[摘要]綠色金融代表未來金融業(yè)發(fā)展的重要趨勢，是商業(yè)銀行提質(zhì)增效的戰(zhàn)略新高地。為加速推進可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，我國政府自2015年至2018年3月陸續(xù)出臺相關(guān)政策法規(guī)近30部，旨在構(gòu)建綠色金融體系，促進經(jīng)濟與環(huán)境效益協(xié)調(diào)增長。商業(yè)銀行作為綠色金融的重要實踐主體，通過開展綠色信貸這一業(yè)務活動在綠色金融體系中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。在重新界定綠色金融的基礎(chǔ)上，分析了我國商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融與綠色信貸的阻因，從政府與非政府層面對助推商業(yè)銀行的綠色金融提出可行之策。

[關(guān)鍵詞]綠色金融； 商業(yè)銀行 ；經(jīng)濟發(fā)展

[中圖分類號]F830.59[文獻標識碼]A[文章編號]2095-3283（2018）07-00-0

Research on the Connotation， Problems and Strategies of

Green Finance Development of Commercial Banks in China

Abstract： Green finance represents an important trend in the future development of the financial industry and is a strategic new high ground for commercial banks to improve their quality and efficiency. To speed up the promotion of sustainable development strategy， the Chinese government has issued about 30 policies and regulations in succession from January 2015 to March 2018， aiming to build a green financial system and promote the coordinated growth of economic and environmental benefits. As an important practice subject of green finance， commercial banks play a key role in the green financial system through the implementation of the green credit business activity. On the basis of redefining green finance， the article analyzes the reasons behind the development of green finance and green credit in Chinas commercial banks. Finally， it proposes feasible measures from the government and non-government levels to boost commercial banks green finance.

Keywords： Green Finance； Commercial Bank； Economic development

[作者簡介]李瑤函（1998-），女，湖南衡陽人，本科生，研究方向：銀行管理。一、“綠色金融”的中國內(nèi)涵

關(guān)于“綠色金融”的定義學界至今仍眾說紛紜。Eyraud等人（2011）從廣義層面界定綠色金融，認為綠色金融的核心為綠色投資，綠色金融通過綠色投資發(fā)揮經(jīng)濟調(diào)控手段，從而同時實現(xiàn)環(huán)境保護和經(jīng)濟效率，促進社會可持續(xù)增長。

在國內(nèi)，我國政府目前在《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》中給出了綠色金融的官方定義，并強調(diào)通過“聲譽效應”激勵綠色投資，以促進效率優(yōu)化。本文主要從綠色金融的實施主體這一角度出發(fā)，將綠色金融界定為：為支持環(huán)境保護、應對氣候變化和高效利用資源，創(chuàng)新和優(yōu)化商業(yè)銀行對環(huán)保、節(jié)能、綠色能源等行業(yè)的金融服務，最終構(gòu)建政府牽頭、商業(yè)銀行執(zhí)行和第三方經(jīng)濟主體協(xié)作的綠色金融體系和模式（圖1）。

二、綠色金融產(chǎn)品概述

在銀行體系中，綠色金融框架下的商業(yè)銀行不僅僅應通過投融資活動影響和改善環(huán)境，而且應時刻把握市場動態(tài)開發(fā)新產(chǎn)品、優(yōu)化舊產(chǎn)品，同時主動尋求具有融資需求的綠色技術(shù)、綠色產(chǎn)業(yè)和綠色企業(yè)，通過發(fā)放信貸、授予信用證和商業(yè)保函等金融服務，多措并舉彌補其融資缺口。迄今為止，雖然國內(nèi)外學者關(guān)于綠色金融的表述各異，但綠色金融的諸多核心要素已逐漸被大眾接受。通過梳理國內(nèi)外關(guān)于綠色金融研究的文獻，可以發(fā)現(xiàn)綠色金融產(chǎn)品大體是由商業(yè)銀行的投融資活動衍生發(fā)展而來的，如綠色汽車貸款、碳金融、生態(tài)基金和綠色證券等（圖2）。圖1綠色金融模式圖2綠色金融產(chǎn)品概覽為進一步了解國際上已有的綠色金融集體性準則或標準，我們先行探討幾項可由金融機構(gòu)，特別是商業(yè)銀行開展相關(guān)綠色金融業(yè)務活動時可采用的集體性政策或舉措。雖然它們是以自愿為基礎(chǔ)的全球舉措，但其具有促使商業(yè)銀行進行注冊的激勵機制。通常而言，采取倡議或標準被視為商業(yè)銀行將可持續(xù)性的某些標準納入其銀行服務的承諾兌現(xiàn)，以下將提出四項基本準則：

