胡浩

摘 要：本文以價值管理理論為指引，闡述了財務分析定位和功能，討論了財務分析總體思路，結合發(fā)電企業(yè)實際情況，進一步討論了財務分析重點環(huán)節(jié)和分析內容。

關鍵詞：價值管理 財務分析 發(fā)電企業(yè)

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）11（b）-129-02

1 價值管理與財務分析的職能定位

價值管理理論（Value Based Management，VBM）是以“價值”為控制目標和評價對象的管理體系，通過“價值”把戰(zhàn)略與運營有效銜接；而經濟增加值（Economic Value Added，EVA）提出，將“價值”指標化、可度量化，成功替代了基于“利潤中心”導向的管理價值觀，成為目前主流的管理控制體系。在價值管理體系下，企業(yè)的財務分析職能被大大提升，從“輔助管理”向“戰(zhàn)略執(zhí) 行、決策引導”轉型，切實發(fā)揮了財務管理“決策支持”的核心職能。

傳統(tǒng)管理體系下，財務分析往往扮演“輔助管理”的角色，側重于數(shù)據統(tǒng)計和基礎分析，其核心工作流程是：（1）企業(yè)經濟活動數(shù)據信息的搜集、整理；（2）識別基本錯誤進行修正；（3）匯總信息，按照各個職能部門需求，進行機械統(tǒng)計、對比分析、趨勢分析。在“輔助管理”角色下，財務分析結果往往停留在指標和數(shù)字層面，導致經濟業(yè)務層面的因素分析往往過去粗淺，還需要職能部門進行“經驗判斷”，難以支撐企業(yè)管理決策。

價值管理體系下，財務管理轉換為“戰(zhàn)略執(zhí)行、決策引導”角色，成為企業(yè)戰(zhàn)略管控體系運行的“中樞”，承擔了“戰(zhàn)略目標”與“績效管理”銜接作用。財務分析的信息觸角直接覆蓋到企業(yè)各層級的業(yè)務活動中，財務分析工作也從傳統(tǒng)職能流程豐富為多流程交織的“管理系統(tǒng)”，核心職能包括：（1）識別企業(yè)經營活動的特點，搭建財務分析整體框架，根據企業(yè)戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）目標，選取、設計相匹配的財務分析指標體系和相應的分析模型；（2）通過指標體系，動態(tài)跟蹤戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）環(huán)境變化趨勢、戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）目標執(zhí)行效果；（3）運用分析模型，深入尋找導致戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）目標執(zhí)行存在偏差的實際業(yè)務活動內在因素，判斷該因素主客觀性；（4）深入洞察企業(yè)內部情況的基礎上，就相關管理因素，提出解決或改善管理建議，形成考核激勵意見，提交管理層；（5）深入洞察全球、本國宏觀、行業(yè)、競爭對手情況，判斷戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行內外部環(huán)境變化，提出戰(zhàn)略修正建議，與管理層共同商定下一步戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）方向、進度、速度，進一步分解、細化形成經營管理的具體執(zhí)行方案。

2 基于價值管理的財務分析的總體思路

價值管理體系下的財務分析，緊緊圍繞“戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）”展開工作，通過識別戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）內外部環(huán)境變化以及衡量戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行的效果，分析查找出企業(yè)存在的管理問題，同時制定績效考核意見，提出管理決策改進建議。財務分析總體思路應包含以下關鍵步驟。

（1）衡量戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行情況。全面介紹分析周期內企業(yè)的戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行效果，KPI指標、經營業(yè)績、重要事項的完成情況。

（2）判斷戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）內外部環(huán)境變化。從宏觀經濟、行業(yè)政策、競爭對手等方面，分析外部環(huán)境變化趨勢，從企業(yè)運營、組織體系、企業(yè)文化等方面分析內部環(huán)境變化，判斷對企業(yè)戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行邊界條件的影響。

（3）分析戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行偏差原因。結合已構建的財務分析指標體系和分析模型，對戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行偏差原因進行深入分析，查找影響因素要追溯到具體經濟活動，對造成該項活動的管理流程開展評估和判斷，識別存在的管理缺陷，制定改進意見。

（4）提出考核激勵方案。結合對戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行偏差原因分析，提出具體考核激勵方案，供管理層深度決策。

（5）綜合戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）內外部環(huán)境變化判斷、戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行偏差分析及管理改進意見，研究制定下一步戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）方案（方向、進度、速度）。

（6）下一步戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）方案待與管理層共同商定后，進一步分解、細化形成經營管理的具體執(zhí)行方案。

3 發(fā)電企業(yè)財務分析的重點環(huán)節(jié)和主要內容

發(fā)電企業(yè)經營活動主要表現(xiàn)為以下特點：一是，技術、資 金密集、發(fā)電類型多樣；二是，產品單一，不可儲存，產供銷同時完成；三是，社會屬性強，處于中游環(huán)節(jié)，受政策和市場波動雙重影響。在發(fā)電企業(yè)財務分析中，應注意以下重點環(huán)節(jié)和 主要內容。

