安車檢測(cè)300572

目前強(qiáng)制性檢測(cè)設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)空間100億，未來(lái)6年GAGR約11%。行業(yè)集中度較低，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)主要是安車檢測(cè)、石家莊華燕及南華儀器。行業(yè)驅(qū)動(dòng)力主要有兩點(diǎn)：第一，保有量以及平均車齡增長(zhǎng)促進(jìn)行業(yè)檢測(cè)頻次增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)6年年均復(fù)合增速為11%；第二，政府放開(kāi)下游檢測(cè)站進(jìn)入門(mén)檻與檢測(cè)定價(jià)，民營(yíng)資本進(jìn)入促進(jìn)檢測(cè)站數(shù)量增長(zhǎng)。公司作為檢測(cè)設(shè)備龍頭企業(yè)有望受益。

汽車檢測(cè)服務(wù)市場(chǎng)空間500億。隨著檢測(cè)站逐步對(duì)民營(yíng)資本放開(kāi)，公司迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，當(dāng)前公司已經(jīng)布局40個(gè)檢測(cè)站，并大概率持續(xù)加大檢測(cè)服務(wù)業(yè)務(wù)布局，認(rèn)為公司具備較強(qiáng)能力改善檢測(cè)站盈利狀況，提升公司業(yè)績(jī)。

國(guó)信證券

華東醫(yī)藥000963

Insight數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，華東醫(yī)藥阿卡波糖一致性評(píng)價(jià)（受理號(hào)CYHB1840009國(guó)）CFDA辦理狀態(tài)于11月23日變更為審批完畢—待制證，預(yù)計(jì)公司產(chǎn)品有望于18年年底正式獲批。

在帶量采購(gòu)背景下，公司產(chǎn)品有望進(jìn)一步放量：1）產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)：阿卡波糖原料藥采用發(fā)酵工藝，目前僅有4家廠商擁有批文（產(chǎn)能主要集中于華東與麗珠），公司與麗珠簽訂原料藥采購(gòu)協(xié)議進(jìn)一步保障供給。2）價(jià)格優(yōu)勢(shì)：據(jù)招標(biāo)價(jià)測(cè)算，公司藥品日均費(fèi)用僅為原研拜耳的63%；3）銷量?jī)?yōu)勢(shì)：公司阿卡波糖市場(chǎng)份額不斷提升，份額大于其余國(guó)產(chǎn)廠商。長(zhǎng)期來(lái)看，阿卡波糖價(jià)格呈下降趨勢(shì)，但短期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局尚好，價(jià)格有望保持平穩(wěn)。公司有望借助價(jià)優(yōu)量大、產(chǎn)能充足的優(yōu)勢(shì)，在帶量采購(gòu)中進(jìn)一步對(duì)原研藥進(jìn)行替代。

華泰證券

酒鬼酒000799

當(dāng)前公司堅(jiān)持三大戰(zhàn)略品牌，內(nèi)參（核心策略是穩(wěn)價(jià)增量，每年限量1000噸產(chǎn)能，僅投放北京、長(zhǎng)沙、廣州三個(gè)市場(chǎng)）、酒鬼（核心策略是價(jià)量齊升）、湘泉（核心策略是增品增量）。傳承版酒鬼酒和紅壇酒鬼酒形成兩條產(chǎn)品線分立渠道，全國(guó)化布局，主攻次高端市場(chǎng)，做好四大基礎(chǔ)建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)倍增建設(shè)、樣板市場(chǎng)終端氛圍建設(shè)、湘商湘菜擴(kuò)展計(jì)劃、市場(chǎng)秩序管控體系建設(shè)。公司定位次高端的酒鬼系列，中糧入主后的發(fā)展前景更加廣闊。公司前三季度歸母凈利潤(rùn)1.61億元，同比增長(zhǎng)38.35%。

盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

錦江股份600754

收購(gòu)鉑濤剩余3.5%股權(quán)，進(jìn)一步整合公司資源。雙方協(xié)定，2018年1月1日起該部分股份所享有或承擔(dān)的公司損益歸錦江所有，此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，預(yù)計(jì)將增加錦江2018年歸母凈利潤(rùn)1224萬(wàn)元左右，增厚約1.4%。

前三季度的情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)消費(fèi)壓力和關(guān)店調(diào)整，導(dǎo)致鉑濤經(jīng)濟(jì)型數(shù)據(jù)下滑，中檔經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)靚麗且規(guī)?？焖偬嵘?，疊加鉑濤錦江合并后帶來(lái)的期間費(fèi)用改善，鉑濤前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億元/增長(zhǎng)42%。鉑濤目前開(kāi)業(yè)酒店3500家左右，規(guī)模與華住、如家相當(dāng)，但盈利規(guī)模卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，主要是因?yàn)槠咛炱放贫ㄎ黄?、培育中檔品牌等原因。隨著經(jīng)濟(jì)型關(guān)店調(diào)整，麗楓、喆啡、希岸三大中檔品牌步入收獲期，將驅(qū)動(dòng)未來(lái)盈利的快速成長(zhǎng)。

