(tài)。數(shù)據(jù)和信息不僅反映當(dāng)前市場(chǎng)的細(xì)微動(dòng)態(tài)，更暗含未來趨勢(shì)的蛛絲馬跡，可作為識(shí)別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。目前金融行業(yè)云的快速建設(shè)落地也奠定了大數(shù)據(jù)的應(yīng)用設(shè)施，推動(dòng)了大數(shù)據(jù)金融生態(tài)系統(tǒng)的形成，為科技賦能監(jiān)管提供了良好的基礎(chǔ)。

2018年2月伊始，美股大挫，三個(gè)交易日內(nèi)市值“蒸發(fā)”逾1萬億美元，作為全球股市的風(fēng)向標(biāo)，美股稍有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)波及全球股市劇烈震蕩。同樣掉頭下行的還有以比特幣為代表的數(shù)字加密貨幣，在瀑布式暴跌后距最高點(diǎn)幾乎腰斬。以財(cái)富分配、短期套利為主要?jiǎng)訖C(jī)的虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹，必然導(dǎo)致作為支撐的實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法滿足其巨大的“胃口”——大量信用被創(chuàng)造，風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。

而資金作為實(shí)體和虛擬經(jīng)濟(jì)間運(yùn)轉(zhuǎn)的血液，從來源看，它是金融機(jī)構(gòu)信用創(chuàng)造的總量和各經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行的動(dòng)力來源；從運(yùn)用看，它投入各領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)和效率會(huì)直接影響宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。所以厘清信用創(chuàng)造總量和結(jié)構(gòu)，構(gòu)建大數(shù)據(jù)平臺(tái)監(jiān)管資金動(dòng)向并對(duì)薄弱環(huán)節(jié)和關(guān)鍵主體進(jìn)行防控及相關(guān)應(yīng)用，有利于引導(dǎo)金融業(yè)真正發(fā)揮服務(wù)實(shí)體的作用，也是建立宏微觀審慎監(jiān)管體系的基本路徑。

2 我國(guó)資金運(yùn)作的機(jī)理分析

2.1 資金“從哪來”

2.1.1 宏觀流動(dòng)性創(chuàng)設(shè)及運(yùn)動(dòng)框架

從供給端分析資金動(dòng)向繞不開流動(dòng)性和流動(dòng)性運(yùn)動(dòng)。宏觀上，它包括從貨幣投入到創(chuàng)造的全過程，因而被作為貨幣總體供給情況的表征；微觀上，指資產(chǎn)以合理價(jià)格變現(xiàn)的能力，只涉及貨幣的轉(zhuǎn)移。

本文主要分析宏觀流動(dòng)性，可進(jìn)一步分為基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量?jī)蓚€(gè)層面。首先央行是整個(gè)體系的核心，是最終發(fā)行者和調(diào)控者。它通過貨幣政策工具，如再貸款、再貼現(xiàn)、包括近年SLO、SLF、MLF等[2]，來投放基礎(chǔ)貨幣滿足商業(yè)銀行信用擴(kuò)張的需求，構(gòu)成貨幣供應(yīng)第一層次。商業(yè)銀行信用倍數(shù)擴(kuò)張，形成某一時(shí)點(diǎn)上為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行服務(wù)的貨幣存量，即貨幣供應(yīng)量。而輸送到其他經(jīng)濟(jì)部門的貨幣除使用外，會(huì)回流金融體系形成循環(huán)，是貨幣供應(yīng)第二層次，如圖1所示。

2.1.2 央行投放基礎(chǔ)貨幣的具體運(yùn)作

基礎(chǔ)貨幣是宏觀流動(dòng)性的源頭。伴隨著近年對(duì)外匯監(jiān)管的加強(qiáng)，對(duì)沖外部流動(dòng)性的角色在逐步淡化，并且SLO、SLF等各種新工具的開發(fā)表明央行對(duì)基礎(chǔ)貨幣投放越來越主動(dòng)。

2.1.3 信用創(chuàng)造派生形成的貨幣供應(yīng)

