韓曉宇

近年來，在金融不斷深化、不斷創(chuàng)新融合發(fā)展的大背景下，我國金融控股公司（以下簡稱“金控公司”）的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入快車道，除銀行、保險(xiǎn)和證券等金融集團(tuán)的綜合化經(jīng)營外，大量非金融企業(yè)也紛紛涉足金融業(yè)，成立了數(shù)量眾多的金融控股公司。在寬松的監(jiān)管環(huán)境下，部分非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司在快速擴(kuò)張過程中積累的風(fēng)險(xiǎn)日益突出，亟需加強(qiáng)監(jiān)管。2017年召開的全國金融工作會(huì)議提出嚴(yán)格規(guī)范金融綜合經(jīng)營和產(chǎn)融結(jié)合。2018年，“健全金融控股公司監(jiān)管”首次被寫入政府工作報(bào)告。4月27日，“一行兩會(huì)”發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，對(duì)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)作出全面規(guī)范。目前，央行正在牽頭制定《金融控股公司監(jiān)管辦法》，并有望在年內(nèi)出臺(tái)。強(qiáng)化對(duì)金控公司的監(jiān)管是補(bǔ)齊金融監(jiān)管短板的重要一環(huán)，也是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。

我國金控公司的發(fā)展現(xiàn)狀

作為一種企業(yè)組織形式，金融控股模式目前已成為世界主流的金融混業(yè)經(jīng)營的組織制度。我國金控公司的發(fā)展始于本世紀(jì)初，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，目前形成了兩大類金控公司：第一類是由大型持牌金融機(jī)構(gòu)通過兼并收購或者成立子公司而形成的綜合化金融集團(tuán)，如國內(nèi)各大商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)成立的金控集團(tuán)，它們基本上擁有金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)的全部牌照，如中國平安、中國光大等；第二類是由非金融企業(yè)投資控股兩種或兩種以上不同類型的金融類子公司進(jìn)而形成的金控集團(tuán)，主要是產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，除了一些央企產(chǎn)業(yè)集團(tuán)外，不少民營資本也通過控股、參股、收購等方式進(jìn)入金融業(yè)，如復(fù)星國際、海爾金控等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國由央企、大型金融機(jī)構(gòu)、民營企業(yè)、地方政府以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭主導(dǎo)的金控集團(tuán)超過60家，其中約有13家國有產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和25家民營產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)范圍涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等核心金融領(lǐng)域，而涉足融資租賃、P2P、小額貸款、第三方支付等領(lǐng)域的金控公司更是數(shù)不勝數(shù)。表1列舉了較有代表性的金控公司。

產(chǎn)業(yè)資本向金融業(yè)的滲透一方面反映出產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)實(shí)需求，另一方面也反映了當(dāng)前金融業(yè)利潤率普遍相較實(shí)體產(chǎn)業(yè)偏高，伴隨金融深化，資本有了自由流動(dòng)的環(huán)境，其逐利性流動(dòng)日趨明顯。尤其是在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣，實(shí)業(yè)資本開始大量進(jìn)入金融領(lǐng)域。金控集團(tuán)的成立有利于形成協(xié)同效應(yīng)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，其多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有利于長期穩(wěn)健經(jīng)營并有效分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。非金融企業(yè)投資控股金融機(jī)構(gòu)，一方面可以實(shí)現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)的有效對(duì)接，降低各業(yè)務(wù)板塊之間的交易成本，提高集團(tuán)整體的運(yùn)作效率；另一方面也能夠促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的多元化，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的資本實(shí)力。

總體來看，由持牌金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的金控公司較好地發(fā)揮了綜合化經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)，其主業(yè)和監(jiān)管主體清晰，有完善的法律法規(guī)體系，被并表監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)可控。而由非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司并未充分發(fā)揮金控公司在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)調(diào)發(fā)展方面應(yīng)有的優(yōu)勢(shì)，而且對(duì)其監(jiān)管相對(duì)寬松，部分民營系非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司盲目進(jìn)行擴(kuò)張，極大增加了我國金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

金控公司存在的主要問題

當(dāng)前，部分金控公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域多元、資產(chǎn)規(guī)模龐大、組織架構(gòu)復(fù)雜，實(shí)際上已成為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。在快速擴(kuò)張的過程中，金控公司尤其是非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控集團(tuán)的部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)相當(dāng)突出，為深化金融改革和維護(hù)金融體系安全埋下嚴(yán)重隱患。金控公司存在的問題主要有以下幾個(gè)方面。

