陳繼紅

【摘 要】本文的目的是使母公司能夠及時掌握子公司的財務(wù)狀況，進行合理的分析掌控。本文從集團公司的角度，針對集團公司組織架構(gòu)上的特殊性和財務(wù)風險的形成原因，通過建立財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)預(yù)警模型，科學(xué)設(shè)計財務(wù)預(yù)警綜合指標的核心指標和輔助指標，來探討建立對集團公司有效的合理的財務(wù)預(yù)警制度，以提高公司的抗風險能力。

【關(guān)鍵詞】集團公司；財務(wù)預(yù)警制度

集團公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，為了同一戰(zhàn)略目的而聯(lián)合起來共同進行經(jīng)濟活動的公司團體。集團公司以母子公司為主體，以集團制定的章程為共同行為規(guī)范，由母公司、子公司、股東及其他成員共同組成的公司法人聯(lián)合體。集團公司，廣義是指擁有眾多生產(chǎn)和經(jīng)營分支機構(gòu)的大型公司團體。它一般都管轄眾多的生產(chǎn)經(jīng)營單位機構(gòu)，擁有一定的規(guī)模龐大的資產(chǎn)，并且在眾多其他公司中擁有自己的股東權(quán)益。

正是由于集團公司財務(wù)制度的特殊性，財務(wù)預(yù)警制度的建立才顯得必不可少。如何從子公司的定性和定量指標中看出“端倪”是集團公司財務(wù)預(yù)警制度的重心所在。只有如此才能讓企業(yè)的預(yù)警制度發(fā)揮實際作用，而非形同虛設(shè)。隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的持續(xù)發(fā)展和廣泛應(yīng)用，各子公司的財務(wù)運轉(zhuǎn)情況和經(jīng)營狀態(tài)能夠?qū)崟r傳送到母公司的相關(guān)部門。因此，集團母公司也可以逐漸將子公司納入其財務(wù)預(yù)警制度當中，從而改善集團的財務(wù)風險。

一、相關(guān)概念的理論分析

（一）預(yù)警信息系統(tǒng)

信息是財務(wù)預(yù)警的主要依據(jù)，因此建立健全敏銳的預(yù)警信息系統(tǒng)是必要的。把原始信息向征兆信息轉(zhuǎn)換而產(chǎn)生的結(jié)果就是預(yù)警信息。要建立一個合理的預(yù)警系統(tǒng)必須要有遍及國內(nèi)外的強大的信息網(wǎng)來進行支持。我們可以通過上述信息網(wǎng)來對信息進行收集、統(tǒng)計與傳遞。

（二）預(yù)測系統(tǒng)

預(yù)測系統(tǒng)的主要用途是對未來可能出現(xiàn)的情況進行合理的預(yù)測，主要包括預(yù)測收集到的信息及其發(fā)展形勢；預(yù)測有關(guān)因素的關(guān)聯(lián)影響程度；預(yù)測預(yù)兆信息及其可能出現(xiàn)的結(jié)果；預(yù)測偶然性事件的一些信息，包括發(fā)生概率、發(fā)生時間、維持時間、發(fā)生周期以及其預(yù)計未來影響等。

（三）預(yù)警指標體系

之所以建立預(yù)警指標體系，是為了使預(yù)警信息能夠得以量化，同時具有一定邏輯性和可行性。不同類型的行業(yè)的預(yù)警指標不同，并且不同行業(yè)的公司的預(yù)警指標體系也會有一定的不同。然而相比之下，正確選擇重點指標和敏感指標是預(yù)警指標體系中最重要的任務(wù)。因為這樣可以使預(yù)警指標體系能夠更真實、更準確地反映企業(yè)所面臨的具體風險。

二、產(chǎn)生集團公司特殊財務(wù)風險的原因

（一）所有者缺位

在我國大部分的集團公司都是由國家來控股的，因此，內(nèi)部人控制問題和所有者缺位問題一直都困擾著我們。多數(shù)大的集團公司的所有人都不是法律上所說的自然人，通常情況下選擇集團內(nèi)部的高管來擔任。因為集團公司人員結(jié)構(gòu)的特殊性，在集團需要重大決策時，會出現(xiàn)決策過慢或決策不科學(xué)的問題，嚴重影響到集團公司的發(fā)展，這是很多集團公司都會面臨的問題。集團公司內(nèi)的子公司財務(wù)與集團其他公司是相互獨立的，其對自身的資產(chǎn)由處置和管理權(quán)，但這樣會出現(xiàn)內(nèi)部人控制問題的發(fā)生。在子公司與集團其他公司的利益發(fā)生沖突時，子公司會顧及到自身得到利益，把集團公司的利益拋于腦后，子公司更注重自身眼前的利益，而不顧集團公司的整體利益。這種利益上的沖突會影響到整個集團公司的經(jīng)濟利益，同時可能會觸發(fā)集團內(nèi)部潛在的經(jīng)濟風險，最終使得母子公司的利益均受到損害。

