朱晞彤

摘要：創(chuàng)始人對一家企業(yè)的重要性是不言而喻的，身為阿里巴巴的創(chuàng)始人馬云，僅占有阿里7%左右的股份，卻能夠控制阿里。本文以阿里巴巴為例，介紹和解析馬云對阿里巴巴的控制方式，并對比其他企業(yè)的控制模式。研究發(fā)現(xiàn)，馬云一通過合伙人制度，二通過投票權(quán)委托達(dá)到對阿里巴巴的控制。同時(shí)，得出此種控制模式雖有利于加強(qiáng)創(chuàng)始人對企業(yè)的控制，但也會損害到其他股東的權(quán)益的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)始人控制權(quán)；控制模式；阿里巴巴

創(chuàng)始人作為企業(yè)的領(lǐng)頭軍，往往是一家企業(yè)的靈魂人物，對于高新技術(shù)企業(yè)就更是如此，如馬云之于阿里巴巴，任正非之于華為，杰夫貝佐斯之于亞馬遜。但隨著企業(yè)的不斷融資，資本的不斷擴(kuò)大，新投資人的不斷引入，創(chuàng)始人的股權(quán)也在不斷地被稀釋，甚至到達(dá)一個(gè)很低的水平，譬如馬云目前僅持有阿里巴巴7%左右的股份。但是，創(chuàng)始人對一家企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著非常重要的作用，為了維持創(chuàng)始人對企業(yè)的控制，企業(yè)設(shè)計(jì)出了精妙復(fù)雜的控制機(jī)制。本文先就控制權(quán)這個(gè)概念進(jìn)行介紹，再以阿里巴巴為例，分析馬云對阿里巴巴的控制模式，并對比一般企業(yè)的控制模式，最后分析其利弊并提出建議。

1.控制權(quán)

1.1控制權(quán)的概念

伯利和米恩斯在《現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn)》一書中描述也了企業(yè)控制權(quán)的內(nèi)容：一是控制公司所擁有的全部財(cái)產(chǎn)的處置權(quán)，這是控制權(quán)的核心內(nèi)容；二是對董事會的構(gòu)成和董事會的任命具有的決定權(quán)[1]。在中國大陸地區(qū)，由于公司的股權(quán)比較集中，所以公司的控制權(quán)一般掌握在股東的手中，且控制權(quán)的大小一般與該股東所持有的公司股份直接掛鉤，所持股份越多，控制權(quán)也會相應(yīng)越大；而在美國和香港等地區(qū)，股權(quán)比較分散，所以控制權(quán)一般掌握在董事和管理層手中。

1.2控制權(quán)對企業(yè)成功的重要性

控制權(quán)在企業(yè)的戰(zhàn)略經(jīng)營和投資方面發(fā)揮著決定作用。通過控制權(quán)，控制權(quán)的持有者就可以發(fā)揮控制作用，使公司朝著利益最大化的方向發(fā)展，使公司獲利并不斷發(fā)展壯大。更值得一提的是，作為公司的創(chuàng)始人，其魄力及智慧不容忽視，所以創(chuàng)始人掌握公司的控制權(quán)是重要的也是必要的。比如阿里巴巴的馬云，小米的雷軍以及谷歌的拉里·佩奇。

2.控制模式

2.1企業(yè)一般的控制模式

2.1.1董事會議事規(guī)則設(shè)計(jì)

根據(jù)我國《公司法》第四十八條的規(guī)定：有限公司董事會的議事方式和表決程序，除本法有規(guī)定之外，由公司章程規(guī)定。公司章程可以自行規(guī)定董事會的表決程序，所以創(chuàng)始人可以自行設(shè)計(jì)一票否決，董事長不在場禁止通過決策等規(guī)則。如，董事長可以對公司議事規(guī)則加以控制，對有些有利于自身控制權(quán)的事項(xiàng)設(shè)置成在公司法的底線前提下簡單多數(shù)通過，如我國目前的要求為總?cè)藬?shù)的二分之一；而對可能威脅到自身控制權(quán)的事項(xiàng)設(shè)置成三分之二通過或全體董事一致通過。

2.1.2同股不同權(quán)

同股不同權(quán)是指持有相同股份，但對應(yīng)的權(quán)利不同。比如小米手機(jī)的創(chuàng)始人雷軍在公司采用AB股結(jié)構(gòu)，即雷軍和林斌將擁有A類股份，對提呈公司股東大會的任何決議案，A類股份持有者每股可投10票，雷軍擁有30%左右的股份，但卻擁有大約55%的投票權(quán)；而B類股份持有者每股只可投一票。但是，對于有限保留事項(xiàng)的決議案，則實(shí)行同股同權(quán)。這樣一來，即使雷軍并未占有小米的大多數(shù)股份，卻依然掌握著企業(yè)的控制權(quán)。

