祝 麗 岳桂云 王昭強

一、引言

由于金融工具的發(fā)展較晚,再加上套期會計的復(fù)雜性,國際會計準則理事會(IASB)從20世紀末才開始了對套期會計的研究。1998年,IASB正式發(fā)布了《國際會計準則第39號》(IAS39),把套期會計作為其重要部分進行了規(guī)范。為了適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的新情況,IASB開始加速進行《國際財務(wù)報告準則第9號》(IFRS9)的制定工作。經(jīng)過反復(fù)討論,2014年7月24日,IASB發(fā)布了IFRS9,其中一般套期會計準則的制定,提出了更加適用于企業(yè)風(fēng)險管理實務(wù)的套期會計處理方法,使套期會計更大程度地滿足會計信息使用者的需求,使會計和風(fēng)險管理更加協(xié)調(diào)統(tǒng)一,使財務(wù)報表更好地反映風(fēng)險管理活動。該準則將替代IAS39,在2018年1月1日之后開始生效,主體可以提前采用該準則。

在我國,套期會計理論研究一直是會計研究的深層領(lǐng)域。按照財政部關(guān)于中國《企業(yè)會計準則》與國際財務(wù)報告準則持續(xù)趨同的路線圖,國際財務(wù)報告準則的發(fā)展也必然會影響中國《企業(yè)會計準則》的未來發(fā)展。借此國際會計準則關(guān)于套期會計重大變革的機會,IFRS9在國內(nèi)如何落地值得探討。

另外,我國是一個新興市場國家,企業(yè)風(fēng)險管理策略及風(fēng)險管理活動不甚完善,實施套期會計的經(jīng)驗少、水平低。為此,我們基于IFRS9一般套期會計的規(guī)范及其提供的詳細實施指南及案例,對一般套期會計的核算方法進行闡述,以幫助企業(yè)提高對套期會計的認識和實務(wù)水平,將準則原則化的規(guī)定轉(zhuǎn)換為企業(yè)的具體業(yè)務(wù)處理,將具有重大意義。

二、套期會計的國內(nèi)外發(fā)展歷程

（一）套期會計的國外發(fā)展

20世紀后半葉,由于金融工具的發(fā)展,金融工具相關(guān)準則開始制定。隨著國際貿(mào)易的出現(xiàn)及發(fā)展,企業(yè)為了規(guī)避外匯、利率等風(fēng)險,開始了套期保值活動,與企業(yè)套期保值活動緊密相關(guān)的套期會計準則開始制定。美國經(jīng)濟在世界處于領(lǐng)先地位,其會計準則的制定特別是金融創(chuàng)新一直處于國際前沿,其較早開始了對金融工具會計準則的研究。而國際會計準則委員會及其制定的國際會計準則,近十多年在會計中發(fā)揮著越來越重要的作用。所以,我們首先對美國和歐盟套期會計準則的發(fā)展進行闡述;然后,對國際會計準則套期會計的制定進行歸納。

1.美國和歐盟套期會計準則的制定

(1)美國套期會計準則的制定。經(jīng)濟的領(lǐng)先帶動會計研究及會計準則制定的領(lǐng)先,美國對套期會計的研究一直走在世界前列。美國財務(wù)會計準則委員會(FASB)分別于1981年和1984年的財務(wù)會計準則公報第52號《外幣折算》和第80號《期貨合同會計》中,對遠期外匯合同和期貨合同提出了相關(guān)會計規(guī)定。1986年,FASB經(jīng)過反復(fù)討論,決定將金融工具會計準則的制定列為一項工作計劃。自1989年以來,FASB公布了一系列與金融工具直接相關(guān)的準則和征求意見稿,使金融工具的會計研究和會計規(guī)范進入了一個新階段。1996年,FASB正式發(fā)表了《衍生金融工具、類似金融工具及套期保值活動的會計處理》的征求意見稿,并于1998年正式出臺了一份有關(guān)衍生金融工具及其套期保值活動的會計處理準則,即第133號《衍生工具和避險活動會計》。