第一，股權(quán)結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)復(fù)雜，多層持股、交叉持股現(xiàn)象突出，給原有以資本充足率為基礎(chǔ)的審慎監(jiān)管增加了難度。一方面，由于金融控股公司存在多層持股和交叉持股，即便采取并表核算，也可能存在資本重復(fù)計(jì)算，進(jìn)而難以準(zhǔn)確衡量其經(jīng)營狀況和資產(chǎn)負(fù)債狀況，影響了對(duì)金控公司總資產(chǎn)和凈資本評(píng)估的準(zhǔn)確性。另一方面，部分金控公司利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行虛假注資和循環(huán)注資，導(dǎo)致注冊(cè)資本虛高，實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其自有資本所能承受的范圍，在降低抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，也削弱了微觀審慎監(jiān)管的效力。

第二，集團(tuán)內(nèi)部存在較多關(guān)聯(lián)交易，引發(fā)一系列經(jīng)營問題。金融控股公司涉及的關(guān)聯(lián)交易主要包括相互授信、擔(dān)保、抵押以及轉(zhuǎn)移利潤等行為。關(guān)聯(lián)交易本身是中性業(yè)務(wù)，比例適度、透明度高的關(guān)聯(lián)交易有利于產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高各金融業(yè)務(wù)之間的互補(bǔ)性，降低履約成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。但是，一些產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的金控公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，很大程度上是為了獲取融資便利。集團(tuán)內(nèi)其他實(shí)體企業(yè)不僅可以獲得更低的融資成本，而且可以利用擔(dān)保關(guān)系、股權(quán)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易放大投資杠桿。部分金控公司甚至存在濫用大股東權(quán)力的問題，通過關(guān)聯(lián)交易為其融資授信開設(shè)特權(quán)，變相挪用資金，損害其他金融機(jī)構(gòu)、債權(quán)人和中小股東的利益。此外，還有一些金控公司存在利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行監(jiān)管套利的行為，金控公司利用內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易，在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行利潤轉(zhuǎn)移，從而規(guī)避稅收，這不僅會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)傳遞和局部風(fēng)險(xiǎn)集聚，也容易導(dǎo)致各業(yè)務(wù)主體出現(xiàn)利益沖突。

第三，部分產(chǎn)業(yè)資本成立金控公司后脫實(shí)向虛，加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的失衡。這些金控公司偏離了“產(chǎn)業(yè)為本、金融為用、產(chǎn)融有效互動(dòng)”的初衷，忽視了自身主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，盲目向金融業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張，甚至在資本市場上輾轉(zhuǎn)騰挪，攫取巨額利潤。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較理想的黃金比例是16.7∶1，而現(xiàn)狀是30∶1左右。在虛擬經(jīng)濟(jì)高資本回報(bào)率的誘惑下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的失衡愈演愈烈，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲滯時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)的虛擬繁榮便缺少了支撐，會(huì)隱藏深層的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

第四，從監(jiān)管方面來看，目前存在一些方面的缺失。現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管制度與金控公司組織架構(gòu)下混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)存在一定程度的脫節(jié)，且目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金控公司的監(jiān)管缺少明確的責(zé)任主體，在金控公司的準(zhǔn)入和退出機(jī)制、業(yè)務(wù)運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露等方面沒有完善的監(jiān)管制度，亟需明確監(jiān)管主體并建立制度化的有效監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。此外，對(duì)金控公司各種投機(jī)活動(dòng)缺少監(jiān)管約束，金融機(jī)構(gòu)和資本市場主體的準(zhǔn)入門檻仍需要提高。

第五，風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度有待改善。金融控股公司最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)在于，不同子公司業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能通過關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等方式在集團(tuán)公司內(nèi)部傳遞，影響集團(tuán)公司的經(jīng)營穩(wěn)健性和安全性。特別是在分業(yè)監(jiān)管體制下，雖然集團(tuán)公司下屬的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等，按照各自行業(yè)的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)建立了風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度，但在集團(tuán)公司層面，缺乏整體風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度。如果一家子公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)或支付風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)傳遞到集團(tuán)公司內(nèi)其他子公司，造成連鎖反應(yīng)。

對(duì)金控公司監(jiān)管的幾點(diǎn)建議

出現(xiàn)上述問題的主要原因不在于金控公司組織形式本身，而是在于缺乏對(duì)金控公司的全面監(jiān)管。對(duì)金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的綜合化金融集團(tuán)的監(jiān)管已有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和成熟的監(jiān)管框架，但對(duì)非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司，雖然有相應(yīng)的監(jiān)管部門對(duì)其控股的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，但其母公司游離于監(jiān)管之外，對(duì)其監(jiān)管只涉及股東資格審查，而對(duì)其他方面的監(jiān)管則無能為力，致使其游離于監(jiān)管的灰色地帶，增大了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)盡快建立起針對(duì)非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司的宏觀審慎監(jiān)管制度，明確金融控股集團(tuán)投資主體的資格要求，確立監(jiān)管主體，強(qiáng)化資本監(jiān)管，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，設(shè)立嚴(yán)格的投資人背景披露制度。

