鐘小芳

摘要：在市場經(jīng)濟發(fā)展推動下，我國的交通基礎設施建設起步快，發(fā)展規(guī)模也越來越大，特別是自從改革開放以來，我國公路交通網(wǎng)絡格局更加的密布，高速公路建設項目越來越多，對人們的出行、經(jīng)濟的發(fā)展、社會進步、文化交流等都具有重大作用。當前，我國高速公路的總里程不斷增加，居世界前列，形成了四通八達的高速公路網(wǎng)。從高速公路建設項目中來看，項目耗時的周期長，投入資金量大，工作環(huán)境復雜，各種影響因素多，在項目開展中對資金的要求量大。因此，就需要特別重視資金運營的平穩(wěn)性，進而來保障項目的正常運行。為此，對高速公路集團而言，需要不斷的創(chuàng)新項目的融資方式，從而推動項目的平穩(wěn)運行。本文簡要地介紹了高速公路集團常見的融資方式，分析了融資中存在的局限性，并進一步提出融資方式創(chuàng)新的措施。

關鍵詞：高速公路；融資方式；局限性；創(chuàng)新

中圖分類號：F542 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2018）012-0034-02

當前，我國經(jīng)濟發(fā)展實力有了很大的提升，在基礎設施投資建設中的投入越來越多，宏觀經(jīng)濟政策愈加完善，金融市場呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的景象。在此背景下，我國高速公路建設事業(yè)的投入越來越多，高速公路交通網(wǎng)絡格局規(guī)模不斷擴大，給人們的經(jīng)濟與社會生活帶來重要的影響。但是，從高速公路實際建設上來看，遇到的一個難題就是缺乏豐裕的資金，在項目開展中常常會遇到資金流轉不暢的問題。因此，對高速公路集團而言，更需要創(chuàng)新項目的融資方式，認真的分析、研究與比較市場上的金融產(chǎn)品，不斷探索與開拓更多的融資渠道，吸引社會上更多的資金，提高資金配置的效益，進而為項目的開展提供重要的資金保障。

一、高速公司集團常見的融資方式

（一）銀行貸款與銀團貸款

早在90年代的時候，我國為了鼓勵公路建設，不斷完善基礎設施，緩解公路集團的資金壓力，就出臺了一條貸款修路、收費還貸的政策。在這條政策的推動下，我國公路建設事業(yè)有了很大的起步，公路總里程不斷突破。近幾年以來，為了發(fā)揮出三駕馬車的驅動作用，我國繼續(xù)擴大內需，對基礎設施建設事業(yè)的投資不斷加強，銀行的貸款利率有了一定幅度的下調，尤其是對一些中長期的貸款來說，貸款的下調幅度更為明顯。對高速公路集團而言，在高速公路項目建設中，有不少的集團就選擇向多家銀行進行貸款，以此來緩解高速建設的資金問題。采用銀行貸款的方式，能夠為高速公路建設項目的開展提供有利的外部資金條件。

（二）股票上市

為了獲得更多的建設資金，有很多高速公路建設集團就通過股份化改革與存量重組的方式，將集團進行上市，由此來籌措更多的資金。采用股票融資的方式，具有不少的優(yōu)勢。一方面，從融資量上來說，股票上市以后，能夠將社會上若干個閑散的資金整合起來，取得更大的融資量，且融資的效率更高，不僅能夠實現(xiàn)風險共擔，在一定程度上降低投資風險，還能夠最大程度上發(fā)揮出投資的效益與資金配置的效益。另一方面，對高速集團企業(yè)而言，與貸款方式相比較，不需要面臨著還本的壓力，也沒有還債期限的壓力，擁有更多的自主性，在支付方式的選擇上，更加的靈活。除此之外，高速公路集團采用股份化的運作方式，能夠在很大程度上實現(xiàn)公路資產(chǎn)的保值、增值，對集團未來的發(fā)展與品牌形象的建設十分有利。

（三）發(fā)行債券

隨著金融市場的發(fā)展，也有不少的高速公路集團選擇通過發(fā)行債券的方式來籌項目建設的資金。對集團來說，采用這種方式進行融資，具有很大的便利性，因為這既不用改革集團現(xiàn)有的管理與建設方式，也不用改變投資的主體，并且大眾的接受能力更高。一般來說，高速公路集團企業(yè)可以通過企業(yè)債券、省級公路債券與國家債券三種形式的融資方式。與前兩種融資方式相比，這種方式的融資成本更低，在辦理過程中手續(xù)比較簡便，是一種滿足高速公路融資建設需要的手段。

