周心源 余茜茜

[摘 要]國家經濟進入發(fā)展與騰飛階段，我國民間資本所占比重也日益上升，作為保持我國經濟平穩(wěn)運行的重要支持力量，民間資本在拉動實體經濟發(fā)展方面起到了不可替代的作用。近年來，民間資本在實體經濟中逐漸抽離，傳統(tǒng)行業(yè)前景持續(xù)低迷等現(xiàn)象使實體經濟空心化加重，對當下實體經濟發(fā)展造成嚴重打擊。文章為探究民間資本進入實體經濟的模式及未來如何規(guī)范發(fā)展，以民間資本代表者溫州為例，歸納總結民間資本進入實體經濟的模式，對民間資本未來如何致力于實體經濟的發(fā)展提出了建議，為解決我國民間資本利用效率低下、保持國家經濟平穩(wěn)發(fā)展提供了理論依據(jù)。

[關鍵詞]民間資本；實體經濟；模式選擇；規(guī)范發(fā)展

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.23.004

1 溫州民間資本發(fā)展歷程

實體經濟作為一種以物質與精神、生產與流通相結合的經濟活動，在實際生產商品與提供需要服務方面，作為人類賴以生存和發(fā)展的基本條件，也是一個國家的經濟基礎與命脈所在。實體經濟持續(xù)壯大，可降低證券市場催生的泡沫經濟，增強國家抵御風險能力，為經濟穩(wěn)定發(fā)展打下堅實可靠的基礎。民間資本，主要包括民營企業(yè)流動資產和居民家庭的金融資產，除此之外，還包括社會總投資除去國有及其控股投資、港澳臺商投資以及外商投資后的剩余價值部分。民間資本作為一大資本主體，與公共資本相輔相成，共同促進國家經濟發(fā)展，在實體經濟中存在著不可磨滅的影響，成為經濟穩(wěn)步增長的主要動力。

作為民間資本代表者之一的溫州，曾經運用充足的民間資本，涉及多個產業(yè)的建設與發(fā)展。創(chuàng)辦中小企業(yè)，形成產業(yè)集聚，以民營經濟與個體經濟為主，拉動當?shù)亟洕焖僭鲩L。由于實體經濟資本回報率較低，企業(yè)成功發(fā)展帶來的利潤無法滿足人們對利益的渴望，在逐利性的驅使下，資金從傳統(tǒng)行業(yè)逐漸抽離，進入高收益的房地產交易、互聯(lián)網(wǎng)金融等市場。中小企業(yè)資金需求量大，融資貴融資難等問題導致非正規(guī)民間借貸組織異?；钴S，債務人跑路潮、跳樓事件頻繁發(fā)生，給當下社會的平穩(wěn)發(fā)展造成了一定程度的恐慌。據(jù)統(tǒng)計，截至2008年年末，溫州民間流動資本規(guī)模已超3370億元，2010年達4800億元，2015年6月底規(guī)模近5700億元，年均增長3.9%。

自2012年3月溫州金融綜合改革試點推行以來，社會融資規(guī)模穩(wěn)定增長，2016年社會融資金額高達1125億元。受民間借貸風險高、理財市場收益下降等因素影響，家庭個人資金大幅度回流銀行，證券市場交易率下降，投資結構不斷優(yōu)化，資金出現(xiàn)區(qū)域回流現(xiàn)象。通過上述溫州民間資本發(fā)展歷程與現(xiàn)狀可以看出，民間資本通過金融資本與政府政策兩種模式進入實體經濟，下文將對兩種模式進行研究與分析，得出民間資本未來進入實體經濟更加規(guī)范的方法與途徑，為緩解當下實體經濟艱難發(fā)展處境提供指導性意見。

2 民間資本進入實體經濟的模式

溫州民間資本進入實體經濟時的資本規(guī)模、產業(yè)領域、民間狀況、政治環(huán)境等因素在不同時期都有不同的狀態(tài)。溫州民間資金作為民間資本發(fā)展歷程中的重要組成部分，從發(fā)展歷程角度進行分析，通過金融資本與政府政策兩種途徑尋找投資項目，進入實體經濟并影響社會發(fā)展。

2.1 金融資本型

當家庭閑置資金不足、民間資金變現(xiàn)困難時，人們?yōu)橥瓿赏顿Y活動往往采用金融方式進行融資，此時使用金融工具便成為一種有效的融資手段。借貸作為一種極其常見的融資手段，是通過向自然人、組織（法人與非法人）或金融機構進行資金融通的一種行為。除向國家金融監(jiān)管部門批準設立的從事貸款業(yè)務的金融機構及其分支機構借款外，其余一系列的借貸行為均被稱作民間借貸。