M2歷史上是反映貨幣供應(yīng)量的重要指標(biāo)，體現(xiàn)整個(gè)金融體系的流動(dòng)性。我國(guó)的M2一直處于高位，與我國(guó)高儲(chǔ)蓄、以間接融資為主的方式有關(guān)，而且市場(chǎng)化改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變等因素都會(huì)影響M2的反饋?；貧w金融業(yè)本質(zhì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，從2011年起，央行公布了社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)來反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融環(huán)境[3]，它從整個(gè)金融體系的資產(chǎn)方進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，將各種表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)和直接融資等都納入范疇。由于統(tǒng)計(jì)角度范圍不一致，二者并不存在數(shù)量上的對(duì)等關(guān)系，但理論上具有較高的相關(guān)性。

總之，這些指標(biāo)都?xì)w結(jié)于對(duì)信用創(chuàng)造機(jī)制的考察，經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯南克曾提出“外部融資額外成本”概念，即以信用創(chuàng)造體系為基礎(chǔ)的融資會(huì)通過影響交易費(fèi)用改變企業(yè)的外部融資額外成本，改變市場(chǎng)機(jī)會(huì)和資源配置，從而信用創(chuàng)造機(jī)制的扭曲會(huì)造成資金傳導(dǎo)出現(xiàn)阻礙。

2.2 資金“到哪去”

2.2.1 資金在各部門的投入結(jié)構(gòu)

由于不良貸款率上升，銀行出于自身風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)容忍度的考慮，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)受到各種監(jiān)管要求的制約，導(dǎo)致不同個(gè)體、不同行業(yè)甚至同一行業(yè)內(nèi)個(gè)體的融資難易程度不同。縱向上看，受市場(chǎng)周期賺錢效應(yīng)變化融資規(guī)模逐年變化；橫向上看，各行業(yè)運(yùn)行情況不同，反映在資產(chǎn)總額和增速和資金流入占比差異上，在債市、股市、房地產(chǎn)等“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”交易中尤其突出。

2.2.2 各部門的真正有效投資需求

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)總財(cái)富的使用價(jià)值和價(jià)值不斷積累，投資于各資產(chǎn)以追求價(jià)值增值，導(dǎo)致貨幣形式儲(chǔ)藏的財(cái)富比例遠(yuǎn)高于實(shí)物形式。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，包括其自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能等因素導(dǎo)致的投資回報(bào)率不同，對(duì)新增貸款、存款余額特別是活期存款余額增速和固定資產(chǎn)投資增速會(huì)產(chǎn)生影響，因?yàn)橘Y金偏向于追逐優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和短期投機(jī)機(jī)會(huì)，所以實(shí)體業(yè)真正有效需求偏低。

2.2.3 各部門的資金實(shí)際投向

一方面，如果存在的低效或無效投入越多，資金運(yùn)作的效率會(huì)越低，比如資金在賬戶長(zhǎng)期的沉淀淤積導(dǎo)致資源閑置；另一方面，資金輾轉(zhuǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng)、自我循環(huán)，或是中間流轉(zhuǎn)鏈條拉長(zhǎng)，抬高融資成本，都會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)、減弱資金運(yùn)行效果，需要關(guān)注這部分資金是否解決了融資問題，實(shí)際投向是否合理，換來了相應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

3 我國(guó)資金面臨的現(xiàn)狀及監(jiān)管局限

3.1 我國(guó)資金動(dòng)向的現(xiàn)狀總結(jié)分析

我國(guó)目前確實(shí)出現(xiàn)了值得警惕的經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”的現(xiàn)象。一方面，金融資產(chǎn)總量膨脹、資產(chǎn)價(jià)格快速上漲且劇烈震蕩；另一方面，實(shí)體企業(yè)的投資效率低下、缺乏有效融資渠道。