（二）內(nèi)部的擔保

集團公司的母子公司是相互獨立的法人主體，其在財務(wù)上也擁有相對的獨立性。在集團公司內(nèi)部經(jīng)常會出現(xiàn)母公司為子公司做擔?；蛘呤亲庸局g相互擔保的情況發(fā)生，集團公司內(nèi)部的公司之間互相做長期惡性的財務(wù)擔保會降低集團公司的償債能力，財務(wù)風險發(fā)生的可能性就會增加，最終會引起集團內(nèi)部潛在風險的發(fā)生，因為母公司沒有有效的措施去應(yīng)對不可預(yù)料的潛在風險，因此會給整個集團帶來影響。通常情況下子公司發(fā)生財務(wù)風險不會對整個集團公司造成太大的影響，但是如果處理不當就會產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”，那么其引發(fā)的財務(wù)風險也將不堪設(shè)想，甚至可能更引發(fā)大范圍的危機發(fā)生。

（三）追求經(jīng)營多元化

集團公司一般擁有較強的實力，包括較大的資產(chǎn)規(guī)模、較強的籌資投資實力。因此，集團公司經(jīng)常制定多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略。此類現(xiàn)象在經(jīng)濟危機時期更為常見，其目的是為分攤可能出現(xiàn)的經(jīng)營風險。在特殊的時期，一些企業(yè)為了追求高回報，會走多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略道路來拓寬自身的經(jīng)營領(lǐng)域。倘若企業(yè)在選擇走多元化戰(zhàn)略道路前對多元化經(jīng)營做了充分的考察，并且調(diào)研工作做得很到位，對可能遇到的風險也做了全面的防范措施，那么走多元化戰(zhàn)略道路是理所當然的。但是實際情況卻不是我們想的這樣，大部分集團公司走多元化戰(zhàn)略道路都是通過兼并或者收購其他企業(yè)的方式來邁向新的領(lǐng)域，這就違背了集團公司本身的發(fā)展戰(zhàn)略。這樣的多元化道路是不可取的，原因是由于不規(guī)范的管理方式、較小的經(jīng)營規(guī)模、薄弱的競爭優(yōu)勢以及較差的盈利能力和抗壓能力，從而使得原本集團公司的資產(chǎn)儲備量下降，一定程度上影響主業(yè)的經(jīng)營，與此同時還會給集團公司帶來潛在的財務(wù)風險。

三、財務(wù)預(yù)警綜合指標的確定與模型建立

（一）財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)測度系統(tǒng)的一般操作步驟

首先，先確定財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中的需要的關(guān)鍵指標以及輔助指標；其次，測度各項財務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標的“平均指標值”；再次，測度各項財務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標的“實際指標值”；從次，利用第二、三步測度的各項財務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標的“實際指標值”和“平均指標值”，計算各項財務(wù)預(yù)警監(jiān)測指標的綜合指數(shù)；最后，分析評價測度的財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)，檢驗其實效。

（二）財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)中的核心指標與輔助指標設(shè)計

在對財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的指標進行測度時會遇到兩個難點問題：一是財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)中的核心指標與輔助指標的權(quán)重多少的確定；二是不同公司的財務(wù)預(yù)警臨界值。我將重點分析關(guān)于財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的核心指標、輔助指標及其權(quán)重。本文對財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)的內(nèi)容主要概括為三點：經(jīng)營、投資和籌資預(yù)警綜合指數(shù)。每一點都需要核心指標和輔助指標來詮釋。監(jiān)測指標的預(yù)警指數(shù)測算方法如下：

上述公式得到的結(jié)果是正數(shù)時說明該指標是安全的，得到的結(jié)果為負數(shù)時則說明該指數(shù)為預(yù)警指數(shù)。當測度的指標在一個區(qū)間內(nèi)變化或者指標越小越好時，則預(yù)警指數(shù)公式的分子中的“實際指標值”和“預(yù)警臨界值”進行對換。