在20世紀80年代初，改革開放政策給溫州人民帶來了財富。個體經濟與私營經濟紛紛出現(xiàn)，進入門檻低、成功率高且容易被模仿的小生產企業(yè)，皮革生產、紡織、汽摩配件等產業(yè)相繼興起，使得溫州在改革開放大浪潮下經濟增長迅速。新興產業(yè)迅猛發(fā)展，市場快速飽和，存在進入壁壘，致使?jié)撛谶M入者數(shù)量急劇下降。部分民間資本逐漸從產業(yè)中脫離，民營企業(yè)失去部分資金支持，僅依靠內部融資與歷年利潤積累無法達到擴大再生產的目的。為滿足生產需求，在國家金融貸款體系尚未完善的情況下，企業(yè)主通過親戚朋友等途徑進行民間融資，此時民間借貸作為一種非正規(guī)的經濟組織得以成立并迅速發(fā)展。據(jù)相關資料顯示，當時多數(shù)家庭均參與到民間借貸這種資金循環(huán)過程中，企業(yè)外部融資途徑大多來自民間借貸，金融機構貸款低于30%。

在20世紀90年代中期，外來文化與消費方式成為影響經濟發(fā)展的主要因素，跨區(qū)域投資在當時成為民間資本的主要去向。意爾康等制鞋企業(yè)在重慶打造“西部鞋城”、燈具企業(yè)集體南遷、家具龍頭與知名服飾廠商在上海、廣東等地設立新公司等現(xiàn)象表明傳統(tǒng)產業(yè)備受民間資本跨區(qū)域投資的影響?？鐓^(qū)域投資使傳統(tǒng)行業(yè)找到了更廣闊的發(fā)展前景，但同時資本外溢現(xiàn)象加重，本地經濟發(fā)展受阻。由于跨區(qū)域投資使得新建廠房、購買機器設備等資產需要大量的資金支持，親朋關系衍生的民間借貸遠遠無法滿足大量的資金需求，地下錢莊等一系列游走在法律邊緣的金融中介頻頻出現(xiàn)，遍及溫州。利用企業(yè)急需資金的情況開出高利率條款，導致民間金融借貸活動異?；钴S，規(guī)模近300億元。高利率借貸導致的“跑路潮”、自殺現(xiàn)象頻出，民間借貸糾紛案件數(shù)量激增，造成嚴重的社會危害。

21世紀初，國家出臺經濟政策，金融體系逐漸完善，從事貸款業(yè)務的金融機構及其分支機構開始面向社會大眾，不少企業(yè)家放棄高利貸，轉向銀行、基金、信托等正規(guī)融資渠道籌集資金。在縮短融資時間，增加資金需求量，提供融資便利的同時，銀行貸款利率的上調導致中小企業(yè)出現(xiàn)融資難、融資貴的問題。隨著溫州金融綜合改革試點的推行，民間資本加速進入金融產業(yè)，中小企業(yè)兩難問題得到了充分解決。截至2016年6月，溫州已經成立7家民間借貸服務中心和5家備案中心，累計備案金額超過350億元；溫州民商銀行成立，開創(chuàng)民間資本服務小微企業(yè)先河，改善小微企業(yè)生存環(huán)境；首創(chuàng)溫州指數(shù)，衡量民間融資綜合利率，引導民間融資指數(shù)市場化；建立集生產、供銷與信用于一體的農村互助社，為小微企業(yè)提供服務與幫助；線上P2P平臺的建立，將互聯(lián)網(wǎng)金融與民間借貸巧妙結合，發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管作用……一系列的改革措施積極引導民間資本進入金融領域，為民間資本的合理使用提供了新方向。圖1為金融資本型模式下邏輯分析圖。

2.2 政府政策型

20世紀80年代，溫州作為一大港口城市，緊跟改革開放政策浪潮，憑借自身“敢為人先”與“吃苦耐勞”的創(chuàng)新進取精神，借力雄厚的民間資本，在自然資源匱乏的當?shù)卦炀土艘粋€又一個的產業(yè)奇跡。改革開放初期，市場飽和程度極低，存在大量市場空白現(xiàn)象，民間自由資金的束縛大幅度降低，各種小型制造生產企業(yè)生機勃勃，匯集大量的民間資金，擴大企業(yè)規(guī)模。進入改革開放中期，通過“人、戶、村、鎮(zhèn)”的路徑，在溫州各縣市出現(xiàn)區(qū)域產業(yè)集群，如樂清低壓電器、瑞安塘下汽摩配、蒼南紡織業(yè)等，產業(yè)集群迅速占據(jù)空白市場，在短時間內形成了以生產、加工、銷售為一體的區(qū)域產業(yè)鏈，帶動了周邊縣市的發(fā)展。社會化分工，減少復雜工作帶來的消耗，縮短生產時間，提高生產效率；專業(yè)化合作保證產品質量，通過品牌效應增加產品的競爭力，提高了資金利用率。此外，組建股份合作制企業(yè)、公司上市并公開發(fā)行股票、首個地方性法人股份制銀行成立等民間資本合理使用的案例，致使經濟繁榮，人民生活水平日漸提高。在改革開放后期，大批溫州人走出溫州，走向全國，走向世界。從中國最北端的黑龍江漠河到最南端的海南省，從新疆油田到上海教育，無時無刻不存在溫州人活躍的身影。除此之外，不少溫州人還致力于拓寬國際貿易道路，據(jù)統(tǒng)計，當時溫州人在荷蘭、美國、英國等國家均已設立了專業(yè)商品市場，希望加強及擴大全球化貿易往來，帶動溫州經濟進入新的發(fā)展階段。