進入二十一世紀以來,FASB于2000年發(fā)布了SFAS138文件,對衍生金融工具與套期活動的會計處理進行了某些修訂;在2006年,發(fā)布了SFAS155號公告,對混合金融工具中一些特定工具的會計處理加以說明;進一步,于2008年發(fā)布SFAS161,對衍生工具和套期活動的披露問題進行了詳細規(guī)范。金融危機后,針對金融工具的大量創(chuàng)新及其帶來的一系列問題,套期會計相關(guān)準則的修訂勢在必行。FASB制定了專題815“衍生金融工具和套期會計”,圍繞這一專題對已有套期會計進行修訂。2011年,FASB發(fā)布的《關(guān)于套期會計的若干問題》的討論稿中,參考IASB關(guān)于套期會計征求意見稿的內(nèi)容,對套期會計的套期有效性、套期工具關(guān)系、套期會計核算和信息披露進行了修訂和規(guī)范。

總之,美國財務(wù)會計準則委員會在吸收了其他國家及IASC等經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,結(jié)合自己的長期研究和探討,逐步探索金融工具,包括套期會計這一難題。但是,2011年,美國推遲本國會計準則與國際財務(wù)報告準則趨同的時間,對國際會計準則的采納由積極變?yōu)橄麡O。由此可知,套期會計的發(fā)展及完善將難以一蹴而就。

(2)歐盟套期會計的運用。歐盟沒有制定自己的套期會計準則,而是在國際會計準則發(fā)展的基礎(chǔ)上,被動及有限制的運用。2004年,歐盟委員會在法令中同意在歐盟范圍內(nèi)采用IAS39,但對其中兩部分進行了特別處理,一是對“公允價值選擇權(quán)”的運用暫時不予采納。二是對于套期會計的運用,歐盟成員國可以選擇使用。原因是歐洲銀行在進行套期時強調(diào)的是風(fēng)險的降低,而不注重套期關(guān)系和套期效果的準確匹配,而IASB則強調(diào)套期關(guān)系的匹配和套期效果的有效性。因此,歐盟在套期會計準則的選擇上考慮了自身的特點,認為套期會計應(yīng)謹慎采納,這將更加有利于歐盟的上市公司在合并會計報表中充分反映歐洲銀行在利率風(fēng)險管理方面的信息。

2.國際會計準則中一般套期會計的演變

(1)國際會計準則中一般套期會計的早期發(fā)展。在跨國公司經(jīng)濟活動的實踐中,期權(quán)合同、互換合同以及類似的衍生金融工具大量地被應(yīng)用到套期保值中來。因此,套期會計不可避免地成為了金融工具相關(guān)會計準則中不可或缺的一部分,從而極大推動了套期會計的發(fā)展。國際會計準則委員會(IASC)最早涉及金融工具的會計處理源于其1986年發(fā)布的IAS25《投資會計》,這一會計準則也為IASC隨后對金融工具會計問題的研究奠定了基礎(chǔ)。套期活動內(nèi)容的不斷復(fù)雜化,使已有會計準則難以滿足經(jīng)濟活動的需求,因此,IASC于1998年發(fā)布了包含套期會計準則的IAS39《金融工具確認和計量》,于2001年1月1日起正式生效。

(2)IFRS9一般套期會計的修訂。IAS39中的套期會計規(guī)定,是在套期活動相對新興的初期制定的,隨著套期活動的廣泛運用,IAS39的以規(guī)則導(dǎo)向的原則缺乏靈活性,難以與企業(yè)的風(fēng)險管理相一致。基于此,2002年、2003年和2004年,IASB分別發(fā)布了針對ISA39改進的征求意見稿、公允價值套期會計的征求意見稿以及增加了關(guān)于“利率風(fēng)險套期組合的公允價值套期會計確認和計量”的內(nèi)容。而且,通過了套期組合戰(zhàn)略的會計處理方法。