1. 環(huán)境署可持續(xù)金融倡議

聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署始終致力于保護清潔與可再生能源。為最大化發(fā)揮金融機構(gòu)對能源利用的經(jīng)濟調(diào)控作用，規(guī)劃署于1992年啟動了適用于多類型金融機構(gòu)的可持續(xù)金融倡議，簡稱環(huán)境署可持續(xù)金融倡議。該協(xié)議不限制商業(yè)銀行的常規(guī)性業(yè)務及其他相關(guān)行業(yè)的投融資交易，此外沒有外部檢查來驗證銀行業(yè)務的合規(guī)性。

2.赤道原則

赤道原則于2003年啟動，是確定、評估和管理項目融資中的社會和環(huán)境風險的一套自愿性標準。一般而言，赤道原則的采用實體，即金融機構(gòu)，應使其以可持續(xù)發(fā)展為出發(fā)點的投融資活動合乎社會和環(huán)境標準，并確保拒絕對不符合標準的項目提供貸款。與聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署的FI聲明不同，EPs專門提供行業(yè)標準，指導采用赤道原則的金融機構(gòu)分別自行管理和制定管理政策。迄今為止，全球范圍內(nèi)已有近70家金融機構(gòu)采用和實施EPs。

3.聯(lián)合國責任投資原則

2005年伊始，聯(lián)合國組織一些國際投資者共同制定“責任投資原則”（PRI）。 經(jīng)過長達一年的討論，六項原則達成一致，其中包括：將環(huán)境、社會和公司治理（ESG）納入投資分析和決策過程；將ESG問題納入所有權(quán)的相關(guān)政策；尋求適當?shù)腅SG信息并向其所投資實體披露；促進投資行業(yè)對原則的接受、執(zhí)行及合作，并提交到期報告。

4.國際碳信息披露項目

國際碳信息披露項目（CDP）為非營利性的，其主要涉及低碳、碳減排及氣候變化三大碳元素板塊，旨在勸導單一投資者和經(jīng)濟法人披露其所運營項目的溫室氣體排放量，并評估可能引致的氣候變化風險。需要補充的是，從銀行獲取融資款項的公司沒有義務披露其碳排放量。

三、綠色金融政策法規(guī)梳理

經(jīng)濟體量的快速增長卻引發(fā)了中國以及投資國家嚴重的“環(huán)境病”。改革開放以來，中國采取“以環(huán)境換增長”的發(fā)展戰(zhàn)略，國民經(jīng)濟總量、人均GDP等經(jīng)濟指標日益攀升，中國國際話語權(quán)明顯提升。但自2008年國際金融危機以來，犧牲環(huán)境換取發(fā)展的戰(zhàn)略弊端開始顯露，中國自然環(huán)境和資源危機凸顯，因此中國政府適時地調(diào)整發(fā)展思路，尤其在環(huán)境決策方面，經(jīng)歷了從政府管理監(jiān)管型向政府“守夜人”型的轉(zhuǎn)變，如針對國家公務采購，政府開始提倡“綠色公共采購”；對于進出口和民間貿(mào)易，開始推行“綠色貿(mào)易“政策等。伴隨著相關(guān)前期綠色經(jīng)濟政策的推進，中國政府逐漸意識到金融對于經(jīng)濟增長的重要推動力，尤其是綠色金融對經(jīng)濟可持續(xù)增長的關(guān)鍵影響，于是政府開始更多地聚焦于如何促進綠色金融發(fā)展。