“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象的背后，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性供需失衡且同時(shí)存在金融市場(chǎng)發(fā)展不完善、監(jiān)管相對(duì)滯后的問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（1）“真實(shí)有效的基礎(chǔ)貨幣”投放不足?！罢鎸?shí)有效”是為區(qū)別“名義基礎(chǔ)貨幣”而定義的，指用于購(gòu)買“本國(guó)資產(chǎn)”、用于本國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基礎(chǔ)貨幣。由于上文提到的對(duì)沖操作，使央行在控制外匯占款所導(dǎo)致的貨幣發(fā)行量基本不變的情況下，資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債端和資產(chǎn)端雙雙增加，所以顯然并不是所有的“名義基礎(chǔ)貨幣”都產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)。如圖2所示，在剔除購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)后的“真實(shí)有效的基礎(chǔ)貨幣”過少，即“真實(shí)貨幣乘數(shù)”—— “真實(shí)金融杠桿”過高，對(duì)“真實(shí)貨幣乘數(shù)”進(jìn)行分析才更具有說服力。

（2）社會(huì)融資規(guī)模構(gòu)成波動(dòng)較大。人民幣貸款在融資規(guī)模中占比一直最大；金融機(jī)構(gòu)表外融資在2007—2013年以年均39.5%的高速增長(zhǎng)后，由于監(jiān)管趨嚴(yán)近年來波動(dòng)較大急劇縮減，在2015年和2016年占比分別為3.8%和6.2%；直接融資占比不大但在逐年增加，2016年非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票融資占同期社會(huì)融資規(guī)模的23.9%。

（3）實(shí)體業(yè)“真正有效需求”偏低。近幾年由于產(chǎn)能過剩、成本上升等因素，實(shí)體業(yè)回報(bào)率走低，另外受市場(chǎng)需求的制約，企業(yè)投資意愿較弱導(dǎo)致新增信貸需求不足，對(duì)資金吸附能力較低。要素稟賦和外部環(huán)境雙重變化使得“固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)”模式的效率在逐漸下降。

（4）股市、房市等領(lǐng)域資金過度投入。市場(chǎng)賺錢效應(yīng)誘使資金向股市、房市等流入，資產(chǎn)價(jià)格隨之飆升。債券發(fā)行規(guī)模特別是政府類融資一直保持高增長(zhǎng)，許多基建投資也來源于此，地方政府融資平臺(tái)的信貸扭曲帶來很多長(zhǎng)期隱患。一些企業(yè)涉足房地產(chǎn)、金融業(yè)等非主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，片面追求資產(chǎn)價(jià)值增值。

（5）新興金融業(yè)態(tài)監(jiān)管跟進(jìn)不及時(shí)。如圖3所示，眾多融資輸送渠道中，間接融資中除已被社融總量所涵蓋的業(yè)務(wù)外，仍有大量表外業(yè)務(wù)因?yàn)樽陨淼碾[蔽性并未被統(tǒng)計(jì)，其經(jīng)營(yíng)具有一定風(fēng)險(xiǎn)；同業(yè)業(yè)務(wù)在拓寬融資渠道、帶來高額利潤(rùn)的同時(shí)也隱藏一定風(fēng)險(xiǎn)；各種創(chuàng)新性金融產(chǎn)品在發(fā)揮融資避險(xiǎn)作用時(shí)，也可能成為“脫實(shí)向虛”的重要工具[4]，同時(shí)跨境的資金流動(dòng)需要更為有力的監(jiān)管。

3.2 傳統(tǒng)監(jiān)管存在的技術(shù)局限

3.2.1 由于數(shù)據(jù)多源分散導(dǎo)致信息孤島化

由于不同部門數(shù)據(jù)源結(jié)構(gòu)模式存在差別且關(guān)注數(shù)據(jù)的角度不同，數(shù)據(jù)管理建設(shè)的職能就分散在各部門，缺乏統(tǒng)一規(guī)劃、可信的數(shù)據(jù)來源和標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致數(shù)據(jù)不規(guī)范、冗余、孤立等[5]，無法從全局視角對(duì)數(shù)據(jù)管理、監(jiān)督和調(diào)控。