2007年,IASB進一步提出了關(guān)于套期會計披露問題的修改建議。修訂工作分為三個階段:①金融資產(chǎn)和金融負債的分類;②攤余成本和減值;③套期會計。通過以上努力,2010年,IASB發(fā)布了第一份套期會計征求意見稿,是其研究工作階段性成果的重要文件。隨后,IASB又于2012年發(fā)布了征求意見稿審議草案,并針對反饋的問題和建議進行解釋和改進。經(jīng)過多年的反復(fù)探討,IASB于2013年正式宣告“套期會計”項目計劃全部完成,截至2014年7月,IASB發(fā)布了IFRS9,取代了IAS39的套期會計規(guī)定,標志著IASB推行的旨在以IFRS9完全取代IAS39項目的三個階段取得了重要成果。

IFRS9引入了新的套期會計要求,旨在加強主體在使用金融工具進行風(fēng)險管理活動方面提供有用信息及套期活動對財務(wù)報表的影響。改進后的IFRS9引入了更具邏輯性的分類和計量方法、具有前瞻性的“預(yù)期損失”減值模型以及套期會計處理方法,至此形成了一部完整的一般套期會計準則。

（二）我國套期會計準則的制定及其國際協(xié)調(diào)

我國套期會計研究的歷史較短,它隨著我國資本市場的快速發(fā)展,特別是積極參與國際會計準則的制定并與其協(xié)調(diào)及趨同的過程中逐漸發(fā)展起來。20世紀90年代,隨著我國經(jīng)濟迅猛發(fā)展及資本市場的形成,特別是上海和深圳證券交易所的成立,金融工具在企業(yè)的運用越來越普遍。所以,為了更好地發(fā)揮金融工具的積極作用,特別是運用衍生金融工具進行套期保值、風(fēng)險管理,對套期會計的研究逐步展開。

1997年,為了對以套期保值為目的的場內(nèi)商品期貨交易業(yè)務(wù)的會計處理予以規(guī)范,我國頒布了《企業(yè)商品期貨交易業(yè)務(wù)會計處理暫行規(guī)定》。近年來,我國市場化程度進一步提高,國際貿(mào)易、跨國經(jīng)營等國際化的發(fā)展,企業(yè)受外匯、利率和商品價格等因素所帶來的風(fēng)險的影響程度加劇,需要運用套期保值以規(guī)避這些風(fēng)險,這進一步促進了套期會計的發(fā)展。2004年,我國頒布了《金融機構(gòu)衍生金融工具交易和套期業(yè)務(wù)會計處理暫行規(guī)定征求意見稿》,其中對衍生金融工具交易和套期業(yè)務(wù)會計核算的相關(guān)規(guī)定,更多地借鑒了國際會計準則中套期會計的規(guī)范。但是,由于中國資本市場的不完善性,其中較多地考慮了中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀,具有中國特色。

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,我國套期會計準則與國際會計準則中套期會計的不一致,限制了我國金融業(yè)的發(fā)展。為此,在2006年制定的新的企業(yè)會計準則中,頒布了《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》,其內(nèi)容基于IAS39套期會計,對套期保值的定義、運用套期會計方法的條件和套期保值會計處理等做出了詳細規(guī)范,更好地實現(xiàn)了與國際套期保值會計的全面趨同。

為了提高財務(wù)報告質(zhì)量和會計信息透明度,保持我國企業(yè)會計準則與國際財務(wù)報告準則的持續(xù)趨同,在IASB公布IFRS9的同時,我國財政部也開始著手修訂商品期貨套期業(yè)務(wù)的會計處理。2015年,財政部印發(fā)了《商品期貨套期業(yè)務(wù)會計處理暫行規(guī)定》,明確了商品期貨套期業(yè)務(wù)的會計處理,自2016年1月1日起施行。并且,財政部于2016年對《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》、《企業(yè)會計準則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》進行了修訂。

