張新苑

[摘 要]本文實證分析了股權集中度對商業(yè)銀行利潤的影響。結果發(fā)現(xiàn)：第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量和商業(yè)銀行凈利潤增長之間存在顯著的正相關性，其中，前十大股東持股數(shù)量對商業(yè)銀行凈利潤的貢獻力度最大;而前五大股東持股數(shù)量和商業(yè)銀行利潤增長之間存在負相關性。

[關鍵詞]股權集中度;商業(yè)銀行;利潤

[中圖分類號]F832.33 [文獻標識碼]A

1 引言

金融是現(xiàn)代經濟的核心，是經濟活動的血脈。一國經濟健康而穩(wěn)定的發(fā)展離不開一個穩(wěn)健而有效率的金融體系，商業(yè)銀行公司治理的重要性，其有效的運作可以保障我國經濟的穩(wěn)固發(fā)展，股權結構作為公司治理的重要基礎，它對于公司治理有著極其重要的影響。

目前，部分中國上市商業(yè)銀行第一大股東持股比例過高。2016～2018年期間，中國銀行、建設銀行、中信銀行和平安銀行的第一大股東持股比例均超過了50%，具有絕對控股性。工商銀行、交通銀行、華夏銀行、光大銀行的第一大股東持股比例位于20%-50%之間，即使第一大股東沒有絕對的控股權，但是其持股比例過高。可見，部分上市商業(yè)銀行的第一大股東持股比例較高。

2 股權集中度對金融產業(yè)上市公司利潤影響的實證分析

2.1 研究樣本和變量的選擇

本文選取金融產業(yè)上市的21家商業(yè)銀行為研究對象，這些商業(yè)銀行分別是中國銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行、招商銀行、寧波銀行、無錫銀行、江蘇銀行、杭州銀行、北京銀行、上海銀行、光大銀行、平安銀行、貴陽銀行、興業(yè)銀行、常熟銀行、張家港行。選用2018年度的股權集中度和凈利潤進行研究。統(tǒng)計分析采用Excel2007和SPSS17.0完成。

在被解釋變量方面，本文用凈利潤來衡量各上市商業(yè)銀行的利潤，在解釋變量方面，針對股權集中度，本文綜合選取第一大股東持股數(shù)量（X1）、前三大股東持股數(shù)量（X3）、前五大股東持股數(shù)量（X5）和前十大股東持股數(shù)量（X10）。

2.2 研究假設和模型的選擇

2.2.1 研究假設

H1： 第一大股東持股數(shù)量（X1）與商業(yè)銀行的利潤Y負相關。

H2：前三大股東持股數(shù)量（X3）與商業(yè)銀行的利潤Y負相關。

H3：前五大股東持股數(shù)量（X5）與商業(yè)銀行的利潤Y正相關。

H4：前十大股東持股數(shù)量（X10）與商業(yè)銀行的利潤Y正相關。

2.2.2 模型的建立

在前文對研究樣本及變量，研究假設的基礎上，本文選取前三大股東持股比例（X3）、前五大股東持股比例（X5）和前十大股東持股比例（X10）作為解釋變量，凈利潤（Y）作為被解釋變量。構建回歸模型如下：

在公式1式中，Y表示 2018年各樣本商業(yè)銀行利潤狀況， 用凈利潤來衡量（單位：元），X1表示第一大股東持股數(shù)量，X3表示商業(yè)銀行前三大股東持股數(shù)量（單位：股），X5表示商業(yè)銀行前五大股東持股數(shù)量（單位：股），X10表示商業(yè)銀行前十大股東持股比例（單位：股），m1，m2，m3，m4均為非隨機變量， 其含義就是當其他變量不變的情況下，商業(yè)銀行第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前五大股東持股數(shù)量和前十大股東持股數(shù)量分別改變一個單位，將會引起各商業(yè)銀行凈利潤變化的系數(shù)。t為時期序號，t = 1，2，...，n;m為截距項，m1、m2、m3、m4均為待估計的參數(shù)。at為誤差項，E（at）=0。

3 實證檢驗

3.1 變量的共線性檢驗

在回歸分析之前，為了觀測各個變量之間是否存在顯著的共線性而可能對回歸結果產生影響，本文對各個變量進行了Pearson相關性檢驗。

顯示結果如下：商業(yè)銀行凈利潤和第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前五大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量與凈利潤是在0.01水平上的正相關，這與本文的假設H3、H4相符，而推翻了假設H1和H2。其中，第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前五大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量與凈利潤的相關系數(shù)分別為0.900、0.931、0.925、0.928，數(shù)值的范圍在0.8-1.0之間，說明這三個解釋變量與被解釋變量之間存在極強相關性。

3.2 模型的回歸

回歸分析是確定變量之間相互依賴的定量關系的一種統(tǒng)計分析方法，是對具體相關關系的兩個或兩個以上變量之間數(shù)量變化的一般關系進行測定，進一步指明關系的方向，確定變量之間的因果關系。

將前三大股東持股比例（CR3）、前五大股東持股比例（CR5）、前十大股東持股比例（CR10）作為自變量，上市銀行凈利潤（Y）作為因變量進行回歸分析?；貧w分析結果如下：

4 實證結果分析

（1）m1=0.630。其含義是在這21家上市商業(yè)銀行中，當中間業(yè)務收入增長一個百分點時，將會引起商業(yè)銀行凈利潤增長0.630個百分點，表明第一大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤之間具有正比例關系，與假設1不符。即當?shù)谝淮蠊蓶|持股數(shù)量增加時，商業(yè)銀行的凈利潤也會增加;反之，當?shù)谝淮蠊蓶|持股數(shù)量減少時，商業(yè)銀行的凈利潤也會減少。

（2）m2=1.983。其含義是當前三大股東持股數(shù)量增長一個百分點時，將會引起商業(yè)銀行凈利潤增加1.983個百分點，表明前三大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤呈正比例關系，與假設2不符。

（3）m3=-9.691。其含義是當前五大股東持股數(shù)量增長一個百分點時，將會使商業(yè)銀行凈利潤降低9.691個百分點，表明前五大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤呈反比例關系，與假設3不符。

（4）m4=8.566。其含義是當前十大股東持股數(shù)量增長一個百分點時，將會使商業(yè)銀行凈利潤增加8.566個百分點，表明前十大股東持股數(shù)量與商業(yè)銀行凈利潤呈正比例關系，與假設4相符。

總之，第一大股東持股數(shù)量、前三大股東持股數(shù)量、前十大股東持股數(shù)量和銀行利潤增長之間存在正相關性，其增加可以明顯推動商業(yè)銀行凈利潤的增長;而前五大股東持股數(shù)量和商業(yè)銀行利潤增長之間存在負相關性，前五大股東持股數(shù)量的增加將會導致銀行凈利潤的降低。

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