盡快建立對(duì)金控公司母公司的監(jiān)管制度。在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管的體制下，對(duì)于持牌金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的金控公司，有相應(yīng)的監(jiān)管部門，在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、風(fēng)控指標(biāo)、行為監(jiān)管等方面有對(duì)其母公司進(jìn)行監(jiān)管的完備制度。但是對(duì)于產(chǎn)業(yè)公司等未持有金融牌照的機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的金控公司，其母公司游離于監(jiān)管之外，亟需明確非金融企業(yè)主導(dǎo)的金控公司的監(jiān)管主體并實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管，由央行制定統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則。2017年召開的第五次全國金融工作會(huì)議基本已明確央行監(jiān)管金控公司的主體責(zé)任，由央行負(fù)責(zé)金融控股公司等金融集團(tuán)基本監(jiān)管規(guī)則的制定，進(jìn)行監(jiān)測(cè)分析和并表監(jiān)管。目前，需要盡快明確“一行兩會(huì)”在監(jiān)管方面的分工和協(xié)調(diào)?？梢悦鞔_的是，對(duì)于金控公司的子公司，在分別由銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)實(shí)施分業(yè)監(jiān)管的同時(shí)，應(yīng)結(jié)合央行對(duì)其母公司的監(jiān)管進(jìn)行統(tǒng)籌監(jiān)管。

對(duì)金控公司母公司實(shí)施牌照管理制度。金控公司的母公司盡管可以不直接從事任何具體的金融業(yè)務(wù)，但卻能通過股權(quán)紐帶掌控或干預(yù)旗下各類金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為。因此，必須科學(xué)、合理地界定金控公司的內(nèi)涵與外延，對(duì)控股兩家或兩家以上不同類型金融機(jī)構(gòu)的法人主體實(shí)施牌照管理制度，防范其盲目擴(kuò)張。在執(zhí)行準(zhǔn)入制度時(shí)，需要注意三個(gè)問題：一要判斷企業(yè)設(shè)立金控公司的目的是否是為了服務(wù)于集團(tuán)整體戰(zhàn)略，服務(wù)于企業(yè)主業(yè)的發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)參股金融機(jī)構(gòu)的比例、類別和數(shù)量等方面的限制，防止企業(yè)過度進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合。二要綜合考慮企業(yè)的盈利能力、治理結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流、風(fēng)險(xiǎn)控制情況等因素。三要對(duì)部分行業(yè)和個(gè)別企業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合加以審慎管理。對(duì)于部分本身潛在風(fēng)險(xiǎn)就比較大的行業(yè)，如房地產(chǎn)行業(yè)，為防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，從審慎監(jiān)管角度考量，可以考慮嚴(yán)格管控這類行業(yè)發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合，更不宜批準(zhǔn)設(shè)立金融控股公司，審慎防控產(chǎn)融結(jié)合可能帶來的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)穿透式監(jiān)管。2018年上半年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)出臺(tái)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)管理相關(guān)規(guī)定。1月5日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》，要求按照穿透原則對(duì)主要股東進(jìn)行管理，主要股東參股商業(yè)銀行數(shù)量不得超過兩家，同時(shí)對(duì)增持商業(yè)銀行股份的程序進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。3月7日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，對(duì)股東資質(zhì)、股權(quán)取得方式、入股資金、股東行為規(guī)范提出了具體要求，同時(shí)明確了股權(quán)監(jiān)管的重點(diǎn)、措施以及違規(guī)問責(zé)機(jī)制。3月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司股權(quán)管理規(guī)定（征求意見稿）》，對(duì)證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東資質(zhì)及入股資金來源等事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)范。銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別出臺(tái)的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)管理規(guī)定，雖有差異，但大部分原則相同，體現(xiàn)了監(jiān)管大一統(tǒng)的思路。

然而，這些措施尚未涉及穿透式監(jiān)管。隨著社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立、參股或收購金融機(jī)構(gòu)的積極性不斷提高，部分非金融企業(yè)脫離主業(yè)而盲目向金融業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張，一些亂象也隨之發(fā)生，如違規(guī)使用非自有資金入股、代持股份、濫用股東權(quán)利損害其他金融機(jī)構(gòu)利益等。為解決這些問題，亟需加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的穿透式監(jiān)管，對(duì)金控公司股東設(shè)置資質(zhì)及持股年限要求，嚴(yán)格審查其資金來源，穿透式監(jiān)管其股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)通過金融產(chǎn)品“曲線”控股金融機(jī)構(gòu)的限制。