而大數(shù)據(jù)平臺(tái)根據(jù)業(yè)務(wù)類型和內(nèi)容差異進(jìn)行數(shù)據(jù)粗分類，在保證信息安全、隔離和合規(guī)中立的情況下采集全部樣本非抽樣數(shù)據(jù)更加精確地提取有價(jià)值的信息，將不同領(lǐng)域的數(shù)據(jù)集打包，消除信息孤島。

3.2.2 監(jiān)控方式的設(shè)定和處理能力不足

傳統(tǒng)監(jiān)控方式通過恒定閾值或同環(huán)比的方式實(shí)現(xiàn)告警，雖簡(jiǎn)單易懂但存在缺陷。需大量工程師來監(jiān)控并隨環(huán)境變化維護(hù)相應(yīng)人工閾值，隨監(jiān)控指標(biāo)增加，告警信息會(huì)成倍增加，造成傳統(tǒng)監(jiān)控超負(fù)荷運(yùn)作，甚至無法準(zhǔn)確告警、出現(xiàn)遺漏。數(shù)據(jù)在波峰突降或波谷徒增、數(shù)據(jù)緩慢偏離，會(huì)很難觸發(fā)恒定閾值；當(dāng)流量在不同時(shí)間段不確定時(shí)，即閾值范圍不斷漂移，將無法通過人工設(shè)定捕捉。大數(shù)據(jù)平臺(tái)利用統(tǒng)計(jì)學(xué)方式，根據(jù)數(shù)據(jù)的正態(tài)分布規(guī)律，利用標(biāo)準(zhǔn)差或方差推斷閾值代替人工設(shè)定閾值。

3.2.3 數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)的安全性建設(shè)不到位

隨著海量數(shù)據(jù)增加，對(duì)數(shù)據(jù)訪問控制技術(shù)、加密保護(hù)技術(shù)及多副本機(jī)制等安全性提出更高要求。相關(guān)部門在挖掘信息時(shí)一般采用聯(lián)機(jī)處理，數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)建設(shè)不到位使環(huán)境的安全性難以保證。從數(shù)據(jù)庫(kù)提取數(shù)據(jù)再進(jìn)行處理的過程中可能對(duì)傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)造成破壞、提取的數(shù)據(jù)在交付處理人員過程中的安全性也會(huì)降低等。大數(shù)據(jù)平臺(tái)傳輸中考慮保密性和完整性而設(shè)置安全權(quán)限控制，對(duì)不同種類數(shù)據(jù)采取不同措施全程防止數(shù)據(jù)泄漏或被篡改。

3.2.4 缺乏完善的數(shù)據(jù)全部流程體系運(yùn)維

傳統(tǒng)系統(tǒng)尚未全面實(shí)現(xiàn)自動(dòng)采集，同時(shí)跨局跨部門的數(shù)據(jù)檢索功能和溝通機(jī)制還不完善，存在業(yè)務(wù)需求不清的現(xiàn)象。大數(shù)據(jù)的智能運(yùn)維能夠?qū)崟r(shí)索引識(shí)別故障特征或利用學(xué)習(xí)功能對(duì)環(huán)境變更調(diào)整運(yùn)維模式，所有數(shù)據(jù)交換和審批以及監(jiān)控運(yùn)維統(tǒng)一由數(shù)據(jù)信息控制中心負(fù)責(zé)，避免了跨部門協(xié)調(diào)及管理不規(guī)范等人為的時(shí)間損耗，提高數(shù)據(jù)的流通和使用效率。

4 大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺(tái)的運(yùn)行機(jī)制

4.1 大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺(tái)機(jī)制分析及運(yùn)行框架

4.1.1 大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺(tái)運(yùn)行框架

運(yùn)行框架如圖4所示，通過對(duì)各機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、交易等進(jìn)行資金實(shí)時(shí)動(dòng)向追蹤，依托分布式處理、數(shù)據(jù)庫(kù)、實(shí)時(shí)流數(shù)據(jù)、分析技術(shù)等，建立流量統(tǒng)計(jì)、智能篩選、模型設(shè)計(jì)、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等系列應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)監(jiān)管。