三、國內(nèi)外套期會計研究綜述

對套期會計的相關(guān)研究,我們從套期會計理論研究、套期會計核算方法研究及套期會計應(yīng)用研究三個方面進行梳理。

（一）套期會計理論研究

Johnson,L.L(1960)較早提出商品期貨的套期和投機理論。閻達五和徐經(jīng)長(1995)、葛家澍和陳箭深(1995)、孫菊生(1998)對早期的金融工具創(chuàng)新,特別是國際會計準則委員會針對金融工具創(chuàng)新所采取的措施,以及金融創(chuàng)新對財務(wù)會計可能產(chǎn)生的影響進行了探討。葛家澍(1996)、陸德民(1996)、金楠(1996)、吳群(1997)討論了衍生金融工具的發(fā)展,闡述了相關(guān)會計問題以及設(shè)計衍生金融工具的信息披露。陳箭深(1998)、于敏娜(1999)對美國會計準則委員會在衍生工具會計準則制定方面所作的努力進行了闡述,并探討我國在衍生金融工具方面存在的問題。

進入二十一世紀以來,陳很榮、吳沖鋒(2001)從價格保險、收益回報、投資組合、流動性,不完全資本市場以及合約關(guān)系等多個角度對企業(yè)套期保值的動因進行分析。華仁海、仲偉俊(2002)從傳統(tǒng)套期保值理論、基差逐利型套期保值理論和現(xiàn)代套期保值理念三個方面進行論述,并對期貨市場套期保值理論進行了評價。楊海峰(2009)對IASB和FASB準則聯(lián)合項目“金融工具:確認和計量的改進”相關(guān)背景和最新進展進行了介紹,并對該項目的階段性成果進行了簡要評價。財政部會計司(2011)在國際會計準則理事會套期會計中國圓桌會議上,建議理事會從國際財務(wù)報告準則概念框架的角度考慮套期會計,降低其特殊規(guī)定對會計整體目標的影響;建議理事會能夠從財務(wù)報告整體角度對包括套期會計在內(nèi)的金融工具的披露信息進行梳理,使之更加系統(tǒng)化;更多地考慮新興市場經(jīng)濟國家應(yīng)用套期會計的問題。

自IFRS9公布以后,對套期會計的研究更加注重原則為導(dǎo)向。王守海等(2015)、趙敏和王開田(2015)闡述了IFRS9一般套期會計的改進及其仍面臨的問題,通過對上市公司套期會計統(tǒng)計數(shù)據(jù)及套保信息財務(wù)報表解讀,對新套期準則的價值進行剖析,分析了IFRS9一般套期會計改進對我國可能產(chǎn)生的影響。

（二）套期會計核算方法研究

1.套期會計核算問題探討。Benninga S,Eldor R,ZilchaI(1984)、Paul E Peterson,Raymond M Leuthold(1987)研究了無偏的期貨市場中最優(yōu)對沖比率及針對對沖的一個最優(yōu)組合方法。John Heamey(1991)、Mary Lindahl(1992)研究了最優(yōu)對沖比率、期望效用、普通最小二乘法進行估計及對股指期貨的最小方差對沖比率。陳小悅等(2001)對有關(guān)國際會計準則、以美國為主的西方國家衍生金融工具會計實務(wù)進行研究,并對我國進行了相關(guān)問題的調(diào)研,以此探討衍生金融工具套期會計的相關(guān)問題。呂江林和胡治山(2006)、何曉彬和周恒(2006)、伍海軍和馬永開(2007)及劉淑蓮(2009)等分析了衍生產(chǎn)品使用的三種目的:完全避險觀、基差逐利觀和投資組合觀,并結(jié)合套期保值的實踐,探討了衍生產(chǎn)品使用中套期保值和投機的關(guān)系。何世剛(2008)根據(jù)企業(yè)核算細化到訂單的現(xiàn)實需求,提出了一種新的會計核算方法,并通過實例進行了演示,更加全面地反映套期保值的業(yè)務(wù)過程與資金的運動過程,反映套保的運作風(fēng)險與效果。王寧(2011)對套期會計的實質(zhì)、基本問題以及確認、計量和披露進行分析,探討了套期保值會計準則執(zhí)行中存在的問題,旨在對企業(yè)應(yīng)用套期會計、我國套期會計準則的實施以及會計監(jiān)管的完善提出有價值的觀點。楊模榮(2012)針對IASB于2010年12月發(fā)布的套期會計征求意見稿,分析了套期會計原則缺失導(dǎo)致的套期會計方法與目標不一致問題,提出應(yīng)建立明晰的套期會計原則,實現(xiàn)套期會計方法與目標的統(tǒng)一,使報表使用者能夠清楚地了解企業(yè)使用套期工具的真實目的和實際效果。