招商證券

巨星科技002444

公司擬回購(gòu)金額1-2億（原上限為6億，后基于最新要求下修為2億），回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)17.5元/股；23日發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，規(guī)模不超過(guò)10.226億。募資擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對(duì)新業(yè)務(wù)需求放量，進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)力度。

①智能業(yè)務(wù)放量：激光產(chǎn)品有望保持較快增長(zhǎng)；截至18年10月底，MSFS系統(tǒng)史泰博累計(jì)訂單達(dá)到2173萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)潛在總訂單2.5-3億美元；智能家居已獲美國(guó)勞氏訂單和長(zhǎng)期合作，當(dāng)前產(chǎn)能需擴(kuò)張以應(yīng)對(duì)需求放量；②國(guó)內(nèi)外協(xié)同：隨著歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和制造業(yè)回流，原有工具箱柜產(chǎn)能不足以滿足，且國(guó)內(nèi)基地可引入技術(shù)和管理，深挖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；③供應(yīng)鏈管控：歐美電商業(yè)務(wù)超1000萬(wàn)美元，連續(xù)2年100%增長(zhǎng)，18年國(guó)內(nèi)電商收入預(yù)計(jì)1.5億元，電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展需要配套更加高效倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)。

國(guó)泰君安

平高電氣600312

近來(lái)，平高集團(tuán)正積極通過(guò)新業(yè)務(wù)模式與各省網(wǎng)公司開(kāi)展配電網(wǎng)業(yè)務(wù)合作，18年下半年取得持續(xù)突破。9月21日，平高已拿到浙江省網(wǎng)16.7億配網(wǎng)訂單，加上此次甘肅省網(wǎng)的15.4億合同，公司配網(wǎng)新業(yè)務(wù)在手訂單已達(dá)32.1億元。隨著新模式的展開(kāi)，預(yù)計(jì)公司后續(xù)有望拿到更多的配網(wǎng)訂單。加上這兩批合同，2018年以來(lái)公司在中低壓配網(wǎng)領(lǐng)域陸續(xù)中標(biāo)金額達(dá)56.2億元，較2017年配網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收高出119%。

特高壓建設(shè)高潮再起，有望給公司帶來(lái)極大的業(yè)績(jī)彈性。從節(jié)奏上來(lái)看，18/19年將是特高壓核準(zhǔn)大年，還有3直6交項(xiàng)目將在18Q4核準(zhǔn)完成。14條線路預(yù)計(jì)總投資規(guī)模在2000億以上，平高電氣有望新增特高壓相關(guān)訂單60億以上。

安信證券

旭升股份603305

公司致力新能源汽車輕量化部件，應(yīng)用于新能源汽車傳動(dòng)、懸掛電池及液壓等核心系統(tǒng)，設(shè)計(jì)及研發(fā)能力出眾，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，是特斯拉一級(jí)供應(yīng)商，有望借助汽車電動(dòng)化趨勢(shì)，成為全球車用鋁合金龍頭，未來(lái)上升空間巨大。

鋁合金在汽車輕量化材料中最具性價(jià)比，將成主流方案，電動(dòng)汽車面臨續(xù)駛里程壓力，通過(guò)降低整車自重，為增大電池容量提供余地。認(rèn)為與傳統(tǒng)汽車相比，電動(dòng)車輕量化方案更加激進(jìn)，頗見(jiàn)成效。考慮到全球油耗指標(biāo)趨嚴(yán)以及電動(dòng)汽車滲透率迅速提升，預(yù)計(jì)到2020年全球汽車用鋁3240萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速15%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模8099億元（鋁合金2.5萬(wàn)元/噸）。其中，中國(guó)市場(chǎng)1028萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)20%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間2571億元（鋁合金2.5萬(wàn)元/噸）。

海通證券

長(zhǎng)川科技300604

公司集成電路測(cè)試設(shè)備主要包括測(cè)試機(jī)、分選機(jī)、探針臺(tái)、自動(dòng)化生產(chǎn)線等，目前本公司主要產(chǎn)品包括測(cè)試機(jī)和分選機(jī)。

公司持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)與創(chuàng)新力度，與客戶不斷溝通，改進(jìn)產(chǎn)品性能，同時(shí)加強(qiáng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)力量，與國(guó)內(nèi)多所知名院校就業(yè)辦建立了合作關(guān)系，推動(dòng)技術(shù)和產(chǎn)品不斷升級(jí)，繼續(xù)強(qiáng)化項(xiàng)目?jī)?chǔ)備及新產(chǎn)品研發(fā)。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用支出3687萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入20.51%，公司產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力得到持續(xù)提升。公司共有專利77項(xiàng)，軟著39項(xiàng)。公司未來(lái)重點(diǎn)開(kāi)拓?cái)?shù)字測(cè)試機(jī)、MEMS、IGBT、晶圓制造及封裝相關(guān)設(shè)備等，不斷拓寬產(chǎn)品線，并積極開(kāi)拓中高端市場(chǎng)，將公司打造成國(guó)際一流的集成電路裝備供應(yīng)商。

西南證券 羅栗