2.1.3投票權(quán)委托

這項(xiàng)安排于中國的上市股份有限公司而言并不陌生。委托權(quán)投票是創(chuàng)始人實(shí)現(xiàn)公司控制的一種重要手段，但其意義是敦促公司實(shí)際控制人重視并完善公司治理。無論是英美體系公司還是中國上市公司，一旦委托代理權(quán)列入公司法就意味著當(dāng)一個(gè)股東不滿意公司的經(jīng)營狀況時(shí)，可以通過委托投票制度來爭取公司的控制權(quán)。

2.2馬云的控制模式

2.2.1合伙人制度

阿里巴巴所采用的合伙人制度，是一種保障企業(yè)長期、健康、穩(wěn)定發(fā)展的治理機(jī)制。這是由阿里巴巴集團(tuán)管理層自行創(chuàng)立的獨(dú)特治理機(jī)制。它通過賦予合伙人提名董事長和董事的權(quán)利，使合伙人即使占有較少的股權(quán)，卻依然有對公司大部分的控制權(quán)。它最顯著的特點(diǎn)是控制權(quán)與持股比例的不對等。

阿里合伙人中22人來自管理團(tuán)隊(duì)，4人來自阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)（其中兩人兼任阿里和阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)的管理職務(wù)），1人來自菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司；2017年2月24日，阿里巴巴集團(tuán)宣布新增四位合伙人，分別來自平臺數(shù)據(jù)事業(yè)群，產(chǎn)品技術(shù)部，人力資源部和董事局辦公室。其中有兩名是80后。阿里合伙人制度并未固定人數(shù)，名額將隨著成員變動(dòng)而改變且無上限，除馬云和蔡崇信為永久合伙人外，其余合伙人的地位與其任職有關(guān)，一旦離職則退出合伙人關(guān)系[2]。

就現(xiàn)在而言，阿里的合伙人對公司的控制主要體現(xiàn)在管理合伙人選舉以及提議阿里高管的年度獎(jiǎng)金分配這兩方面——說是提議，基本上也等于決策了。不過，合伙人不僅僅享有對董事會的控制權(quán)和經(jīng)營決策權(quán)，還要積極承擔(dān)推動(dòng)提升阿里集團(tuán)的使命，同時(shí)，在經(jīng)營過程中，合伙人還需要承擔(dān)全部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)并償還企業(yè)全部債務(wù)。

2.2.2軟銀的投票權(quán)委托

2000年，馬云和軟銀集團(tuán)CEO孫正義見面，兩人當(dāng)時(shí)只聊了6分鐘，馬云就用智慧和眼界說服了孫正義為阿里投資2000萬美元。孫正義旗下的軟銀是阿里巴巴的股東，且軟銀曾經(jīng)擁有超過了35%的股份，經(jīng)過幾次套現(xiàn)之后，軟銀擁有29.6%的股份，依然是最大的股東。無疑，軟銀的投票權(quán)委托為馬云對阿里的控制助力不少。

3.馬云控制方式的利弊分析

3.1對利益相關(guān)者的好處

首先，阿里集團(tuán)的控制模式一定程度上有效地保證了阿里創(chuàng)始人及合伙人對公司的控制權(quán)，有效地規(guī)避了因公司發(fā)展壯大以及其他股東的加入而導(dǎo)致的創(chuàng)始人控制權(quán)稀釋問題。能夠保證創(chuàng)始人在戰(zhàn)略制定等方面對公司產(chǎn)生的積極影響，并帶領(lǐng)公司長遠(yuǎn)持久發(fā)展。另外，通過合伙人制度，即便占有較少的股份，也依然能夠獲得對企業(yè)的控制權(quán)，一定程度降低了管理層獲取公司控制權(quán)的成本，特別是阿里巴巴這種大規(guī)模的公司。最重要的是，合伙人制度有利于發(fā)揮人力資本的作用，從其選拔方式“在任合伙人向合伙人委員會提名推薦，并由合伙人委員會審核同意其參加選舉”可知，這一定程度上增大了管理層的競爭壓力，也無形中促進(jìn)了管理層的工作積極性，提高了企業(yè)運(yùn)營效率?？偟膩碚f，馬云對公司的控制模式一定程度上保證了阿里內(nèi)部和諧與穩(wěn)定并極大程度上推動(dòng)了阿里的長期繁榮發(fā)展[3]。