然而，考慮到中國國情及經(jīng)濟金融體系的差異，諸多國際環(huán)境保護政策法規(guī)和約束性條文對我國的適用性有限，因此中國商業(yè)銀行很少自愿遵守并努力踐行，于是中國政府決定大力出臺符合我國經(jīng)濟及金融發(fā)展實際的綠色金融政策法規(guī)，進而逐步構(gòu)建與完善綠色金融體系，其中特將環(huán)境保護置于金融體制改革的頂層。表1已出臺的主要綠色金融政策法規(guī)（2015—2017年）時間法規(guī)內(nèi)容2015年5月《中共中央國務院關(guān)于加快推進生態(tài)文明建設(shè)的意見》明確提出建立綠色金融體系，推廣綠色信貸。2015年12月中國人民銀行發(fā)布綠色金融債券公告支持政策性銀行、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)申請發(fā)行綠色金融債券，標志著我國綠色金融債券市場正式啟動2015年9月中共中央、國務院印發(fā)《生態(tài)文明體制改革總體方案》全盤勾勒綠色金融體系發(fā)展框架及約束2016年3月“十三五”規(guī)劃綱要建立綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，設(shè)立綠色發(fā)展基金。2016年8月中國人民銀行、財政部等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》構(gòu)建金融市場多方主體參與綠色金融政策體系的頂層設(shè)計，將綠色金融、綠色金融體系上升至國家戰(zhàn)略2017年6月中國人民銀行、證監(jiān)會等五部委聯(lián)合發(fā)布《金融業(yè)標準化體系建設(shè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》提出綠色金融標準化工程四、商業(yè)銀行綠色信貸

（一）綠色信貸政策概述

綠色信貸政策自2007年開始啟動，并逐步于2012、2016年進行完善，于2017、2018年得到擴張。2007年啟動的綠色信貸政策不僅僅標志著我國開始推行綠色經(jīng)濟政策，而且它為商業(yè)銀行構(gòu)建并完善綠色信貸框架提供了有益思路?，F(xiàn)今我國的綠色信貸政策框架，由四個關(guān)鍵要件構(gòu)成。第一，加強商業(yè)銀行的環(huán)境績效考核，并將其作為重要權(quán)重納入商業(yè)銀行年度績效評估。因此商業(yè)銀行發(fā)放信貸時應審慎評估借款主體的環(huán)境績效是否達標；第二，構(gòu)建環(huán)境信息及績效評估共享體系，為政府環(huán)境監(jiān)管部門和商業(yè)銀行決策提供信息便利，從而有效規(guī)避借款人的道德風險；第三，規(guī)定了綠色信貸各方的責任及責任對價，其中主要責任方包括環(huán)境監(jiān)管部門、商業(yè)銀行和借款法人等；第四，建立綠色信用評估黑名單，這主要涉及國家政策嚴令的相關(guān)行業(yè)中環(huán)境績效評估不合格卻弄虛作假的企業(yè)，如企業(yè)非法取得排污許可證、超標污水廢氣排放、超標廢棄固體亂投等。

總的來說，綠色信貸政策的問世和有效推行很大程度上歸因于我國政府及商業(yè)銀行的大力支持。從時間和實踐層面而言，綠色信貸政策被廣泛認為是我國綠色金融的初步框架，這有助于加速推進我國商業(yè)銀行的綠色金融業(yè)務，促進國民經(jīng)濟良性發(fā)展。

（二）商業(yè)銀行實施綠色信貸政策問題

我國政府推行綠色信貸政策主要基于兩大戰(zhàn)略意圖。一方面，在有效控制國民日益增長的非可再生能源需求和防治環(huán)境污染間尋求平衡點，這一平衡點以不影響經(jīng)濟效率為核心；另一方面，通過環(huán)境信息及績效評估共享平臺，為商業(yè)銀行信貸決策提供嚴重違反環(huán)境政策法規(guī)的公司信息，以減少借款人道德風險引致的經(jīng)濟損失。從推出綠色信貸政策以來，雖然我國政府相關(guān)部門和商業(yè)銀行投入了不少資源和時間，但使商業(yè)銀行的相關(guān)業(yè)務貫行綠色信貸政策仍阻力頗多。

首先，綠色信貸政策多伴以“意見”形式出臺，且其中包含的諸多標準原則性過強而現(xiàn)實性缺失，造成實際操作難度增大。雖然就企業(yè)的社會道德層面來說，踐行綠色信貸政策是中國商業(yè)銀行的應盡義務，但這些義務由于自身的模糊性導致難以實際執(zhí)行。加之現(xiàn)階段我國多數(shù)商業(yè)銀行仍缺乏科學評估借款人環(huán)境風險的能力，表現(xiàn)為專業(yè)性獨立部門和專業(yè)人員的缺失，因此商業(yè)銀行僅僅依靠自身實力恐難以制定監(jiān)測借款法人環(huán)境績效的詳細實施指引。