2.套期會計核算中公允價值的運用。祝焰、張子剛(2002)研究認為,全面公允價值會計并未完全解決套期保值會計問題,并且實施公允價值會計尚存難點,根據(jù)我國國情并借鑒國外的研究成果,提出了我國套期保值會計的構(gòu)想。衷雅琴(2003)、常勛(2004)、祝焰等(2004)、馮敏紅(2005)、洪泓(2006)、王永紅(2008)、王萌(2009)等研究了衍生金融工具套期會計問題,在國外相關(guān)理論和實踐的基礎(chǔ)上,系統(tǒng)地闡述了套期關(guān)系的認定、可套期風(fēng)險和套期關(guān)系的種類,對套期會計的確認、計量、記錄和披露進行了詳細的闡述,全面分析公允價值計量模式對套期會計的沖擊,介紹測算套期工具公允價值的幾種模型以及套期會計存在的合理性,最后均對我國套期會計的運用及存在的問題進行了探討。孫曉民(2009)根據(jù)國際財務(wù)報告準則,對套期會計核算問題進行了詳細分析,包括利率風(fēng)險組合套期應(yīng)用公允價值套期會計存在的四個難點、現(xiàn)行準則解決難點的三個辦法,以及具體操作過程。

（三）套期會計的應(yīng)用研究

1.從公司角度進行的研究。CW Smith,RM Stulz(1985)從公司的角度研究了影響公司對沖政策的決定因素。L.Todd Johnson and Robert J.Swieringa(1996)研究了公司衍生工具、套期會計和綜合收益的關(guān)系。都紅雯和陳高才(2004)通過對目前理論界和實務(wù)界有關(guān)公司進行套期保值活動動機,得出CEO、CFO等公司高級管理人員所組成的公司管理層運用金融衍生工具進行管理。郭玲和陰永晟(2009)以國外公司套期保值動機理論作為分析框架,對上市公司金融性套期保值決策的動機進行實證檢驗和分析,發(fā)現(xiàn)降低財務(wù)困境成本和債務(wù)代理成本是我國上市公司金融性套期保值決策的主要動機。王婷(2011)以公司為例,在分析其套期會計方法應(yīng)用現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,對其套期會計方法的適用性進行了剖析,并提出了修訂我國套期保值會計準則的建議。李曉穎、何獻忠(2012)運用個別計價法,根據(jù)株冶集團期貨套期保值業(yè)務(wù)操作和會計處理的實際情況,分析被套期項目數(shù)量與金額、套期保值高度有效的認定及評價、明確套期保值分類,探討有效提高套期保值業(yè)務(wù)的效用。沈志蓉、馬珊(2014)研究了套期保值會計提供相關(guān)核算信息的問題,通過觀察我國鋼鐵板塊上市公司的年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn):套期保值會計應(yīng)用及其信息披露欠佳。蘇星(2016)通過比較IFRS9與IAS39在金融資產(chǎn)相關(guān)規(guī)定方面的主要變化,從金融資產(chǎn)的分類計量、減值以及套期會計三個方面分析其對我國銀行業(yè)基礎(chǔ)工作、經(jīng)營管理的影響與挑戰(zhàn),并在此基礎(chǔ)上提出應(yīng)對建議。