3.2對利益相關(guān)者的弊端

合伙人制度容易導(dǎo)致決策者決策的不科學(xué)，阿里集團(tuán)將公司控制權(quán)大部分集中在了創(chuàng)始人身上，這容易導(dǎo)致某些時(shí)候其決策缺乏科學(xué)性，從而損害股東和公司的利益。其次，合伙人的條件不夠明確，可能存在暗箱操的作風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司聲譽(yù)以及其他股東對公司的信任度。同時(shí)，合伙人內(nèi)部可能發(fā)生控制風(fēng)險(xiǎn)，對可能發(fā)生的問題沒有全面應(yīng)對措施，而外部可能出現(xiàn)提名僵局，外部股東與合伙人可能產(chǎn)生利益矛盾從而爆發(fā)沖突。另外，此種控制模式，也損害了其他股東利益，使普通股東權(quán)利受到較大限制，無法實(shí)現(xiàn)其對董事會的控制，造成了不公平的現(xiàn)象。

4.結(jié)論及建議

本文以阿里巴巴為例，討論了創(chuàng)始人與高新企業(yè)控制權(quán)的關(guān)系。首先介紹了控制權(quán)的概念（它包括對公司財(cái)產(chǎn)的處置權(quán)和對董事會的任免權(quán)）和它對企業(yè)成功的重要性。其次介紹了企業(yè)一般的控制模式，如“董事會議會規(guī)則設(shè)計(jì)”和雷軍的“同股不同權(quán)”等。然后，本文重點(diǎn)介紹了馬云對阿里巴巴的控制模式——合伙人制度和軟銀的投票權(quán)委托，并對此進(jìn)行了利弊分析。

本文作者認(rèn)為，首先，值得肯定的是馬云在阿里采取的一系列措施極大程度地解決了由于“股權(quán)稀釋”導(dǎo)致的“控制權(quán)稀釋”的問題，維護(hù)了創(chuàng)始人對企業(yè)的控制。但國內(nèi)其他企業(yè)多數(shù)還未有相關(guān)制度，所以本文作者建議其他企業(yè)可以從馬云對阿里的控制模式上加以學(xué)習(xí)，引入此類控制模式并加以創(chuàng)新，形成最有利于企業(yè)發(fā)展的具有自身特色的控制模式。不過，馬云的控制模式存在一個(gè)不可忽視的問題——由于創(chuàng)始人控制權(quán)過于集中，導(dǎo)致股東利益受損，所以本文作者建議在保證創(chuàng)始人對公司控制權(quán)不被“過分稀釋”的前提下，盡量不損害大多數(shù)股東的利益，按照股權(quán)劃分控制權(quán)，追求最大化的“公平”[4]。另外，控制權(quán)過于集中對一個(gè)企業(yè)的長久發(fā)展也是不利的，這往往會導(dǎo)致決策缺乏科學(xué)性和民主性[5]。

對此，本文作者建議企業(yè)可以設(shè)立權(quán)力監(jiān)督機(jī)制，通過權(quán)力相互制衡，達(dá)到監(jiān)督的目的，這樣可以有效規(guī)避因創(chuàng)始人個(gè)人決策失誤導(dǎo)致企業(yè)面臨困境的問題。相信任何一家企業(yè)只要立足自身發(fā)展和實(shí)際需求，在實(shí)踐中創(chuàng)新，在經(jīng)驗(yàn)中進(jìn)步，便能找到最適合自己的控制模式，迎來屬于自己企業(yè)發(fā)展的“春天”。

參考文獻(xiàn)：

[1]阿道夫·A.伯利，加德納·C.米恩斯.現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn)[M].商務(wù)印書館，2005.

[2]搜狐財(cái)經(jīng).馬云反復(fù)提到的合伙人制度到底是什么？

[3]劉慧林等.創(chuàng)始人控制權(quán)對企業(yè)績效影響的實(shí)證研究——以創(chuàng)業(yè)板上市公司為例[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2017（12）：69-70.

[4]王春艷等.企業(yè)控制權(quán)的獲取和維持——基于創(chuàng)始人視角的多案例研究[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì).2016（07）：144-160.

[5]徐煒，王超.民營高科技公司創(chuàng)始人控制權(quán)與公司業(yè)績[J].經(jīng)濟(jì)管理.2016（09）：61-75.