第二，環(huán)境保護部根據(jù)國家頒布的各行業(yè)環(huán)保標準詳細制定的黑名單恐難以助力2020年預期減排目標的實現(xiàn)。雖然當前國內(nèi)不少商業(yè)銀行積極履行綠色信貸義務，并率先在化工、造紙、冶煉等“三高兩低”行業(yè)推出了新的信貸政策，但其他隱性的高環(huán)境風險行業(yè)（如無機鹽）卻難以涉及。

第三，現(xiàn)存綠色信貸政策受制于“抓大放小”的慣性思維，導致信貸死角的頻現(xiàn)。在當前商業(yè)銀行的綠色信貸政策高壓下，多數(shù)高污染的大中型企業(yè)迫于融資壓力繼而紛紛尋求轉(zhuǎn)型，而眾多高環(huán)境風險的小微企業(yè)歷來就是商業(yè)銀行信貸的弱勢群體，在銀行信貸環(huán)境趨緊的情況下，更多地通過民間資本進行資金融通，而私人資本往往忽視環(huán)境績效，因此更加助使高污染小微企業(yè)的肆意成長和擴張。

第四，地方政府對本地企業(yè)的保護傾向一定程度上阻礙了綠色信貸政策的推進。對地方政府而言，財政收入中企業(yè)稅收占比較高，而多數(shù)高環(huán)境風險的企業(yè)往往是納稅大戶，因此地方政府出于稅收意圖而變相降低綠色信貸門檻，導致商業(yè)銀行須對抗來自地方政府的保護傘。

最后，我國央行和銀監(jiān)會未對商業(yè)銀行的綠色信貸披露做出明確指引，造成綠色信貸業(yè)務具體執(zhí)行情況的信息披露不規(guī)范、不透明。此外，借款法人主體存在可能嚴重惡化環(huán)境的道德風險，加劇了借款人與商業(yè)銀行之間信息不對稱，最終易加大商業(yè)銀行的信貸風險敞口。

五、商業(yè)銀行綠色金融的挑戰(zhàn)與對策

盡管綠色信貸政策和其他相關(guān)綠色金融法規(guī)仍處于實施的早期階段，但當前中國商業(yè)銀行推行綠色金融業(yè)務成效頗豐。基于商業(yè)銀行與可持續(xù)發(fā)展的四階段理論可知，目前中國商業(yè)銀行的綠色金融業(yè)務發(fā)展正呈現(xiàn)體量快速增長和風險防控并重的特征，因此許多商業(yè)銀行已開始將環(huán)境風險納入其信用風險管理。如何有效防范和化解綠色金融業(yè)務帶來的風險，已成為商業(yè)銀行亟需解決的首要難題。更重要的是，中國政府、商業(yè)銀行和社會公民應攜手通過應對挑戰(zhàn)和抓住機遇來加速中國銀行業(yè)的“綠化”進程。

（一）面臨的主要挑戰(zhàn)

1.集體性標準及其本地化

目前，關(guān)于信貸的國際法規(guī)和標準層出不窮，但由于國情、經(jīng)濟金融體制差異等眾多因素，中國的商業(yè)銀行很少嚴格遵守。但伴隨接受商業(yè)銀行巨額信貸的中國企業(yè)正加速推行海外擴張戰(zhàn)略，無疑將我國商業(yè)銀行的不合規(guī)行為暴露無遺，這給商業(yè)銀行帶來了巨大的國際輿論壓力。國際上已踐行國際標準的其他跨國銀行正大力督促中國商業(yè)銀行的做法必須毫無二致，以避免競爭劣勢。例如，在國內(nèi)銀行業(yè)內(nèi)，EPs被廣泛認為是衡量經(jīng)濟主體環(huán)境績效是否達標的重要國際標準，且多采用EPs進行項目融資，但項目融資對于規(guī)模較小的中國商業(yè)銀行并不常見，因此中國商業(yè)銀行主要面臨在東道國項目融資工作中采用EPs的壓力。

