丁雪苗

[摘 要]文章先分析國(guó)有企業(yè)境外投資績(jī)效的動(dòng)機(jī)，研究相應(yīng)動(dòng)機(jī)主導(dǎo)下國(guó)有企業(yè)境外投資績(jī)效的評(píng)價(jià)機(jī)制，對(duì)《境外投資綜合績(jī)效評(píng)價(jià)辦法（試行）》進(jìn)行有側(cè)重點(diǎn)的分析，再結(jié)合國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境研究制度文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)國(guó)有企業(yè)境外投資的影響，延伸到國(guó)家政策及國(guó)際關(guān)系對(duì)國(guó)有企業(yè)境外投資的影響，探析國(guó)有企業(yè)如何利用“一帶一路”的機(jī)遇更好的發(fā)展壯大，不斷增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

[關(guān)鍵詞]國(guó)有企業(yè)；境外投資動(dòng)機(jī)；境外投資績(jī)效

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.23.060

1 引 言

2017年6月財(cái)政部頒布《國(guó)有企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理辦法》旨在優(yōu)化國(guó)有企業(yè)境外投資財(cái)務(wù)管理，改善境外投資績(jī)效，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，抓住“一帶一路”的機(jī)遇提高在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位。1978年改革開(kāi)放后國(guó)有企業(yè)一直是我國(guó)境外投資企業(yè)的主力軍，投資動(dòng)機(jī)主要有拓展海外市場(chǎng)、獲取先進(jìn)技術(shù)以及管理經(jīng)驗(yàn)、尋求稀缺的自然資源?！毒惩馔顿Y綜合績(jī)效評(píng)價(jià)辦法（試行）》自2002年頒布后適用至今，金融市場(chǎng)變化快，境外投資環(huán)境影響因素多，國(guó)有企業(yè)具有保障國(guó)有資產(chǎn)安全和活力的重要職責(zé)，需要根據(jù)投資動(dòng)機(jī)對(duì)通用績(jī)效評(píng)價(jià)辦法進(jìn)行適當(dāng)修整，恰當(dāng)?shù)卦u(píng)價(jià)其境外投資績(jī)效，根據(jù)反饋及時(shí)改進(jìn)，提高國(guó)有企業(yè)境外投資能力，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)合作中贏得一定的地位。

2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述

境外投資是個(gè)國(guó)際貿(mào)易學(xué)的熱點(diǎn)話題，其重要性已被不少學(xué)者研究實(shí)證檢驗(yàn)，張海（2017）認(rèn)為我國(guó)制造業(yè)企業(yè)對(duì)外投資區(qū)域廣度有效地促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)率的提升，杜群陽(yáng)、徐臻（2010）提出我國(guó)企業(yè)可通過(guò)海外并購(gòu)獲取極為缺乏且難以在國(guó)內(nèi)獲取的稀缺資源，提高創(chuàng)新能力和營(yíng)銷(xiāo)能力，改善全球價(jià)值鏈分工格局中的地位。倪中新、盧星、薛文駿（2016）運(yùn)用TVP-VAR模型預(yù)測(cè)了“一帶一路”將逐年化解國(guó)內(nèi)過(guò)剩的鋼鐵產(chǎn)能。

對(duì)于境外投資績(jī)效問(wèn)題的研究，國(guó)內(nèi)對(duì)于境外投資績(jī)效的文獻(xiàn)較少，冉光、李敬、萬(wàn)麗娟（2006）認(rèn)為我國(guó)企業(yè)境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)應(yīng)全面考察投資動(dòng)機(jī)，提出差異化與一致性原則、全面性與總體性原則、短期績(jī)效與長(zhǎng)期績(jī)效結(jié)合評(píng)價(jià)原則。這篇文章沒(méi)有細(xì)分企業(yè)境外投資的動(dòng)機(jī)類(lèi)型并進(jìn)行相應(yīng)研究。杜群陽(yáng)、項(xiàng)丹（2013）研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外資源獲取型并購(gòu)的發(fā)生降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、提高了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，這篇文章有針對(duì)性地研究資源獲取型企業(yè)境外投資績(jī)效。周大鵬（2016）分析了貿(mào)易投資議題對(duì)中國(guó)制造企業(yè)母公司績(jī)效的影響。

綜上文獻(xiàn)，我國(guó)企業(yè)境外投資提高企業(yè)生產(chǎn)率，拓展海外市場(chǎng)，獲取國(guó)內(nèi)稀缺資源，緩解國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能等。國(guó)有企業(yè)作為主力軍，境外投資的重要性不言而喻，國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)境外投資績(jī)效的研究較少，結(jié)合動(dòng)機(jī)研究國(guó)有企業(yè)境外投資績(jī)效的文獻(xiàn)更少。文章基于國(guó)有企業(yè)境外投資的三個(gè)主要?jiǎng)訖C(jī)，有側(cè)重點(diǎn)地研究其境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制，理論上為國(guó)有企業(yè)境外投資績(jī)效研究領(lǐng)域進(jìn)行一點(diǎn)補(bǔ)充，實(shí)踐中為更好地發(fā)揮績(jī)效結(jié)果的反饋?zhàn)饔锰岢鲠槍?duì)性建議，增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力和聲譽(yù)。

