行業(yè)建設(shè)

P4 中國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展報(bào)告2017（節(jié)選）

為了解資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，中評(píng)協(xié)組織專題研究并形成行業(yè)發(fā)展報(bào)告，通過對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)業(yè)務(wù)收入狀況、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r、資產(chǎn)評(píng)估師發(fā)展?fàn)顩r的分析及對(duì)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)評(píng)估資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的調(diào)查，以期深化評(píng)估行業(yè)管理方式改革、加強(qiáng)和優(yōu)化行業(yè)治理。

行業(yè)治理

P17 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)部治理全景式展現(xiàn)

作者通過中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)網(wǎng)站及問卷調(diào)查方式結(jié)合，收集到我國資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)，并借助Excel及SPASS22.0軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)分析。分析涉及資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)數(shù)量、分布及其組織形式和內(nèi)部治理機(jī)制的基本狀況，提出了合理選擇組織形式、做大做強(qiáng)評(píng)估機(jī)構(gòu)、因“所”制宜簡化組織機(jī)構(gòu)、完善進(jìn)入退出機(jī)制、堅(jiān)持新的發(fā)展理念等政策建議。

企業(yè)價(jià)值評(píng)估

P27 我國獨(dú)角獸企業(yè)價(jià)值評(píng)估影響因素分析

近年來，我國獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展迅猛，在經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況下，獨(dú)角獸企業(yè)代表著新經(jīng)濟(jì)的增長動(dòng)力，獨(dú)角獸企業(yè)的價(jià)值評(píng)估愈發(fā)重要。由于獨(dú)角獸企業(yè)成立時(shí)間較短、行業(yè)前景好、技術(shù)創(chuàng)新與模式創(chuàng)新企業(yè)集聚等特性，獨(dú)角獸企業(yè)估值區(qū)別于其他企業(yè)。本文以小米集團(tuán)為例，多層次對(duì)獨(dú)角獸企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響因素進(jìn)行剖析，并將企業(yè)的文化理念及股權(quán)構(gòu)架納入獨(dú)角獸企業(yè)價(jià)值影響因素體系中?；诖耍恼绿岢霆?dú)角獸企業(yè)價(jià)值評(píng)估操作建議，以期為我國資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)開展獨(dú)角獸企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)提供參考和借鑒。

P35 基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估

我國創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值存在高估或者低估的現(xiàn)象，給廣大投資者帶來了困擾，如何準(zhǔn)確評(píng)估創(chuàng)業(yè)板公司價(jià)值顯得尤為重要。作者在分析了國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估方法缺陷的基礎(chǔ)上，提出了基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值評(píng)估。借助SPSS19.0軟件，收集整理49家創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)據(jù)，利用這些數(shù)據(jù)建立BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，并用個(gè)案檢驗(yàn)法檢驗(yàn)所建立的網(wǎng)絡(luò)模型的適用性和可行性，同時(shí)與B-S模型方法、EVA模型方法和現(xiàn)金流量法測(cè)算的評(píng)估值進(jìn)行比較，檢驗(yàn)BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的準(zhǔn)確性。

P41 評(píng)估實(shí)務(wù)中特殊風(fēng)險(xiǎn)因子的理論內(nèi)涵與影響因素研究——基于醫(yī)療保健行業(yè)的數(shù)據(jù)

作者在對(duì)經(jīng)典資產(chǎn)定價(jià)理論CAPM模型與APT因子模型理論內(nèi)涵深入分析的基礎(chǔ)上，探討了評(píng)估實(shí)務(wù)中對(duì)特殊因子應(yīng)用的理論意義。通過手工搜集評(píng)估實(shí)務(wù)中的特殊風(fēng)險(xiǎn)因子取值并構(gòu)建簡單的風(fēng)險(xiǎn)因子模型，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有評(píng)估報(bào)告的特殊性因子取值并未能從統(tǒng)計(jì)意義上顯示出與所列風(fēng)險(xiǎn)因素之間具有一定的關(guān)聯(lián)度。而醫(yī)藥行業(yè)的整體數(shù)據(jù)卻支持規(guī)模因素確實(shí)是影響特殊因子的一個(gè)重要原因。因此，作者建議評(píng)估實(shí)務(wù)中可采用因子模型作為計(jì)算股權(quán)融資成本的輔助方法。

評(píng)估案例

P49 層次分析法在資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

以一項(xiàng)技術(shù)類無形資產(chǎn)的評(píng)估為例，研究了無形資產(chǎn)評(píng)估中采用層次分析法確定利潤分成率的問題。作者通過分析案例中使用的傳統(tǒng)1-9標(biāo)度，模擬了其他標(biāo)度在案例技術(shù)類無形資產(chǎn)中的評(píng)估過程和評(píng)估結(jié)論，并進(jìn)一步對(duì)比不同標(biāo)度的一致性指標(biāo)、最大偏差值和均方差，發(fā)掘不同標(biāo)度之間的性能差異。我們發(fā)現(xiàn)，層次分析法在確定凈利潤分成率和分割組合無形資產(chǎn)方面具有科學(xué)性和可行性，但不同類型標(biāo)度帶來的方案排序和權(quán)重結(jié)果不同，這需要資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員準(zhǔn)確把握層次分析法的內(nèi)涵，在實(shí)務(wù)操作中根據(jù)被評(píng)估資產(chǎn)的具體情況，選擇性能好的標(biāo)度來確定最優(yōu)方案。作者對(duì)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員理解層次分析法的理論體系和應(yīng)用形式有一定的啟示作用。