2.國外環(huán)境績效標準

中國政府于2001年正式啟動了“走出去”戰(zhàn)略，這為中國的第十個五年計劃（2001—2005）奠定了鼓勵中國企業(yè)向海外拓展的總基調(diào)，但資金缺口成為了棘手問題，于是政府通過支持企業(yè)兼并和收購來努力調(diào)動中資銀行的積極性。首先，中國政府先刺激了國家進出口銀行和國家開發(fā)銀行開展海外貸款業(yè)務。隨著中國企業(yè)開始在國外拓展，大型商業(yè)銀行尤其是工商銀行和中國銀行也積極開展境外融資活動。但近年來，不少國際非政府聯(lián)盟，如地球之友、國際河流等，公開批評在非洲和東南亞投資的中國企業(yè)在環(huán)境績效和勞動用工方面的不合規(guī)，并將矛頭直指支持落后業(yè)務的中國商業(yè)銀行，這都極不利于我國銀行和企業(yè)繼續(xù)開展國際投資等經(jīng)濟活動。

3.信息披露透明度

信息披露攸關(guān)銀行良性發(fā)展。 聯(lián)合國環(huán)境署在 “環(huán)境影響評估目標與原則（EIA）”中詳細概述了對環(huán)境績效披露及透明度的要求。在中國，信息披露也在一系列國家政策或聯(lián)合標準中有規(guī)定，如《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國公司法》均要求商業(yè)銀行必須定期向公眾披露半年度、年度業(yè)績報告和企業(yè)社會責任報告等信息，同時要注意滿足公眾的知情權(quán)，并且必須受公眾公開監(jiān)督。然而實際操作中，商業(yè)銀行的充分信息披露影響著多方主體的切身利益，如何理清錯綜相連的利益主體關(guān)系是關(guān)鍵性難題。

（二）對策建議

1.政府層面

綠色金融的外部性決定了政府角色的重要性，尤其在綠色金融發(fā)展初期，政府應充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能來推進綠色金融。盡管在不少歐美發(fā)達國家，當前綠色金融的發(fā)展更多地借助于多方主體的自愿和責任心，當然這受綠色金融發(fā)展的不同階段影響。我國政府應基于國情實際，從以下三方面為商業(yè)銀行推動綠色金融提供助力：

首先，充分發(fā)揮綠色信貸政策的調(diào)控能力，并逐步為商業(yè)銀行的綠色金融活動提供更多政策性便利。綠色信貸政策標志著我國金融朝“綠色”發(fā)展的重大跨越，建議政府制定柔性舉措，謹防剛性政策由于風險防范過度而過早地扼殺了商業(yè)銀行的綠色做法；同時政府應鼓勵商業(yè)銀行構(gòu)建動態(tài)的環(huán)境風險管理機制，及時評估借款主體的環(huán)境績效以減少貸款決策失誤。

其次，通過創(chuàng)建一個限制借貸的“黑名單”來指導商業(yè)銀行，不應該成為唯一之策。政府應通過制定有效的財政政策，刺激商業(yè)銀行大力開發(fā)不同風險程度的貸款產(chǎn)品并進行合理定價，以規(guī)避貸款風險。例如為優(yōu)先向綠色企業(yè)發(fā)放貸款和降低貸款利率的商業(yè)銀行提供稅收優(yōu)惠，進而實現(xiàn)對企業(yè)綠色項目的扶持。

最后，定期監(jiān)控與評估中國商業(yè)銀行境外投融資活動的環(huán)境風險?？紤]到我國綠色信貸政策在空間范圍上的有限適用性，中國商業(yè)銀行可能會承受一定的國別風險。建議構(gòu)建具備國際公信力的商業(yè)銀行綠色信貸政策，以解除銀行開拓海外綠色金融業(yè)務的隱憂。

2.非政府組織及媒體層面

除政府外，綠色金融的其他利益主體也應該為我國金融的“綠色化”貢獻心力。這特別包括非政府組織和媒體。截至目前，不少國內(nèi)非政府組織、非營利性組織等早已同國際相關(guān)機構(gòu)進行了交流，包括國際金融公司、聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融行動機構(gòu)，以吸取國際上推廣綠色信貸的先進經(jīng)驗和良好做法。另外，中國銀行、興業(yè)銀行等不少國內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)與世界自然基金會、Banktrack等非官方國際環(huán)保組織舉行了會議。

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（責任編輯：顧曉濱馬琳）【金融市場】