對(duì)金控公司實(shí)施資本充足率監(jiān)管。目前，對(duì)金控集團(tuán)的各個(gè)金融子公司已經(jīng)有相應(yīng)的資本充足率要求，但針對(duì)金控母公司的資本充足率以及金控集團(tuán)整體的資本充足率并無相應(yīng)的監(jiān)管要求。由于金融行業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)集聚的特征，需要有足夠的自有資本來吸收風(fēng)險(xiǎn)，因此，未來應(yīng)將資本充足率約束作為金控公司監(jiān)管的重點(diǎn)，嚴(yán)格控制金融控股公司的杠桿水平。不同類型的金融機(jī)構(gòu)（如銀行、保險(xiǎn)）對(duì)資本充足率的要求不同，所以對(duì)金控母公司資本充足率的監(jiān)管，應(yīng)根據(jù)其所控股子公司的類型設(shè)定不同的標(biāo)準(zhǔn)。更重要的是，應(yīng)按照穿透原則，考察自有資本的真實(shí)性和資本質(zhì)量，嚴(yán)厲打擊虛假注資、循環(huán)注資等違規(guī)行為。在集團(tuán)整體資本監(jiān)管方面，可借鑒巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、國際證監(jiān)會(huì)組織、國際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)1999年發(fā)布的《金融控股集團(tuán)監(jiān)管規(guī)定》、2010年發(fā)布的《金融集團(tuán)監(jiān)管原則》以及中國銀監(jiān)會(huì)2015年發(fā)布的《商業(yè)銀行并表管理與監(jiān)管指引》，合理設(shè)置不同類型金控公司的資本充足率監(jiān)管要求。

規(guī)范金控公司內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易行為。金控集團(tuán)內(nèi)部的金融子公司之間、金融子公司與實(shí)體子公司之間，或是金控集團(tuán)的實(shí)體子公司與集團(tuán)外部企業(yè)之間都可能存在關(guān)聯(lián)交易。因而，要強(qiáng)化對(duì)關(guān)聯(lián)交易的管理，就需要在各個(gè)子公司、子公司和控股母公司之間，以及和其他實(shí)體企業(yè)之間建立防火墻制度，并要求金融控股公司建立完善的內(nèi)部控制機(jī)制，以確認(rèn)、評(píng)估、監(jiān)控集團(tuán)內(nèi)外部所有的關(guān)聯(lián)交易。此外，應(yīng)建立市場化的關(guān)聯(lián)交易定價(jià)機(jī)制，將關(guān)聯(lián)交易視為獨(dú)立企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來，按照市場定價(jià)機(jī)制，保證交易的公平性，防范不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易帶來的利潤轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。需要指出的是，從產(chǎn)融結(jié)合的角度看，如果將金控集團(tuán)內(nèi)部子公司的業(yè)務(wù)完全隔離，就無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的規(guī)模效應(yīng)，這也與金控集團(tuán)設(shè)立的初衷相悖。因此，應(yīng)允許開展建立在正常的商業(yè)基礎(chǔ)之上、符合公平交易原則的關(guān)聯(lián)交易。

建立完善的金控公司信息披露制度。信息披露是維護(hù)金融市場公平正義、保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的基礎(chǔ)性制度，是督促企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營的重要措施。金控公司由于其體量龐大、內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜，更應(yīng)建立完善的信息披露制度。金控公司應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)特點(diǎn)和監(jiān)管要求及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的業(yè)務(wù)信息披露，提高金控公司業(yè)務(wù)運(yùn)行的透明度。披露的信息應(yīng)至少包括相互持股和交叉持股情況、母公司和各子公司資產(chǎn)負(fù)債、盈利等財(cái)務(wù)狀況、關(guān)聯(lián)交易定價(jià)和交易金額、高管人員任職情況等。

加強(qiáng)國際間金融監(jiān)管的合作。在當(dāng)前全球化和金融自由化的背景下，一家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至?xí)＜叭蚪鹑谙到y(tǒng)的穩(wěn)定。目前金融控股公司的發(fā)展較多呈現(xiàn)出國際化趨勢(shì)，因此單個(gè)國家的監(jiān)管容易心有余而力不足，需要建立國際性或區(qū)域性金融監(jiān)管組織，并通過多邊合作、協(xié)商溝通等方式建立統(tǒng)一的金控公司監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)監(jiān)管信息在國際間的共享，共同維護(hù)全球金融體系的安全與穩(wěn)定。

（作者單位：特華博士后科研工作站）