二、當前高速公路融資手段中存在的不足分析

（一）國家投入資本對高速公路項目建設中僅僅起著引導作用

在改革開放初期，我國就大力鼓勵與支持中國高速公路事業(yè)建設。當時，我國正處于計劃經(jīng)濟建設時期，那時候的高速公路建設資金大都是來源于國家財政資金的支持，而國家財政資金的撥款，會直接影響到高速公路項目的整體建設情況。可以說，財政資金補貼在高速公路建設發(fā)展的資金結構中占據(jù)著重要的地位，也是融資來源中重要的基礎。不過，在經(jīng)濟與社會發(fā)展的推動下，我國財政管理體制不斷發(fā)展，在國民生產(chǎn)總值中國家的財政收入比重不斷下降，有關數(shù)據(jù)表明，國家財政收入所占比重已經(jīng)由原先的28.4%下降到15%左右。就當前的經(jīng)濟發(fā)展形勢來說，在高速公路事業(yè)發(fā)展上，國家財政收入已經(jīng)無法滿足高速公路建設的融資需要，不能夠給予全部的資金支持，僅僅發(fā)揮出引導的作用。

（二）對銀行借貸資金的依賴性強

雖然說，高速公路集團在融資方式中的選擇很多。但是從實際中來說，高速公路集團在融資方式的選擇上還是過度的依賴于銀行的借款，借貸資金逐漸成為高速公路建設資金的主要來源。對高速公路而言，普遍采用借貸方式來進行融資，就會使得集團背負著過多的貸款，爆發(fā)財務風險，加大金融風險控制的難度，進而給高速公路項目的開展帶來許多的不穩(wěn)定性。

三、創(chuàng)新高速公路集團融資方式的措施

（一）健全高速公路信托基金，提高吸引社會資金的能力

從高速公路集團發(fā)展的整體情況上來說，由于我國基礎設施建設的重視程度與投資比重不斷加大，高速公路建成投入使用后的收益呈現(xiàn)著逐年增大的現(xiàn)象，在多種原因的共同作用下，不少人認為高速公路是一個不錯的投資領域。為了進一步創(chuàng)新高速公路的融資方式，可以通過信托公司，選擇用集合資金信托計劃的方式來發(fā)行公路建設資金，提高高速公路建設項目吸引社會資金的能力。通過信托公司來發(fā)行信托計劃，籌集有關的資金，不僅能夠為社會上閑散資金的利用開辟出一條新途徑，還能夠為社會大眾提供一個參與國家重點項目投資的機會，共同分享國家經(jīng)濟建設的成果，從其風險收益角度分析，與股票等高風險的投資方式相比，信托資金的投入風險較低，且還能夠享有穩(wěn)定回報的投資機會。

（二）善于利用BOT等項目融資方式

為了進一步滿足高速公路建設中的資金需要，就需要公路集團企業(yè)能夠不斷拓寬融資的渠道，采用多樣化的融資方式，吸引更多的資金投入。對高速公路集團公司而言，可以采用BOT等多種渠道來籌集資金。首先，政府需要鼓勵與支持BOT的資金籌集方式，從政策上給予支持。有關的政府部門要不斷完善法律法規(guī)建設，協(xié)調與配合BOT項目發(fā)展的需要，營造一個良好的氛圍。其次，還需要加深對BOT項目的研究，制定有關的風險防范措施。BOT項目普遍具有大型化、建設周期長、資金投入大等特點。其中，有很大一部分的資金來源于社會上的私人投入，需要承擔著較大的風險。對此，政府部門就應該要發(fā)揮出自身的職能作用，做好風險管理，避免BOT項目中由于風險爆發(fā)而帶來的損失。

四、結語

通過上文的分析可知，在市場經(jīng)濟發(fā)展下，我國高速公路事業(yè)建設取得了不少的成果，對我國經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮著重大作用。其中，對高速公路集團而言，為了推動集團企業(yè)的進一步發(fā)展，大力興建高速公路項目，需要不斷創(chuàng)新融資的方式，采用新型的融資手段，進而來為高速公路項目建設提供充足的資金，推動項目的順利進行。