張啟越 康曉娜

（作者單位：安徽財經(jīng)大學(xué)）

一、外賣市場的發(fā)展趨勢

近年來，中國外賣市場規(guī)模正不斷增長，隨著外賣市場的逐漸普及，增速有所放緩，預(yù)計未來兩年仍可達20%左右。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《在線外賣商業(yè)模式與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，2016年中國外賣市場規(guī)模達到1662.4億元，增長率為33.0%。2017市場規(guī)模達2000億元大關(guān)，2018年外賣市場規(guī)模將突破2500億元。2016年中國在線餐飲外賣用戶達2.6億人，2017用戶超3億人，預(yù)計2018規(guī)模將超至3.7億人。中國外賣市場發(fā)展不容小覷。

其中美團、餓了么、百度外賣占據(jù)市場份額為94.1%，未來在線餐飲外賣市場將不會出現(xiàn)大型平臺，隨著用戶紅利的的逐漸消失，各個平臺都有其盈利壓力，因此“三足鼎立”的局面難以維持，在線外賣平臺出現(xiàn)巨頭之間互相抱團并購是必然之勢。

2012-2018年中國在線外賣市場規(guī)模及增長模況

二、案例回放

2018年4月2日，一個中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上最大規(guī)模的收購案塵埃落定，獨角獸餓了么沒能熬過2018年的春天，而阿里巴巴的新零售戰(zhàn)略在向本地生活的縱深拓展上取得重大突破。

4月2日，阿里巴巴集團、螞蟻金服集團與餓了么聯(lián)合宣布，阿里巴巴已經(jīng)簽訂收購協(xié)議，并將聯(lián)合螞蟻金服以95億美元對餓了么完成全資收購。阿里巴巴集團副總裁王磊將出任餓了么CEO，餓了么創(chuàng)始人兼CEO張旭豪將出任餓了么董事長，并兼任張勇的新零售戰(zhàn)略特別助理，負責戰(zhàn)略決策支持。團隊也將不再區(qū)分阿里巴巴與餓了么，阿里巴巴給出的新零售戰(zhàn)略布局，已將餓了么與口碑共同列入本地生活的版圖。阿里巴巴CEO張勇稱，“這是阿里巴巴有史以來最重要的投資?！?/p>

三、雙方公司發(fā)展概述

并購方：阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司是以馬云為首的18人于1999年在浙江杭州創(chuàng)立。阿里巴巴集團經(jīng)營多項業(yè)務(wù)，另外也從關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務(wù)和服務(wù)中取得經(jīng)營商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)上的支援。業(yè)務(wù)和關(guān)聯(lián)公司的業(yè)務(wù)包括：全球速賣通、淘寶網(wǎng)、天貓、聚劃算、阿里巴巴國際交易市場、1688、阿里媽媽、阿里云、螞蟻金服、菜鳥網(wǎng)絡(luò)等。2014年9月19日，阿里巴巴集團在紐約證券交易所正式掛牌上市，股票代碼“BABA”，創(chuàng)始人和董事局主席為馬云。2018年7月19日，全球同步《財富》世界500強排行榜發(fā)布，阿里巴巴集團排名300位。如今阿里巴巴已經(jīng)成為中國最大和世界第二大的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。

被并購方：餓了么是由張旭豪在2008年創(chuàng)立的本地生活平臺，主營在線外賣，及時配送和餐飲供應(yīng)鏈及新零售等業(yè)務(wù)。截至目前，餓了么在線外賣平臺覆蓋全國670個城市和逾千個縣，在線餐廳340萬家，用戶量達2.6億，旗下“蜂鳥”即時配送平臺的注冊配送員達300萬。業(yè)績持續(xù)高速增長的同時，公司員工也超過15000人。2018年4月，螞蟻金服完成對其全資收購，餓了么匯入阿里巴巴新零售戰(zhàn)略，拓展本地生活服務(wù)新零售的全面升級。2018年10月12日阿里集團正式成立本地生活服務(wù)公司，餓了么和口碑會師組成領(lǐng)先的本地生活服務(wù)平臺。

四、并購動因分析

1.阿里巴巴方原因

（1）巨大外賣市場的吸引力

目前我國餐飲大盤規(guī)模穩(wěn)定增長，增速維持在兩位數(shù)水平，在線外賣市場在經(jīng)歷前期野蠻增長后增速放緩。但一系列數(shù)據(jù)表明，2018年外賣仍是餐飲人值得投入的巨大市場。

（2）助力阿里新零售布局

中國新零售的擂臺，在過去一年，被阿里騰訊兩巨頭迅速割裂成兩個陣營，而且各自的陣營越來越大。阿里收購餓了么之后，新零售業(yè)務(wù)連同外賣業(yè)務(wù)構(gòu)建的線上、線下全渠道消費場景勢必能產(chǎn)生的1+1＞2的效果，這次全資收購，顯然也是為了鞏固自己在新零售和外賣領(lǐng)域的地位。