3 國(guó)有企業(yè)境外投資動(dòng)機(jī)

Deng（2004）將中國(guó)境外投資動(dòng)機(jī)分類(lèi)為資源尋求型、技術(shù)尋求型、市場(chǎng)尋求型、多元尋求型、戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型。戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型與技術(shù)尋求型較為類(lèi)似，多元尋求型影響因素過(guò)多，所以文章主要研究資源尋求型、市場(chǎng)尋求型、戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的國(guó)有企業(yè)境外投資績(jī)效。

資源尋求型動(dòng)機(jī)是為緩解本國(guó)有限自然資源對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的抑制作用，獲取東道國(guó)豐富自然資源以保證產(chǎn)量。經(jīng)濟(jì)發(fā)展加大自然資源需求量，吳宏、馮吉祥（2012）認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展增加了石油需求量，以中石油、中石化和中海油為代表的石油企業(yè)海外并購(gòu)獲取他國(guó)石油資源，分析發(fā)現(xiàn)中石化的并購(gòu)績(jī)效最好，最差的為中海油。

市場(chǎng)尋求型動(dòng)機(jī)是為了規(guī)避東道國(guó)的貿(mào)易壁壘及擴(kuò)大市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，需要對(duì)外投資開(kāi)拓海外市場(chǎng)。溫湖煒（2017）利用傾向得分匹配法研究2005—2009年中國(guó)對(duì)外直接投資的工業(yè)企業(yè)，發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資活動(dòng)后產(chǎn)能過(guò)剩指數(shù)顯著下降，提出政府應(yīng)堅(jiān)持“走出去”戰(zhàn)略鼓勵(lì)過(guò)剩行業(yè)大力對(duì)外直接投資。

戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型動(dòng)機(jī)是為學(xué)習(xí)他國(guó)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)裝備、品牌和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資產(chǎn)。趙宸宇、李雪松（2017）根據(jù)企業(yè)反事實(shí)專(zhuān)利數(shù)量發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資可以有效地提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。

4 國(guó)有資產(chǎn)境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制

在《境外投資綜合績(jī)效評(píng)價(jià)辦法（試行）》中，列出了考察中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資微觀績(jī)效的相關(guān)指標(biāo)。其內(nèi)容分資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、發(fā)展能力和社會(huì)貢獻(xiàn)五個(gè)方面。見(jiàn)下表。

自然資源尋求型國(guó)有企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)需側(cè)重社會(huì)貢獻(xiàn)具體指標(biāo)中的資源獲取數(shù)量指標(biāo)，對(duì)于這類(lèi)企業(yè)在國(guó)家提供便利和保障、服務(wù)措施后，需仔細(xì)分析兩國(guó)關(guān)系和東道國(guó)政策，稀缺資源的獲取成本與收益是否符合企業(yè)要求；市場(chǎng)尋求型國(guó)有企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)需側(cè)重發(fā)展能力指標(biāo)中市場(chǎng)占有率，增加銷(xiāo)售收入，這類(lèi)企業(yè)需要研究東道國(guó)對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策，衡量合法的市場(chǎng)占領(lǐng)量；戰(zhàn)略尋求型國(guó)有企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)需側(cè)重發(fā)展能力指標(biāo)中勞動(dòng)生產(chǎn)率，考察在東道國(guó)獲取的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)或勞動(dòng)力是否在一定程度上提高了企業(yè)生產(chǎn)率。對(duì)于這類(lèi)企業(yè)需要加大研發(fā)投入，吸引國(guó)外優(yōu)秀的技術(shù)人才入職。同時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)尋求型和戰(zhàn)略尋求型企業(yè)，政府必要時(shí)給予一定的稅收優(yōu)惠政策以減輕稅收負(fù)擔(dān)，提高盈利，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展空間。

5 結(jié) 論

文章沒(méi)有進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)，主要通過(guò)閱讀相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行歸納整理分析，針對(duì)當(dāng)前試行的《境外投資綜合績(jī)效評(píng)價(jià)辦法》從企業(yè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)與績(jī)效的關(guān)聯(lián)關(guān)系出發(fā)，提出了國(guó)有企業(yè)境外投資評(píng)價(jià)的側(cè)重點(diǎn)，政府提供相應(yīng)的政策服務(wù)，更好地發(fā)揮境外投資推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新和促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整作用。

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