4.1.2 大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺(tái)的運(yùn)作機(jī)制分析

包括5個(gè)層面：數(shù)據(jù)采集層、數(shù)據(jù)處理層、數(shù)據(jù)分析層、數(shù)據(jù)展示層、數(shù)據(jù)共享層。

（1）數(shù)據(jù)采集層根據(jù)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)介質(zhì)、類型和傳輸方式，借助不同的工具實(shí)現(xiàn)不同源、不同結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的導(dǎo)入，并且在導(dǎo)入基礎(chǔ)上進(jìn)行簡(jiǎn)單清洗和預(yù)處理工作[6]，對(duì)批量數(shù)據(jù)單設(shè)前端原始數(shù)據(jù)池，暫時(shí)存儲(chǔ)前端流入的多源異構(gòu)數(shù)據(jù)，供大數(shù)據(jù)平臺(tái)處理調(diào)用。

（2）數(shù)據(jù)處理層由多個(gè)單元組成，除屬性篩選與流量統(tǒng)計(jì)等基礎(chǔ)應(yīng)用外，還可轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)或時(shí)間序列數(shù)據(jù)方便后續(xù)處理。如時(shí)間序列聚合是把每單位時(shí)間采集的原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為時(shí)間序列再對(duì)單位節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)聚合；業(yè)務(wù)維度聚合則根據(jù)數(shù)據(jù)發(fā)生的時(shí)間、地域等業(yè)務(wù)維度聚合，得到多維業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

（3）數(shù)據(jù)分析層是核心環(huán)節(jié)，主要針對(duì)數(shù)據(jù)隱性價(jià)值，基于可關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)庫(kù)比對(duì)挖掘，包括屬性關(guān)聯(lián)挖掘、趨勢(shì)分析挖掘、自定義指標(biāo)挖掘等[7]。關(guān)鍵是人工設(shè)置算法模型定向監(jiān)管，比如相互印證資金流向與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期指標(biāo)、針對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)應(yīng)可承受杠桿率、針對(duì)跨境資金流動(dòng)設(shè)定外債統(tǒng)計(jì)、收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)形成外匯儲(chǔ)備的有效調(diào)控體系等。

（4）數(shù)據(jù)展示層是溝通復(fù)雜信息的強(qiáng)大武器。由可視化工具將復(fù)雜的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成相對(duì)容易理解的圖形圖表等視覺效果幫助人們直觀了解數(shù)據(jù)的意義，是數(shù)據(jù)處理分析層的進(jìn)一步歸納總結(jié)，展示更多關(guān)聯(lián)價(jià)值。

（5）數(shù)據(jù)共享層通過建立數(shù)據(jù)服務(wù)對(duì)接平臺(tái)來滿足跨部門跨系統(tǒng)的數(shù)據(jù)調(diào)用，打破部門間壁壘，推動(dòng)各部門職能由管理轉(zhuǎn)為服務(wù)，提高數(shù)據(jù)利用率和透明度。大數(shù)據(jù)監(jiān)管最終目的是服務(wù)于各經(jīng)濟(jì)部門、單位，更方便更多樣化地提供數(shù)據(jù)服務(wù)，提升監(jiān)管的意義。

4.2 關(guān)鍵環(huán)節(jié)應(yīng)用及優(yōu)化機(jī)制

4.2.1 實(shí)現(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的高速更新

上文分析是以資金來源和去向?yàn)榫€索，各指標(biāo)都是資金流量表的實(shí)際應(yīng)用，而資金流量統(tǒng)計(jì)恰恰非常滯后，加上統(tǒng)計(jì)部門的協(xié)調(diào)問題會(huì)耗費(fèi)大量成本。大數(shù)據(jù)技術(shù)識(shí)別中剔除垃圾數(shù)據(jù)，利用算法模型有效解決數(shù)據(jù)量大雜亂的問題，建立跨領(lǐng)域的數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)幾乎實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)更新，大型仿真訓(xùn)練頁帶來顯著增加的運(yùn)算量。