（1）關注戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）重心。戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）重心是財務分析的對象，抓住戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）重心，需要對企業(yè)的經營活動特點充分掌握。隨著技術發(fā)展和環(huán)保政策要求，發(fā)電企業(yè)形式也從原先傳統(tǒng)的“火電”“熱電”“水電”拓展到“風電”“光伏”等清潔能源領域。由于各種能源利用形式不同，經營特點也差別較大，戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）中心不同，財務分析重點也各不相同：第一，火電隨著煤炭實現(xiàn)市場化交易、電量市場化逐步深入推進，火電戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）側重于“抓好電力和煤炭市場，提升發(fā)電保障能力”；第二，熱電企業(yè)產品為供熱（氣），產品社會屬性強，熱電戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）側重于“拓展熱用戶，提高供熱效率”；第三，“水電”“風電”“光伏”等清潔能源發(fā)電，電量受氣象條件影響較大，電價受國家政策影響較大，戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）側重于“提高發(fā)電設備可靠性水平，加速電費及補貼回收力度”。

（2）關注分析指標體系和分析模型。在衡量戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行、判斷戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）內外部環(huán)境、分析戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行偏差等步驟，都需要依靠財務分析指標體系和分析模型。指標體系和分析模型是財務分析的基礎，通常包括內外部環(huán)境分析、盈利與發(fā)展能力分析、產能與營運能力分析、費用與預算執(zhí)行分析、現(xiàn)金流量與償債能力分析等五方面分析模塊，再需要根據戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）重心，選擇分析指標，構建財務分析體系。以火電企業(yè)為例：第一，內外部環(huán)境分析關注電力、煤炭、資本等與企業(yè)相關市場邊界條件變動趨勢分析，研究電力市場、資本市場政策和煤價市場變化趨勢，是否符合戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行邊界，是否需要進一步調整戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）；第二，盈利與發(fā)展能力分析關注利潤、EVA、總資產報酬率及其影響因素完成情況，包括電力市場與電價分析，電量、電價結構，通常分析指標有發(fā)電市場占有率、平均上網電價；煤價市場分析，包括煤炭價格、煤場倉儲損失等；第三，產能與營運能力分析，關注產能利用率分析、機組設備運行可靠性、經濟性水平等，包括設備平均利用小時、等效利用小時數(shù)、可利用率、供電煤耗、綜合廠用電率等；第四，費用與預算執(zhí)行分析，關注成本費用發(fā)生是否與戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）保持預計一致水平，包括修理費用、委托運行費用、大宗材料費、其他管理費用等費用類事項發(fā)生與預算執(zhí)行情況；第五，現(xiàn)金流量與償債能力分析，關注資金回收、資本運營效率及償債風險能力，包括電費回收率、應收賬款回收期、資產負債率、流動比率等。

（3）關注內在管理問題識別與管理決策建議。財務分析的結果需要提供管理決策建議，決策建議的依據是存在的內在管理問題。根據財務分析偏差，能夠有效識別出內在管理缺陷，是財務分析工作的重點也是難點。往往需要財務人員較高的管理經驗和能力，能夠充分洞察企業(yè)內部環(huán)境分析，包括企業(yè)管理水平、組織結構、企業(yè)文化等方面與戰(zhàn)略目標是否匹配；以導致戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行偏差的內外部因素為目標，全面排查相關的管理流程和業(yè)務模塊，發(fā)現(xiàn)相關流程和模塊存在的缺陷，并判斷相關缺陷影響程度，與相關管理人員共同制定改進措施，提交管理層進行決策。與此同時，財務分析人員還應幫助企業(yè)有效總結經驗、及時查漏補缺，需要盤點各業(yè)務部門在戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）執(zhí)行中是否發(fā)揮應有效用，積累成功經驗、吸取失敗教訓，開展員工經驗積累分析，包括技能水平提升、操作準確率等，盡快完成學習曲線。

4 結語

本文分析了在價值管控體系下財務分析角色轉換和職能定位，從“戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）”角度闡述了基于價值管理的財務分析的總體思路，總結了發(fā)電企業(yè)經營活動主要特點，提出發(fā)電企業(yè)財務分析應關注戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）重心、關注戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）重心、關注戰(zhàn)略（戰(zhàn)術）重心等重點環(huán)節(jié)和主要內容。為財務分析在價值管理體系下管理價值提升提供了思路。

參考文獻

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[2] 池國華，鄒威.基于EVA的價值管理會計整合框架——一種系統(tǒng)性與針對性視角的探索[J].會計研究，2015（12）.