收購?fù)瓿珊螅I了么本地即時配送網(wǎng)絡(luò)將成為阿里巴巴新零售“三公里理想生活圈”的物流基礎(chǔ)設(shè)施。除了外賣領(lǐng)域，在餐飲之外，餓了么將為阿里巴巴的新零售體系提供更多的配送選項。最新數(shù)據(jù)顯示餓了么成立的蜂鳥配送日均配送訂單已達450萬單，服務(wù)覆蓋1200多個大中小城市，已合作商戶數(shù)100萬家，騎手人數(shù)300萬人，這些對阿里的線下布局無異于如虎添翼。

（3）打造優(yōu)質(zhì)本地生活服務(wù)平臺，對抗新美大

阿里巴巴曾意識到發(fā)展本地生活服務(wù)平臺的重要性，因此打造了生活服務(wù)類APP口碑網(wǎng)，在口碑網(wǎng)接入手淘和支付寶兩個超級APP，增速確實很快，但是仍無法和新美大抗衡。因此對于阿里來說，想要在短時間內(nèi)縮短與新美大的差距，直接買下一個發(fā)展良好并且具有生命力的生活服務(wù)商是最好的選擇，而餓了么正好符合阿里的需求。

阿里收購?fù)瓿珊螅⒗镆圆惋嬜鳛楸镜厣罘?wù)的切入點，餓了么的外賣應(yīng)用與口碑的到店服務(wù)協(xié)同，形成對本地生活服務(wù)的拓展。阿里的新零售布局將餓了么與口碑共同列入本地生活的版圖，二者的會師組成了領(lǐng)先的本地生活服務(wù)平臺。

2.餓了么方原因

本地生活市場未來階段的競爭可能更加殘酷和激烈，單單是資金無法幫助這個平臺再往更高處走，餓了么更多地需要大的平臺、大的體系、大的生態(tài)來支撐。阿里巴巴在整個新零售和生活領(lǐng)域，有非常完整的布局，是整個中國新零售領(lǐng)域最強的一個布局者，所以說能在阿里巴巴這樣一個生態(tài)圈里面，起到一個本地生活餐飲作為切入點的作用，未來餓了么將會有無可比擬的優(yōu)勢和非常大的前景。

五、思考與總結(jié)

1.在新形勢下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購大勢所趨

企業(yè)之間的并購可以優(yōu)勢互補，快速且有效的搶占市場份額，擴大規(guī)模，增強競爭力。對于像阿里巴巴這樣的商業(yè)巨頭，雖實力雄厚，但仍需通過并購和投資去完善運營模式中的不足，以獲得規(guī)模經(jīng)濟效益，從而拉大與對手之間的差距。對于像餓了么這樣的中小型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，資金的缺乏和技術(shù)的不足，抑制了其發(fā)展，使其無法與巨頭抗衡。如果加入像阿里這樣一個完整的生態(tài)圈，其發(fā)展的潛力將大大提高。

2.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購存在的問題

（1）并購未服務(wù)于公司的總體發(fā)展目標

如今在大環(huán)境影響下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛加入并購行列，在這樣的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間普遍存在盲目并購的情況，對于互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，如果忽視了企業(yè)的發(fā)展目標，就會造成盲目并購的情形，從而產(chǎn)生不可估量的損失。

（2）僅實現(xiàn)資源的整合，未實現(xiàn)文化的交融

每個公司都有不同的公司文化，經(jīng)營方式和管理模式等。阿里想實現(xiàn)餓了么和口碑的真正融合，發(fā)揮出其最大的競爭優(yōu)勢，并占領(lǐng)o2o市場，最重要的就是在并購之后，對二者的文化進行交融。對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，如果并購公司管理者僅以自己文化為主，剝奪被并購公司的一切權(quán)利，必然會遭受抵制，為公司的經(jīng)營埋下危機。

（3）企業(yè)并購前未進行詳細的可行性分析

企業(yè)并購前必須要對被并購公司做一個全方位的分析，如果不能對并購的條件、現(xiàn)狀、方式、以及并購后企業(yè)的整體發(fā)展進行完整科學(xué)的調(diào)查分析，必然會導(dǎo)致信息的不對稱以及并購的失敗。

3.解決互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購問題的對策

第一，明確發(fā)展目標?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)制定更加明確的發(fā)展目標，對公司的發(fā)展需求進行詳細的分析，避免盲目并購?fù)顿Y。企業(yè)應(yīng)充分了解本公司的發(fā)展戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上對目標企業(yè)進行戰(zhàn)略的分析并慎重選擇。

第二，促進并購后企業(yè)的文化融合。并購方不能以自己之前的企業(yè)文化為主，而忽略被并購方的企業(yè)文化，不僅要對雙方的業(yè)務(wù)進行整合，更重要的是將二者的文化融為一體，這無疑是比資源整合更加漫長的過程。

第三，并購前進行細致調(diào)查分析。首先并購方應(yīng)該合理估計自身的實力，避免因并購導(dǎo)致公司大規(guī)模舉債，到期不能還款的情況的發(fā)生。其次應(yīng)對被并購方的公司背景、歷史文化、財務(wù)狀況、發(fā)展目標等進行詳細的分析，以便制定合理的并購策略以及并購之后的整合方案。