2.從具體套期項目方面進行的研究。陳箭深(1998)通過套期保值案例對遠期合約的會計處理進行探討,分析了會計處理過程中需要注意的問題。施用進(2009)以期匯合同套期會計為例,闡述套期會計提前確認了被套期項目的未實現(xiàn)損益、遞延套期工具有效部分的未實現(xiàn)損益,使被套期項目的成本鎖定在交易開始時點的價值基礎(chǔ)上,實現(xiàn)了套期工具與被套期項目在確認上的一致,有效地反映會計期間損益的對沖效應(yīng),這是公允價值計量下風(fēng)險敞口套期保值業(yè)務(wù)會計的有效手段。高揚等(2011)對我國商品期貨市場使用商品期貨規(guī)避價格風(fēng)險進行探討,并結(jié)合我國會計準則套期保值業(yè)務(wù)的會計處理,分析反映企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)對其風(fēng)險管理和財務(wù)狀況的總體影響。張珂源(2016)探討了新規(guī)定在被套期項目、套期有效性、套期關(guān)系評估等方面的較大修訂,并對會計處理進行了較為詳細的解釋,提出企業(yè)可以從經(jīng)濟業(yè)務(wù)實質(zhì)出發(fā),將更多符合有效性標準的項目納入商品期貨套期管理。

3.套期會計的數(shù)學(xué)模型研究。Ederington,L.H.(1979)、Howard C and D'Antonio L (1984)、Allayannis G.,Weston,J.(2001)研究了新遠期市場的套期業(yè)績及套期有效性的風(fēng)險-收益的計量。實證分析了外幣衍生品的使用和公司市場價值的關(guān)系。Jin Y.,Jorion P.(2006)探討了美國石油和天然氣生產(chǎn)企業(yè)對沖和公司價值的關(guān)系。吳沖鋒等(1998)、郭峰(2002)通過最小方差風(fēng)險套期保值策略和最大效用套期保值策略,分析了考慮交易費用時各套期策略的變化;然后,對上海金屬交易所期銅進行了實證分析。通過對兩種典型動態(tài)套期保值策略的計算機模擬,檢驗其套期保值的效果。劉曉雪(2006)從宏觀和微觀兩個層次選取了年度交易量、市場深度作為衡量期貨市場流動性的指標;然后對我國主要品種大豆、小麥和銅的期貨市場流動性進行了實證分析。朱國華和方毅(2010)、羅睿和宋軍(2012)通過建立以期貨市場加權(quán)均價為基準的有效性評價體系來評價套期保值交易,不僅避免了對套期保值＂定性＂,而且能夠達到抑制投機的目的。通過假設(shè)商品價格服從帶便利收益的均值回復(fù)過程,得到了不完全市場下公司最優(yōu)套頭比率的解析。劉浩等(2013)、馮茜(2014)研究了采用套期保值會計準則企業(yè)的會計信息質(zhì)量,以中國A股非金融上市公司2004～2009年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本,實證檢驗樣本公司2006年采用新的套期會計準則對公司業(yè)績的影響,研究發(fā)現(xiàn):新的套期會計準則增加了公司業(yè)績波動幅度,并在一定程度上對公司業(yè)績的提升具有正效應(yīng)。研究認為隨著中國企業(yè)使用套期保值業(yè)務(wù)的增多,套期保值會計的較大自由裁量空間可能影響企業(yè)的會計信息質(zhì)量。

四、結(jié)論

IFRS9的發(fā)布及未來的實施,對為金融和非金融業(yè)主體服務(wù)的財務(wù)人員理解套期會計規(guī)范以及把其正確運用于套期活動,是至關(guān)重要的。我國財政部于2016年修訂的《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》,旨在有效規(guī)范套期業(yè)務(wù)的確認和計量,解決套期業(yè)務(wù)的核算、披露方面的問題,以鼓勵我國企業(yè)有效開展套期業(yè)務(wù)。盡管如此,我國企業(yè)的風(fēng)險管理意識和水平以及套期會計的應(yīng)用經(jīng)驗還處于較低的階段。這要求套期會計理論界和實務(wù)界通過逐步探索、評估及修正,使其在我國企業(yè)的風(fēng)險管理活動中發(fā)揮重要的作用,以促進企業(yè)的健康發(fā)展。