2013年10月，在習主席提出建設“一帶一路”合作倡議的背景下，溫州作為海上絲綢之路與“一帶一路”貿易上重要交通樞紐，對于國家實體經濟發(fā)展有著至關重要的助力作用。目前，溫州人民在海外人數(shù)已達68.84萬人，分布在131個國家與地區(qū)。截至2016年底，“一帶一路”境外投資項目總額超15億美元，主要涉及制造業(yè)、租賃與貿易批發(fā)等行業(yè)。通過“一帶一路”，將溫州本地的電器、制鞋、汽摩配、服裝、箱包等產品出口至印度、波蘭、土耳其等主要國家。民間資本為出口企業(yè)發(fā)展提供強有力的資金支持，增資入股擴大企業(yè)生產規(guī)模，建立原料產區(qū)等產業(yè)基地。民間資本充分得到有效利用，減少股票、房產等高收益行業(yè)催生的泡沫經濟，推動溫州產能過剩轉型與發(fā)展。圖2為政府政策型模式下邏輯分析圖。

3 民間資本進入實體經濟的規(guī)范發(fā)展

3.1 建立民間資本與公共資本匹配機制，引導民間資本進入基礎設施建設等壟斷行業(yè)

民間資本與公共資本作為國家經濟發(fā)展的兩大中堅力量，在一定程度上存在著互補關系。若民間資本與公共資本之間匹配程度不高，容易發(fā)生摩擦，導致資本利用率降低，影響實體經濟的平穩(wěn)發(fā)展。鐵路、水電等基礎設施建設作為國家的壟斷行業(yè)，進入門檻高，公共資本與民間資本的匹配程度接近于零。通過建設經營與轉讓為一體的“社會經濟”模式，引導民間現(xiàn)有資本和潛在資本進入基礎設施建設領域，使民間資本與公共資本融為一體，提高公共服務質量，滿足生活基本需求。

3.2 消除行業(yè)進入壁壘，鼓勵民間資本進入技術研發(fā)與創(chuàng)新產業(yè)

技術研發(fā)行業(yè)進入壁壘較高，資金需求量巨大，投資回報率低，導致溫州民間資本轉戰(zhàn)房地產、原材料等高回報率市場。民間資本投入技術研發(fā)領域資金所占比重較低，研發(fā)與技術創(chuàng)新行業(yè)動力不足，投資回報率直線下降。據(jù)統(tǒng)計，溫州民營企業(yè)的成本費用利潤率與民間借貸水平相當，而技術研發(fā)企業(yè)的利潤率普遍低于其5個百分點。為了改善現(xiàn)狀，政府應出臺相關技術研發(fā)政策，降低行業(yè)進入門檻，努力營造公平的市場制度與環(huán)境，積極倡導民間資本投入技術研發(fā)創(chuàng)新行業(yè)，減免技術研發(fā)企業(yè)相關稅費，推動技術研發(fā)行業(yè)民間資本投資改革試點工作。

3.3 健全中小企業(yè)融資體系，擴張及規(guī)范民間資本融資渠道

繼續(xù)推進民間資本投資金融體系建設，積極引導并建立符合國家法律規(guī)定的民間投資金融機構與借貸公司。進行產業(yè)投資引導、搜集借貸資金后續(xù)流動情況等金融業(yè)務，確保合理有效利用民間資本。鼓勵設立民間資本信息管理公司，致力于搜集整理民間資本信息，為尋找適合的實體經濟投資項目，引導民間資本區(qū)域回流做準備。繼續(xù)完善以信用擔保為基礎的融資擔保體系，將集信用收集、擔保、評價于一體，為解決中小企業(yè)融資問題提供服務。

3.4 制定地方性法律法規(guī)，規(guī)范民間資本流向，改善本地投資環(huán)境

地方立法部門出臺相關的法律法規(guī)，針對民間資本投資行為，提供法律支持與保護。出臺稅收優(yōu)惠與財政補貼政策，降低中小企業(yè)稅收負擔，使企業(yè)有能力進行擴大再生產；完善民間金融機構法律條文，規(guī)范民間金融機構投融資行為；鼓勵民間資本通過入股、收購兼并等正規(guī)途徑成立公司并上市。通過法律條文的出臺與實施，充分調動民間資本的積極性，獲得投資回報的同時促進國家實體經濟發(fā)展。

4 結 論

通過對溫州民間資本的發(fā)展、現(xiàn)狀、進入模式的研究與分析，得出溫州民間資本未來進入實體經濟的規(guī)范化途徑，為我國如何有效利用民間資本參與實體經濟提供了一定的理論依據(jù)，對溫州金融綜合試點改革的推進與相關金融政策的建立具有較強的借鑒意義。

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[作者簡介]周心源（1997—），女，漢族，浙江衢州人，就讀于溫州商學院會計學院，研究方向：財務管理；余茜茜（1988—），女，漢族，青海西寧人，中南大學碩士研究生，研究方向：公司金融、盈余管理、股價崩盤風險。