對之前世界各國的專家學(xué)者的研究進行總結(jié)，將原本的權(quán)責發(fā)生制指標更改為現(xiàn)在的現(xiàn)金制指標，與此同時得出財務(wù)預(yù)警的核心指標和輔助指標。表1為預(yù)警的核心指標和輔助指標及其權(quán)重。

（三）財務(wù)預(yù)警綜合指數(shù)預(yù)警模型

首先先計算出投資、經(jīng)營和籌資的預(yù)警綜合指數(shù)，然后將占比分別設(shè)為0.4、0.3、0.3，從而得出以下預(yù)警模型：

四、預(yù)警流程設(shè)計

（一）收集信息

集團公司在進行財務(wù)預(yù)警前先要確定需要設(shè)有哪些重要指標來配合考核的工作，通常情況指標分為財務(wù)指標和非財務(wù)兩大類，指標的選擇要根據(jù)企業(yè)所處的外界環(huán)境以及企業(yè)自身的情況來定。集團公司的財務(wù)指標的選擇要能夠?qū)崟r反映公司的財務(wù)狀況，比如現(xiàn)金流量指標體系，其具體包含獲現(xiàn)能力分析指標和償債能力分析指標等。此外，由于集團的母子公司的財務(wù)獨立性，因此母子公司的指標選擇要分別根據(jù)自身情況來進行，切忌一概而論，照搬照抄。如果整個集團公司的償債能力與償債期限不能保持在合理的范圍內(nèi)，那么集團內(nèi)部的償債壓力就會大大增加，所有母公司在財務(wù)預(yù)警指標中要特別注意對償債能力指標的選擇。

（二）預(yù)警分析

預(yù)警分析是對預(yù)警指標進行賦值，要反映整個集團公司的財務(wù)狀況，就需要從盈利能力、變現(xiàn)能力、運營能力及償債能力四個面來著手。同時對每一個指標都要設(shè)有單項功效系數(shù)，對功效系數(shù)進行分析來判斷集團公司是否由財務(wù)危機發(fā)生的可能。對單項功效系數(shù)的設(shè)定可以根據(jù)以下幾個準則：1、期望指標數(shù)值盡可能小的，我們稱之為極小型變量；2、期望指標數(shù)值盡可能大的，我們稱之為極大型變量；3、期望指標在一個區(qū)間范圍內(nèi)最佳的，我們稱之為區(qū)間型變量；4、期望指標數(shù)值在某一個特定點最好時，我們稱之為穩(wěn)定型變量。

（三）危機處理

1、集團公司的發(fā)展戰(zhàn)略要實時修整：第一步是要明確集團公司今后的發(fā)展目標和經(jīng)營理念；第二步是將集團公司內(nèi)部的人員結(jié)構(gòu)進行改善；第三步是改變集團公司現(xiàn)有的規(guī)章制度。集團公司出現(xiàn)財務(wù)危機很大一部分原因是由于內(nèi)部管理者的決策失誤，所以當對集團公司的發(fā)展目標和經(jīng)營理念進行調(diào)整時，要先對集團公司所在的外部市場環(huán)境進行考察。另一方面，集團公司的財務(wù)管理也要及時進行修正，特別是集團的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要進行實時優(yōu)化。2、制定危機處理方案和設(shè)立相關(guān)管理部門。首先企業(yè)要設(shè)立一個相關(guān)部門專門去處理企業(yè)遇到的重大風險，該部門通常情況下是臨時成立的。當企業(yè)深陷危機時，危機處理部門要立即啟動，先要制定危機處理方案，危機處理方案的制定要符合企業(yè)自身的實際發(fā)展情況，方案制定要具有超前性和科學(xué)性，使制定好的方案能及時對危機作出處理。3、向外界宣傳集團形象，構(gòu)建和諧信譽關(guān)系。良好的集團形象不僅能夠為母公司帶來聲譽，同時也為子公司帶來一定的連鎖效應(yīng)。因此，集團公司的優(yōu)勢與實力要在債權(quán)人面前表現(xiàn)出來，與債權(quán)人的相處要和諧，使得兩者的合作能協(xié)調(diào)。因此，集團公司與其主要債權(quán)人之一——銀行保持良好的信譽關(guān)系是非常正確的。

（紹興（平銅）集團有限公司，浙江紹興 312099）

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