張曉華

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國企業(yè)也面臨著日益激烈的市場競爭壓力。在激烈的市場競爭環(huán)境下，企業(yè)如果要實現(xiàn)更好的發(fā)展，穩(wěn)定市場地位，就必須及時了解內(nèi)部財務(wù)狀況，對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險采取有效回避措施，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。在財務(wù)分析工作中，我國企業(yè)目前仍然存在著很多問題，這些問題的存在對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生了極為不利的影響。因此，本文將以傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)分析方法為基礎(chǔ)，分析我國企業(yè)目前財務(wù)分析狀況，重點探討我國企業(yè)今后財務(wù)分析路徑的優(yōu)化策略。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；路徑；優(yōu)化策略

財務(wù)分析主要是指通過專門的分析方法，基于財務(wù)報表等相關(guān)信息，分析公司營運能力、償還能力、獲利能力、發(fā)展能力等，為企業(yè)內(nèi)部人員及外部投資者提供企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績等相關(guān)信息。通過財務(wù)分析結(jié)果，管理層能夠及時、便捷地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，制定企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和投資決策。在企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時，企業(yè)管理者通過財務(wù)分析數(shù)據(jù)也能夠及時了解到企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營存在的問題，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險，制定合理規(guī)避方案，保障企業(yè)健康運營。財務(wù)分析在十九世紀(jì)末最先產(chǎn)生，最早的財務(wù)分析工作主要是用于對企業(yè)進(jìn)行償債能力分析。隨后，由于資本市場逐漸成型，財務(wù)分析開始用于企業(yè)盈利分析，并逐漸完善成一套綜合財務(wù)分析體系。隨著新時期市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國企業(yè)的管理模式正在不斷變化和更新，然而，傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法已無法滿足當(dāng)代公司的管理與發(fā)展需求。因此，如何優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)分析路徑，提高企業(yè)財務(wù)分析效率與質(zhì)量，是我們需要重點關(guān)注的問題。

一、企業(yè)財務(wù)分析現(xiàn)狀與缺陷

目前，中國企業(yè)在財務(wù)分析工作中，主要有兩種分析方法：單項指標(biāo)分析、綜合指標(biāo)分析。其中，單項指標(biāo)主要包括凈資產(chǎn)、凈利潤等絕對指標(biāo)，以及流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等相對指標(biāo)。綜合指標(biāo)分析主要采用的分析方法是杜邦分析法。目前，中國企業(yè)在財務(wù)分析工作上主要有以下幾個方面的問題。

（一）財務(wù)分析工作重視度不足

據(jù)調(diào)查，我國約有一半的企業(yè)幾乎不開展財務(wù)分析工作，部分企業(yè)即使開展財務(wù)分析工作，次數(shù)也比較少，分析馬馬虎虎。一些管理者認(rèn)為公司的財務(wù)工作都是在自己的監(jiān)督下完成，因此不需要財務(wù)分析。這種思維導(dǎo)致對財務(wù)分析工作的重視不夠，從而容易導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。

（二）財務(wù)信息存在差異

財務(wù)分析實際上是公司的財務(wù)管理活動，它是管理層做出戰(zhàn)略決策的基礎(chǔ)；財務(wù)報表是企業(yè)對外披露的，對企業(yè)經(jīng)營期間所發(fā)生的交易進(jìn)行會計確認(rèn)，從而綜合反映出企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績。目前財務(wù)分析工作的差異主要體現(xiàn)在財務(wù)報表中反映的公司狀況與從管理角度進(jìn)行財務(wù)分析所需的信息之間的差異。例如，如果企業(yè)發(fā)生存貨減值，按照現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則，公司財務(wù)報表應(yīng)反映的是計提跌價準(zhǔn)備之后的凈值，但是，從管理角度進(jìn)行財務(wù)分析，可能需要的信息是計提之前的存貨金額，這就導(dǎo)致信息出現(xiàn)不對稱。另外，在需要進(jìn)行專業(yè)判斷與評估的會計確認(rèn)工作中，財務(wù)人員如果亂用會計處理方法，也極有可能造成數(shù)據(jù)出現(xiàn)差異，造成財務(wù)報表數(shù)據(jù)錯誤。同時，部分企業(yè)迫于ST等外界壓力的影響，對財務(wù)報表的數(shù)據(jù)進(jìn)行“美化”，“美化”后的財務(wù)報表顯然無法保證財務(wù)分析工作的順利進(jìn)行。