4.2.2 建立宏觀金融運(yùn)行監(jiān)測(cè)體系

（1）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。利用大數(shù)據(jù)深度分析，選取貨幣供應(yīng)量、社融規(guī)模、利率、匯率等相關(guān)一系列指標(biāo)加權(quán)構(gòu)建實(shí)體流動(dòng)性狀況指數(shù)，從來源、去向、資產(chǎn)負(fù)債表、政策等多重衡量流動(dòng)性的數(shù)量型和價(jià)格型兩類指標(biāo)，使流動(dòng)性之水服從“流動(dòng)性走廊”，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（2）虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹預(yù)警。通過相關(guān)指標(biāo)的選取、篩查與比對(duì)，再基于大數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)性分析，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)庫(kù)提前洞察市場(chǎng)的“暗波洶涌”，實(shí)現(xiàn)“提前治理”，即在問題未出現(xiàn)前采取有效措施或在政策失效前予以改進(jìn)，將看似毫無關(guān)系的信息結(jié)合，判斷趨勢(shì)和異常。

4.2.3 對(duì)關(guān)鍵參與者主體行為畫像

金融市場(chǎng)復(fù)雜性、脆弱性和關(guān)系鏈條必然牽動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)發(fā)展[8]。對(duì)市場(chǎng)關(guān)鍵參與主體進(jìn)行規(guī)制，如對(duì)金融控股公司股東資質(zhì)的管理、外資金融機(jī)構(gòu)的跨境資金流動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)跨市場(chǎng)跨業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品等。

（1）進(jìn)行事前監(jiān)管防控。事前監(jiān)管是掃清金融市場(chǎng)潛在隱患的有效方法。通過對(duì)不同參與者進(jìn)行入庫(kù)分析、分類監(jiān)管、建立交易模型，對(duì)投資者的交易情況、上市公司的活動(dòng)概況和金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理活動(dòng)全方位畫像并綜合打分，以嚴(yán)格控制參與者的市場(chǎng)行為，提高對(duì)市場(chǎng)不當(dāng)操作的識(shí)別[9]。

（2）防止內(nèi)幕和非法交易。隨電子化程度加深，參與市場(chǎng)后的留痕從交易信息擴(kuò)展到地理位置信息，甚至日常消費(fèi)信息、瀏覽信息及社交信息等，從而推演出活動(dòng)路線圖，對(duì)內(nèi)幕交易的發(fā)現(xiàn)取證有重大意義。監(jiān)控平臺(tái)基本建設(shè)思路是利用以往案例收集特征詞，通過“兩次比對(duì)，一次干預(yù)，最后確認(rèn)”的一系列步驟，涵蓋面極廣，對(duì)異常情況不同級(jí)別的處置，做到防患于未然。

5 結(jié)語

經(jīng)濟(jì)與金融的高度融合，凸顯了貨幣體系與金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的重要性[10]。現(xiàn)階段金融市場(chǎng)日益復(fù)雜，尤其在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱的背景下，控制好貨幣金融體系是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)之前提。要建立一套能有效維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)與金融、杠桿率健康穩(wěn)定的貨幣資金運(yùn)行框架和調(diào)控體系，既要在調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)下保持平衡，也要在金融監(jiān)管、金融業(yè)發(fā)展、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)三者之間保持平衡。大數(shù)據(jù)時(shí)代是處理分析數(shù)據(jù)的升級(jí)，更是科學(xué)監(jiān)管模式的革新。借助現(xiàn)在國(guó)家大力推動(dòng)大數(shù)據(jù)應(yīng)用的熱潮，加之合理立法，集中整合金融市場(chǎng)的大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略資源來反哺社會(huì)，這樣強(qiáng)調(diào)良好結(jié)果導(dǎo)向的科技化智能監(jiān)管的新模式，必將是未來監(jiān)管的走向。

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