一年前，《第一財經(jīng)》雜志采編團隊討論新一年改版計劃時，決定為即將成為月刊的雜志開設“公司研報”這個新欄目：每月推出一篇針對上市公司的研究案例。

表面看來，它們和市面上已有的研報產(chǎn)品有點接近—畢竟，作為一家專注于商業(yè)報道的媒體，我們日常大量的采訪工作事實上與分析師對上市公司的現(xiàn)場調研有相似之處—但在謀篇布局和提點立意上，又具有獨特的媒體視角。

它可以被定義為介乎傳統(tǒng)研報和媒體報道之間的新型產(chǎn)品：公開的數(shù)據(jù)和信息，仍是分析判斷的重要依據(jù)，這其中既包括上市公司的財報和公告、投行和基金的研究報告，也包括第三方咨詢機構的數(shù)據(jù);而研報的文本，不再出現(xiàn)眾多“采訪對象”的引言，但仍舊會包含大量我們此前對于這些被研究公司的近距離觀察和采訪所得。

之所以要將研報及公司報道的方法論結合起來，是因為我們希望數(shù)據(jù)、模型、商業(yè)分析、訪談討論……這些過去曾被商學院、MBA或頂級大公司奉為經(jīng)典的內容，不再是專屬于公司和少數(shù)人的秘密，而是可以通過更簡單、易讀的方式，交給大眾。

一年12份研報，正是基于這樣的初衷制作。其中包含了零售、消費、基礎設施等傳統(tǒng)行業(yè)的公司，但半數(shù)以上都是當下最炙手可熱，且在過去18個月剛剛完成上市融資的“新經(jīng)濟公司”。有些公司經(jīng)歷了相當戲劇性的發(fā)展過程，這使得我們在此次集結出版時還特別，修訂了部分數(shù)據(jù)和內容。

新經(jīng)濟（New Economy）一詞是在20年前出現(xiàn)的，這幾年空前加速。信息網(wǎng)絡技術的重大突破確實激發(fā)了一批新的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務，比如網(wǎng)約車、社交電商、聯(lián)合辦公，從而迅速激活了很多從前沉默的市場;一些有著百年經(jīng)驗積淀的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，比如汽車制造和連鎖餐飲，也正在被新經(jīng)濟公司從供應鏈邏輯、客服體驗，甚至是商業(yè)模式等維度趕超和顛覆。

新經(jīng)濟幾乎將所有行業(yè)都卷入了一場充滿不確定性的競爭。這促使“公司研報”尤為關注年輕的新經(jīng)濟公司在過去幾年的極速擴張中暴露出的問題與隱患，以及傳統(tǒng)公司慌亂的轉型腳步。比如，它們對外宣講的戰(zhàn)略不夠穩(wěn)定，很多說法都顯現(xiàn)出To VC的故事化傾向。此外，“流量思維”已經(jīng)嚴重干擾了業(yè)務運營者的戰(zhàn)術執(zhí)行動作，以至于走到商業(yè)模式的驗證階段，成本項變成難以逾越的絆腳石，盈利機會渺茫。

創(chuàng)新與顛覆，沖擊了整個商業(yè)世界的價值觀，也使得浮躁的氛圍與泡沫化傾向充斥資本市場。尤其是在中國的資本市場，對于短期利益的盲目追逐成為一種主流態(tài)度，對于商業(yè)模式的判斷、對于公司長期生命力以及終極價值的思考，幾乎徹底缺席。

而這些正是這款新型的研報產(chǎn)品所著力去堅持的東西—深植于公司及其所在行業(yè)內的基礎分析框架，對公司業(yè)務架構與商業(yè)模式層層梳理，以期尋找公司之于社會的長期價值。

從更長跨度的歷史發(fā)展來看，偉大的公司之所以偉大，還是取決于其創(chuàng)造性的探索精神，如果我們依然信奉“明亮的商業(yè)世界”，那么中國就應該出現(xiàn)與這一愿景相稱的公司故事，以及研究方法論。

現(xiàn)在，我們將一年來的努力集結為這冊“單行本”——《公司的秘密》。

希望你喜歡，并能從中獲益。