（三）缺少現(xiàn)金流量指標(biāo)

傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法對現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析比較欠缺。一個企業(yè)在創(chuàng)造高額利潤的同時，如果沒有足夠的現(xiàn)金流入，這就意味著企業(yè)雖然賬面利潤高，但存在著大量的應(yīng)收賬款，這就會影響公司盈利能力、支付能力以及償還能力。在日常經(jīng)營中，公司沒有足夠現(xiàn)金流入，就可能會出現(xiàn)資金斷流，進(jìn)而影響企業(yè)的正常經(jīng)營。目前，隨著企業(yè)的管理模式的不斷進(jìn)步，許多企業(yè)在財務(wù)分析工作中已經(jīng)開始關(guān)注現(xiàn)金流量指標(biāo)分析，但是據(jù)了解，很多企業(yè)對現(xiàn)金流量的分析中也只是計算現(xiàn)金流量比率以及利息保障倍數(shù)，這兩個指標(biāo)的計算更多的是反映出企業(yè)的償還能力，對于其他能力的體現(xiàn)僅靠這兩個指標(biāo)的計算還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

（四）缺少非財務(wù)指標(biāo)

傳統(tǒng)的財務(wù)分析主要基于公司財務(wù)報表，全面反映公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。但是，企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展不僅僅依靠這些，其他諸如企業(yè)的人力資源管理，企業(yè)文化的滲透，生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新等非財務(wù)指標(biāo)并不能通過財務(wù)報表體現(xiàn)出來。隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的來臨，企業(yè)的管理模式更多的傾向于企業(yè)文化的建設(shè)、企業(yè)人力資源管理的創(chuàng)新、生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)等多個方面，這些都無法通過數(shù)據(jù)進(jìn)行計量。因此，在知識經(jīng)濟(jì)時代，如果僅僅依靠財務(wù)報表進(jìn)行財務(wù)分析工作，很難準(zhǔn)確體現(xiàn)出企業(yè)的現(xiàn)有價值，也無法準(zhǔn)確評估出企業(yè)的長期發(fā)展能力。

（五）傳統(tǒng)杜邦分析法已無法適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理模式

作為綜合指標(biāo)分析中最具有代表性的一個財務(wù)分析方法，杜邦分析法主要是以凈資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)，將財務(wù)指標(biāo)逐步分解，通過分析各項財務(wù)比率之間的關(guān)系，對企業(yè)的盈利能力等進(jìn)行綜合分析。傳統(tǒng)杜邦分析法在財務(wù)分析過程中，更加注重的是企業(yè)的短期利潤的指標(biāo)，這個指標(biāo)既不包括現(xiàn)金流量指標(biāo)，也不包括發(fā)展能力指標(biāo)。由于企業(yè)利潤在一定程度上比較容易被人為調(diào)整，因此以短期利潤指標(biāo)作為財務(wù)分析的基礎(chǔ)，就極有可能會因為數(shù)據(jù)的不真實性而造成決策失誤；同時，以短期利潤為財務(wù)分析主要指標(biāo)，也很容易造成企業(yè)過度追求短期利潤，而忽略長遠(yuǎn)發(fā)展，這不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。

二、企業(yè)財務(wù)分析工作優(yōu)化策略

（一）提高財務(wù)分析工作的重視程度

公司管理層和財務(wù)人員應(yīng)該從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度加強(qiáng)對財務(wù)分析的重視，完善財務(wù)分析體系，認(rèn)真做好財務(wù)分析工作，使財務(wù)分析能夠充分發(fā)揮應(yīng)有作用，為企業(yè)管理者做出戰(zhàn)略決策提供可靠基礎(chǔ)。

（二）保障財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性

為了避免財務(wù)報表與從管理角度的財務(wù)分析所需信息存在差異，在財務(wù)分析工作中，首先應(yīng)該明確資產(chǎn)的定義，即當(dāng)前所持有的、且能夠帶來預(yù)期收入的資源，其他諸如計提、待攤費用等不是真正意義的資產(chǎn)，應(yīng)將其從財務(wù)分析中剔除，以避免對財務(wù)分析結(jié)果的影響。同時，從管理角度合理使用財務(wù)數(shù)據(jù)，將財務(wù)報表恰當(dāng)?shù)卣{(diào)整為管理報表進(jìn)行分析。例如，將資產(chǎn)負(fù)債表左側(cè)調(diào)整為凈經(jīng)營性資產(chǎn)總和，將資產(chǎn)負(fù)債表右側(cè)調(diào)整為凈金融負(fù)債以及股東權(quán)益。結(jié)合調(diào)整后的管理報表進(jìn)行各項財務(wù)指標(biāo)的計算，能夠提高財務(wù)分析的準(zhǔn)確度，進(jìn)而提高企業(yè)決策的可行度。

（三）重視現(xiàn)金流量

在現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則下，我國企業(yè)的利潤確認(rèn)都是權(quán)責(zé)發(fā)生制，這種確認(rèn)方式的弊端就是很容易被人為操作。但是，現(xiàn)金流量能夠真實反映公司的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況，不容易偽造。因此，在財務(wù)分析工作中，引入對現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析，將現(xiàn)金流量與企業(yè)利潤進(jìn)行對比，更能真實地反映公司財務(wù)狀況，同時，公司財務(wù)人員更能及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險，確保企業(yè)的健康發(fā)展。

（四）合理引入非財務(wù)指標(biāo)

在知識經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、技術(shù)人才儲備、新型信息技術(shù)的運用、消費者滿意度等多項非財務(wù)指標(biāo)均能左右企業(yè)的發(fā)展。財務(wù)報表反映了公司過去一段時間的經(jīng)營業(yè)績，而非財務(wù)指標(biāo)可以決定公司的未來發(fā)展能力。將非財務(wù)指標(biāo)合理引入財務(wù)分析工作中，能夠使財務(wù)分析更加完善，更加有利于管理者做出企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決策。

（五）完善綜合指標(biāo)分析法

在當(dāng)前市場環(huán)境下，可持續(xù)發(fā)展作為企業(yè)的重要目標(biāo)，是每一個企業(yè)應(yīng)該考慮的問題。基于杜邦分析的傳統(tǒng)綜合指標(biāo)分析法已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展需求。隨著可持續(xù)發(fā)展理念的不斷深入，當(dāng)代企業(yè)應(yīng)將可持續(xù)發(fā)展率指標(biāo)逐步納入綜合分析指標(biāo)。可持續(xù)增長率是權(quán)益報酬率與留存收益率的乘積，以此為基礎(chǔ)進(jìn)行層層分解，在分解之后，可持續(xù)發(fā)展率不僅可以與傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)中的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利率等產(chǎn)生一定的相關(guān)性，同時與成本管理體系中的邊際貢獻(xiàn)率等指標(biāo)密切相關(guān)。因此，將可持續(xù)發(fā)展率納入杜邦分析體系當(dāng)中，能夠更加準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的財務(wù)狀況，同時還能適應(yīng)當(dāng)代企業(yè)的管理需要。

三、結(jié)語

目前，我國很多企業(yè)在財務(wù)分析工作中都存在著一定的問題，為解決這些問題，企業(yè)就必須充分結(jié)合當(dāng)前自身的發(fā)展需求，找出問題關(guān)鍵，制定一套符合自身發(fā)展的財務(wù)分析體系，合理開展財務(wù)分析工作，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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